SIARAN PERS. PT PENILAI HARGA EFEK INDONESIA INDONESIA BOND PRICING AGENCY Dalam Rangka Tutup Tahun 2013

Transkripsi

1 SIARAN PERS PT PENILAI HARGA EFEK INDONESIA INDONESIA BOND PRICING AGENCY Dalam Rangka Tutup Tahun 2013 Pasar Obligasi Indonesia Tertekan Faktor Domestik dan Global Return Obligasi 2013 Negatif Inflasi dan Pemulihan Ekonomi Amerika Serikat Pasar obligasi Indonesia di tahun 2013 tidak lepas dari pengaruh dari faktor global maupun domestik. Meskipun sempat menunjukkan kinerja yang baik di awal tahun, namun perkembangan pasar obligasi domestik akhirnya harus mencatatkan negative return akibat ketidakpastian yang muncul di pertengahan tahun baik dari pasar global terkait dengan penundaan pembahasan debt ceiling AS, tapering off the Fed, serta pertumbuhan ekonomi Eropa yang berjalan lambat maupun pengaruh dari berbagai kebijakan makroekonomi domestik yang dikeluarkan pada tahun 2013 yakni terkait dengan adanya kenaikan harga BBM bersubsidi di bulan Juni 2013 serta kenaikan suku bunga acuan BI Rate. Sampai dengan tanggal 27 Desember 2013, yield obligasi pemerintah tenor 10 tahun berada di level 8,6219% atau naik +323,12bps dari posisi akhir tahun lalu. Kinerja Pasar Surat Utang Indonesia Negatif Secara umum, kondisi pasar obligasi Indonesia sebagaimana digambarkan dalam IBPA Composite Bond Total Return Index pada tahun 2013 mencatatkan negative return tahun berjalan sebesar 10,00%ytd dari level 163,5362 menjadi 147,1894. Secara spesifik, kinerja obligasi pemerintah yang mengalami tekanan paling besar yakni mencatatkan negative return tahun berjalan sebesar 12,35%ytd dari level 195,1794 ke level 171,0669. Selain obligasi pemerintah, sukuk pun mencatatkan negative return sebesar 6,92%ytd dari level 147,1513 menjadi 136,9622. Hanya obligasi korporasi yang pada tahun ini mampu bertahan dan mencatatkan positive return sebesar +1,96%ytd dari 150,7127 ke level 153,6703. Gambar 1. Perbandingan Kinerja Indeks Tahun 2013 Kurva Imbal Hasil Obligasi Indonesia Naik Hingga 1

2 Kurva Imbal Hasil Obligasi Indonesia Naik Hingga 333 Basis Poin Kurva imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia pada tahun 2013 mengalami kenaikan (bearish) di keseluruhan tenor dengan besaran antara bps. Kenaikan yield terbesar terjadi pada obligasi dengan tenor pendek (1 4tahun) dan menengah (5 7tahun) dengan kenaikan rata rata yield sebesar +314bps dan +333bps. Tenor panjang (8 30tahun) pun mengalami kenaikan sebesar +294bps. Pergerakan tersebut membuat pola kurva pada tahun 2013 membentuk pola bear flattener. Gambar 2. Pergerakan Yield Curve Obligasi Pemerintah Penerbitan SUN Meningkat, Penerbitan Surat Utang Korporasi Menurun Dari sisi pasar primer obligasi, untuk penerbitan SUN, pemerintah telah berhasil menerbitkan dana sebesar Rp323,17triliun dimana Rp235,78triliun merupakan utang baru. Jumlah penerbitan utang baru (net issuance) tersebut naik +47,74%yoy dari tahun sebelumnya. Sementara untuk penerbitan obligasi korporasi sampai dengan akhir tahun 2013, tercatat sebesar Rp58,43tn atau mengalami penurunan sebesar 15,78%yoy dari tahun sebelumnya dengan jumlah seri baru sebanyak 117 seri. Gambar 2. Net Issuance Obligasi Pemerintah dan Obligasi Korporasi Total Net Issuance (Rptrilion) Total Corporate Bond Net Issuance (Rptrilion)

3 Transaksi SUN dan Surat Utang Korporasi Menurun Dari sisi pasar sekunder obligasi, rata rata volume perdagangan obligasi pemerintah di tahun 2013 mengalami penurunan sebesar 15,57%yoy menjadi Rp6,8triliun/hari dari sebelumnya Rp8,1triliun/hari. Senada dengan obligasi pemerintah untuk obligasi korporasi, rata rata perdagangannya menunjukkan penurunan sebesar 22,56%yoy dari sebelumnya Rp931milliar/hari menjadi Rp721milliar/hari. Obligasi pemerintah teraktif ditransaksikan tahun 2013 adalah obligasi seri FR0065 dengan total frekuensi sebanyak transaksi dan volume sebesar Rp188,79triliun. Sementara obligasi korporasi teraktif ditransaksikan adalah obligasi subordinasi berkelanjutan I Bank Panin Tahap I tahun 2012 (PNBN01SBCN1) dengan total frekuensi sebanyak 563 transaksi dan volume Rp3,06triliun. Dari sisi performance, obligasi pemerintah dengan kinerja return terbaik tahun ini adalah obligasi seri SR 003 dengan total return sebesar 4,63%ytd sementara kinerja return terbaik untuk obligasi korporasi adalah obligasi panorama transportasi I tahun 2012 (WEHA01) dengan total return sebesar 12,96%ytd. Tabel 1. Top 10 Most Active Government Bond Bond Code Bond Name TTM (Year) IBPA Fair Yield (%) Volume (Rp Bio) Frequency FR0065 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,572 FR0058 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,541 SR005 Sukuk Negara Ritel Seri SR , ,331 ORI010 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri ORI , ,894 ORI009 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri ORI , ,109 FR0064 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,912 FR0068 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,590 FR0063 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,021 FR0070 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,391 FR0071 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,374 Tabel 2. Top 10 Most Active Corporate Bond Bond Code Bond Name TTM (Year) IBPA Fair Yield (%) Volume (Rp Bio) Frequency PNBN01SBCN1 Obligasi Subordinasi Berkelanjutan I Bank Panin Tahap I Tahun , PNBN04SB Obligasi Subordinasi Bank Panin III Tahun , BNLI01SBCN2 Obligasi Subordinasi Berkelanjutan I Bank Permata Tahap II Tahun , FIFA01BCN1 Obligasi Berkelanjutan I FIF Tahap I Tahun 2012 Seri B , MEDC03 Obligasi Medco Energi Internasional III Tahun , MEDC01CN2 Obligasi Berkelanjutan I Medco Energi Internasional Tahap II Tahun ASDF01CCN1 Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Tahap I Tahun 2012 Seri C BDMN02A Obligasi II Bank Danamon Tahun 2010 Seri A Mature (10 Dec 2013) Mature (10 Dec 2013) 2, SIAGII02 Sukuk Ijarah Aneka Gas Industri II Tahun , APLN02 Obligasi II Agung Podomoro Land Tahun ,

4 Tabel 3. Top 10 Performance of Government Bond Bond Code Bond Name Capital Gain/Loss Coupon Total Return SR003 Sukuk Negara Ritel Seri SR % 8.15% 4.68% FR0051 Obligasi Negara RI Seri FR % 11.25% 4.50% FR0026 Obligasi Negara RI Seri FR % 11.00% 3.66% ORI008 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri ORI % 7.30% 3.01% IFR0001 SBSN Seri IFR % 11.80% 2.52% FR0027 Obligasi Negara RI Seri FR % 9.50% 1.70% IFR0003 SBSN Seri IFR % 9.25% 1.26% SR004 Sukuk Negara Ritel Seri SR % 6.25% 0.49% FR0030 Obligasi Negara RI Seri FR % 10.75% 0.15% ORI009 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri ORI % 6.25% 0.00% Tabel 4. Top 10 Performance of Corporate Bond Bond Code Bond Name Capital Gain/Loss Coupon Total Return WEHA01 Obligasi Panorama Transportasi I Tahun % 12.25% 12.96% IMFI04C Obligasi Indomobil Finance Indonesia IV Tahun 2011 Seri C 1.84% 10.65% 12.49% PNBN04 Obligasi Bank Panin III Tahun % 11.50% 11.68% SIKTPNI01 Sukuk Ijarah Titan Petrokimia Nusantara I Tahun % 12.35% 11.40% MDLN02A Obligasi II Modernland Realty Tahun 2012 Seri A 0.38% 10.75% 11.13% BSEC02A Obligasi MNC Securities II Tahun 2011 Seri A 1.75% 12.50% 10.75% MDLN02B Obligasi II Modernland Realty Tahun 2012 Seri B 0.36% 11.00% 10.64% BSEC02B Obligasi MNC Securities II Tahun 2011 Seri B 2.83% 13.25% 10.42% APLN01B Obligasi I Agung Podomoro Land Tahun 2011 Seri B 0.98% 11.00% 10.02% ISAT06B Obligasi Indosat VI Tahun 2008 Seri B 1.10% 10.80% 9.70% Tahun 2013 Mandatori Penggunaan Harga PHEI Pemberlakuan Peraturan Bapepam LK (sekarang Otoritas Jasa Keuangan) Nomor IV.C.2 tentang Nilai Pasar Wajar Pada Efek Dalam Portofolio Reksadana pada tanggal 1 Januari 2013 menjadi milestone bagi keberadaan PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI) sebagai Lembaga Penilaian Harga Efek (LPHE) resmi dan satu satunya di Indonesia. Sebanyak 75 asset management pengelola Reksadana wajib menggunakan harga pasar wajar yang diterbitkan oleh PHEI dalam penetapan nilai aset bersih (NAB) reksadana. Selain asset management pengelola reksadana, tahun 2013 juga menjadi tahun diberlakukannya mandatori penggunaan harga pasar wajar PHEI oleh lembaga keuangan non bank yang meliputi dana pensiun dan perusahaan asuransi/reasuransi. Peraturan yang tertuang dalam Peraturan Menteri Keuangan (PMK) Nomor 53/PMK.010/2012 tentang Kesehatan Keuangan Perusahaan Asuransi dan Perusahaan Reasuransi, serta Peraturan Ketua Bapepam Nomor Per 05/BL/2012 tentang Penyusunan Laporan Keuangan dan Dasar Penilaian Investasi Bagi Lembaga Dana Pensiun mewajibkan lembagalembaga tersebut menggunakan harga yang diterbitkan LPHE sebagai dasar perhitungan aset dan dasar penilaian investasi terhitung mulai tahun

5 Selain 3 ketentuan diatas, pada 7 Oktober 2013 lalu, pemerintah melalui Menteri Keuangan menetapkan Peraturan Menteri Keuangan Nomor 134/PMK.08/2013 tentang Dealer Utama. Dalam ketentuan ini, Dealer Utama wajib menggunakan harga pasar wajar tengah hari yang diterbitkan LPHE dalam hal terjadi peminjaman. Selain itu, yield benchmark series yang diterbitkan LPHE menjadi salah satu indikator pembebasan kewajiban kuotasi bagi Dealer Utama dalam hal terjadinya peningkatan yield sekurangnya 20 basis poin. Produk dan Value Added Services Bond Pricing Information Services (BIPS) tetap menjadi media informasi utama PHEI dalam mendistribusikan informasi harga pasar wajar kepada pelaku pasar. Pengguna BIPS berjumlah 165 institusi, antara lain terdiri dari 61 institusi dana pensiun, 38 asset management, 30 perusahaan asuransi, 23 bank, 3 perusahaan sekuritas, SRO dan institusi lainnya. Jumlah pengguna BIPS meningkat pada tahun 2013 sebesar 106 % dari tahun 2012 sebanyak 81 institusi. Sistem Solusi IV.C.2 (SiSoIVC2) yang diluncurkan awal pada 1 Januari 2013 juga menjadi layanan utama PHEI yang diperuntukkan bagi industri asset management dalam memenuhi peraturan Bapepam LK No. IV.C.2. SiSoIVC2 merupakan layanan jasa informasi untuk memfasilitasi lembaga asset management dalam mendapatkan informasi harga pasar wajar untuk menghitung nilai aset bersih (NAB) harian portofolio reksadana. Layanan Edukasi: School Of Bonds And Fixed Income (SoBFI) Bentuk layanan lain yang diberikan PHEI kepada publik adalah penyelenggaraan training terkait obligasi. Program yang bernama School Of Bonds And Fixed Income (SoBFI) disajikan melalui kelas reguler maupun in house training. Sepanjang tahun 2013 telah diselenggarakan sebanyak 14 kelas dengan 12 kelas reguler dan 2 kelas in house dengan total peserta sebanyak 156 peserta. Kegiatan Valuasi Sampai dengan tanggal 30 Desember 2013, PHEI telah melakukan penilaian dan penetapan HPW atas 494 seri jenis instrumen Efek bersifat utang dan Sukuk, dengan total jumlah outstanding mencapai Rp ,22 triliun. Dalam persentase, PHEI telah melakukan valuasi atas 97,48% surat utang yang diterbitkan Pemerintah, 97,39% obligasi dan sukuk korporasi dan 100% KIK EBA yang diperdagangan di pasar sekunder obligasi dalam negeri. Adapun jenis instrumen yang telah divaluasi tersebut meliputi 116 seri surat utang yang diterbitkan Pemerintah antara lain 20 seri Surat Perbendaharaan Negara (SPN), 95 seri Surat Berharga Negara (SBN) denominasi Rupiah, 21 seri Surat Berharga Negara (SBN) denominasi US Dolar dan 17 seri Surat Berharga Syariah Negara (SBSN), dengan total nilai nominal mencapai Rp 1.376,99 triliun. Sementara itu untuk instrumen yang diterbikan oleh korporasi, PHEI telah melakukan penilaian dan penetapan harga pasar wajar secara harian untuk 378 seri instrumen obligasi korporasi plain vanilla dan Sukuk Ijarah korporasi, dengan peringkat (rating) investment grade dengan total nilai nominal Rp 218,23 triliun. 5

6 Tabel 1. Instrumen Surat Utang Yang Divaluasi PHEI sampai dengan 30 Desember 2013 Type of Instrument Number of Series Outstanding ( ) Outstanding (USD ) SBN Surat Berharga Negara Rupiah Denominated 1 Surat Utang Negara (SUN) Surat Perbendaharaan Negara (SPN) Treasury Bills 13 Rp 34,050,000 USD 2, Obligasi Negara (ON) Treasury Bonds 58 Rp 874,028,136 USD 71, (Zero Coupon, FR, VR, ORI) 2 Surat Berharga Syariah Negara (SBSN) Syaria Bonds Wholesale 8 Rp 16,586,700 USD 1, Sukuk Ritel 3 Rp 35,924,090 USD 2, SPN Syariah 7 Rp 8,633,000 USD Project Based Sukuk 6 Rp 26,030,000 USD 2, SBN Total Rupiah Denominated 95 Rp 995,251,926 USD 81, SBN Surat Berharga Negara Non Rupiah Denominated 1 Denominasi US Dollar Fixed Coupon 17 USD 27, USD 27, Islamic Securities 4 USD 4, USD 4, SBN Total Non Rupiah Denominated 21 USD 31,290 USD 31, Corporate Bond & Sukuk Rupiah Denominated 1 Corporate Bonds Investment Grades Fixed Rate 309 Rp 182,332,600 USD 14, Variable Rate 4 Rp 493,500 USD Subdebt fixed 24 Rp 25,346,000 USD 2, Subdebt step up 0 Rp USD Zero Coupon 0 Rp USD Convertible 1 Rp 150,000 USD Corporate Sukuk Ijarah 23 Rp 4,774,000 USD Mudharabah 10 Rp 2,579,000 USD KIK EBA (RMBS) Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) 7 Rp 2,361,979 USD Corporate Bond & Sukuk Total Rupiah Denominated 378 Rp 218,037,079 USD 17, Tentang PHEI PHEI adalah lembaga penilaian harga efek (LPHE) independen pertama dan satu satunya di Indonesia yang fokus melakukan valuasi terhadap efek bersifat utang, sukuk dan efek lainnya di Indonesia. PHEI mendapatkan izin sebagai LPHE dari Bapepam LK pada Agustus PHEI secara harian menyediakan harga pasar wajar dan informasi imbal hasil untuk Surat Utang Negara dan Sukuk, surat utang korporasi dan efek lainnya. PHEI bertujuan untuk mendukung pengembangan pasar pendapatan tetap di Indonesia agar menjadi lebih teratur, efisien, likuid dan transparan. Jakarta, 31 Desember 2013 Departemen Hukum dan Komunikasi Perusahaan PT Penilai Harga Efek Indonesia 6