IPO NOTES PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM PT MITRA PEMUDA TBK ENJOYING INDUSTRIAL AND INFRASTRUCTURE RIDE 18 JANUARI 2016

Transkripsi

1 IPO NOTES 18 JANUARI 2016 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM PT MITRA PEMUDA TBK STRUKTUR PENAWARAN UMUM Jumlah lembar saham Jumlah lembar saham baru Total jumlah saham pasca IPO Pemegang saham pasca Penawaran Umum PT. Mitra Ditosam Indonesia 74,25% Eddy Kartolo 0,75% Masyarakat 25,00% Indikasi Jadwal Penawaran Umum Masa penawaran awal Januari 2016 Pernyataan efektif 28 Januari 2016 Masa penawaran umum 1 3 Februari 2016 Penjatahan 5 Februari 2016 Distribusi saham 9 Februari 2016 Pencatatan di BEI 10 Februari 2016 Penjamin Pelaksana Emisi Efek PT Lautandhana Securindo Rencana penggunaan dana Pembangunan Workshop 45,00% Pembelian Mesin dan Alat Berat 20,00% Modal Kerja 20,00% Pembayaran Utang Bank 15,00% Source: Prospektus Awal ENJOYING INDUSTRIAL AND INFRASTRUCTURE RIDE Konstruksi umum yang dikhususkan dalam struktur baja PT Mitra Pemuda didirikan pada tahun 1981, namun telah memulai kegiatan usahanya sejak tahun 1968 sebagai perusahaan konstruksi umum kemudian perseroan mengembangkan usahanya sebagai konstruksi dengan struktur baja. Saat ini, perusahaan memiliki kantor pusat yang berlokasi di Jakarta dan melebarkan usaha di bidang konstruksi sipil, konstruksi baja dan konstruksi elektronik dan mekanik dengan pengalaman baik di proyek gedung dan infrastruktur di Jakarta dan seluruh Indonesia. Hingga saat ini, perseroan memiliki Workshop di Balaraja dan Tegal. Spesialisasi dalam pengerjaan struktur baja Lebih dari 35 tahun, perseroan telah mengerjakan lebih dari 500 proyek dengan memberikan pengerjaan konstruksi umum dengan spesialisasi pada struktur baja seperti bangunan-bangunan pabrik, tangki penyimpanan minyak, perkantoran, pergudangan, perumahan dan jembatan yang tersebar di Indonesia yakni Pulau Jawa, Sumatera, Kalimantan, Sulawesi dan Nusa Tenggara. Konstruksi Industri mendominasi pendapatan selama Pada tahun , pendapatan Perseroan didominasi dari proyek pengerjaan industri dan infrastruktur yang masing-masing menyumbang sebesar 68,86% dan 13,41%. Pada 2016, Perseroan akan tetap fokus pada pengerjaan konstruksi baja dan memanfaatkan momentum pembangunan infrastruktur dalam Rencana Pertumbuhan Jangka Menengah Nasional tahun dimana total investasi yang ditetapkan oleh Pemerintah sebesar Rp triliun dan tercatat lebih dari 50% pengeluaran tersebut mengalir ke industri dan infrastruktur. Pertumbuhan pendapatan diproyeksikan sebesar 15% YoY Percepatan pembangunan infrastruktur Indonesia di 2016 menjadi katalis utama sehingga MItra Pemuda memproyeksikan pendapatan di 2016 dan 2017 mencapai masing-masing Rp 326,6 miliar dan Rp 375,5 miliar atau naik 15% YoY. Marjin laba kotor diproyeksikan menjadi berada pada kisaran masing-masing 16,71% dan 16,72% pada tahun 2016F dan 2017F dan marjin laba bersih di proyeksikan berada pada kisaran masing-masing 7,2% dan 7,1% pada tahun 2016F dan 2017F. Penggunaan dana IPO Perseroan akan menggunakan 45% dana IPO untuk pembangunan Workshop antara lain untuk membangun jalan, saluran air dan bangunan fasilitas fabrikasi, lalu sebesar 20% digunakan untuk membeli mesin dan perlengkapan alat berat baru dengan proporsi 30-40% untuk mesin penunjang fabrikasi dan 60-70% untuk peralatan berat, 20% lainnya akan digunakan untuk menambah modal kerja perusahaan dan sisa 15% akan digunakan untuk pembayaran utang Bank. Ditawarkan pada kisaran PER 2016F 5,1x - 7,5x Mitra Pemuda memberikan harga penawaran IPO berkisar antara Rp 150 Rp 220 per lembar saham yang merefleksikan kapitalisasi pasar sebesar Rp 120 Miliar Rp 176 Miliar dengan PER 2016F 5,1x 7,5x, valuasi ini sangat menarik dan atraktif dibandingkan valuasi industri sejenis dengan PER 2016F 15,9x. Ringkasan Laporan Keuangan (Rp juta) 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Pendapatan Laba Kotor Laba Bersih Marjin Laba Kotor 11,47% 16,72% 16,72% 16,72% 16,72% Marjin Laba Bersih 6,42% 7,39% 7,16% 7,17% 7,05% ROAA 9,61% 12,36% 14,49% 13,70% 11,55% ROAE 22,70% 26,79% 26,39% 17,78% 17,64% DER 6,97% 3,53% 19,14% 6,80% 8,00% Sumber: Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Rendy Candra rendy.candra@lautandhana.com (+62-21) ext Please see important disclosures at the end of this report

2 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI 2016 Ikhtisar Data Keuangan Penting dari PT Mitra Pemuda Tbk Dalam Rp juta Neraca 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Laporan Laba Rugi 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Aset Kas dan Bank Pendapatan Usaha Piutang Usaha Persediaan Beban Pokok Pendapatan Aset lancar lainnya Total Aset Lancar Laba Kotor Aset Tetap (net) Investasi saham Biaya Operasi Aset tidak lancar lainnya Total Aset tidak lancar Laba Operasional TOTAL ASET EBITDA Kewajiban dan Ekuitas Pendapatan Lain-lain Utang Usaha Biaya lain-lain (2.586) (1.108) (3.874) (3.008) (3.459) (4.478) Utang Bank Utang Jangka Panjang Jth tempo 1 Th Total Pendapatan/(beban) lain (2.333) (3.747) (2.861) (3.312) (4.187) Other current liabilities Total Kewajiban Lancar Laba Bersih Utang Bank/Leasing Utang Pihak berelasi Laba Bersih Per Saham (Rp) 38,45 21,36 30,40 25,42 29,26 33,12 Utang lain-lain Total Kewajiban jangka Panjang Ekuitas Modal disetor Agio & Komponen Ekuitas lainnya (847) (3.279) Laba Tahun Berjalan Total Ekuitas TOTAL KEWAJIBAN DAN EKUITAS Arus Kas 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Rasio Keuangan 2012A 2013A 2014A 2015F 2016F 2017F Penerimaan Kas dari Pelanggan Pertumbuhan (%) Pembayaran Kas ke Pemasok ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Pendapatan -25% 24% 15% 15% 15% Pembayaran Kas ke Karyawan (14.105) (13.202) (16.583) (19.080) (21.942) (25.234) Laba Kotor -52% 80% 15% 15% 15% Kas dari Operasi Laba Operasi -76% 253% 6% 15% 15% Pembayaran Beban Keuangan (1.325) (1.069) (1.260) (1.450) (1.667) (1.918) Laba Bersih -44% 42% 12% 15% 13% Pembayaran By Adm & Umum - - (4.873) (5.679) (6.105) Pembayaran Pajak (8.776) (5.012) (3.059) (7.353) (9.006) (7.450) Lain-lain (9.745) 580 (6.499) (3.145) (3.637) (4.562) Keuntungan (%) Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Operasi Marjin Laba Kotor 17,83 11,47 16,72 16,72 16,72 16,72 Penurunan/(Penambahan) investasi (7.684) (28.517) (33.265) Marjin Laba Operasional 9,60 3,12 8,91 8,17 8,18 8,17 Perolehan aset tetap (2.153) (5.015) (15.278) (2.500) Marjin Laba Bersih 8,72 6,42 7,39 7,16 7,17 7,05 Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Investasi (2.153) (498) (11.463) (10.184) (28.117) (33.265) ROAA 17,31 8,68 13,00 11,90 10,21 9,97 Setoran Modal & Agio ROAE 53,13 22,70 26,79 26,39 17,78 17,64 Pembayaran Dividen - - (44.957) (33.350) - (7.948) Piutang lain-lain (3.240) (6.960) (1.438) 347 Utang Lembaga Keuangan (15.248) (208) (1.526) (5.793) Solvabilitas (x) Arus Kas Bersih untuk Aktifitas Pendanaan (18.488) (7.168) (4.542) Current ratio 0,96 1,04 1,32 1,34 1,64 1,46 Quick ratio 0,71 0,65 0,98 1,03 1,28 1,10 Kenaikan Bersih Kas dan Bank (1.346) (2.570) (12.969) DER 0,10 0,07 0,04 0,19 0,07 0,08 Kas dan Bank awal tahun Kas dan Bank Akhir tahun Source: Data Perusahaan and PT Lautandhana Securindo Sumber: Data Perusahaan dan PT Lautandhana Securindo 2 P a g e

3 18 JANUARI 2016 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM Perbandingan Rasio Profitabilitas Perusahaan Konstruksi yang tercatat di BEI Source: Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Securindo Matrix Valuasi Industri Konstruksi yang tercatat di BEI Nama Emiten Kode PER (x) EV/EBITDA (x) 2016F 2017F 2016F 2017F PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA IJ 21,99 16,91 10,54 8,4 PT Waskita Karya (Persero) Tbk WSKT IJ 21,32 17,26 12,02 9,61 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI IJ 14,56 11,12 8,18 6,2 PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP IJ 20,79 16,23 9,64 7,69 PT Total Bangun Persada Tbk TOTL IJ 9,38 7,27 4,26 3,43 PT Nusa Raya Cipta Tbk NRCA IJ 10,88 9,11 4,86 4,09 PT Acset Indonusa Tbk ACST IJ 12,97 9,62 6,28 4,81 Industry Average 15,98 12,50 7,97 6,32 PT Mitra Pemuda Tbk* N/A 5,13 4,53 2,66 2,70 PT Mitra Pemuda Tbk** N/A 7,52 6,64 4,23 4,06 *) Price at Rp 150/share **) Price at Rp 220/share Source: Bloomberg, Data Perusahaan dan Riset Lautandhana Securindo P a g e 3

4 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI 2016 Proyek-proyek prestisius yang dikerjakan oleh PT Mitra Pemuda Tbk Pengerjaan konstruksi baja pada bandara Hasanudin Makasar (kiri) dan pabrik PT. Foodex Inti Inggredients (kanan) Pengerjaan konsturksi gudang dari PT Nagata Indonesia Permai (kiri) dan Pabrik Keramik dari PT Dharma Perkasa Gemilang (kanan) Pengerjaan tanki penyimpanan minyak dari PT Wilmar Nabati Indonesia (kiri) dan pekerjaan konstruksi sipil dan struktur Mal dan Retail TransMart Carrefour (kanan) Pengerjaan konstruksi struktur baja untuk jalan layang flying bird dan bridge grider milik PT Waskita Karya Tbk Source: Data perusahaan dan PT Lautandhana Securindo 4 P a g e

5 PT Lautandhana Securindo Wisma KEIAI 15 th Floor Jl. Jendral Sudirman Kav. 3 Jakarta Tel : Fax : BRANCH OFFICE Pluit Kelapa Gading Kawasan CBD Pluit Blok A No.20 Sentra Bisnis Artha Gading Jl. Pluit Selatan Raya No.1 Jl. Boulevard Artha Gading Blok A6B No. 7 Jakarta Jakarta Utara Tel : Tel : Fax : Fax : Mangga Dua Puri Mangga Dua Square Blok F No.23 Rukan Grand Taman Aries Niaga Jl. Gunung Sahari Raya No.1 Jl. Taman Aries Kembangan Blok G 1 No. 1 I Jakarta Jakarta Barat Tel : Tel : Fax : Fax : Bandung Surabaya Komplek Paskal Hyper Square Blok C No. 15 Jl. Diponegoro 48D-E Jl. Pasir Kaliki No Surabaya Bandung Tel : Tel : Fax : Fax : Medan Medan Jalan Kartini No.5 Kampus STMIK-STIE MIKROSKILL Medan Jl. Thamrin No 140 Tel : Medan Fax : DISCLAIMER This report has been prepared by PT. Lautandhana Securindo on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstances is it to be used or considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions, and expectations contained herein are entirely those of PT. Lautandhana Securindo. While all reasonable care has been taken to ensure that information contained herein is not untrue or misleading at the time of publication, PT. Lautandhana Securindo makes no representation as to its accuracy or completeness and it should not be relied upon as such. This report is provided solely for the information of clients of PT. Lautandhana Securindo who are expected to make their own investment decisions without reliance on this report. Neither PT Lautandhana Securindo nor any officer or employee of PT Lautandhana Securindo accept any liability whatsoever for any direct or consequential loss arising from any use of this report or its contents. PT Lautandhana Securindo and/or persons connected with it may have acted upon or used the information herein contained, or the research or analysis on which it is based, before publication.

6 PENAWARAN UMUM PERDANA SAHAM 18 JANUARI P a g e