Market Review. Ringkasan Berita. Pemerintah Tawarkan ORI014 Mulai 29 September. Hasil Lelang SBN Pemerintah pada 27 September 2017

Transkripsi

1 a Morning Flash 28 September 2017 Fixed Income Indonesia Daily Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 10% 9% 8% 7% 6% 5% 28-Agust Sep Sep Y 6Y 9Y 12Y 15Y 18Y 21Y 24Y 27Y 30Y Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y = 5,47% 6Y = 6,37% 15Y = 7,07% 2Y = 5,96% 7Y = 6,53% 20Y = 7,30% 3Y = 6,00% 8Y = 6,57% 30Y = 7,42% 4Y = 6,16% 9Y = 6,58% 5Y = 6,10% 10Y = 6,49% Suku Bunga Acuan 7DRRR 4,25% Fed funds target rate (tertinggi) 1,25% Suku Bunga Lain 1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln IDR avg deposit 5,84% 6,04% 6,01% 6,01% JIBOR 4,78% 5,20% 5,75% 6,02% LIBOR - US$ 1,24% 1,33% 1,50% 1,78% IDR avg base lending 14,53% USD avg base lending 5,59% Bunga penjaminan LPS IDR 6,00% Bunga penjaminan LPS valas 0,75% Nilai Tukar Rupiah IDR/USD IDR/EUR Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo Yield FR Jul ,10 6,12% FR Sep ,70 6,48% FR Mei ,35% FR Mei ,56% Indon 21 5-Mei ,03 2,62% Indon 26 8-Jan ,41 3,43% CDS spread - 5 tahun (bps) 105,32 CDS spread - 10 tahun (bps) 173,45 Indeks Obligasi IPS Penutupan dod Wow Pemerintah 126,22 0,11% 1,07% Korporasi 223,05 0,14% 0,26% Komposit 132,49 0,11% 1,00% Indeks Konsumen Agustus-17 mom yoy Headline 129,91-0,07% 3,82% Inti 121,80 0,28% 2,98% Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS Market Review Pada Rabu (28/09) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp31,4 triliun, naik dari Rp20,1 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 1352 kali. Volume jual beli obligasi korporasi pada Rabu (27/09) menjadi sebesar Rp1,2 triliun dengan frekuensi perdagangan menjadi 118 kali. Selanjutnya, harga rata-rata surat berharga negara (SBN) dengan 20 volume perdagangan tertinggi ditutup dengan harga 191, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata rata harga di 102,11. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0071 (jatuh tempo 15/03/29; 117,75; 9,00%) dan FR0056 (jatuh tempo 15/09/26; 112,84; 8,38%); obligasi BSLT Berkelanjutan II Sarana Multigriya Finansial Tahap V Tahun 2014 (08/10/19; 106,80; 11,90%; ida) dan obligasi MDLN PT Modernland Realty Tbk (MDLN) tahap I/2015 (7/07/20; 106,0; 12,50%; A idn). Ringkasan Berita Pemerintah Tawarkan ORI014 Mulai 29 September Pemerintah Indonesia melalui Kementerian Keuangan akan menerbitkan Obligasi Negara Ritel Seri ORI014 dengan jatuh tempo selama tiga tahun. Obligasi ini memiliki ketentuan kepemilikan dari sisi jumlah minimum Rp5 juta per pemesanan dan Rp3 miliar dan dua periode pembayaran dengan pemindahbukuan pertama terjadi pada 15 Desember Adapun tingkat kupon yang ditawarkan adalah 5,85%. Hasil Lelang SBN Pemerintah pada 27 September 2017 Pemerintah melakukan lelang Surat Berharga Syariah Negara pada 26 September 2017 untuk SPNS , PBS013, PBS014, PBS011, dan PBS012. Total penawaran yang masuk adalah sebesar Rp26,4 triliun, atau 5,3 kali di atas target indikatif dan 3,8 kali jumlah yang diserap pemerintah. Penyerapan sebesar Rp7 triliun dengan rincian sebagai berikut, SPNS , dengan nilai total dimenangkan Rp1 triliun dan bid-to-cover ratio 3,3; PBS013, dengan nilai total dimenangkan Rp1,25 triliun dan bid-to-cover ratio 6,2; PBS014, dengan nilai total dimenangkan Rp1,82 triliiun dan bid-to-cover ratio 2,8; PBS011, dengan nilai total dimenangkan Rp1,65 triliun dan bid-to-cover - ratio 2,9; PBS012, dengan nilai total dimenangkan Rp280 miliar dan bid-to-cover ratio 7,6. Empat BUMN Akan Terbitkan Komodo Bonds Empat BUMN di bidang infrastruktur tengah mempersiapkan diri untuk menerbitkan obligasi global dalam denominasi rupiah. Obligasi tersebut bernama Komodo Bonds yang digunakan sebagai salah satu sumber pendanaan BUMN untuk membiayai pembangunan infrastruktur. Dua dari empat perusahaan BUMN tersebut adalah PT Jasa Marga Tbk. dan PT PLN. Penerbitan surat obligasi ini adalah sebagai tanggapan terhadap bertambahnya peminat investasi dari pasar global, yang terbukti memiliki Surat Berharga Negara (SBN) sebesar 40% dari total SBN yang beredar.

2 Morning Flash Indika Akan Terbitkan Obligasi Global US$600 Juta PT Indika Energy TBK (INDY) berencana menerbitkan surat utang senior (senior notes) global dengan nilai maksimal US$600 juta dan nilai kupon maksimal 9.5% per tahun. Obligasi tersebut akan ditebitkan melalui anak usahanya, Indika Energy Capital III Pte Ltd di Singapura melalui jadwal roadshow pada 27 September-10 Oktober. INDY telah menunjuk Citigroup Global Markets Singapore Pte Ltd dan Standard Chartered Bank sebagai penjamin pelaksana emisi (joint lead managers dan bookrunner). Dalam rinciannya, INDY akan membeli 45% saham PT Kideco Jaya Agung: 40% dari Samtan Co Ltd dengan nilai US$610 juta dan 5% diakuisisi dari PT Muji Inti Utama sebesar US$ 67,5 juta. Setelah transaksi tersebut, 91% saham Kideco akan menjadi kepemilikan INDY, sementara sisa 9% tetap dipertahankan menjadi kepemilikan Samtan. Terhadap penerbitan obligasi INDY tersebut, Moody s Investor Service memberikan peringkat B2, namun peringkat ini tengah dipertimbangkan untuk dinaikkan jika proses akuisisi Kideco berjalan sesuai dengan harapan. 2

3 MorningFlash Obligasi Pemerintah, 27 September Obligasi Nilai Nominal Jatuh Tempo Kupon Volume Frekuensi Rata-Rata Tertimbang Penutupan Yield Modified Duration FR ,880,00 15-Mei-27 7,00% 11,831, ,17 104,45 6,37% 6,83 FR ,910,00 15-Mei-36 8,25% 3,019, ,90 109,00 7,35% 9,56 FR ,650,00 15-Agust-32 7,50% 2,757, ,05 104,10 7,05% 8,93 FR ,778,00 15-Mei-22 7,00% 1,769, ,20 103,90 6,02% 3,83 FR0075 2,800,00 15-Mei-38 7,50% 1,552, ,18 102,30 7,28% 10,25 FR ,939,42 15-Mar-24 8,38% 1,340, ,51 110,00 6,46% 5,01 SPN ,050,00 01-Feb-18 0,00% 1,125, ,47 98,48 4,44% 0,35 FR ,390,68 15-Mar-29 9,00% 882, ,75 116,40 6,90% 7,42 ORI011 21,215,91 15-Okt-17 8,50% 729, ,16 100,15 5,10% 0,04 PBS013 38,650,00 15-Mei-19 6,25% 726, ,70 100,45 5,95% 1,49 FR ,027,79 15-Jul-21 8,25% 567, ,37 107,10 6,12% 3,20 PBS009 37,890,00 25-Jan-18 7,75% 550, ,83 100,77 5,26% 0,31 FR ,400,00 15-Mar-34 8,38% 438, ,73 111,05 7,22% 9,23 ORI013 19,691,46 15-Okt-19 6,60% 426, ,42 100,80 6,18% 1,90 FR ,414,00 15-Sep-26 8,38% 377, ,84 112,70 6,48% 6,41 SR008 #N/A 10-Mar-19 8,30% 322, ,70 103,70 5,63% 1,36 SR007 21,965,04 11-Mar-18 8,25% 305, ,39 101,40 5,10% 0,44 FR ,798,00 15-Jun-32 8,25% 301, ,21 110,10 7,13% 8, , , outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS Obligasi Korporasi, 27 September Obligasi Volume Nilai Nominal Jatuh Tempo Kupon Rating Frekuensi Rata-Rata Tertimbang Penutupan Yield Modified Duration BMTR I Th I 250,00 19-Sep-20 11,00% ida 224, ,06 100,06 10,97% 2,50 ADMF Sk Mu III Th II B 105,00 22-Mar-20 8,60% idaaa(sy) 130, ,17 100,20 0,00% 2,28 APAI Sk I Th I A 268,00 22-Nop-21 8,10% idaaa(sy) 64, ,30 101,31 7,73% 3,47 BPFI I Th I B 170,00 28-Jun-18 11,00% idbbb 60, ,04 100,50 10,30% 0,71 MDLN I Th I B 150,00 7-Jul-20 12,50% ida 50, ,24 106,00 9,99% 2,28 ANTM I Th I B 2,100,00 14-Des-21 9,05% idbbb 44, ,81 102,15 8,44% 3,47 PIHC I Th I B 2,085,00 12-Jul-24 8,60% AAA(idn) 40, ,45 103,40 7,95% 5,05 PNMP II 1,000,00 9-Jul-18 9,20% ida 40, ,42 101,50 7,20% 0,73 SMII I Th I A 2,298,00 18-Nop-19 7,85% idaaa 40, ,61 101,62 7,02% 1,94 BLAM IV 610,00 7-Jul-22 9,60% A (idn) 30, ,66 102,18 9,03% 3,73 SANF II Th II A 801,00 10-Apr-18 8,00% idaa- 30, ,83 100,84 6,38% 0,51 BSLT V 750,00 8-Okt-19 11,90% A(idn) 20, ,12 106,80 8,22% 1,76 BTPN II Th I B 350,00 4-Jul-18 8,25% AAA(idn) 20, ,47 101,52 6,20% 0,72 BBRI II Th II D 1,300,50 11-Apr-27 8,80% idaaa 20, ,61 103,60 8,25% 6,36 TAFS II Th II B 755,37 14-Feb-20 8,50% AAA(idn) 20, ,60 102,60 7,30% 2,12 TUFI II Th II A 720,00 1-Jun-19 8,95% idaa 20, ,75 102,75 7,19% 1,54 PTHK I Th III B 2,367,00 26-Sep-27 8,40% idaaa(gg) 20, ,00 100,00 8,40% 6,71 BNGA II Th II A 802,00 3-Sep-18 6,75% idaaa 16, ,33 100,34 6,37% 0,89 SMRA I Th II 800,00 10-Okt-19 11,50% ida 15, ,43 104,60 8,99% 1,76 296,30 48 Total 1,213, outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia; Sumber: BEI; kalkulasi IPS 3

4 MorningFlash Valuasi Obligasi Pemerintah, 27 September Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Pasar Wajar Valuasi 1 FR Nop-20 3,18 11,00% 5,86% 6,09% 114,47 113,78 rich FR Jul-18 0,81 15,00% 4,93% 5,26% 107,72 107,46 rich FR Jun-21 3,77 12,80% 5,93% 6,20% 122,57 121,57 rich FR Jun-22 4,78 12,90% 6,10% 6,35% 127,48 126,28 rich FR Sep-19 1,99 11,50% 5,80% 5,80% 110,42 110,42 rich FR Sep-26 9,10 12,00% 6,49% 6,80% 137,01 134,49 rich FR Agust-18 0,89 11,60% 5,15% 5,32% 105,46 105,30 rich FR Agust-23 5,97 11,75% 6,30% 6,50% 126,39 125,29 rich FR Sep-25 8,08 11,00% 6,47% 6,71% 127,84 126,11 rich FR Jul-27 9,94 10,25% 6,56% 6,86% 126,32 123,85 rich FR Jul-22 4,87 10,25% 6,12% 6,36% 116,93 115,82 rich FR Sep-24 7,07 10,00% 6,41% 6,62% 119,89 118,62 rich FR Mei-37 19,92 9,75% 7,33% 7,43% 125,02 123,75 rich FR Jul-23 5,88 9,50% 6,25% 6,49% 115,60 114,33 rich FR Feb-28 10,54 10,00% 6,61% 6,91% 125,17 122,64 rich FR Sep-18 0,98 9,00% 5,52% 5,37% 103,21 103,35 cheap FR Jul-38 21,10 10,50% 7,37% 7,48% 133,03 131,54 rich FR Agust-30 13,07 10,50% 6,96% 7,07% 129,74 128,64 rich FR Jul-21 3,85 8,25% 6,01% 6,21% 107,48 106,78 rich FR Jul-31 14,00 9,50% 6,99% 7,13% 121,98 120,60 rich FR Sep-26 9,10 8,38% 6,48% 6,80% 112,73 110,46 rich FR Mei-41 23,98 9,50% 7,35% 7,60% 123,94 120,63 rich FR Jun-32 14,93 8,25% 7,04% 7,18% 110,99 109,60 rich FR Mei-27 9,77 7,00% 6,37% 6,85% 104,45 101,04 rich FR Mei-22 4,70 7,00% 5,97% 6,34% 104,08 102,60 rich FR Apr-42 24,91 6,38% 7,40% 7,64% 88,49 86,05 rich FR Mei-23 5,71 5,63% 6,20% 6,47% 97,28 96,06 rich FR Mei-28 10,79 6,13% 6,63% 6,92% 96,20 94,05 rich FR Mei-33 15,86 6,63% 7,06% 7,23% 95,91 94,37 rich FR Mei-18 0,64 5,25% 4,95% 5,12% 100,18 100,07 rich FR Feb-44 26,77 8,75% 7,42% 7,71% 115,33 111,58 rich FR Mar-34 16,70 8,38% 7,24% 7,28% 110,79 110,45 rich FR Apr-19 1,57 7,88% 5,70% 5,65% 103,17 103,24 cheap FR Mar-24 6,56 8,38% 6,40% 6,56% 110,34 109,40 rich FR Mar-29 11,63 9,00% 6,82% 6,98% 117,16 115,74 rich FR Mei-36 18,90 8,25% 7,23% 7,38% 110,36 108,68 rich FR Mei-31 13,83 8,75% 6,92% 7,12% 115,96 114,07 rich FR Agust-32 15,10 7,50% 6,94% 7,19% 105,12 102,79 rich 1 Relatif terhadap yield curve; Rich berarti overvalued; cheap berarti undervalued; Sumber: Bloomberg; kalkulasi IPS 4

5 Head Office PT INDO PREMIER SEKURITAS Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl, Jend, Sudirman No,28 Jakarta Indonesia p +62,21,5793,1168 f +62,21,5793,1167 Research Team Agnes HT Samosir Economist agnes,samosir@ipc,co,id Fixed Income Desk Sonny Thendian Head of Fixed Income sonny,thendian@ipc,co,id Dino Nunuhitu Fathma Hariyani Heny Utari Witarso dino,nunuhitu@ipc,co,id fathma,hariyani@ipc,co,id heny,utari@ipc,co,id witarso@ipc,co,id ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Sekuritas or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.