DAILY VIEW BURSA HARI INI

Transkripsi

1 SELASA, 1 AGUSTUS 2017 IHSG Statistik Close Prev % chg IHSG 5, , Nilai (Rp Miliar) 7, , Volume (jt saham) 7, , Net asing (Rp miliar) n.a. Sumber: LOTS GRAFIK IHSG BURSA HARI INI MARKET MOVEMENT IHSG di awal pekan kembali menguat, naik 0,2% ke level 5.840,9 setelah bergerak fluktuatif sepanjang hari, di tengah maraknya rilis kinerja emiten 1H17. Investor asing nampak berbalik arah ke posisi beli bersih dengan nilai transaksi mencapai Rp336 miliar di seluruh pasar. Adapun dari segi sektoral, saham-saham yang menguat antaralain dari sektor properti, perdagangan dan perbankan, sementara saham-saham yang terkoreksi paling dalam antaralain dari sektor konsumer, pertambangan dan manufaktur. Nilai tukar Rupiah terhadap USD tercatat datar di level Rp Mengawali bulan Agustus, kami memperkirakan IHSG mampu melanjutkan penguatan. Sumber: LOTS BURSA DUNIA Indeks Close Prev % chg Dow Jones 21, , S&P 500 2, , Nasdaq 6, , DJ Euro Stoxx 3, , FTSE 100 7, , Nikkei , , Hang Seng 27, , Shanghai 3, , KOSPI 2, , STI 3, , KLSE 1, , SET 1, , Sensex 32, , HARGA KOMODITAS Komoditas (USD) Close Prev % chg Minyak Mentah Kelapa Sawit 2, , Nikel 10, , Timah 20, , Emas 1, , Batubara Batubara Tepung terigu Karet *) Dalam Ringgit Malaysia 1) Hargamingguan, Newcastle index 2) CIF ARA 1yr-forward price SAHAM DUAL LISTING Emiten Close* Eq. Rp % chg TLKM , TINS ANTM *) Penutupan terakhir (USD/saham) INDIKATOR EKONOMI Kurs Close Prev % chg IDR/USD 13, , GLOBAL UPDATE Pasar saham AS semalam kembali ditutup mixed di tengah rilis kinerja emiten 1H17. Indeks Dow Jones menguat 0,3% ke ,1 sementara indeks S&P500 dan Nasdaq kompak melanjutkan koreksi di level 2.470,3 (-0,1%) dan 6.348,1 (-0,4%). Sementara itu bursa saham Eropa juga ditutup mixed, dimana rallynya saham perbankan dan jasa keuangan diimbangi oleh koreksi lanjutan saham-saham sektor otomotif. Indeks Stoxx50 turun 0,5% ke 3.449,4, sementara indeks FTSE100 diakhiri datar di level 7.372,0. RESULT UPDATE LPPF 1H17 Result Weaker Lebaran (Under Review Prev TP Rp 15,750/saham) Penjualan Lebaran Kurang Memuaskan Marjin Laba Kotor Melemah untuk Mengurangi Overstocking ROTI 1H17 Result Still Soft (Under Review Prev TP Rp 1,450/saham) Penjualan 1H17 Masih di Bawah Ekspektasi Beban Operasional yang Lebih Tinggi Membawa EBIT Margin Turun Drastis hingga 910bps NEWS HIGHLIGHTS TOPS Raih Kontrak Baru Rp440 Miliar Kinerja 1H17: Laba FAST Naik 75,38% AJNT Bukukan Raih Laba Bersih 19,4 Juta Pendapatan LINK 1H17 Rp 1,65 triliun EXCL akan refinancing utang Rp 1,2 triliun Tender offer tingkatkan prospek BRAU Laba bersih RICY naik tipis 5,83% YoY GEMS siapkan Rp 200 miliar untuk genjot kapasitas BI Rate dan Inflasi MoM YoY Inflasi, Jun % 4.37% BI 7 day RR, Jul % Sumber: BPS, BI dan Bloomberg REKSADANA 31-Jul-17 NAB 30 hari (%) Lautandhana Equity Plus 1, Lautandhana Saham Syariah 1, Please see important disclosures at the end of this report

2 Result Update Interim Financial Result P/L (In Rp billion) LPPF 1H17 Result Weaker Lebaran (Under Review Prev TP Rp 15,750/saham) 1H16 1H17 YoY FY17F Coverage 1Q17 2Q17 QoQ Gross revenue 9, , % 18, % 3, , % Net revenue 5, , % 10, % 1, , % Cost of revenue 1, , % 4, % , % Gross profit 3, , % 6, % 1, , % Operating Expense 1, , % 4, % , % Operating profit 1, , % 2, % , % Net Profit 1, , % 1, % , % Profitability GP/ Gross sales 36.2% 36.3% 35.6% 36.6% 36.2% EBIT/ Gross sales 16.1% 16.6% 13.1% 9.2% 20.2% Net profit/ Gross sales 12.7% 13.3% 10.0% 7.5% 16.0% Source: Company data and Lautandhana Research Penjualan Lebaran Kurang Memuaskan Sepanjang 1H17 LPPF membukukan penjualan kotor mencapai Rp10,07 triliun, in line dengan ekspektasi kami (53.9% dari FY17E kami Rp18,66 triliun). SSSG di 1H17 mencapai 8%, lebih rendah daripada capaian tahun lalu sebesar 27,1%, dimana perseroan mengakui traffic Lebaran tahun ini tidak sesuai ekspektasi. Dari sisi bottomline, capaian laba bersih perseroan yang mencapai Rp1,34 triliun di atas ekspektasi kami, 72,0% dari FY17E Rp1,86 triliun, ditopang oleh efisiensi operasional perseroan sepanjang periode tersebut. Secara kuartalan, penjualan perseroan meningkat lebih dari 2 kali lipat mengingat Lebaran jatuh pada bulan Juni tahun ini, maju 10 hari dari Lebaran tahun lalu, dari Rp3,24 triliun menjadi Rp6,82 triliun. Meski demikian, jika dibandingkan dengan Lebaran tahun lalu, SSSG di 2Q17 hanya mencapai 14,6% jauh dibawah SSSG 2Q16 mencapai 40,0%. Marjin Laba Kotor Melemah untuk Mengurangi Overstocking GPM di 2Q17 tercatat melemah 40bps QoQ ke level 36,2% dari 36,6% QoQ, karena perseroan menerapkan promosi diskon di bulan puasa, demi mengurangi level persediaan yang tercatat cukup tinggi. Meski demikian, inventory days per akhir Juni justru naik dari 109 hari per akhir 1Q17 menjadi 112 hari. Perseroan diuntungkan oleh efisiensi operasional yang berhasil mengangkat EBIT margin dari 9,2% menjadi 20,2%, salah satunya melalui store staffing yang lebih baik dan LED relighting program. Peningkatan marjin operasional yang melebihi ekspektasi kami ini membuat capaian laba bersih perseroan di periode tersebut sebesar Rp1,34 triliun melebihi ekspektasi kami di FY17E sebesar Rp1,86 triliun. Under Review - Prev TP Rp per saham Melihat kinerja operasional yang melebihi ekspektasi kami, kami akan kembali mereview proyeksi FY17 kami, namun tetap konservatif mengingat minimnya katalis positif di 2H17 bagi LPPF mengingat sentiment daya beli masyarakat yang masih lemah. Berdasarkan harga penutupan awal pekan kemarin, LPPF diperdagangkan pada valuasi PER dan EV/EBITDA 2018F 16,9x dan 10,7x. febby.stephanie@lotussekuritas.com Hal. 2

3 Interim Financial Result ROTI 1H17 Result Still Soft (Under Review Prev TP Rp 1,450/saham) 1H16 1H17 YoY FY17F Coverage 1Q17 2Q17 QoQ P/L (In Rp billion) Revenue 1, , % 2, % % Cost of revenue % 1, % % Gross profit % 1, % % Operating Expense % % % Operating profit % % % Net Profit % % % Profitability Gross margin 51.7% 50.9% 51.0% 49.6% 52.3% EBIT margin 17.3% 8.2% 14.9% 9.1% 7.2% Net margin 10.8% 4.2% 8.9% 5.0% 3.4% Source: Company data and Lautandhana Research Penjualan 1H17 Masih di Bawah Ekspektasi Sepanjang 1H17 ROTI membukukan penjualan bersih mencapai Rp1,18 triliun, masih dibawah ekspektasi kami (hanya 42,8% dari FY17E kami Rp2,77 triliun), masih dibayangi oleh lemahnya penjualan di 1Q17 akibat boikot nasional yang berdampak terutama pada penjualan di bulan Januari dan Februari. Laba bersih perseroan juga melemah hingga 61,3% YoY dari Rp128,8 miliar menjadi hanya Rp49,8 miliar di 1H17, hanya mencapai 20,3% dari FY17E kami Rp246,1 miliar. Beban Operasional yang Lebih Tinggi Membawa EBIT Margin Turun Drastis hingga 910bps Beban operasional perseroan yang meningkat hingga 23,2% YoY salah satunya karena kenaikan beban gaji menyusul perekrutan level manajemen senior yang cukup banyak sejak awal tahun, kenaikan beban persediaan expired, serta kenaikan UMP sejak awal tahun, membawa EBIT margin turun drastic hingga 910bps YoY dari 17,3% ke 8,2% di 1H17. Sejalan dengan itu, net profit marjin turun 6,6% YoY dari 10,8% ke 4,2%. Under Review - Prev TP Rp per saham Melihat kinerja operasional yang masih dibawah ekspektasi kami, kami akan kembali mereview proyeksi FY17 kami. Berdasarkan harga penutupan kemarin, ROTI diperdagangkan pada valuasi PER dan EV/EBITDA 2018F 17,4x dan 8,7x. febby.stephanie@lotussekuritas.com Hal. 3

4 News Highlights CORPORATE TOPS Raih Kontrak Baru Rp440 Miliar TOPS membukukan kontrak baru Rp440 miliar dari Agung Sedayu Group pada akhir Juli Kontrak proyek yang dikantongi perseroan tersebut yakni pembangunan tiga menara apartemen kelas menengah Sedayu City Phase I. Adapun, total proyek tersebut akan mencakup 20 menara yang berlokasi di Kelapa Gading, Jakarta. Kinerja 1H17: Laba FAST Naik 75,38% FAST membukukan pertumbuhan laba bersih hingga 75,38% sepanjang paruh pertama tahun ini menjadi Rp75,75 miliar dibandingkan dengan Rp43,19 miliar pada periode yang sama tahun lalu. AJNT Bukukan Raih Laba Bersih 19,4 Juta ANJT hingga 1H17 membukukan laba bersih sebesar US$19,4 juta, meningkat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya dengan rugi bersih senilai US$0,9 juta. Pendapatan LINK 1H17 Rp 1,65 triliun HIngga 1H17, pendapatan LINK mencapai senilai Rp 1,65 triliun naik 18,5% YoY dibandingkan dengan pendapatan 1H16 senilai Rp 1,39 triliun. Laba bersih perseroan pada periode yang sama meningkat 23% YoY dari Rp 398 miliar menjadi Rp 490 miliar. EXCL akan refinancing utang Rp 1,2 triliun EXCL memiliki utang jatuh tempo kepada Bank Mandiri pada Agustus 2017 yang diperoleh EXCL pada 2012 lalu dengan tenor lima tahun sebesar Rp 2,5 triliun dengan tingkat bunga yang ditetapkan sebesar JIBOR 3 bulan plus margin 1,5% atau suku bunga deposito tertinggi Bank Mandiri ditambah margin 0,75%, diambil mana yang paling tinggi diantara keduanya. Tender offer tingkatkan prospek BRAU BRAU untuk melakukan tender offer bisa jadi menjadi jalan keluar bagi perusahaan untuk merestrukturasi utangnya. Menurut analis, langkah ini mampu memperbaiki struktur modal BRAU. Prospek BRAU setelah tender offer bisa lebih baik ke depannya. Dengan kepemilikan mayoritas BRAU di tangan grup Sinarmas dapat melakukan beberapa hal yang bisa membuat prospek emiten ini meningkat. Laba bersih RICY naik tipis 5,83% YoY RICY mencatatkan kenaikan penjualan sebesar 34,69% YoY menjadi Rp 741,58 miliar di 1H17. Di periode yang sama tahun lalu, perusahaan hanya meraup penjualan sebesar Rp 550,56 miliar. Laba bersih perusahaan pada semester pertama 2017 hanya mampu tumbuh 5,83% YoY menjadi Rp 6,54 miliar dibandingkan periode yang sama tahun lalu sebesar Rp 6,18 miliar. GEMS siapkan Rp 200 miliar untuk genjot kapasitas GEMS berencana meningkatkan kapasitas produksi batubara seiring potensi kembali naiknya tren harga komoditas batubara. Perusahaan menyiapkan investasi US$ 12 juta hingga US$ 15 juta atau setara Rp 200 miliar untuk rencana tersebut. Sumber dananya akan beasal dari kas internal yang juga dikombinasikan dengan pinjaman perbankan. Sumber: Bisnis Indonesia, Investor Daily, Kontan, Detik Finance, IQ+ Hal. 4

5 PT Lotus Andalan Sekuritas Wisma KEIAI Lantai 15 Jl. Jendral Sudirman Kav. 3 Jakarta Tel : (021) Fax : (021) RESEARCH TEAM Theodorus ArielKristian Analyst theodorus.ariel@lotussekuritas.com (62-21) ext.2050 Febby Stephanie Analyst febby.stephanie@lotussekuritas.com (62-21) ext.2068 Rendy Candra Analyst rendy.candra@lotussekuritas.com (62-21) ext.2069 Wijaya Naibaho Support wijaya.naibaho@lotussekuritas.com (62-21) ext.2052 BRANCH OFFICE Pluit Kelapa Gading Kawasan CBD Pluit Blok A No.20 Sentra Bisnis Artha Gading Jl. Pluit Selatan Raya No.1 Jl. Boulevard Artha Gading Blok A6B No. 7 Jakarta Jakarta Utara Tel : Tel : Fax : Fax : Bandung Puri Komplek Paskal Hyper Square Blok C No. 15 Rukan Grand Taman Aries Niaga Jl. Pasir Kaliki No Jl. Taman Aries Kembangan Blok G 1 No. 1 I Bandung Jakarta Barat Tel : Tel : Fax : Fax : Medan Surabaya Jalan Cut Mutia No.15 Ruko Permata Bintoro Medan Jl Ketampon Kav 1-2 Tel : Tel : Fax : Fax : Medan Kampus STMIK-STIE MIKROSKILL Jl. Thamrin No. 140 Medan DISCLAIMER This report has been prepared by PT. Lotus Andalan Sekuritas on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions, and expectations contained herein are entirely those of PT. Lotus Andalan Sekuritas. While all reasonable care has been taken to ensure that information contained herein is not untrue or misleading at the time of publication, PT. Lotus Andalan Sekuritas makes no representation as to its accuracy or completeness and it should not be relied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT. Lotus Andalan Sekuritas who are expected to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT Lotus Andalan Sekuritas nor any officer or employee of PT Lotus Andalan Sekuritas accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT Lotus Andalan Sekuritas and/or persons connected with it may have acted upon or used the information herein contained, or the research or analysis on which it is based, before publication.