Riset Saham Harian. Fokus masih pada earnings season emiten domestik

Transkripsi

1 Samuel Research Market Activity Tuesday, 14 Feb 2017 Market Index Index Movement Market Volume Market Value : 5,409.6 : (+0.7%) : 4,050 Mn shrs : 5,327 Bn rupiah Close +/- % Leading Movers BBCA 15, INTP 15, TLKM 3, CPIN 3, Lagging Movers GEMS 2, UNVR 42, ADRO 1, TBIG 5, Foreign Net Buy / Sell Net Buy (Rpbn) Net Sell (Rpbn) BBCA 152 ICBP 27 BBNI 143 TBIG 17 BBRI 135 AKRA 13 BMRI 68 INCO 8 ADHI 66 ITMG 7 Money Market Close +/- % USD/IDR 13, JIBOR O/N Infl (MoM) Dual Listing Securities Close +/- % TLKM ISAT EIDO World Indices Close +/- % DJIA 20, S&P 500 2, Euro Stoxx 3, MSCI World 1, Nikkei 19, Hang Seng 23, Commodities Close +/- % Brent Oil CPO Malay 2, Coal Newc Nickel 10, Tin 19, Fokus masih pada earnings season emiten domestik Indeks AS semalam ditutup menguat merefleksikan sikap bullish pasar pada agenda ekonomi presiden terpilih Donald Trump seputar rencana kebijakan pajak yang akan diumumkan dalam waktu dekat. Kenaikan juga tercatat pada semua indeks acuan di wilayah Eropa ditengah lonjakan harga copper. Di sisi lain, EU Commision menerbitkan proyeksi ekonomi zona Eropa yang memperkirakan pertumbuhan GDP akan melemah tahun ini didorong oleh sentimen Brexit termasuk agenda elections di Germany dan France. Dari pasar komoditas harga minyak dunia mengalami pembalikan arah, setelah kemarin ditransaksikan turun ditengah kekhawatiran kenaikan US drilling yang akan menekan harga. Sama halnya dengan harga emas yang berbalik arah setelah sebelumnya penguatan sementara USD dan pasar ekuitas meningkatkan kekhawatiran pasar. Dari pasar dalam negeri IHSG kemarin ditutup menguat. Fokus pasar domestik masih tertuju pada kinerja keuangan (earnings season) emiten FY16 sambil menanti terbitnya data penjualan mobil dan motor serta trade balance. Nilai tukar rupiah tercatat melemah ke Rp sedangkan pasar EIDO menguat. Highlights TBLA: Kontribusi gula naik 30% BBTN: Kinerja FY16 melebihi ekspektasi SSMS: Incar pertumbuhan produksi 12% Semen Penjualan semen domestic Januari turun 2,3% yoy GIAA: Tingkatkan ekspansi BUMI Biaya produksi 2017 diproyeksi naik 5% yoy SMBR Penjualan Januari tumbuh 23% yoy Page 1 of 8

2 TBLA: Kontribusi Gula Naik 30% Kontribusi penjualan gula terhadap pendapatan PT Tunas Baru Lampung Tbk. (TBLA) diproyeksikan meningkat dari 15% menjadi maksimal 30%, seiring dengan beroperasinya pabrik gula di Terbanggi, Lampung serta diperolehnya kuota impor gula mentah sebanyak ton pada awal Produksi gula juga bersumber dari pabrik refinery gula mentah impor milik perseroan. Manajemen mengharapkan pabrik gula di Terbanggi mampu beroperasi dengan loancar pada musim giling tebu, yakni April tahun ini. Diharapkan dari kapasitas giling ton per hari, tahun ini mampu menggiling 70% - 80% dari kapasitas. Adapun pasokan tebu bersumber dari areal kebun milik perusahaan seluas 10,000 hektare di Lampung. Tebu dari kebun TBLA menghasilkan tingkat ekstraksi atau rendemen tebu sebesar 10%, jauh di atas industri nasional yang hanya berada pada kisaran 6,5% - 7%. (Bisnis Indonesia). TBLA: Non - Coverage. BBTN: Kinerja FY16 melebihi ekspektasi BBTN membukukan kenaikan laba bersih 41%yoy menjadi Rp 2,6 triliun pada FY16. Kredit tumbuh 18% menjadi Rp 164 triliun, sementara dana pihak ketiga naik 25% menjadi Rp 160 triliun. BBTN berencana menggalang dana Rp 7 triliun dari pasar modal untuk mendukung ekspansi kredit. Di tahun ini, kredit ditargetkan tumbuh 21-23% dengan laba bersih naik melebihi 20%. (Analyst Meeting, Investor Daily) Comment: Kenaikan kredit tersebut, beserta peningkatan NIM 11bps yang juga ditopang oleh one-time gain dari subsidi selisih bunga untuk tahun 2015 dari APBN, mendukung kenaikan pendapatan bunga bersih 20% yoy. Kredit meningkat melebihi industri (industri: sekitar 9%) ditopang terutama oleh KPR bersubsidi (+31%). Secara yoy, CASA naik 173 bps. Hal ini, dan penurunan bunga deposito, mendorong penurunan cost of fund dan berimbas positif pada NIM. NPL gross di 2016 menurun 58 bps yoy menjadi 2,84% sejalan dengan peningkatan kredit yang tinggi dan nilai NPL secara nominal yang memang menurun. Restructured loan meningkat Rp 642 miliar terutama dalam segmen special mention untuk antisipasi terjadinya NPL ke depan. Special mention turun 224 bps. Laba bersih tersebut mencerminkan 112% dari estimasi kami maupun konsensus. Kami masih menyukai BBTN. Maintain Buy. BBTN: Buy; 17E PE: 7.5x, PBV: 1.0x. Page 2 of 8

3 SSMS: Incar pertumbuhan produksi 12% Produksi TBS ditargetkan naik 12% di tahun ini seiring pulihnya dampak El Nino. Yield diperkirakan naik dari 21 ton menjadi ton per ha. Harga pupuk yang mengacu pada harga minyak dunia tercatat meningkat pada tahun lalu. Maka, perseroan akan menempuh strategi natural hedging dengan lebih fokus pada pasar ekspor dengan target pendapatan ekspor sebesar 30% dari topline. (Bisnis Indonesia) SSMS: Under Review. Semen Penjualan semen domestic Januari turun 2,3% yoy Asosiasi Semen Indonesia melaporkan penjualan semen domestic di Januari turun 2,3% yoy, didorong oleh turunnya permintaan Jawa bagian barat sebesar 7,2%, Kalimantan 13,8%. PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) melaporkan penjualan semen bulan Januari 2017 turun 8,0% yoy menjadi 1,3 juta ton. Pangsa pasar INTP di Jawa Barat tumbuh menjadi 52,9% (dari 48,2%) seiring dengan diluncurkannya brand Rajawali. PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) juga melaporkan penjualan semen domestic yang turun 1,7% yoy menjadi 2,1 juta ton, didorong oleh pelemahan permintaan di anak usaha SMGR, PT Semen Padang sebesar 16% yoy. (ASI, Companies) Cement: Underweight, INTP: Sell, SMGR: Hold GIAA: Tingkatkan ekspansi PT Garuda Indonesia, Tbk (GIAA) tahun ini akan ekspansi melalui pembelian lima pesawat Airbus untuk Citilink, tiga peswat ATR dan satu pesawat Boeing 737. Dari sisi rute, GIAA akan terus ekspansi pada pasar yang potential seperti Timur Tengah dan Tiongkok, sedangkan keberangkatan domestik, GIAA baru saja menambah satu rute dari Denpasar ke Chengdu dengan frekuensi empat kali seminggu. (Investor Daily). GIAA. Buy 13.7x P/E17E dan 1.0x PBV 17E. BUMI Biaya produksi 2017 diproyeksi naik 5% yoy Biaya produksi batubara PT Bumi Resources Tbk (BUMI) tahun ini diperkirkakan naik sebesar 5% yoy karena potensi meningkatnya jumlah produksi batubara perseroan. Biaya produksi 2016 sebesar US$27/ton. Tahun ini, BUMI menargetkan produksi sebesar juta ton namun masih menunggu persetujuan Ditjen Mineral dan Batubara Kementerian ESDM. Sedangkan penjualan ditargetkan tumbuh 5 7% yoy dengan 60% telah disepakati dan diharapkan meningkat menjadi 75% di akhir kuartal I/2017. (Bisnis Indonesia) BUMI: Buy Page 3 of 8

4 SMBR Penjualan Januari tumbuh 23% yoy PT Semen Baturaja Tbk (SMBR) melaporkan penjualan semen sebesar ton pada Januari 2017, meningkat 23% yoy, didorong oleh penjualan di Sumatera Selatan yang tumbuh 21% yoy, Lampung tumbuh 21% yoy, Jambi tumbuh 256% yoy dan Bengkulu 17% yoy. Penjualan semen curah diprediksi meningkat seiring dengan sejumlah proyek pembangunan di wilayah Sumatera bagian selatan termasuk proyek yang dibangun untuk kegiatan Asian Games pada (Bisnis Indonesia) SMBR: Buy Page 4 of 8

5 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 5D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside PE PBV ROE (%) (Rp) (%) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E Banks BMRI BUY (1.1) % 13.1% BBCA BUY (0.48) % 17.9% BBRI BUY % 16.8% BBNI BUY % 14.5% BBTN BUY % 13.1% Average % 15.1% Consumer (Staples) ICBP BUY (0.6) (0.87) (0.3) (0.9) % 20.8% INDF BUY % 14.2% KLBF BUY (1.3) (1.3) % 19.0% ROTI BUY (1.0) (0.32) (4.6) (2.8) % 18.1% ULTJ BUY (0.4) (2.8) % 18.9% UNVR BUY (0.4) % 116.6% SIDO BUY % 18.9% AISA BUY (0.5) % 12.2% Average % 32.4% Cigarette HMSP BUY (2.26) (0.3) % 33.8% GGRM BUY (1.7) (3.0) % 14.1% Average % 24.0% Healthcare MIKA HOLD (1.6) (1.24) (3.2) (7.0) % 19.1% SILO BUY % 4.7% Average % 11.9% Retail MAPI BUY % 9.0% RALS BUY (1.4) (3.85) % 12.0% ACES BUY (0.64) 3.3 (6.6) % 20.7% LPPF BUY (1.1) % 81.1% Average % 30.7% Telco EXCL BUY (1.0) % 1.8% ISAT BUY % 11.7% TLKM BUY (1.01) (0.8) (1.5) % 24.0% TOWR BUY (3.6) % 24.5% Average Auto and HE ASII BUY (0.31) 1.3 (2.1) % 17.2% UNTR BUY % 11.9% Average % 14.6% Aviation GIAA BUY % 7.1% Property BSDE BUY % 11.8% PWON BUY (4.2) % 15.8% ASRI HOLD (0.51) % 8.8% SMRA BUY % 8.4% SSIA BUY (1.7) (4.92) % 6.6% CTRA BUY % 11.0% DMAS BUY % 8.5% KIJA BUY % 10.1% Average Construction PTPP BUY (0.3) (2.12) 1.1 (3.1) % 14.4% ADHI BUY (1.4) % 9.5% WSKT BUY (0.4) - (2.7) % 9.9% WIKA BUY % 11.4% Average % 11.3% Cement INTP SELL % 14.4% SMGR HOLD % 12.9% SMCB SELL % -2.3% SMBR HOLD (3.59) (2.3) (22.9) % 10.0% Average Page 5 of 8

6 Ticker Rec. JCI Wgt price 1D Chg 5D Chg 1M Chg YTD Chg TP Cons TP SSI Upside PE PBV ROE (%) (Rp) (%) (%) (%) (%) (Rp) (Rp) (%) 16E 17E 16E 17E 16E 17E Precast WSBP BUY (0.86) (0.9) % 9.6% WTON BUY (0.61) (0.6) (0.6) % 10.9% Average % 10.2% PGAS BUY (4.65) % 13.5% JSMR BUY % 13.9% Average % 13.7% Coal and Metal ANTM BUY (0.61) (12.0) (9.5) % 10.0% INCO BUY (0.4) % 3.7% TINS BUY (1.83) (5.7) (0.5) % 2.9% ITMG BUY (2.4) (4.91) (5.7) (11.0) % 19.6% ADRO BUY (1.8) (3.45) (1.2) (0.9) % 8.5% PTBA BUY (1.12) (9.8) (11.4) % 19.9% Average % 10.7% Plantation AALI BUY (1.1) (2.34) (7.0) (6.9) % 10.7% LSIP BUY (1.3) (0.63) (6.3) (9.8) % 9.1% SIMP BUY % 4.9% Average % 8.2% Poultry CPIN BUY % 12.8% JPFA BUY % 18.7% MAIN BUY % 15.6% Average % 15.7% Other Sectors AKRA BUY % 16.3% DOID BUY % 35.9% Average % 26.1% Source: SSI Research, Bloomberg Note: GIAA, PGAS, ITMG, ADRO, INCO, DOID report in USD. Page 6 of 8

7 Regional Indices 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low World , ,817 1,460 U.S. (S&P) , ,332 1,833 U.S. (DOW) , ,441 15,692 Europe , (0.57) ,342 2,678 Emerging Market FTSE , (0.80) n/a 7,354 5,537 CAC , (0.70) ,930 3,923 Dax , ,893 8,816 Indonesia , ,492 4,628 Japan , ,615 14,864 Australia , ,828 4,760 Korea , ,092 1,818 Singapore , ,118 2,532 Malaysia , ,729 1,612 Hong Kong , ,364 18,279 China , ,301 2,639 Taiwan , ,711 7,954 Thailand , ,601 1,271 Philipines , ,118 6,499 Monetary Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Points 1W 1M 3M YTD 1YR High Low JIBOR Overnight (%) (0.02) (1.48) (1.90) 0.94 (20.88) Foreign Reserve (US$bn) n/a n/a Inflation Rate (%) n/a 0.97 n/a (0.45) US Fed Rate (%) Indo Govt Bond Yld (10yr) - % (0.29) (0.97) (4.36) (5.37) (5.34) Exchange Rate (per US$) 1D Change Change (%) 1 Year Price Currency Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High Low Indonesia (0.08) 0.01 (0.05) ,698 12,920 Japan (0.04) (0.40) (1.15) UK (0.00) 1.25 (0.03) (13.25) Euro (0.54) (0.80) (0.03) (5.00) China (0.02) (0.24) (0.25) (5.58) Commodities Indicators 1D Change Change (%) 1 Year Price Spot Points 1D 3D 1W 1M 3M YTD 1YR High i Oil (0.04) (1.38) CPO (40.00) 2, (1.34) (1.43) (0.87) (4.12) (0.17) (4.92) , , Rubber , , Coal (0.25) (0.31) 0.38 (2.22) (4.52) (21.78) (16.37) Iron Ore Tin , (1.28) (8.08) (9.83) (8.21) , , Nickel , (7.63) , , Copper , , , Gold , (0.83) (0.76) (1.09) 1, , Source: SSI Research, Bloomberg Page 7 of 8

8 Research Team Andy Ferdinand, CFA Head Of Equity Research, Strategy, Banking, Consumer Rangga Cipta Economist Muhamad Makky Dandytra, CFTe Technical Analyst Akhmad Nurcahyadi, CSA Auto, Aviation, Cigarette, Construction Healthcare, Heavy Equipment, Property Arandi Ariantara Cement, Telecommunication, Utility Marlene Tanumihardja Poultry, Retail, Small Caps Sharlita Lutfiah Malik Mining, Plantation Adde Chandra Kurniawan Research Associate Private Wealth Management Evelyn Satyono Head of PWM / Institutional Sales evelyn.satyono@samuel.co.id Muhamad Alfatih CSA, CTA, CFTe Senior Technical Portfolio Advisor m.alfatih@samuel.co.id Ronny Ardianto Institutional Equity Sales ronny.ardianto@samuel.co.id Clarice Wijana Institutional Equity Sales clarice.wijana@samuel.co.id Fachruly Fiater Institutional Equity Sales fachruly.fiater@samuel.co.id Equity Sales Team Kelvin Long Head of Equities kelvin.long@samuel.co.id Yulianah Institutional Equity Sales yulianah@samuel.co.id Lucia Irawati Retail Equity Sales lucia.irawati@samuel.co.id Online Trading Sales Team Nugroho Nuswantoro Head of Marketing Online Trading nugroho.nuswantoro@samuel.co.id Wahyu Widodo Marketing wahyu.widodo@samuel.co.id Aben Epapras Marketing aben.epapras@samuel.co.id DISCLAIMERS : Analyst Certification : The views expressed in this research accurately reflect the personal views of the analyst(s) about the subject securities or issuers and no part of the compensation of the analyst(s) was, is, or will be directly or indirectly related to the inclusion of specific recommendations or views in this research. The analyst(s) principally responsible for the preparation of this research has taken reasonable care to achieve and maintain independence and objectivity in making any recommendations. This document is for information only and for the use of the recipient. It is not to be reproduced or copied or made available to others. Under no circumstances is it to be considered as an offer to sell or solicitation to buy any security. Any recommendation contained in this report may not be suitable for all investors. Moreover, although the information contained herein has been obtained from sources believed to be reliable, its accuracy, completeness and reliability cannot be guaranteed. All rights reserved by PT Samuel Sekuritas Indonesia Page 8 of 8