REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008

Transkripsi

1 REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008 SKRIPSI Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Menyelesaikan Program Sarjana (S1) Pada Fakultas Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Disusun Oleh: Nama : Anita Susrono Hartono NIM : JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2009

2 Halaman Motto & Persembahan Di dunia ada 2 hal yang tidak bisa dibeli, karena hanya bisa diberikan atau digunakan, yakni Cinta & Waktu (Gary Jennings) Skripsi ini Kupersembahkan Kepada : Semua Orang yang Kukasihi... ii

3 HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI Judul : REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008 Disusun Oleh: Nama : Anita Susrono Hartono NIM : Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Telah disetujui dan diterima pada: Desember 2008 Disetujui di Semarang, Desember 2008 Pembimbing, (Drs. B. Junianto Wibowo, MSM) iii

4 PENGESAHAN SKRIPSI Judul : REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008 Disusun Oleh: Nama : Anita Susrono Hartono NIM : Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Telah dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada tanggal: Januari 2009 Tim Penguji, Koordinator (Anggota) Anggota ( ) ( ) ( ) Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata (DR. Andreas Lako) iv

5 PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan di bawah ini: Nama : Anita Susrono Hartono NIM : Fakultas Jurusan : Ekonomi : Manajemen Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri. Apabila dikemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manipulasi dan atau bentukbentuk kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk apapun dari Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. Semarang, Januari 2009 Anita Susrono Hartono v

6 ABSTRAKSI Perkembangan pasar modal ditentukan berbagai macam faktor, antara lain faktor ekonomi, sosial dan politik lingkungan masyarakat sekitarnya. Selain itu, perkembangan pasar modal juga dipengaruhi oleh berbagai faktor termasuk peristiwa politik. Penelitian ini merupakan menggunakan metode event study yang menggunakan pendekatan abnormal return untuk mengetahui reaksi harga saham di seputar peristiwa dan menggunakan pendekatan Market adjusted model yang menganggap bahwa penduga terbaik untuk mengestimasi return suatu sekuritas adalah return indeks pasar pada saat tersebut dengan periode jendela selama 11 hari. Setelah itu dilakukan uji beda untuk mengetahui perbedaan harga saham antara sebelum dan setelah pengumuman kenaikan harga BBM. Perumusan masalah pada penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Apakah harga saham bereaksi terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008? (2) Apakah terdapat perbedaan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008? Sedangkan tujuan dilakukannya penelitian ini adalah: (1) Untuk mengetahui reaksi harga saham terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei (2) Untuk mengetahui perbedaan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei Pada penelitian ini akan diambil sampel sebanyak 45 saham yang termasuk dalam kategori saham LQ 45 pada periode Mei Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah dengan purposive sampling. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder. Teknik pengumpulan data yang dipakai pada penelitian ini adalah dengan menggunakan metode dokumentasi. Metode analisis data dilakukan dengan metode evenet study dan dengan uji Wilcoxon. Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan pada bagian sebelumnya maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: Terdapat reaksi pasar terhadap peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei Hal ini menandakan bahwa peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak ini mengandung kandungan informasi. Artinya peristiwa kenaikan Bahan Bakar Minyak Mei 2008 ditanggapi oleh investor secara negatif karena investor menanggapinya sebagai berita buruk (bad news). Selain itu juga ditemukan hasil bahwa terdapat perbedaan harga saham sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan harga Bahan Bakar Minyak Mei 2008, dan harga saham mengalami penurunan setelah peristiwa tersebut. Adapun saran yang dapat dikemukakan pada penelitian ini adalah sebagai berikut: (1) Bagi Investor: hendaknya perlu mencermati berbagai peristiwa yang dapat mempengaruhi naik turunnya harga saham di BEI sehingga tidak mengalami kerugian pada saat berinvestasi karena pasar modal. (2) Bagi Kalangan Akademisi: karena adanya keterbatasan penelitian yaitu hanya menggunakan satu model saja (market-adjusted-model), maka sebaiknya pada penelitian selanjutnya dapat digunakan metode lain seperti dengan mean-adjusted-model atau market- vi

7 model dan juga dapat digunakan sampel yang lebih banyak lagi dengan peristiwaperistiwa yang lain pula, baik peristiwa ekonomi maupun non ekonomi. Hal ini disebabkan karena pasar modal Indonesia masih dalam tahap berkembang (emerging market) sehingga banyak dipengaruhi oleh berbagai peristiwa yang terjadi. vii

8 KATA PENGANTAR Puji syukur peneliti haturkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena berkat rahmat dan anugerah-nya, peneliti akhirnya berhasil menyelesaikan skripsi yang berjudul: REAKSI HARGA SAHAM TERHADAP PERISTIWA KENAIKAN HARGA BAHAN BAKAR MINYAK MEI 2008 ini. Skripsi ini diajukan untuk memenuhi sebagian persyaratan dalam mencapai gelar Sarjana S-1 pada fakultas ekonomi, jurusan manajemen, Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. Dalam menyelesaikan skripsi ini tidak sedikit hambatan yang dialami oleh penulis, oleh sebab itu dukungan dari berbagai pihak sangat dibutuhkan. Maka pada kesempatan ini pulalah penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada berbagai pihak, yaitu: 1. Bapak DR. Andreas Lako, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. 2. Bapak Drs. B. Junianto Wibowo, MSM, selaku dosen pembimbing yang dengan penuh perhatian telah membimbing, memberikan petunjuk, saran dan waktu luangnya kepada peneliti hingga terselesainya skripsi ini. 3. Bapak Prof. Vincent Didiek dan Ibu Widuri Kurniasari, SE, MSi, selaku tim reviewer yang telah memberikan saran kepada peneliti atas perbaikan skripsi ini. viii

9 4. Seluruh Bapak dan Ibu dosen beserta staff dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. 5. Kedua orang tuaku yang selama ini telah memberikan banyak dukungan baik moril maupun materiil. 6. Seluruh keluargaku yang telah memberikan semangat dan dukungan dalam menyelesaikan skripsi ini. 7. Teman-teman dan sahabatku, yang telah banyak membantu dalam penyusunan skripsi ini. 8. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu hingga tersusunnya skripsi ini. Seperti kata peribahasa Tiada Gading Yang Tidak Retak, begitu pula dengan skripsi ini, masih terdapat kekurangan di sana-sini. Maka jika terdapat kesalahan pada skripsi ini, maka peneliti meminta kritik dan saran yang membangun. Semoga skripsi ini dapat berguna bagi berbagai pihak yang membutuhkan. Semarang, Desember 2009 Peneliti ix

10 DAFTAR ISI Halaman Judul.... i Halaman Motto.. ii Halaman Persetujuan Skripsi iii Halaman Pengesahan Skripsi... iv Halaman Keaslian Skripsi... v Abstraksi vi Kata Pengantar.... viii Daftar Isi x Daftar Gambar xiii Daftar Tabel.... xiv BAB I: PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian Sistematika Penulisan. 5 BAB II: LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Pengertian Saham Saham Biasa Saham Preferen Peristiwa yang Mempengaruhi Harga Saham.. 9 x

11 2.3. Reaksi Pasar Return dan Risk Event Study Abnormal Return Mean-adjusted Model Market Model Market-Adjusted Model PENELITIAN TERDAHULU KERANGKA PIKIR HIPOTESIS DEFINISI OPERASIONAL.22 BAB III: METODE PENELITIAN OBYEK PENELITIAN POPULASI DAN SAMPEL JENIS DATA TEKNIK PENGUMPULAN DATA METODE ANALISIS DATA.26 BAB IV: HASIL ANALISIS DAN PEMBAHASAN Statistik Deskriptif Hasil Analisis Data Pengujian Hipotesis Hipotesis Pertama Hipotesis Kedua..34 xi

12 4.4. Implikasi Manajerial...38 BAB V: PENUTUP KESIMPULAN SARAN.. 39 DAFTAR PUSTAKA 41 xii

13 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kandungan Informasi Suatu Pengumuman.15 Gambar 2.2. Periode Estimasi dan Periode Jendela.17 Gambar 2.2. Kerangka Pikir Penelitian. 21 Gambar 4.1. Grafik AAR Selama Periode Peristiwa.. 32 Gambar 4.2. Grafik CAAR Selama Periode Peristiwa 33 xiii

14 DAFTAR TABEL Tabel 3.1. Jumlah Sampel..26 Tabel 4.1. Statistik Deskriptif 30 Tabel 4.2. Pengujian Hipotesis Pertama 34 Tabel 4.3. Hasil Uji Wilcoxon.36 xiv

15 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Tabel Perusahaan yang Termasuk Dalam Kategori Sampel Lampiran 2. Closing Price Lampiran 3. Rit Lampiran 4. IHSG dan Rmt Lampiran 5. AR, AAR, dan CAAR Lampiran 6. Grafik AAR dan CAAR Lampiran 7. Descriptive Statistic Lampiran 8. Uji t-test Lampiran 9. Uji Beda Wilcoxon xv