Akhir kata, semoga penulisan tesis ini dapat memberikan sumbangsih bagi kemajuan ilmu pengetahuan dan bermanfaat bagi masyarakat.

Transkripsi

1 KATA PENGANTAR Puji syukur dan terima kasih kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas kemurahan dan kasih-nya yang dicurahkan kepada penulis selama proses pengerjaan tesis yang membuat penulisan tesis ini dapat terselesaikan tepat pada waktunya. Tesis yang berjudul Valuasi Modal Intelektual Perbandingan Industri Perbankan Indonesia dan Amerika ini disusun sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar Magister Manajemen pada jurusan Finance and Investment jenjang pendidikan strata-2 di Universitas Bina Nusantara. Tesis ini disusun tidak dengan kesempurnaan. Oleh karena itu segala kritik, dukungan, dan saran yang membangun sangat diharapkan agar dapat memperbaiki segala kekurangan yang ada dalam tesis ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyelesaian tesis ini bukan hanya usaha dan penulis semata-mata tetapi juga melibatkan banyak pihak yang turut membantu dalam pembentukan sampai penyelesaian tesis ini. Pada kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Gerardus Polla, M.App.Sc. selaku rektor BINUS UNIVERSITY. 2. Bapak Firdaus A Alamsyah, PhD, selaku Executive Dean, BINUS BUSINESS SCHOOL,BINUS UNIVERSITY 3. Bapak Minaldi Loeis, MSc, selaku Dean of Program, BINUS BUSINESS SCHOOL, BINUS UNIVERSITY 4. Bapak Raymundus Parulian Sihotang, Ph.D. selaku dosen pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan, dorongan dan pengarahan dalam penulisan tesis ini. 5. Dewan pimpinan dan segenap dosen Magister Manajemen Universitas Bina Nusantara yang telah memberikan pendidikan dan pengetahuan dari awal hingga akhir perkuliahan. iv

2 6. Bapak Henky S. Chahyadi Ph.D selaku pimpinan divisi, serta rekan-rekan kerja PT. SMART Tbk. yang telah memberikan pengertian, dukungan dan bantuan selama perkuliahan berlangsung dan pada saat penulisan tesis ini. 7. Istri dan anak tercinta, Irene dan Henry yang telah memberikan pengertian dan semangat, serta orang tua yang memberikan dukungan moril dan materil. 8. Teman-teman yang tidak dapat disebutkan satu-persatu yang telah memberikan saran, dorongan, semangat, dan bantuan baik secara langsung maupun tidak langsung. Akhir kata, semoga penulisan tesis ini dapat memberikan sumbangsih bagi kemajuan ilmu pengetahuan dan bermanfaat bagi masyarakat. Jakarta. 15 November 2008 Penulis v

3 ABSTRAK Dengan semakin berkembangnya dunia usaha sekarang ini, modal intelektual menjadi hal yang penting dan mendapatkan perhatian dari organisasi. Untuk mempertahankan keunggulan bersaing, organisasi-organisasi sadar, bahwa mereka tidak dapat hanya mengandalkan aspek tangible saja, tetapi menggunakan modal intelektual sebagai salah satu keunggulan dalam bersaing. Dengan penelitian ini, dapat diketahui perusahaan mana yang efisien dilihat dari modal intelektualnya dengan melakukan suatu pemeringkatan, serta korelasi antara efisiensi kinerja modal intelektual dengan menggunakan metode Value Added Intellectual Coeficient (VAICTM) dengan rasio Market to Book Value dari suatu perusahaan. Dalam penelitian ini, metode yang digunakan adalah Value Added Intellectual Coeficient (VAIC TM ) karena metode ini cukup baru, dan sumber data untuk perhitungannya relatif mudah diperoleh dari laporan keuangan. Jenis penelitian yang digunakan yaitu analisis deskriptif dan korelasi dari data laporan keuangan dan harga saham. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa telah berhasil diperoleh fakta mengenai efisiensi kinerja modal intelektual sektor perbankan yang ada di Indonesia dengan menggunakan metode VAIC TM. Nilai maksimum VAIC pada penelitian ini adalah 15.57, nilai minimumya adalah , dan nilai rata-ratanya adalah Dari keseluruhan sampel, sebanyak 25% memiliki kinerja modal intelektual yang efisien, 65% memiliki kinerja modal intelektual yang cukup efisien, dan 10% memiliki kinerja modal intelektual yang tidak efisien pada periode Dalam penelitian benchmarking terhadap perbankan di Amerika, diperoleh kesimpulan bahwa korelasi antara nilai VAIC dan Market to Book Value perbankan di Indonesia lebih lemah dibandingkan perbankan di Amerika. Kata Kunci: Nilai Efisiensi modal intelektual, VAIC TM,, harga pasar saham, perbankan Indonesia. vi

4 DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Pernyataan... ii Persetujuan Pembimbing...iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vi DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x BAB 1 PENDAHULUAN Latar Belakang Rumusan Permasalahan Pentingnya Penelitian Tujuan dan Manfaat Ruang Lingkup Sistematika Penulisan... 9 BAB 2 LANDASAN TEORI Faktor Manusia Modal Intelektual Modal Sumber Daya Manusia (Human Capital) Modal Struktural (Structural Capital) Modal Hubungan (Relational Capital) Perkembangan Pengukuran Modal Intelektual Direct Intellectual Capital Method (DIC) Market Capitalization Method (MCM) Return On Assets (ROA) Scorecards Methods (SC) Metode Pengukuran Modal Intelektual dengan VAIC TM Rasio Market to Book Value vii

5 BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN Kerangka Pemikiran Metode Pengumpulan Data Populasi Penelitian, Rancangan dan Prosedur Sampling Populasi Penelitian Rancangan dan Prosedur Sampling Variabel Penelitian dan Operasional Metode Analisis Hipotesis Peneletian BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN Pemeringkatan Efisiensi Kinerja Modal Intelektual Hubungan Antara Efisiensi Kinerja Modal Intelektual dengan Metode VAIC TM dan Indikatornya dengan Market to Book Value Analisis Deskriptif HCE, SCE, CEE, VAIC TM dan M/B Analisis Korelasi Perbandingan Hubungan Antara Efisiensi Kinerja Modal Intelektual dengan Metode VAIC TM dan Indikatornya dengan Market to Book Value Perbankan Indonesia dan Amerika Metode VAIC TM Sebagai Indikator Investasi dan Keuangan BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN KESIMPULAN SARAN Saran Aplikatif Saran Penelitian Selanjutnya DAFTAR ACUAN DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN...L-1 RIWAYAT HIDUP viii

6 DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Kompilasi Metode Valuasi Modal Intelektual Tabel 4.1 Hasil Analisis Deskriptif HCE, SCE, CEE, VAIC, dan M/B (BEI) Tabel 4.2 Hasil Analisis Korelasi HCE, SCE, CEE, VAIC, dan M/B (BEI) Tabel 4.3 Hasil Analisis Deskriptif HCE, SCE, CEE, VAIC, dan M/B (NYSE). 59 Tabel 4.4 Hasil Analisis Korelasi HCE, SCE, CEE, VAIC, dan M/B (NYSE) ix

7 DAFTAR GAMBAR Gambar 3.1 Kerangka Pemikiran Gambar 4.1 Peringkat Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.2 Peringkat Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.3 Peringkat Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.4 Peringkat Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.5 Peringkat Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.6 Peringkat Rata-Rata Modal Intelektual Sampel Bank Tahun Gambar 4.7 Distribusi Rasio Market to Book Value Gambar 4.8 Distribusi Koefisien VAIC Gambar 4.9 Distribusi HCE (Human Capital Efficiency) Gambar 4.10 Distribusi SCE (Structural Capital Efficiency) Gambar 4.11 Distribusi CEE (Capital Employed Efficiency) Gambar 4.12 Korelasi Antara VAIC dan M/B Gambar 4.13 Korelasi Antara HCE dan M/B Gambar 4.14 Korelasi Antara SCE dan M/B Gambar 4.15 Korelasi Antara CEE dan M/B Gambar 4.16 Rata-Rata Koefisien VAIC Perbankan di Amerika x