SKRIPSI ANALISIS KAUSALITAS DAN KOINTEGRASI ANTARA TINGKAT SUKU BUNGA BANK INDONESIA (BI RATE) DENGAN SUKU BUNGA BANK AMERIKA SERIKAT (THE FED) OLEH

Transkripsi

1 SKRIPSI ANALISIS KAUSALITAS DAN KOINTEGRASI ANTARA TINGKAT SUKU BUNGA BANK INDONESIA (BI RATE) DENGAN SUKU BUNGA BANK AMERIKA SERIKAT (THE FED) OLEH Lasma Melinda Siahaan PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN

2 ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis Kausalitas dan Kointegrasi antara Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) dengan Suku Bunga Bank Amerika Serikat (the Fed), dengan menggunakan data time series yaitu data bulanan selama periode waktu Januari 2008 sampai dengan Nopember Metode yang digunakan untuk menguji kausalitas adalah metode Granger s Causality dan menguji kointegrasi adalah metode Johansen s Multivariate Cointegration Test. Hasil dari analisis data menunjukkan bahwa terdapat kointegrasi antara tingkat suku bunga Bank Indonesia (BI Rate) dengan suku bunga Bank Amerika Serikat (the Fed). Artinya, antara tingkat suku bunga Bank Indonesia (BI Rate) dengan suku bunga Bank Amerika Serikat (the Fed) memiliki hubungan keseimbangan jangka panjang. Sedangkan dari hasil uji Granger Causality ditemukan adanya hubungan yang searah. Artinya hanya variabel tingkat suku bunga Bank Amerika Serikat (the Fed) yang mempengaruhi suku bunga Bank Indonesia (BI Rate), sedangkan suku bunga Bank Indonesia (BI Rate) tidak mempengaruhi tingkat suku bunga Bank Amerika Serikat (the Fed). Kata Kunci : BI Rate, the Fed, Granger s Causality, Johansen s Multivariate Cointegration Test. i

3 ABSTRACT This study aims to analyze Causality and Cointegration among Interest Rates of Bank Indonesia (BI Rate) and the U.S. Interest Rate (the Fed), using time series data, that is a monthly data during the time period January 2008 to November The method used to test the causality is Granger's Causality method, and the method used to test cointegration is Johansen's Multivariate Cointegration Test. The results of the analysis data shows that there is a cointegration between the Interest Rate of Bank Indonesia (BI Rate) and U.S. Interest Rate (the Fed). It means that between the Interest Rate of Bank Indonesia (BI Rate) and U.S. Interest Rate (the Fed) have a long-term equilibrium relationship. While the results of the Granger Causality test found a direct relationship. It means that only variable of U.S. Interest Rate (the Fed) affects the Interest Rate of Bank Indonesia (BI Rate), while the Interest Rate of Bank Indonesia (BI Rate) does not affect the U.S. Interest Rate (the Fed). Keywords : BI Rate, the Fed, Granger s Causality, Johansen s Multivariate Cointegration Test. ii

4 KATA PENGANTAR Segala puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa, yang telah memberikan rahmat dan karunia-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini sebagai tugas akhir yang harus ditempuh untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi dari Fakultas Ekonomi. Adapun judul skripsi ini adalah Analisis Kausalitas dan Kointegrasi antara Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) dengan Suku Bunga Bank Amerika Serikat (the Fed). Dalam penulisan skripsi ini, Penulis mendapat banyak bantuan dari berbagai pihak, baik berupa dorongan semangat maupun sumbangan pemikiran. Oleh karena itu, pada kesempatan ini Penulis menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu: 1. Kepada kedua orang tua Penulis, Ayahanda Drs. Pintor Siahaan, M.Si dan Ibunda Rotua Hotmida br. Saragih yang telah banyak memberikan kasih sayang, dukungan, doa, semangat dan materi selama ini. Terima kasih yang tak terhingga Penulis ucapkan buat Adinda tersayang, Natasya Santa Elisabeth br. Siahaan dan Abangnda Penulis, Yoseph Parlindungan Siahaan, SH dan Bistok Hamonangan Siahaan, S.Sos. 2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi. iii

5 3. Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, Ph.D selaku Ketua Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bapak Paidi Hidayat, SE, M.Si selaku Sekretaris Program Studi S1 Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Dosen Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu, tenaga dan pikiran untuk memberikan bimbingan dalam proses penulisan skripsi ini. 4. Ibu Dr. Murni Daulay, SE, M.Si selaku Dosen Pembanding I, dan Ibu Inggrita Gusti Sari Nasution, SE, M.Si selaku Dosen Pembanding II, yang telah banyak memberikan masukan kepada Penulis dalam penyelesaian skripsi ini. 5. Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi, khususnya Departemen Ekonomi Pembangunan, yang telah memberikan ilmu dan perhatiannya kepada Penulis selama mengikuti perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini. Penulis juga mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu Penulis dalam penyelesaian skripsi ini tidak dapat disebutkan satu persatu. Penulis juga menyadari bahwa skripsi ini masih memiliki kekurangan, untuk itu Penulis mengharapkan saran dan kritik yang bersifat membangun untuk penyempurnaan penelitian selanjutnya. Medan, Maret 2014 iv Penulis

6 DAFTAR ISI ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... Halaman i ii iii v vii viii ix BAB I BAB II PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian... 8 TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Konsep Umum Suku Bunga Pengertian Suku Bunga Jenis-Jenis Suku Bunga Suku Bunga Nominal Suku Bunga Riil Teori Tingkat Suku Bunga Teori Klasik Teori Keynes Teori Paritas Tingkat Bunga Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) Definisi Fungsi Jadwal Penetapan dan Penentuan Besar Perubahan BI Rate Mekanisme Bekerjanya Perubahan BI Rate Tingkat Suku Bunga Bank Amerika Serikat (the Fed) Kerangka Berpikir Hipotesis v

7 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian Batasan Operasional Definisi Operasional Jenis dan Sumber Data Metode dan Pengumpulan Data Teknik Analisis Uji akar unit (unit root test) Uji Kointegrasi (Cointegration Test) Uji Kausalitas (Granger Causality Test) BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Perkembangan Kebijakan Moneter di Indonesia Periode Pemerintahan Orde Lama Masa Pemerintahan Orde Baru Periode Setelah Krisis Ekonomi Periode Setelah Krisis Finansial Global Perkembangan Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) Perkembangan Suku Bunga Bank Amerika Serikat (the Fed) Analisis dan Pembahasan Hasil Uji akar unit (Unit root test) Hasil Uji Kointegrasi (Cointegration Test) Hasil Uji Kausalitas (Granger Causality Test) BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA vi

8 DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 4.1 Kebijakan Moneter Seiring Waktu Perkembangan Tingkat Suku Bunga Bank 44 Indonesia (BI Rate) dari Januari 2008 Nopember Perkembangan Suku Bunga Bank Amerika Serikat 50 Dari Januari 2008 Nopember Hasil Uji Stasioneritas Variabel BI Rate 53 dengan Intercept Hasil Uji Stasioneritas Variabel Fed Rate 54 dengan Intercept Hasil Uji Kointegrasi dengan Metode Johansen Penentuan Lag Length Hasil Uji Granger Causality vii

9 DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Hubungan antara Tingkat Bunga dengan Kuantitas Uang Keseimbangan Tingkat Bunga Kurva Liquidity Preference Mekanisme Bekerjanya BI Rate dalam Mempengaruhi Inflasi Perkembangan Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) Periode Waktu 2008 Nopember Perkembangan the Fed Rate Periode Waktu 2008 Nopember viii

10 DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman 1 Tingkat Suku Bunga Bank Indonesia (BI Rate) Tingkat Suku Bunga Bank Amerika Serikat (the Fed) Hasil Uji Stasioneritas Variabel BI Rate dengan Intercept Hasil Uji Stasioneritas Variabel Fed Rate dengan Intercept Hasil Uji Kointegrasi dengan Metode Johansen Penentuan Lag Length Hasil Uji Granger Causality ix