SIARAN PERS PT PENILAI HARGA EFEK INDONESIA (IBPA) Dalam Rangka Tutup Tahun Performa Pasar Obligasi Domestik 2016 Catatkan Return +13,74%ytd

Transkripsi

1 SIARAN PERS PT PENILAI HARGA EFEK INDONESIA (IBPA) Dalam Rangka Tutup Tahun 2016 Performa Pasar Obligasi Domestik 2016 Catatkan Return +13,74%ytd Kinerja Pasar Surat Utang Indonesia Positif Indonesia Composite Bond Index (ICBI) yang menggambarkan kinerja pasar obligasi Indonesia bergerak positif pada tahun Positive return ICBI secara tahun berjalan tercatat sebesar +13,74%ytd dari level 183,2579 menjadi 208,4493. Angka tersebut lebih tinggi dari positive return tahun berjalan di tahun 2015 yang hanya sebesar +4,20%ytd. Secara spesifik, di tahun 2016 kinerja obligasi pemerintah yang tercermin dari INDOBeXG Total Return yang mencatatkan positive return tahun berjalan sebesar +13,93%ytd dari level 180,3825 ke level 205,5032. Sedangkan kinerja obligasi korporasi atau INDOBeXC Total Return menghasilkan positive return tahun berjalan sebesar +12,62%ytd dari 196,4885 menjadi 221,2946. Senada halnya dengan pasar obligasi, pasar saham di tahun 2016 turut mencatatkan kinerja positif. Di tahun 2016, IHSG mencatatkan positive return tahun berjalan sebesar +15,32%ytd. Akhir tahun 2016, IHSG ditutup di level 5.296,71 dari sebelumnya di level 4.593,01. Gambar 1. Kinerja ICBI dan Perbandingan Dengan IHSG Selama ,800 Jakarta Composite Index JCI Indonesia Composite Bond Index ICBI Ytd 15.32% 5, % 13.93% 12.62% 12.86% 5, , ,200 Jan 16 Feb 16 Mar 16 Apr 16 May 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Oct 16 Nov 16 Dec ICBI Government Bond Corporate Bond Sukuk IHSG Sumber: IBPA per 30 Desember 2016, IDX per 30 Desember 2016, diolah 1

2 Kurva Imbal Hasil Obligasi Indonesia Bullish, Tenor Pendek Turun Paling Dalam Hingga 122,44 bps Kurva imbal hasil obligasi pemerintah Indonesia pada akhir tahun 2016 mencatatkan pola bullish dengan rentang penurunan yield terjadi pada rentang 68,54bps s/d 129,23bps pada tenor 1 30 tahun. Bullish terbesar terjadi pada tenor pendek (1 4tahun) dengan rata rata yield turun 122,44bps. Sedangkan tenor menengah (5 7 tahun) dan tenor panjang (8 30 tahun) masing masing mencatatkan penurunan rata rata yield sebesar 105,66bps dan 73,72bps. Gambar 2. Pergerakan Yield Curve Obligasi Pemerintah Yield (%) INDONESIA GOVERNMENT BONDS YIELD CURVE Last Year TW I TW II 2016 TW III Dec Maturity (Year) Tenor Yield (%) (Year) 30 Dec 16 TW III 2016 TW II 2016 TW I 2016 Last Year Sumber: IBPA per 30 Desember 2016, diolah Kinerja Yield Kelompok SUN Seri Benchmark Positif Secara Year to Date Rata rata yield SUN seri benchmark di akhir tahun 2016 bergerak positif dengan mencatatkan penurunan pada keempat serinya. Sepanjang 2016, seri dengan time to maturity terpendek yaitu FR0053 mencatatkan penurunan rata rata yield tertinggi yakni sebesar 95,28bps dari 8,4998% menjadi 7,5470%. Sedangkan FR0072 mencatatkan penurunan rata rata yield terkecil yakni 69,75bps dari 8,7990% menjadi 8,1014%. Sementara untuk dua seri lainnya yakni FR0056 dan FR0073 masing masing mengalami penurunan rata rata yield sebesar 71,63bps (dari 8,5455% menjadi 7,8292%) dan 70,21bps (dari 8,7663% menjadi 8,0642%). Benchmark Series Time to Maturity Tabel 1. Rata Rata Yield SUN Seri Benchmark Rata Rata Yield (%) Coupon (%) Jan 16 Feb 16 Mar 16 Apr 16 May 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Oct 16 Nov 16 Dec 16 FR FR FR FR Sumber: IBPA per 30 Desember 2016, diolah Change (bps) 1 Jan 31 Dec 2

3 Tabel 2. Pergerakan Rata Rata Yield SUN Seri Benchmark Selama Tahun Berjalan Benchmark Series FR0053 FR0056 FR0073 FR0072 Time to Maturity (year) Coupon (%) Pergerakan Yield (bps ytd) Jan 16 Feb 16 Mar 16 Apr 16 May 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Oct 16 Nov Sumber: IBPA per 30 Desember 2016, diolah Dec Penerbitan SUN dan Surat Utang Korporasi Terus Meningkat Tahun 2016 Pemerintah berhasil menerbitkann dana sebesar Rp651,85triliun dengan Rp407,89triliun utang baru. Jumlah penerbitan utang baru (net issuance) tersebut naik +16,56%yoy dari tahun sebelumnya. Untuk penerbitan obligasi korporasi sampai dengan akhir tahun 2016 juga mengalami peningkatan. Tercatat 185 seri baru diterbitkan dengan total nilai outstanding sebesar Rp115,05triliun atau meningkat sebesar+83,35%yoy. Gambar 3. Net Issuance Obligasi Pemerintah dan Obligasi Korporasi Total Gov.Bond Net Issuance (Rp Triliun) Total Corporate Bond Net Issuance (Rptriliun) Sumber: DJPPR per 30 Desember 2016, IBPA per 30 Desember 2016, diolah Transaksi Obligasi Pemerintah Dan Korporasi Meningkat Rata rata volume perdagangan obligasi pemerintah pada tahun 2016 mengalami peningkatan sebesar +9,38%yoy menjadi Rp13,58triliun/ /hari dari sebelumnya sebesar Rp12,42triliun/hari pada tahun Peningkatan juga ditunjukkan dari rata rata total frekuensi harian yang naik menjadi 817 kali/hari pada tahun 2016 dari 644 kali/hari pada tahun

4 Tabel 3. Volume dan Frekuensi Harian Obligasi Pemerintah (2010 s/d 2016) Tahun Volume Frekuensi (Triliun Rupiah/hari) (kali/hari) * Sumber: Data PLTE IDX *Per 30 Desember 2016 pukul Rata rata volume perdagangan obligasi korporasi turut menunjukkan peningkatan di tahun 2016 yakni sebesar +19,34%yoy dari sebelumnya Rp754,48miliar/hari menjadi Rp900,38miliar/hari. Sementara rata rata frekuensi harian menunjukkan peningkatan dari 91 kali/hari pada tahun 2015 menjadi 97 kali/hari pada tahun Tabel 4. Volume dan Frekuensi Harian Obligasi Korporasi (2011 s/d 2016) Tahun Volume Frekuensi (Miliar Rupiah/hari) (kali/hari) * Sumber: Data PLTE IDX *Per 30 Desember 2016 pukul SR008 menjadi obligasi yang paling aktif diperdagangkan pada tahun 2016 dengan total frekuensi sebanyak kali transaksi dan total volume sebesar Rp82,79triliun. Obligasi dengan total volume transaksi terbesar dicatatkan oleh FR0056 yang mencapai Rp514,01triliun dengan total frekuensi sebanyak kali. Tabel 5. Top 10 Most Active Government Bond Bond Code Bond Name TTM (Year) IBPA Fair Yield (%) Volume (Rp Bio) Frequency SR008 Sukuk Negara Ritel Seri SR , ,695 FR0072 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,393 FR0068 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,930 FR0056 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,770 FR0073 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,604 ORI012 Obligasi Negara Ritel Republik Indonesia Seri ORI , ,950 FR0053 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,062 FR0071 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,561 FR0070 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,456 FR0059 Obligasi Negara Republik Indonesia Seri FR , ,528 Sumber: Data PLTE IDX *Per 30 Desember 2016 pukul

5 Obligasi Subordinasi Bank Panin III Tahun 2010 menjadi obligasi korporasi teraktif diperdagangkan dengan total frekuensi sebanyak 454 transaksi. Seri tersebut juga menjadi yang tersolid dengan mencatatkan total volume terbesar yakni senilai Rp3,43triliun. Tabel 6. Top 10 Most Active Corporate Bond Bond Code Bond Name TTM (Year) IBPA Fair Yield (%) Volume (Rp Bio) Frequency PNBN04SB Obligasi Subordinasi Bank Panin III Tahun , ASDF01CCN1 Obligasi Berkelanjutan I Astra Sedaya Finance Tahap I Tahun 2012 Seri C , BNLI01SBCN2 Obligasi Subordinasi Berkelanjutan I Bank Permata Tahap II Tahun , MEDC03 Obligasi Medco Energi International III Tahun BNGA01SB Obligasi Subordinasi I Bank CIMB Niaga Tahun , BMRI01 Obligasi Subordinasi PT Bank Mandiri 2009 N/A* N/A* 2, MEDC01CN2 Obligasi Berkelanjutan I Medco Energi Internasional Tahap II Tahun , PNBN01SBCN1 Obligasi Subordinasi Berkelanjutan I Bank Panin Tahap I Tahun , INDF06 Obligasi Indofood Sukses Makmur VI Tahun TUFI02ACN2 Obligasi Berkelanjutan II Mandiri Tunas Finance Tahap II Tahun 2016 Seri A Sumber: Data PLTE IDX per 30 Desember 2016 *sudah mature 11 Desember 2016 Kinerja Pasar Obligasi Syariah Di Tahun 2016 Positif Indonesia Sukuk Index Composite Total Return (ISIXC Total Return) yang menggambarkan kinerja pasar obligasi syariah atau sukuk Indonesia di tahun 2016 juga bergerak positif. Positive return ISIXC TR pada tahun 2016 tercatat sebesar +12,86%ytd dari level 170,1289 menjadi 192,0160. Secara spesifik, kinerja sukuk korporasi yang tercermin dari ICSIX Total Return mencatatkan kinerja terbaik dengan positive return tahun berjalan sebesar +15,34%ytd dari level 188,9204 ke level 217,8930. Sedangkan kinerja sukuk negara atau IGSIX Total Return menghasilkan positive return tahun berjalan sebesar +12,81%ytd dari 168,5013 menjadi 190,0792. Gambar 4. Pergerakan Indeks Sukuk Secara Komposit, Sukuk Negara dan Sukuk Korporasi ISIXC TR IGSIX TR ICSIX TR 160 Jan 16 Feb 16 Mar 16 Apr 16 May 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Oct 16 Nov 16 Dec 16 Sumber: IBPA per 30 Desember 2016, diolah Kepemilikan Asing Meningkat +19,22%ytd Di Tahun 2016 Kepemilikan asing di pasar SBN domestik mencatatkan peningkatan sebesar +19,22%ytd dari Rp558,52triliun di akhir 2015 menjadi Rp665,86triliun per tanggal 29 Desember 2016, atau sedikit lebih 5

6 rendah dibanding tahun 2015 yang tercatat sebesar 21,06%ytd. Adanya penurunan capital inflow lebih disebabkan oleh gejolak eksternal di tahun Gambar 5. Kepemilikan Asing Di Pasar SBN Domestik Rp Triliun Dec 15 Jan 16 Feb 16 Mar 16 Apr 16 May 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Oct 16 Nov 16 Dec 16* Sumber: DJPPR Kemenkeu *Per 29 Desember 2016 Ketahanan Fundamental Ekonomi Domestik Topang Pasar Obligasi Pasar obligasi domestik di tahun 2016 mengalami fase rebound yang ditandai dengan berbalik menurunnya yield dan tren positif kinerja ICBI dari tahun Membaiknya kinerja pasar obligasi domestik tersebut tidak terlepas dari terjaganya kondisi fundamental ekonomi Indonesia. Inflasi dalam negeri berada dalam tren rendah yakni pada rentang 2,79%yoy 4,45%yoy, pertumbuhan ekonomi yang stabil di kisaran 5,00%yoy, dan terjaganya kurs Rupiah terhadap USD yang terapresiasi sebesar +2,28%ytd merupakan faktor pendukung positifnya pasar obligasi domestik. Terjaganya fundamental ekonomi Indonesia tersebut kemudian mendorong Bank Indonesia untuk melonggarkan kebijakan moneter dengan menurunkan BI rate hingga 75bps dari 7,25% ke level 6.50%. Bank Indonesia kemudian mengganti suku bunga acuan BI rate menjadi BI 7 Day Reverse Repo Rate sejak Agustus 2016 dan kembali memangkas suku bunga acuan baru tersebut hingga 50bps dari 5,25% menjadi 4,75%. Tren penurunan suku bunga acuan Bank Indonesia tersebut turut menopang positifnya kinerja pasar obligasi domestik. Positifnya pasar obligasi domestik juga terdorong oleh kewajiban investasi di Surat Berharga Negara (SBN) bagi lembaga jasa keuangan yang tertuang dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 1/POJK.05/2016. Disamping itu, upaya pemerintah dalam mendongkrak penerimaan pajak melalui kebijakan Tax Amnesty turut memberikan andil bagi meningkatnya permintaan instrumen SBN sebagai salah satu instrumen penampung dana repatriasi. 6

7 Gejolak Eksternal Menekan Pasar Obligasi Domestik Positifnya pasar obligasi di tahun 2016 tidak terlepas dari gejolak dan kejutan dari global. Spekulasi kenaikan The Fed Rate yang pada akhirnya dilakukan oleh The Fed sebesar 25bps ke kisaran 0,50% 0,75% pada akhir tahun mendominasi gejolak yang disebabkan oleh faktor global. The Fed juga memproyeksikan lebih agresif di tahun Kejutan lain yakni referendum Inggris yang menyatakan keluar dari zona Euro atau yang dikenal dengan istilah Brexit. Peristiwa lainnya yang cukup menimbulkan gejolak yakni terpilihnya Donald Trump sebagai presiden AS. Terpilihnya Trump membawa dampak Trump victory effect. Rencana kebijakan fiskal Trump yang agresif diprediksi mendorong naiknya inflasi dengan cepat sehingga The Fed memproyeksikan kenaikan The Fed rate setidaknya 3 kali di tahun Namun demikian, serangkaian gejolak dari global tersebut masih diimbangi dengan longgarnya likuiditas global karena masih berlangsungnya Quantitative Easing (QE) oleh European Central Bank (ECB) dan Bank of Japan (BoJ). Berlanjutnya QE tersebut mendorong aliran likuiditas global ke pasar obligasi domestik. Outlook Pasar Obligasi 2017 Pasar obligasi domestik di tahun 2017 diperkirakan masih berpeluang untuk melanjutkan tren positif sejalan dengan masih terjaganya indikator makro dalam negeri. Berdasarkan asumsi makro APBN 2017, ekonomi diperkirakan tumbuh 5,1% atau lebih baik dari tahun 2016, inflasi juga diperkirakan masih dalam tren terjaga yakni 4,0%, dan nilai tukar Rupiah terhadap Dollar AS berada di level Rp13.300/US$. Membaiknya harga komoditas, dan minyak mentah dunia paska keputusan negara negara penghasil minyak OPEC dan negara negara penghasil minyak non OPEC yang sepakat untuk membatasi produksi minyak mentah diperkirakan dapat menopang pertumbuhan ekonomi negara negara penghasil komoditas. Namun demikian, pasar obligasi domestik akan dihadapi dengan tantangan utama dari global yakni pengetatan kebijakan moneter di AS atau rencana kenaikan The Fed sebanyak 3 kali. Sehingga pengetatan kebijakan moneter AS tersebut memungkinkan untuk berbaliknya arah kebijakan moneter Bank Indonesia yang di tahun 2016 dalam tren longgar menjadi kembali dalam tren ketat di tahun Selain itu risiko yang juga perlu dicermati pasar obligasi yakni implementasi kebijakan Trump yang diperkirakan mendorong naik tren yield US Treasuries, pengurangan QE ECB yang akan berpengaruh pada likuiditas global, dan pertumbuhan ekonomi global yang diperkirakan masih melambat. 7

8 TENTANG IBPA Cakupan Valuasi Harga Pasar Wajar Sampai dengan tanggal 30 Desember 2016, IBPA telah melakukan penilaian dan penetapan HPW atas 690 seri jenis instrumen Efek bersifat utang dan Sukuk, dengan total jumlah outstanding mencapai Rp2.750,18 Triliun yang terdiri dari Rp2.418,49 Triliun obligasi pemerintah dan Rp331,69 Triliun obligasi korporasi, termasuk 10 seri EBA dengan jumlah nominal Rp2,93 Triliun dan 75 seri Medium Term Notes (MTN) dengan jumlah nominal Rp17,67 Triliun. Dalam persentase, IBPA telah melakukan valuasi atas 95,39% surat utang yang diterbitkan Pemerintah dan 93,91% obligasi dan sukuk korporasi termasuk EBA dan MTN. Adapun jenis instrumen yang telah divaluasi tersebut meliputi 124 seri surat utang yang diterbitkan Pemerintah dengan 15 seri Surat Perbendaharaan Negara (SPN), 51 seri Surat Berharga Negara (SBN) denominasi Rupiah, 31 seri Surat Berharga Negara (SBN) denominasi US Dolar dan 27 seri Surat Berharga Syariah Negara (SBSN), dengan total nilai nominal mencapai Rp2.418,49 Triliun. Sementara itu untuk instrumen yang diterbikan oleh korporasi, IBPA telah melakukan penilaian dan penetapan harga pasar wajar secara harian untuk 566 seri instrumen obligasi korporasi plain vanilla dan Sukuk Ijarah korporasi, dengan peringkat (rating) investment grade dengan total nilai nominal Rp331,69 Triliun. Tabel 7. Instrumen Surat Utang Yang Divaluasi IBPA sampai dengan 30 Desember

9 Valuasi Instrumen MTN Pada tanggal 13 Desember 2016, IBPA resmi melakukan penilaian dan penetapan harga pasar wajar atas Medium Term Notes (MTN). Semakin besarnya jumlah penerbitan MTN oleh korporasi sebagai alternatif pendanaan serta untuk memenuhi kebutuhan para pelaku pasar akan Harga Pasar Wajar (HPW) MTN mendorong IBPA untuk melakukan penetapan dan penilaian HPW MTN. Dengan tetap mengedepankan prinsip objektivitas, kredibilitas, independensi dan transparansi, penerbitan HPW MTN oleh IBPA diharapkan dapat menjadi acuan bagi penerbitan MTN oleh emiten, serta juga menjadi acuan mark to market dalam pengambilan keputusan investasi bagi pelaku pasar dan investor demi terwujudnya pasar yang wajar, teratur dan efisien. Produk dan Value Added Services TheNewBIPS merupakan media utama IBPA dalam mendistribusikan informasi harga pasar wajar kepada pelaku pasar. Pengguna TheNewBIPS sampai dengan tanggal 30 Desember 2016 berjumlah 208 institusi, yang terdiri dari 64 institusi dana pensiun, 41 asset management, 35 perusahaan asuransi, 40 bank, 10 perusahaan sekuritas, 7 Emiten, dan 11 institusi lainnya. TheNewBIPS berisi beragam informasi mulai dari harga pasar wajar atas efek bersifat utang dan surat berharga lainnya, yield dan yield curves, varian indeks obligasi, laporan riset berkala serta beragam aplikasi yang mampu mendukung kegiatan pengguna TheNewBIPS dalam mengelola portofolionya. Aplikasi tersebut antara lain Bond Calculator, ABS Calculator, MyPortfolio serta MyWatchlist. Layanan Edukasi: School Of Bonds And Fixed Income (SoBFI) Bentuk layanan lain yang diberikan IBPA kepada publik adalah penyelenggaraan training terkait obligasi. Program yang bernama School Of Bonds And Fixed Income (SoBFI) disajikan melalui kelas reguler maupun in house training. Mengambil tema Bond Market and Instruments, Bond Market Analysis dan kelas Sukuk, mulai tahun 2016 SoBFI memperkenalkan kelas baru yang mengambil tema Bond Market Essentials yang diadakan di Seoul, Korea Selatan. Sepanjang tahun 2016 SoBFI telah diselenggarakan sebanyak 18 kelas reguler dengan 8 kelas Bond Market and Instruments, 7 kelas Bond Market Analysis, 2 kelas Sukuk dan 1 kelas Bond Market Essentials. Selain itu, 2 kelas in house dengan PT Asuransi Bringin Sejahtera Artamakmur (BRINS) dan Bank BRI juga telah diselenggarakan dengan sukses. Total peserta yang telah mengikuti kelas reguler sebanyak 246 peserta dan 26 peserta yang mengikuti kelas in house. Kerjasama Kelembagaan Dengan INAMBA & KemenPUPR Pada tahun 2016, IBPA telah melakukan kerjasama kelembagaan dengan Indonesia Money Broker Association (INAMBA) dalam penyediaan data yang dilakukan oleh Anggota INAMBA untuk kepentingan price discovery mechanism. Price discovery mechanism adalah mekanisme pembentukan harga di pasar sekunder surat utang. IBPA sebagai Lembaga Penilaian Harga Efek berperan sebagai pihak yang melakukan valuasi terhadap harga pasar wajar efek bersifat utang dan surat berharga lainnya. Dengan adanya kerjasama ini, IBPA akan menggunakan data kuotasi dan transaksi surat utang negara yang dilakukan melalui anggota INAMBA sebagai sumber data tambahan bagi perhitungan harga pasar wajar IBPA secara harian. 9

10 Selain melakukan kerjasama dengan INAMBA, IBPA juga melakukan kerjasama kelembagaan dengan Direktorat Jenderal Pembiayaan Perumahan Kementerian Pekerjaan Umum dan Perumahan Rakyat (KemenPUPR). Kerjasama ini dilakukan untuk mendukung peran dan tugas Direktorat Jenderal Pembiayaan Perumahan KemenPUPR dalam menyelenggarakan perumusan dan pelaksanaan kebijakan di bidang pembiayaan perumahan sesuai dengan ketentuan peraturan perundang undangan. Kesepakatan Bersama ini juga menjadi landasan bagi Direktorat Jenderal Pembiayaan Perumahan KemenPUPR dan IBPA untuk secara bersama melakukan penyusunan kajian, analisis dan konsultasi di bidang penilaian harga efek guna mendukung peran dan tugas Direktorat Pembiayaan Perumahan KemenPUPR. Sertifikasi ISO 9001:2008 IBPA mendapatkan sertifikasi ISO 9001:2008 dalam bidang penyediaan produk dan jasa penilaian dan penetapan harga pasar wajar efek (provision of bond pricing). Pelaksanaan assesment sertifikasi ini dilakukan oleh Lloyd s Register, penyedia layanan penilaian mandiri terbaik di dunia termasuk di dalamnya layanan sertifikasi, validasi, verifikasi, pelatihan yang terkait standar, skema, dan sudah diakui di lebih dari 50 lembaga akreditasi di dunia. ISO 9001:2008 adalah suatu standar internasional pada bidang sistem manajemen mutu yang bertujuan untuk meningkatkan kepuasan pelanggan melalui penerapan sistem yang efektif sehingga produk/jasa yang dihasilkan memiliki kualitas standar yang baik dan konsisten. Hal ini sejalan dengan upaya IBPA untuk secara berkesinambungan berkomitmen menjamin terselenggaranya kegiatan penilaian dan penetapan Harga Pasar Wajar (HPW) atas Efek bersifat Utang, Sukuk dan Surat Berharga lainnya secara obyektif, kredibel, independen, transparan yang dikelola secara profesional guna memenuhi kepuasan pemakai jasa. Sekilas IBPA IBPA adalah Lembaga Penilaian Harga Efek (LPHE) independen pertama dan satu satunya di Indonesia yang fokus melakukan valuasi terhadap efek bersifat utang, sukuk dan efek lainnya. IBPA mendapatkan izin sebagai LPHE dari Bapepam LK pada Agustus IBPA secara harian menyediakan harga pasar wajar dan informasi imbal hasil untuk Surat Utang Negara dan Sukuk, surat utang korporasi dan Efek lainnya. IBPA bertujuan untuk mendukung pengembangan pasar pendapatan tetap di Indonesia agar menjadi lebih teratur, efisien, likuid dan transparan. Jakarta, 30 Desember 2016 Departemen Hukum dan Komunikasi Perusahaan PT Penilai Harga Efek Indonesia Gedung Bursa Efek Indonesia Tower 2, Lantai Dasar Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta Telp