PERBANDINGAN ANALISIS CASH FLOW RATIOS DENGAN RETURN ON INVESTMENT RATIO PADA PERUSAHAAN PERTANIAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA

Transkripsi

1 PERBANDINGAN ANALISIS CASH FLOW RATIOS DENGAN RETURN ON INVESTMENT RATIO PADA PERUSAHAAN PERTANIAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK JAKARTA Vendy Wangsa Dinata ABSTRAK Cash flow ratios analysis adalah sebuah metode analisis untuk menilai kinerja perusahaan, terutama kinerja keuangan yang memusatkan perhatian pada arus kas perusahaan. Penelitian ini bertujuan (1) mengidentifikasi variabel-variabel (rasio) cash flow yang secara simultan dapat membedakan secara signifikan kinerja keuangan perusahaan, (2) menetapkan nilai diskriminan (Z-score) yang diperoleh dari rasio-rasio cash flow yang dapat dijadikan kriteria pengklasifikasian observasi ke dalam perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat, dan (3) mengetahui perbandingan analisis cash flow ratios dengan return on investment ratio dalam menentukan perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan perusahaan yang berkinerja keuangan tidak sehat. Dengan menggunakan metode Discriminant Analysis, hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa : (1) rasio-rasio cash flow secara simultan menjadi variabel-variabel pembeda yang signifikan dalam pengelompokkan perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan perusahaan yang berkinerja keuangan tidak sehat, (2) nilai diskriminan (Z-score) yang diperoleh dari rasio-rasio cash flow dapat dijadikan kriteria pengklasifikasian observasi ke dalam perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat, dan (3) perbandingan analisis cash flow ratios dengan return on investment ratio menunjukkan bahwa metode cash flow ratio analysis lebih tepat dalam mengevaluasi perusahaan yang berkinerja keuangan sehat dan tidak sehat. Kata Kunci: Cash flow ratios, return on investment ratio, kinerja keuangan perusahaan iii

2 KATA PENGANTAR Puji dan syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala berkat dan rahmatnya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Perbandingan Analisis Cash Flow Ratios Dengan Return On Investment Pada Perusahaan Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta dengan baik. Skripsi ini dilakukan merupakan salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan strata-1 di Universitas Bina Nusantara, Jakarta. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan rasa terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan berupa nasehat, dorongan, petunjuk dan bimbingan. Ucapan terima kasih tersebut penulis tujukan kepada: 1. Bapak. Prof. Dr. Geraldus Polla, M.App. Sc., selaku Rektor Universitas Bina Nusantara. 2. Bapak Engkos Achmad Kuncoro, SE,MM., selaku Dekan Fakultas Ilmu Ekonomi di Universitas Bina Nusantara. 3. Bapak Idris Gautama, SE,S.Kom.,MM MBA,CBC, selaku Ketua Jurusan Manajemen. 4. Ibu Synthia Atas Sari, S.IP,M.Si., selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan dan pengarahan, serta perhatian di sela-sela waktunya yang sibuk dengan sangat baik sekali dan penuh kesabaran dalam membimbing saya menyusun skripsi ini. 5. Para dosen Universitas Bina Nusantara yang telah memberikan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung selama penulis mengikuti kegiatan perkuliahan. 6. Para staf Pusat Referensi Pasar Modal yang telah membantu penulis dalam memberikan petunjuk dan data serta informasi yang diperlukan untuk penyusunan skripsi ini. 7. Orang tua, yang telah membantu penulis dalam doa, nasehat, semangat, dan materi, serta memberikan perhatian dan pengertian dalam menyelesaikan skripsi ini. 8. Cindy Oktaviani Song, yang telah memberikan cinta, kasih sayang, dan perhatiannya kepada penulis, terima kasih atas semua hal yang telah kamu berikan. iv

3 9. Christy, yang telah membantu penulis dengan semangat dan doanya. 10. Cici, adik, teman-teman, dan seluruh pihak yang telah membantu secara langsung maupun tidak langsung serta semangat dalam penyusunan skripsi ini. 11. Willy Budiman, Diana, Herman, dan Januardi yang selalu menemani dan membantu banyak hal dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih adanya kekurangan dan masih jauh dari sempurna sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran membangun dari pembaca untuk mendapatkan hasil yang lebih baik. Akhir kata penulis mengharapkan agar skripsi ini dapat berguna dan bermanfaat bagi pembaca dan pihak yang membutuhkannya. Jakarta, 11 January 2007 Penyusun, v

4 DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul i Halaman Pengesahan ii ABSTRAK iii KATA PENGANTAR iv DAFTAR ISI vi DAFTAR TABEL viii DAFTAR GAMBAR ix DAFTAR LAMPIRAN x Bab 1. PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Identifikasi Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Peneltian Sistematika Penelitian 4 Bab 2. Landasan Teori dan Kerangka Pemikiran 2.1 Landasan Teori Kerangka Pemikiran Hipotesis 24 Bab 3. Metode Penelitian 3.1 Desain Penelitian Operasionalisasi Varaibel Penelitian Jenis dan Sumber Data Penelitian Teknik Pengumpulan Data Teknik Pengambilan Sampel Teknik Pengolahan Sampel Metode Analisis Rancangan Uji Hipotesis Rancangan Implikasi Hasil Penelitian 36 vi

5 Bab 4. Hasil dan Pembahasan 4.1 Profil Responden Deskriptif dan Analisis Hasil Statistik Deskriptif Fungsi Diskriminan Pengelompokkan Perusahaan Perbandingan Analisis Cash Flow Ratios Dengan Return on Investment Ratio Implikasi Hasil Penelitian 75 Bab 5. SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan Saran 77 Daftar Pustaka 79 Riwayat Hidup 80 Lampiran 81 vii

6 DAFTAR TABEL No Tabel Judul Tabel Halaman Tabel 4.1 Anak Perusahaan P.T. Astra Agro Lestari Tbk 40 Tabel 4.2 Anak Perusahaan P.T. PP London Sumatra Indonesia Tbk 46 Tabel 4.3 Deskriptif Statistik Return on Investment Ratio Perusahaan Pertanian 59 Periode Tabel 4.4 Deskriptif Statistik Sufficiency Ratios Perusahaan Pertanian Periode Tabel 4.5 Deskriptif Statistik Efficiency Ratios Perusahaan Pertanian Periode Tabel 4.6 Deskripsi Statistik Perbedaan Mean Rasio Cash Flow Kelompok 66 Perusahaan Periode Tabel 4.7 Koefisien Fungsi Diskriminan Yang Distandarisasi (SCDF) Dan Tidak 67 Terstandarisasi (UCDF) Dari Performance Ratios Tabel 4.8 Uji Fungsi Diskriminan Kanonikal 68 Tabel 4.9 Hasil Klasifikasi Perusahaan Berdasarkan Cutoff Value (Direct Method) 70 Tabel 4.10 Perbandingan Analysis Cash Flow Ratio dengan Return on Investment Pada Perusahaan Pertanian Yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Tahun viii

7 DAFTAR GAMBAR No Gambar Judul Gambar Halaman Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran 24 Gambar 3.1 Flow Chart Metodologi Penelitian 37 ix

8 DAFTAR LAMPIRAN No Lampiran Judul Lampiran Halaman Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Return on Investment Ratio Sufficiency Ratios Efficiency Ratios x