SKRIPSI PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP PRICE TO BOOK VALUE RATIO DALAM PENILAIAN SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA TAHUN 2003-2007 Disusun oleh : Nama : Danis Bastiar NIM : 04.30.0146 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2010
HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI Nama : Danis Bastiar NIM : 04.30.0146 Fakultas : Ekonomi Jurusan : Manajemen Judul : PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL PERUSAHAAN TERHADAP PRICE BOOK VALUE DALAM PENILAIAN SAHAM DI BURSA EFEK JAKARTA TAHUN 2003-2007 Disetujui di Semarang, Januari 2010 Pembimbing ( Y. Wisnu Djati Sasmito, SE. MSI ) ii
PENGESAHAN SKRIPSI Judul : FAKTOR - FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PRICE TO BOOK VALUE (PBV) KELOMPOK PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2005-2007 Disusun Oleh: Nama : Danis Bastiar NIM : 04.30.0146 Program Studi : Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Telah dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada tanggal : 28 Januari 2010 Tim Penguji, Koordinator Anggota Anggota, (B. Junianto,SE., MSi) (Eny Trimeiningrum,SE,MSi) (Yus Endar, R) Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata (Dr. Andreas Lako,SE., MSi., Akt.) iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN MOTTO Banyak kegalalan dalam hidup karena orang-orang tidak menyadari betapa dekatnya mereka dengan keberhasilan saat mereka menyerah. (Thomas Alva Edison) Manusia tidak merancang untuk gagal tetapi gagal untuk merancang (Willian J. Siegel) PERSEMBAHAN Skripsi ini kupersembahkan untuk Orang tuaku dan keluargaku, yang senantiasa mendoakan dan mendukung dalam penyelesaian skripsi ini. iv
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan di bawah ini : Nama : Danis Bastiar NIM : 04.30.0146 Fakultas : Ekonomi Jurusan : Manajemen Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri. Apabila dikemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manipulasi atau bentuk-bentuk kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dalam bentuk apapun dari Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Semarang, Januari 2010 ( Danis Bastiar ) v
ABSTRAKSI Penelitian ini berjudul FAKTOR - FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PRICE BOOK VALUE (PBV) KELOMPOK PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2005-2007 dan bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat pengaruh variabel Deviden Payout Ratio (DPR), Return Of Equity (ROE), Earnings Growth Rate (EGR), dan Beta terhadap Price Book Value (PBV) pada kelompok perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, pada periode tahun 2005-2007 dan variabel mana yang mempunyai pengaruh dominan terhadap PBV. Penelitian ini menggunakan populasi semua saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2005-2007. Pada pembahasan dikemukakan mengenai hasil penelitian dimana berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa diantara keempat variabel dalam analisis fundamental yaitu pengaruh Dividend Payout Ratio (DPR), Return On Equity (ROE), Earning Growth Rate (EGR) dan Beta, hanya Dividend Payout Ratio (DPR) yang berpengaruh terhadap Price to Book Value (PBV). Sedangkan Return On Equity (ROE), Earning Growth Rate (EGR) dan Beta tidak berpengaruh terhadap Price to Book Value (PBV). Faktor fundamental yang digunakan dalam penelitian ini kurang dapat menjelaskan pengaruhnya terhadap Price to Book Value (PBV) secara keseluruhan sehingga lebih banyak tidak mendukung hasil dari penelitian sebelumnya. Penelitian ini memiliki beberapa keterbatasan antara lain data yang terdistribusi tidak normal dan periode waktu penelitian yang singkat (2005 2007). Perlu juga ditambahkan variabel kontrol lain yang tepat untuk menguji permasalahan penelitian ini. Penentuan sampel dalam penelitian ini lebih dominan pada perusahaan manufaktur yang membagikan dividen secara berturut-turut selama dua tahun (periode penelitian). Untuk selanjutnya bisa digunakan kriteria penentuan sampel yang lebih akurat dengan jumlah sampel yang lebih banyak dan memperpanjang periode observasi Keyword : Deviden Payout Ratio (DPR), Return Of Equity (ROE), Earnings Growth Rate (EGR), Beta, Price Book Value (PBV) vi
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Allah SWT, karena atas segala limpahan berkat dan karunia-nya penulis dapat menyelesaikan Skripsi dengan judul FAKTOR - FAKTOR YANG MEMPENGARUHI PRICE TO BOOK VALUE (PBV) KELOMPOK PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA Tahun 2005-2007. Penulisan skripsi ini merupakan salah satu persyaratan dalam menyelesaikan pendidikan Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomi Manajemen pada Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Penulis menyadari bahwa terwujudnya skripsi ini tidak terlepas dari dukungan pihak lain yang berupa dorongan, bimbingan, serta bantuan baik berupa moril maupun materiil. Untuk itu melalui kesempatan ini, dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang tidak terhingga kepada : 1. Bapak Y. Wisnu Djati Sasmito, SE,MSI, selaku Dosen Pembimbing yang telah meluangkan waktu dan tenaga, serta pemikiran untuk memberikan petunjuk dan pengarahan serta saran dalam penyelesaian skripsi. 2. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi yang telah membekali pengetahuan kepada penulis selama menempuh pendidikan di Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 3. Mama, Mbulku dan Sistaku tercinta yang selama ini mendorong saya dalam menyelesaikan skripsi ini. 4. Teman-teman serta sahabat sahabatku yang tak dapat saya sebutkan satu per satu. vii
5. Pihak pihak lain yang tidak dapat peneliti sebutkan namanya satu-persatu yang banyak membantu dan memberikan petunjuk serta saran saran dalam menyusun skripsi ini. Penulis juga sangat menyadari bahwa masih ada kekurangan dalam penyusunan skripsi ini, mengingat keterbatasan pengetauhan dan waktu yang dimiliki. Oleh karena itu, penulis mengharapkan adanya saran maupun kritik yang bersifat membangun yang mengarah pada kesempurnaan skripsi ini. Semarang, Februari 2010 Penulis Danis Bastiar viii
DAFTAR ISI Halaman Judul... Halaman Persetujuan... Halaman Pengesahan... Halaman Motto dan Persembahan... Pernyataan Keaslian Skripsi... Abstraksi... Kata Pengantar... Daftar Isi... Daftar Tabel... Daftar Gambar... Daftar Lampiran... i ii iii iv v vi vii ix xiii xiv xv BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 7 1.3. Tujuan Dan Manfaat Penelitian... 8 1.3.1. Tujuan Penelitian... 8 1.3.2. Manfaat Penelitian... 8 1.4. Sistematika Penulisan... 9 ix
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 10 2.1. Landasan Teori... 10 2.1.1. Pasar Modal... 10 2.1.2. Saham... 12 2.1.3. Price to Book Value Ratio (PBV)... 16 2.1.4. Dividend Payout Ratio (DPR)... 18 2.1.5. Return On Equity (ROE)... 19 2.1.6. Earning Growth Rate (EGR)... 20 2.1.7. Beta... 21 2.2. Penelitian Terdahulu... 22 2.3. Pengembangan Hipotesis... 23 2.4. Kerangka Pikir... 24 2.5. Definisi Operasional... 26 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 28 3.1. Obyek Penelitian... 28 3.2. Populasi dan Sampel... 28 3.3. Metode Pengumpulan Data... 29 3.3.1. Jenis Dan Sumber Data... 29 3.3.2. Teknik Pengumpulan Data... 30 3.4. Teknik Analisis Data... 30 3.4.1. Pengujian Asumsi Klasik... 30 x
1. Uji Normalitas Data... 30 2. Uji Multikolinearitas... 30 3. Uji Heterokedastisitas... 31 4. Uji Autokorelasi... 31 3.4.2. Pengujian Hipotesis... 32 1. Uji t... 32 2. Uji F... 33 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 35 4.1. Statistik Deskriptif... 35 4.2. Pengujian Asumsi Klasik... 38 4.2.1. Pengujian Normalitas... 38 4.2.2. Pengujian Multikolinearitas... 40 4.2.3. Pengujian Heteroskedastisitas... 40 4.2.4. Pengujian Autokorelasi... 41 4.3. Pengujian Hipotesis... 43 4.3.1. Uji t... 43 4.3.2. Uji F... 44 4.3.3. Koefisien Determinasi... 45 4.4. Pembahasan... 46 4.5. Implikasi Manajerial... 47 xi
BAB V PENUTUP... 49 5.1. Kesimpulan... 49 5.2. Keterbatasan Penelitian... 49 5.3. Saran... 50 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Tabel 3.1. Sampel Penelitian... 29 Tabel 4.1. Statistik Deskriptif... 36 Tabel 4.2. Hasil Uji Normalitas... 38 Tabel 4.3. Hasil Uji Normalitas (Data Normal)... 38 Tabel 4.4. Hasil Uji Multikolinearitas... 40 Tabel 4.5. Hasil Uji Heteroskedastisitas... 41 Tabel 4.6. Hasil Uji Autokorelasi... 42 Tabel 4.7. Hasil Uji t... 43 Tabel 4.8. Hasil Uji F... 45 Tabel 4.9. Koefisien Determinasi... 46 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kerangka Pikir Penelitian... 25 Gambar 4.1. Grafik Normal Probability Plot... 39 xiv
DAFTAR LAMPIRAN LAMPIRAN 1 TABULASI DATA SAHAM TAHUN 2003-2007 LAMPIRAN 2 LAMPIRAN 3 HASIL ANALISIS DATA BERITA ACARA DAN LEMBAR REVISI xv