30-Apr-2013 Equity IPO Update Penawaran Umum Harga IPO Otomotif Rp1500 Rp2000 Book Building 9 Mei 2013 Tanggal Efektif 20 Mei 2013 Masa Penawaran Umum 21 23 Mei 2013 Penjatahan 24 27 Mei 2013 Pengembalian Uang Pesanan 28 Mei 2013 Pencatatan di BEI 29 Mei 2013 P e n jamin Emis i 1. PT Morgan Stanley Asia Indonesia 2. PT Deutsche Securities Indonesia 3. PT DBS Vickers Securities Indonesia 4. PT Indo Premier Securities Re nc an a Pe n ggun aan D an a IP O 1. 44% digunakan untuk mengakuisisi perusahaan penyewaan 2. 31% digunakan untuk ekspansi usaha 3. 16% digunakan untuk modal kerja 4. 9% digunakan untuk melunasi sebagian jumlah yang terhutang P e me gan g Sah am Ses ud ah IP O PT Rasi Unggul Bestari 18,11% PT Nugraha Eka Kencana 17,92% PT Saratoga Investama Sedaya 17,92% Pemegang saham individual 17,77% Masyarakat 28,28% M an aje men Dewan Komisaris: Komisaris utama : Edwin Soeryadjaya Wakil Komisaris Utama : Inghie Kwik Komisaris : Danny Walla Komisaris Independen : Istama Tatang Siddharta Komisaris Independen : Simon Halim Direksi: Direktur utama : Tossin Himawan Wakil Direktur Utama : Koji Shima Direktur : Johanes Hermawan Direktur Tidak Terafiliasi : Troy Parwata Direktur Tidak Terafiliasi : Titien Supeno Jumlah saham yang ditawarkan sebanyak-banyaknya sebesar: 1.015.000.000 dengan nilai nominal Rp500 per saham. Persentase saham publik: 28,28% Kisaran ha rga IPO: Rp1.500 Rp2.000 per lembar saham. Kegiatan Usaha Kegiatan usaha yang dilakukan oleh PT Mitra Pinasthika Mustika (selanjutnya: Perseroan) saat ini adalah menyediakan produk dan layanan otomotif dengan kegiatan meliputi distribusi dan penjualan ritel sepeda motor merek Honda, penjualan consumer parts otomotif, layanan jasa kendaraan, dan layanan jasa keuangan yang dilakukan oleh Perseroan ataupun Entitas Anak. Saat ini perseroan memiliki 272 showroom penjualan, 602 bengkel AHASS atau Astra Honda Authorized Service Station, dan 932 gera i penjualan suku cadang yang melayani jutaan pelanggan dan pengguna sepeda motor HONDA di wilayah Jawa Timur dan NTT. Data Keuangan dan Ringkasan Valuas i Dalam Juta Rupiah 2008 2009 2010 2011 2012 Pendapatan 6,131,330 6,478,062 7,724,596 8,453,433 10,776,919 Laba Kotor 375,346 436,277 710,635 874,566 1,618,215 Laba sebelum Pajak 171,419 205,919 319,961 347,666 578,892 Laba Bersih 131,730 136,568 213,118 219,922 373,535 PER 2013F (x) 12,9x-16,0x Sumber : Perseroan Perseroan akan melepas saham ke publik sebesar 28,28% dari modal yang ditempatkan dan disetor penuh setelah IPO dengan menerbitkan saham baru sebanyak 1.015.000.000 lembar saham dengan kisaran harga antara Rp1.500 Rp2.000 dengan target perolehan dana total sebesar Rp1,52 triliun Rp2,03 triliun dari publik. Perseroan mencatat penjualan bersih sekitar Rp10 triliun pada akhir tahun 2012 atau tumbuh sebesar 27,48% yoy dari Rp8,5 triliun pada tahun 2011. Laba bersih perseroan tercatat sebesa r Rp374 miliar pada akhir 2012 atau tumbuh 69,85% yoy dari Rp220 miliar pada tahun 2011. Maula Adini Putri maula.adini@aaasecurities.com +62-21-29916600 ext 6654 PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 1
Latar Belakang Perseroan Perseroan merupakan suatu perusahaan otomotif yang didirikan sejak tahun 1988 dan terus berkembang pesat dan menempati posisi cukup penting dalam hal pangsa pasar pada beberapa segmen dalam industri otomotif Indonesia. Pada awalnya kegiatan operasi yang dilakukan adalah distribusi sepeda motor, perseroan kemudian mengembangkan kegiatan usahanya ke area yang terkait, seperti penjualan ritel dan suku cadang sepeda motor. Kemudian perseroan memulai transformasi stra tegis kegiatan usaha, dengan menyesuaikan fokus kegiatan operasi. Transformasi stra tegis tersebut mendorong perseroan untuk melakukan beberapa aksi korporasi besar, termasuk akuisisi perusahaan penyewaan kendaraan, pendirian perusahaan asuransi, dan pembiayaan sepeda motor. Pendapatan utama perseroan sebesar 75,42% diperoleh dari penjua lan sepeda motor dan suku cadang, dengan penjualan sepeda motor yang meningkat lebih cepat da ripada volume penjualan nasional anta ra tahun 2007-2012, dengan tingkat volume penjualan nomor 1 berdasarkan wilayah (Jawa Timur). Penjualan consumer parts otomotif, yaitu Federal Oil yang merupakan merek oli pelumas sepeda motor, menempati urutan ke-1 di Indonesia berdasarkan pada volume penjualan sebesar 56 juta liter dengan memiliki pertumbuhan yang baik dan memiliki pasar yang atraktif. Pertumbuhan layanan jasa kendaraan (penyewaan kendaraan) perseroan memiliki pertumbuhan yang tinggi dengan tingkat CAGR (Compounded Annual Growth Rate) sebesar 30,6% antara tahun 2009-2012, lebih cepat da ripada pertumbuhan industri sebesa r 8,1%. Kegiatan layanan jasa keuangan perseoran berkembang dengan total piutang diatas US$394 juta dan total permodalan sebesar US$87 juta, yang merupakan salah satu kapitalisasi terbesar di Indonesia. Saat ini produk dan jasa perseroa n meliputi : Kegiatan usaha distribusi: perseroan adalah main dealer untuk sepeda motor merek Honda untuk wilayah Jawa Timur dan Nusa Tenggara Timur. Kegiatan usaha distribusi dilaksanakan oleh entitas anak, PT Mitra Pinasthika Mulia ( Mulia ) Penjualan ritel: penjualan ritel sepeda motor merek Honda dari perseroan dilaksanankan oleh divisi usaha di dalam perseroan melalui gerai ritel dengan nama MPMMotor ( MPMMotor ). MPMMotor saat ini memiliki dan mengoperasikan 38 gerai ritel yang terdiri dari 29 gerai ritel yang berlokasi di Jawa Timur dan Nusa Tenggara Timur dan 9 gerai ritel yang berlokasi di 8 propinsi lainnya di Indonesia Penjualan consumer parts otomotif: melalui entitas anak, PT Federal Karyatama ( FKT ), melaksanakan kegiatan usaha pabrikasi, pemasaran, dan distribusi oli pelumas sepeda motor dengan merek Federal Oil. FKT juga mempabrikasi dan PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 2
mengemas oli pelumas dengan merek AHM Oil yang merupakan oli pelumas resmi untuk sepeda motor merek Honda di Indonesia Layanan jasa kendaraan: melalui entitas anak, PT Mitra Pinasthika Mustika Rent ( MPMRent ) menyediakan layanan jasa sewa kendaraan yang sebagian besar merupakan kontrak sewa jangka panjang dan jasa terkait lainnya. Saat ini, MPMRent mengoperasikan armada sebesa r 7.991 unit Layanan jasa keuangan: melalui entitas anak, PT Mitra Pinasthika Mustika Finance ( MPMFinance ) dan PT Sarana Artha Finance ( SAF ) mengoperasikan kegiatan usaha jasa pembiayaan dan melalui PT Asuransi Mitra Pelindung Mustika ( MPMInsurance ) mengoperasikan kegiatan usaha asuransi. Strategi usaha Untuk mengembangkan kegiatan usaha dalam meningkatkan pangsa pasar, perseroan memanfaatkan skala ekonomi dan meningkatkan proftabilitas, dengan cara: Investasi secara agresif pada kegiatan usaha yang memiliki kinerja yang sangat baik, juga mengembangkan kegiatan usaha dengan tingkat pertumbuhan pasar yang tinggi, namun belum berada pada posisi terdepan. Divestasi/ menjual kegiatan usaha yang memiliki kinerja yang kurang baik. Memperkuat segmen yang telah ada, akuisisi dan memula i sub segmen baru. Mengembangkan platform nasional yang terintegrasi untuk mendukung: pengembangan identitas dan merek, penjualan silang antara produk dan jasa, saling berbagi sumber daya, dan kedekatan dengan pelanggan. Keunggulan Kompetitif antara lain: Posisi perseroan sebagai pemimpin pasar dalam segmen tertentu, seperti segmen distrbusi dan penjualan ritel sepeda motor yang telah menjadi main dealer sepeda motor Honda dengan tingkat volume penjualan nomor 1 berdasarkan wilayah (Jawa Timur), serta segmen consumer parts otomotif, dengan oli merek Federal yang telah menjadi oli pelumas sepeda motor nomor satu dari sisi volume penjualan, yaitu sebanyak 56 ribu liter. Jaringan layanan konsumen yang luas di seluruh Indonesia dengan 259 gerai ritel pihak ketiga di Jawa Timur dan Nusa Tenggara Timur Tim manajemen dan pemegang saham yang terdiri da ri tenaga profesional yang berpengalaman dengan pengetahuan operasi yang luas dan memiliki hubungan yang panjang dan erat dengan industri otomotif, serta dengan koneksi yang luas Rekam jejak yang terbukti dalam mengelola kegiatan usaha perseroan. Perseroan telah berhasil menjalani model bisnis yang ada dengan mencapa i hal-hal berikut ini: mengembangkan kegiatan usaha secara berarti, melakukan penetrasi ke segmen baru PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 3
dan menyelesaikan akuisisi, melaksanakan kemitraan strategis, mendirikan kegiatan usaha baru yang saling melengkapi. Risiko Usaha Risiko ketergantungan pada tim manajemen senior Risiko ketergantungan pada pinjaman bank dan pembiayaan eksternal untuk menjalankan dan mengembangkan kegiatan usaha Risiko beberapa entitas anak yang memiliki akses terbatas mengenai seja rah kredit dan status konsumen pembiayaan yang potensial Risiko ketergantungan perseroan terhadap pendapata n dan kegiatan usaha enitias anak Risiko ketergantungan kepada pemasok, perseroan mempunyai ketergantungan kepada pemasok pihak ketiga dalam menjalankan kegiatan usahanya, apabila perseroan tidak dapat memperpanjang perjanjian tepat waktu dengan syarat dan ketentuan yang wajar atau menemukan pemasok lain sebagai pengganti, hal tersebut dapat berdampak negatif Risiko kenaikan suku bunga dan kenaikan harga minyak mentah dunia terhadap harga produk dan layanan yang diberikan perseroan Risiko perubahan kebijakan pemerintah dalam industri otomotif, serta ketidakstabilan politik dan sosia l dapat mempengaruhi perseroan Struktur Kelompok Usaha Perseroan Perseroan memiliki 9 entitas anak dan 3 entitas asosiasi, seperti table dibawah ini : PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 4
No Nama Perusahaan Lokasi Kegiatan usaha Hubungan dengan Perseroan PT Mitra Pinasthika Mustika Jakarta Pusat Penyediaan produk dan Perusahaan Induk layanan otomotif 1 PT Mitra Pinasthika Mulia ( Mulia ) Jawa Timur dan Distribusi sepeda motor dan Anak perusahaan Perseroan NTT suku cadang 2 PT Federal Karyatama ( FKT ) Jakarta Timur Consumer parts otomotif Anak perusahaan Perseroan 3 PT Mitra Pinasthika Mustika Rent Tangerang Layanan jasa sewa Anak perusahaan Perseroan ( MPMRent ) Selatan kendaraan 4 PT Mitra Pinasthika Mustika Finance Jakarta Selatan Pembiayaan Anak perusahaan Perseroan ( MPMFinance ) 5 PT Sasana Artha Finance ( SAF ) Jakarta Utara Pembiayaan Anak perusahaan Perseroan 6 PT Asuransi Mitra Pelindung Mustika Jakarta Pusat Asuransi Anak perusahaan Perseroan ( MPMInsurance ) 7 PT Balai Lelang Asta Nara Jaya ( BLANJ ) Tangerang Selatan Balai lelang Anak perusahaan Perseroan 8 PT Mitra Pinasthika Mustika OTO ( MPMOTO ) Entitas Asosiasi Tangerang Selatan Layanan Jasa Kendaraan Anak perusahaan Perseroan No Nama Perusahaan Lokasi Kegiatan usaha Hubungan dengan Perseroan 1 PT Asuransi Indrapura ( AI ) Jakarta Selatan Asuransi Entitas asosiasi 2 PT Auto Management Services ( AMS ) Jakarta Selatan Konsultasi manajemen bisnis Entitas asosiasi 3 PT Adhi Cipta Autobody Bekasi Layanan jasa kendaraan Entitas asosiasi Rencana Penggunaan Dana IPO Sekitar 25% akan digunakan MPMRent untuk mendanai akuisisi perusahaan penyewaan kendaraan atau bisnis penyewaan kendaraan lain yang potensial. Sekitar 23% akan digunakan oleh FKT untuk pembangunan fasilitas pabrikasi dan pembotolan pelumas baru di pulau Jawa yang rencananya akan mulai dibangun tahun 2014 dan selesai diba ngun pada tahun 2016. Sekitar 19% akan digunakan oleh perseroan untuk membiayai akuisisi sisa saham FKT Sekitar 13% digunakan MPMRent untuk mendanai sebagian pembelian kurang lebih 3.000 mobil baru dalam waktu 12 bulan sejak selesainya penawaran umum perdana, pembukaan kantor cabang baru di wilayah Banja rmasin dan Palembang pada kuartal tiga tahun 2013 dan pendiria n sekolah khusus mengemudi di wilayah Jawa Bara t. Sekitar 8% akan digunakan oleh MPMInsurance untuk mendanai ekspansi kegiatan operasi asuransi, meliputi pembukaan kantor cabang barudi Makasar dan Palembang dan akuisisi perusahaan atau bisnis asuransi yang potensial PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 5
Sekitar 9% akan digunakan oleh perseroan untuk melunasi sebagian hutang yang diperoleh dari PT Bank DBS Indonesia dan Bank ANZ Indonesia dalam waktu 12 bulan sejak tanggal penawaran umum perdana. Struktur Kepemilikan Saham Berikut ini adalah struktur kepemilikan saham Perseroan sebelum dan setelah IPO: Keterangan Sebelum Penawaran Umum Setelah Penawaran Umum Jumlah Sah am Nilai Nomin al (Rp) % Jumlah Sah am Nilai Nomin al (Rp) % Modal Dasar 10.000.000.000 5.000.000.000.000 10.000.000.000 5.000.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh PT Rasi Unggul Bestari 650.000.000 325.000.000.000 25,25 650.000.000 325.000.000.000 18,11 PT Nugraha Eka Kencana 643.500.000 321.750.000.000 25,00 643.500.000 321.750.000.000 17,92 PT Saratoga Investama Sedaya 643.500.000 321.750.000.000 25,00 643.500.000 321.750.000.000 17,92 Budi Setiadharma, S.H 87.406.000 43.703.000.000 3,40 87.406.000 43.703.000.000 2,44 Drs. Johanes Hermawan 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Dra. Sylvia Setiawati 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Ir. Fasisal Simarza Dasuki 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Drs. Budi Setiawan 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Ir. Ridwan Gunawan 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Drs. Tossin Himawan 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Ir. Jani Winata 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Ir. Danny Walla 51.978.000 25.989.000.000 2,02 51.978.000 25.989.000.000 1,45 Koosnadi Darmawan 38.220.000 19.110.000.000 1,48 38.220.000 19.110.000.000 1,06 Drg. Susanti Tedjo 31.850.000 15.925.000.000 1,24 31.850.000 15.925.000.000 0,89 Ir. Tjan Swie Yong 31.850.000 15.925.000.000 1,24 31.850.000 15.925.000.000 0,89 Ir. Dwi Sugiharto 31.850.000 15.925.000.000 1,24 31.850.000 15.925.000.000 0,89 Masyarakat - - - 1.015.000.000 507.500.000.000 28,28 Jumlah Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh 2.574.000.000 1.287.000.000.000 100,00 3.589.000.000 1.749.500.000.000 100,00 Saham d alam Portepel 7.426.000.000 3.713.000.000.000 0 6.411.000.000 3.205.500.000.000 Sumber : Perseroan PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 6
Valuasi Perseroan akan melepas saham baru ke publik sebanyak-banyaknya sebesar 1.015.000.000 lembar saham biasa atau seta ra dengan 28,28% kepemilikannya dengan kisaran harga Rp1.500 Rp2.000 per saham. Perseroan mengha rapkan dapat memperoleh dana sebesar Rp1,52 triliun Rp2,03 triliun. Dengan kisaran harga tersebut mengimplikasikan PE di kisaran 12,9x 16,0x. Ikhtisar Data Keuangan Laporan Laba Rugi Per 31 Desember ( Juta Rupiah) 2008 2009 2010 2011 2012 Pendapatan 6,131,330 6,478,062 7,724,596 8,453,596 10,776,919 HPP (5,755,984) (6,041,785) (7,013,961) (7,578,867) (9,158,704) Laba Bruto 375,346 436,277 710,635 874,566 1,618,215 Beban Usaha (233,507) (230,358) (390,674) (526,900) (1,039,323) Laba sebelum Beban Pajak 171,419 205,919 319,961 347,666 578,892 Beban Pajak (41,541) (49,698) (72,196) (81,142) (173,963) Laba bersih dari operasi yang dilanjutkan 129,878 156,221 247,765 266,254 404,929 Laba bersih dari operasi yang dihentikan 14,589 (2,274) 2,139 2,200 1,307 setelah pajak Pendapatan Komprehensif lainnya setelah - - - - 3,230 pajak Laba Komprehensif 144,467 153,947 249,904 268,454 409,196 Kepentingan Non-Pengendali 12,737 17,379 36,786 48,532 32,431 Laba Komprehensif Entitas Induk 131,730 136,568 213,118 219,922 373,535 Sumber : Perseroan Neraca Per 31 Desember (Juta Rupiah) 2008 2009 2010 2011 2012 Aset Total Aset Lancar 778,288 889,458 998,762 1,205,849 4,262,160 Total Aset Tidak Lancar 505,794 550,723 839,273 1,384,243 4,807,904 Total Aset 1,284,082 1,440,181 1,838,035 2,590,092 9,070,064 Liabilitas dan Ekuitas Total Liabilitas Jangka Pendek 624,568 632,136 827,813 1,232,721 3,883,585 Total Liabilitas Jangka Panjang 4,443 4,045 208,336 454,692 3,349,275 Total Liabilitas 629,011 636,181 1,036,149 1,687,413 7,232,860 Total Ekuitas 655,071 804,000 801,886 902,679 1,837,204 Total Liabilitas & Ekuitas 1,284,082 1,440,181 1,838,035 2,590,092 9,070,064 Sumber : Perseroan PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 7
Rasio Keuangan Per 31 Desember 2008 2009 2010 2011 2012 Marjin Laba Kotor 6,1% 6,7% 9,2% 10,3% 15,0% Marjin Laba sebelum Pajak 2,8% 3,2% 4,2% 4,1% 5,4% Marjin Laba Bersih 2,2% 2,1% 2,8% 2,6% 3,5% ROA 10,3% 9,5% 11,6% 8,5% 4,1% ROE 20,1% 17,0% 26,6% 24,4% 20,3% Sumber: Perseroan, AAA Securities PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 8
PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas (Member of Indonesia Stock Exchange) General :+62-21-2991 6600 Investment Banking : +62-21-2991 6688 Fixed Income Dealing :+62-21-2991 6666 Equity Dealing :+62-21-2991 6700 22/F Equity Tower Building Jalan Jenderal Sudirman Kav, 52-53 Jakarta 12190, Indonesia Facsimile:+62-21-515226 6 E-mail: all_research@aaasecurities,com INVESTMENT RATINGS Buy: Expected positive total returns of 10% or more over the next 12 months Neutral: Expected total returns of between -10% and +10% over the next 12 months Sell: Expected negative total returns of 10% or more over the next 12 months, DISCLAIMER: The information contained herein has been compiled from sour ces that we believe to be reliable, No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information, All opinions and estimates included in this report constitute our judgment as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice, This document has been prepared for general information only, without regards to the specific obje ctives, financial situation and needs of any particular person who may receive it, No responsibility or liability whatsoever or howsoever arising is accepted in relation to the contents hereof by any company mentioned herein, or any their respective directors, offi cers or e mployees, This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities, This firms and its affiliates and their officers and e mployees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in se curities or related investments of any company me ntioned herein, may perform services for or solicit business from a ny company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you, Available only to person having professional experience in matters relating to investments, PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas 2012. PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas P a g e 9