PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN SKRIPSI. Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai. Derajad Sarjana Ekonomi

Transkripsi

1 PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: MOCH. ALFAN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG APRIL 2014 i

2 ii

3 iii

4 iv

5 v

6 ABSTRAKSI Judul : PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN Tujuan dilakukan penelitian ini adalah untuk mengetahui saham saham LQ45 apa saja yang memiliki resiko rendah juga memiliki return tinggi pada periode agustus 2012 sampai juli 2013 dan untuk mengetahui kelompok saham apa saja yang memiliki return diatas return bebas resiko dan resiko pasar. Analisa data yang dilakukan dengan menggunakan metode CAPM atau metode Markowitz. Model Markowitz membantu investor dalam menentukan sahamsaham yang menjadi anggota portofolio optimal. Dari hasil perhitungan data maka didapatkan hasil sebagai berikut, dari 30 sampel saham yang dianalisis yang konsisten membagikan deviden dan masuk LQ 45 selama 2 periode didapatkan 29 saham yang mempunyai nilai β < 1,00 dan ada 1 saham yang mempunyai β > 1,00. Komposisi utama portofolio optimal ada tiga saham dengan return pasar tertinggi yaitu ITMG sebesar 21,9 %; GGRM sebesar 11,53%; PTBA sebesar 10,25%. Kata kunci : Investasi, portofolio optimal, metode CAPM, Indeks LQ45. vi

7 ABSTRACT The title: "OPTIMAL PORTFOLIO IN STOCK INDEX LQ " The purpose of this study was to determine stock - LQ45 anything that has a low risk also have high returns in the period August 2012 to July 2013, and to determine what stock groups that have a return above the risk-free return and market risk. Data analysis is performed using the CAPM method or methods Markowitz. Markowitz model assist investors in determining the stocks that are members of the optimal portfolio. The results of the calculation of the data obtained the following results, of the 30 samples analyzed were consistent stock dividends and enter LQ 45 for 2 periods of 29 stocks that have obtained the value of β <1.00 and there is one stock which has β> The main composition of the optimal portfolio of three stocks with the highest market return of 21.9% ITMG; GGRM amounted to 11.53%; PTBA 10.25%. Keywords: Investment, the optimal portfolio, the CAPM method, LQ45. vii

8 KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Puji syukur Alhamdulillah penulis sampaikan yang sedalam-dalamnya atas karunia, rahmat dan hidayah yang diberikan oleh Allah SWT, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul PORTOFOLIO OPTIMAL PADA SAHAM INDEKS LQ 45 TAHUN Penyusunan skripsi ini bertujuan untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. Terselesaikannya penulisan skripsi ini berkat ketekunan dan usaha yang tak kenal lelah dan tentunya tidak terlepas dari bantuan, bimbingan serta dorongan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis dengan setulus hati menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada yang terhormat: 1. Bapak Dr. H. Muhajir Effendy, M.AP, selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Malik Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Ibu Ida Nuraini, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Bapak Dr. Nazaruddin, SE, M.Si selaku pembimbing I yang dengan ikhlas meluangkan waktunya untuk membimbing dan memberi arahan sampai terselesaikannya skripsi ini. 5. Bapak Syamsul Hadi, SE, M.Si selaku pembimbing II yang dengan sabar membimbing dan memberikan arahan dan saran sampai terselesaikannya skripsi ini. viii

9 6. Ibu Dra. Sudarti.,M.Si. selaku dosen wali yang telah memberikan bantuan dan nasehat selama menempuh perkuliahan. 7. Bapak/ Ibu Dosen IESP yang telah memberikan pengetahuan selama masa perkuliahan, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini. 8. Kedua orang tua yang selalu memberikan dukungan baik secara moral maupun materi serta do anya. 9. Kakak - kakak kandung saya yang selalu memotivasi saya menasehati saya, Mbak Anis, dan Mas udin. 10. Sahabat- sahabat saya yang selalu menghibur saya disaat galau gulana dalam menyelesaikan tugas akhir ini 11. Sahabat saya keluarga IESP C 2010, NOA, FADLI, ADIT, RISKA, INDAH, CICI, HANIF, RANI, IRUL, DERY yang senantiasa menjadi teman seperjuangan saya dalam menjalani hari-hari saya, serta memberikan motivasi dalam menjalankan penelitian ini. 12. Teruntuk Kekasih saya Mahasiswi FIA Universitas Brawijaya yang masih semester 2, selalu memotivasi saya dalam suka maupun duka dalam pengerjaan penelitian ini. 13. Semua pihak yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu yang telah banyak membantu sehingga penyusunan skripsi ini dapat terselesaikan. Akhirnya penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu, dengan segala kerendahan hati penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis maupun pembacanya. Wassalamu alaikum Wr. Wb. Malang, 14 April 2014 Penulis Moch. Alfan ix

10 DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL..... HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI... HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI.... ABSTRAKSI i ABSTRACT....ii KATA PENGANTAR... iii HALAMAN PERNYATAAN ORISINILITAS. iv KARTU KENDALI BIMBINGAN SKRIPSI v DAFTAR ISI..vi DAFTAR TABEL.viii DAFTAR LAMPIRAN..ix I PENDAHULUAN 1 A. Latar Belakang Masalah.1 B. Rumusan Masalah..6 C. Tujuan Penelitian...6 D. Manfaat Penelitian.7 II TINJAUAN PUSTAKA.8 A. Teori Investasi...8 B. Teori Portofolio C. Return..24 D. Resiko..26 E. Penelitian Terdahulu 28 F. Efisiensi Pasar..29 G. Kerangka Berpikir 30 H. Asumsi-Asumsi CAPM...32 III METODE PENELITIAN.34 A. Jenis Penelitian...34 B. Populasi dan Sampel 34 C. Sumber Data 38 x

11 D. Teknik Analisis Data...39 IV HASIL PENELITIAN.42 A. Hasil Penelitian V KESIMPULAN DAN SARAN.49 A. Kesimpulan.. 49 B. Saran.51 DAFTAR PUSTAKA 54 LAMPIRAN..56 xi

12 DAFTAR TABEL Halaman Tabel 3.1 Kelengkapan Data Perusahaan LQ Tabel 3.2 Daftar Perusahaan LQ 45 Periode Juli 2012-Juni Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Dengan Nilai B < 1, Tabel 4.2 Return yang Diharapkan...43 Tabel 4.3 Daftar Perusahan E(Ri) > E(Rm)...46 Tabel 4.4 Saham Dengan Return Pasar Diatas Return Yang Diharapkan Dan Resiko Pasar...47 Tabel 4.5 Grafik Perusahaan Portofolio Optimal...47 Tabel 4.6 Proporsi Perusahaan Portofolio Optimal...48 xii

13 DAFTAR LAMPIRAN Halaman Lampiran 1 Tabel Perhitungan E(R). 60 Lampiran 2 Tabel Perhitungan σ Lampiran 3 Tabel Perhitungan Variabel.. 84 xiii

14 DAFTAR PUSTAKA Athoilah, Moh Struktur Industri Pasar Perbankan Indonesia. FE Malang: Universitas Brawijaya. Bodie, Z., Alex, K., dan Alan, J.M., Investment, Fifth Edition, McGraw- Hill, Inc, New York Fabozzi, J Frank Manajemen Investasi. Jakarta : Salemba Empat. Halim, Abdul Analisis Investasi. Jakarta : Salemba Empat. Heffernan, Shelagh Modern Banking. Chicester : John Wiley & Sons Ltd. Husnan, S Dasar Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi Keempat. Yogyakarta : UUP AMP YKPN. Imron, Akhmad Khoirul Skripsi. Analisis Portofolio Optimal Menggunakan CAPM (Capital Asset Pricing Model) Pada Saham Syari ah Jakarta Islamic Indeks (JII). Yogyakarta : UIN Sunan Kalijaga. Indrayani, Ni Wayan Yuli dan Ni Putu Ayu Skripsi. Penentuan Portofolio Optimal Dengan Model Markowitz Pada Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Bali : Universitas Udayana. Jatmiko, R.D dkk Buku Pedoman Penulisan Skripsi dan Tugas Akhir. Malang. FEB UMM Jogiyanto, H Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kedua. Yogyakarta : BPFE UGM. Krishnamurti, C Investment Management ( A Modern guide to Security Analisys and Stock Selection). Heidelberg : Springer. Paramitha, Fadila Skripsi. Performance Analysis and Optimal Portofolio Diversication of Fourteen Stocks of LQ45 Index Period Using Markowitz Modern Portofolio Theory. Bandung : ITB. Purbaya, Seminar Market Update Economic Outlook, How to be Success Investor. Jakarta. Samsul, M., 2006, Pasar Modal & Manajemen Portofolio, Jakarta, Penerbit Erlangga xiv

15 Sunariyah Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Yogyakarta: UPP-AMP YPKN Sulistyowati, Nurul Skripsi.Analisis Pembentukan Portofolio Optimal Menggunakan Indeks Tunggal Untuk Pengembalian Keputusan Investasi. Semarang : FE Universitas Diponegoro. Sugiyono, (2011). Tandelilin, Eduardus Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE. Tirtana, Dodi Skripsi. Analisis Portofolio Optimal Investasi Pada Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Studi Kasus Jakarta : FE Gunadharma Brawijaya. Widianita, Sulistiarini Skripsi. Analisis Perbandingan Keakuratan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Dan Arbitrage Pricing Theory (APT) dalam Memprediksi Return Saham LQ45 Di Bursa Efek Indonesia. Jakarta : UIN Syarif Hidayatullah. xv

16 xvi