Previous %change 3, (0.57) 7, (21.12) 4, (210.84) (158.40) Last Previous % change.

Transkripsi

1 November 25, 2010 DAILY REPORT Indices Bourse Last Previous %change IHSG Jakarta 3, , (0.01) KLCI Kuala Lumpur 1, , STI Singapore 3, , PCOMP Philippines 4, , (0.01) SET Thailand 1, , (0.00) HSI Hong Kong 23, , NKY Tokyo 10, , DJIA New York 11, , Nasdaq New York 2, , Description Kap. Pasar (Rp tr) Volume Trans. (jt lbr) Nilai Transaksi (Rp ml) Nilai / Lembar (Rp) Net Asing (Rp ml) Partisipasi Asing Commodities Nickel (US$/Ton) Copper (US$/Ton) Tins (US$/Ton) Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Coal (US$/Ton) (**) Gold (USD/OZ) CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle Previous %change 3, (0.57) 7, (21.12) 4, (210.84) (158.40) Stocks Foreign Bourses JCI Bloomberg Last % Conv. Code Last (Rp) (US$) change (Rp) Telkom TLK US , ,150 Indosat IIT US 31.8 (0.02) 5, ,700 *) per share **) 1 ADR TLK US = 40 ordinary shares TLKM **) 1 ADR IIT US = 50 ordinary shares ISAT BBRI - Company Update PTPP - Company Update INTP - Company Update Investment Outlook 2011 ELTY - Company Update INCO - Company Update ANTM - Company Update 3,750 3,600 3,450 3,300 3,150 3,000 2,850 2,700 Latest Research Report Last 3, , , (544.82) 0.29 Last Previous % change 22, , , , , , , , , , , , Period November-10 November-10 November-10 October-10 October-10 September-10 September-10 1-Jun 18-Jun 5-Jul 22-Jul 8-Aug 25-Aug 11-Sep 28-Sep 15-Oct 1-Nov 18-Nov Volume (RHS) (Bn Shares) JCI (LHS) 11,000 9,500 8,000 6,500 5,000 3,500 2,000 RESEARCH PASAR HARI INI Indeks kemungkinan akan rebound Penjualan 2W Jan-Oct10. OVERWEIGHT. Analyst: Akhmad Nurcahyadi Ekspansi Bisnis BBRI. BUY. Analyst: Asti Pohan Wijaya Karya (WIKA). BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra No Stock Top Value (IDR) 1 BUMI IJ 1,029,735,362,500 2 BBRI IJ 250,177,875,000 3 TLKM IJ 232,698,950,000 4 KRAS IJ 211,261,490,000 5 ASII IJ 188,750,225,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 BNBR IJ 1,738,666,000 2 BUMI IJ 346,897,500 3 ENRG IJ 277,563,000 4 NIKL IJ 254,451,500 5 SIPD IJ 175,955,500 No Top Gainers % change 1 INCF IJ POLY IJ INDS IJ IMAS IJ CENT IJ No Top Loosers % change 1 INDX IJ PTSN IJ CKRA IJ LION IJ ASBI IJ No Leading Movers % change 1 BNII IJ BBNI IJ BNGA IJ IMAS IJ KLBF IJ 0.92 SIP IJ No Lagging Movers % change 1 BBRI IJ TLKM IJ GGRM IJ BMRI IJ ASII IJ -2.21

2 PASAR HARI INI Indeks kemungkinan akan rebound Data pekerjaan dan sentimen konsumen di Amerika yang menunjukkan perbaikan memberikan keyakinan investor untuk membeli saham-saham yang telah terkoreksi pada hari-hari sebelumnya. Indeks bursa saham di Amerika ditutup cukup signifikan dengan menguat 151 poin. Demikian bursa saham di Eropa dan di kawasan asia yang telah aktif bertransaksi pagi ini mayoritas bergerak dalam teritori negatif. Sentimen positif tersebut berlanjut pada pasar komoditas dimana harga minyak menguat dan ditutup diatas USD 83. Harga emas hari ini bergerak melemah seiring dengan beralihnya selera investasi masyarakat pada instrumen lain yang telah terkoreksi. Harga komoditas metal seperti timah dan nikel bergerak menguat demikian juga harga minyak nabati baik minyak kelapa sawit dan minyak kedelai. Meski harga komoditas menguat dan sentimen positif terjadi pada bursa saham, pergerakan mata uang USD, EUR dan JPY bergerak stagnan. Pergerakan mata uang IDR pada pagi hari ini juga masih bergerak ditempat. Kami melihat indeks hari ini dapat bergerak menguat terpengaruh sentimen positif dan akan mengkoleksi saham-saham yang telah terkoreksi. Indeks dapat kembali menyentuh level 3700 dan bergerak di kisatan Analyst: Asti Pohan Wijaya Karya (WIKA): Raih Kontrak Baru WIKA bersama dengan Jaya Konstruksi (JKON) mendapatkan proyek baru senilai Rp314 milyar. Kontrak proyek tersebut berupa pembangunan jalan layang nontol stage satu paket Casablanca, Jakarta. Porsi WIKA dalam proyek tersebut adalah 51%. Proyek tersebut diperkirakan akan selesai dalam jangka waktu 15 bulan sejak November Dengan perolehan kontrak tersebut, berarti perseroan telah memperoleh kontrak baru senilai Rp7,7 trilyun dibandingkan target sampai akhir tahun 2010F sejumlah Rp10 trilyun. Menurut kami dengan berhasilnya perseroan mendapatkan proyek tersebut menunjukkan kepercayaan yang tinggi terhadap kinerja WIKA dalam mengerjakan proyek jalan dan jembatan. Hal tersebut memang merupakan core business perseroan. Perseroan masih memiliki waktu sekitar satu setengah bulan untuk dapat mencapai memperoleh kontrak baru senilai Rp2,3 trilyun, yang menurut kami masih mungkin dapat dicapai mengingat saat ini perseroan juga sedang mengikuti tender beberapa proyek. Untuk kinerjanya kami perkirakan WIKA akan membukukan pendapatan Rp6,3 trilyun dengan laba bersih Rp259 milyar pada tahun 2010F. Target harga saham WIKA adalah Rp600 dengan menggunakan metode DCF. Rekomendasi: BUY. Analyst: Maxi Liesyaputra 2

3 Kinerja dan Proyeksi keuangan WIKA WIJAYA KARYA Rp milyar 9M10 9M09 Prbh Pendapatan 3.947, ,2-13,8% Laba kotor 428,5 463,8-7,6% Laba usaha 287,6 345,0-16,6% Laba bersih 204,1 132,6 53,9% Marjin kotor 10,9% 10,1% Marjin usaha 7,3% 7,5% Marjin bersih 5,2% 2,9% E 2011E Pendapatan (Rp ml) Laba kotor (Rp ml) Laba operasi (Rp ml) Laba bersih (Rp ml) EPS (Rp) 26,8 32,3 44,4 52,8 Pertumbuhan EPS (%) -40,7 20,9 37,1 19,0 Ekuitas (Rp ml) Hutang bersih (Rp ml) -447, ,4-954, ,0 Total aset (Rp ml)) Dividen/shm (Rp) 8,0 10,0 13,3 15,8 Yield dividen (%) 1,3 1,6 2,1 2,5 Nilai buku/shm (Rp) 236,7 262,0 293,3 330,2 PER (x) 23,9 19,8 14,4 12,1 PBV (x) 2,7 2,4 2,2 1,9 PEG (x) -0,6 0,9 0,4 0,6 Marjin kotor (%) 6,8 9,8 10,6 10,6 Marjin usaha (%) 4,4 7,4 7,3 7,5 Marjin laba bersih (%) 2,4 2,9 4,1 4,0 ROE (%) 11,3 12,3 15,1 16,0 ROA (%) 2,7 3,3 4,6 5,0 Hutang bersih/ekuitas (x) net cash net cash net cash net cash Ekspansi Bisnis Bank Rakyat Indonesia (BBRI) Setelah pemegang saham BBRI menyetujui akusisi Bank Agro, BBRI juga berkeinginan untuk mengakuisisi dua bank yang selain Bank Bukopin di tahun depan. Bank yang diakuisi merupakan bank yang beraset kecil dan sedang dalam proses negosiasi dengan BBRI. BBRI sebelumnya pernah menyatakan telah mengalokasikan Rp 2.5 triliun dana untuk akusisi bank. Dana yang jelas telah terpakai untuk program akuisisi bank yakni akuisisi bank Agro baru senilai Rp 330 miliar. BBRI masih belum mendapatkan kepastian dari Bank Bukopin, salah satu bank yang menjadi target akuisisi BBRI, dari pihak yang menjadi mayoritas pemilik Bank Bukopin. BBRI mensyaratkan kepemilikan nature of business yang sama dengan BBRI yakni bergerak dalam pemberian kredit yang bersegmen UMKM. Akuisisi Bank Agro sendiri menurut kami tidak terlalu mengganggu nilai ekuitas BBRI karena hanya senilai Rp 330 miliar sementara nilai ekuitas BBRI per 9M10 sudah mencapai Rp 32.7 triliun. Kinerja BBRI untuk di tahun ini terbantu dengan tingginya pemberian kredit dan biaya pendanaan yang turun. Provisi BBRI kami proyeksikan akan berkisar sama dengan tahun lalu. Pendapatan bersih BBRI dapat meningkat 24.5% dari Rp 7.2 triliun menjadi Rp 8.94 triliun. Harga wajar BBRI menurut perhitungan metode dividen disount berharga Rp yang mana memberikan keuntungan 16% dari harga penutupan terakhir yang mana cukup menarik sehingga kami merekomendasikan BUY. Analyst: Asti Pohan 3

4 Kinerja dan Proyeksi Keuangan BBRI Penjualan 2W Jan-Oct10 Bertumbuh 30.54% YoY dan 45.08% MoM in IDR Bio 2008A 2009A 2010F 2011F 2012F Total Asset 246, , , , ,622 Outstanding Loan 161, , , , ,636 Third Party Fund 201, , , , ,473 Equity 22,357 27,257 34,091 44,030 58,389 Interest Income 28,097 35,334 38,103 48,988 63,589 Net Interest Income 19,651 23,049 27,552 35,377 47,707 Operating Income 8,346 8,433 11,921 16,829 24,193 Net Earning 5,958 7,181 8,941 12,622 18,145 EPS diluted in Real IDR ,024 1,472 EPS Growth PEG % Net Interest Margin (%) Operating Margin (%) Net Earning Margin (%) Dividen per Share Book Value per Share 1,813 2,211 2,765 3,571 4,736 Price to Book Value ROA ROE 27% 26% 26% 29% 31% Dividend Yield 1% 2% 3% 4% 6% Didukung oleh perbaikan kondisi makro dan kemudahan aplikasi pembelian kendaraan roda dua termasuk promosi yang berkelanjutan dari pelaku usaha otomotif domestik, hingga periode bulan Oktober lalu, penjualan 2W tercatat bertumbuh signifikan sebesar 30.54% YoY menjadi unit versus unit. Kinerja secara bulanan juga mengalami lonjakan. Penjualan pada periode yang sama terbukukan sebanyak unit (Oct10) atau naik sebesar 45.08% MoM dibandingkan dengan bulan sebelumnya sebanyak unit (Sept10), sedangkan membandingkan secara tahunan angka tersebut meingkat sebesar 13.24% YoY dari sekitar unit (Sept09). Dari total penjualan Honda masih mencatat penjualan tertinggi sebanyak unit versus unit pada bulan sebelumnya. Yamaha menempati posisi kedua dengan mencatat penjualan unit (Oct10) versus unit (Sept09), sedangkan Suzuki dan Kawasaki menempati posisi ketiga dan keempat dengan membukukan penjualan masing masing sebanyak unit (Oct10) dan 7.468unit (Oct10). Sementara total penjualan untuk produk produk 2W non astra pada periode tersebut mencapai unit bertumbuh sebesar 45.08% MoM dari sekitar unit. Sumber : Astra International 4

5 Penjualan 2W... Sementara secara kumulatif pertumbuhan penjualan untuk Astra tercatat sebesar 32.15% menjadi unit (Jan-Oct10) versus unit (Jan-Oct09) dan non astra bertumbuh sebesar 29.16% menjadi unit (Jan-Oct10) dari sekitar unit (Jan-Oct09). Hingga akhir tahun ini kami melihat penjualan dapat mencapai 7juta unit, atau sesuai dengan ekspektasi dan target konsensus sektor otomotif produk 2W. Angka tersebut masih berpotensi untuk bertumbuh hingga akhir tahun Kami masih memiliki sudut pandang optimis dan konsisten dengan rekomendasi OVERWEIGHT. Astra International (ASII) sebagai salah satu pelaku usaha sekaligus pemegang pangsa pasar tertinggi produk sepeda motor juga masih berpotensi untuk bertumbuh signifikan. Kami konsisten dengan rekomendasi BUY untuk ASII dengan target harga sebesar Rp per lembar saham. Analyst : Akhmad Nurcahyadi (anurcahyadi@bnisecurities.co.id). 5

6 RESEARCH TEAM Research Dept. : Fax No : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext norico@bnisecurities.co.id Head of Research Investment Strategy, Oil & Gas, Coal Mining, Manufacturing, Strategic Industries. Akhmad Nurcahyadi ext anurcahyadi@bnisecurities.co.id Analyst Consumer Good, Cigarette, Retail, Pharmacy, Automotive, Telecommunication, Heavy Equipment, Shipping Maxi Liesyaputra ext maxi@bnisecurities.co.id Analyst Property, Infrastructure, Cement, Transportation, Small Caps. Asti Pohan ext asti.pohan@bnisecurities.co.id Analyst Banking, Multifinance, Insurance, Securities, Agribusiness, Metal Mining. Deo Rawendra ext deo@bnisecurities.co.id Debt Analyst Government and Corporate Bond Andri Zakarias ext andri.zakarias@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks Desna Wira Sola ext desna.wira@bnisecurities.co.id Technical Analyst Market Strategy, Commodities, Currency, Bond & Stocks Nadya Isnaeni ext nadya.isnaeni@bnisecurities.co.id Data Adm Research Database Dian Kurniati.S ext dian_ks@bnisecurities.co.id Research Adm. EQUITIES TEAM ECM : Fax No : Ronny Hari ext ronny@bnisecurities.co.id Equity Division Head Bustami R.H. ext bustami@bnisecurities.co.id Branch Supervision Division Head Noer Syamsuddin ext / 3953 syam@bnisecurities.co.id Channel Development Division Head Meitawati ext / 3943 meitawati@bnisecurities.co.id Institutional Sales Fachruly Fiater ext / 3951 fiater@bnisecurities.co.id Intitutional Sales Arif Irwanto ext / 3960 airwanto@bnisecurities.co.id Retail Sales Achmadsyah ext / 3966 achmadsyah@bnisecurities.co.id Retail Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua, Jakarta Utara Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA - Wisma 46 Wisma BNI 46 Lantai 31 Kota BNI Jl.Jend Sudirman Kav.1 Jakarta Phone: Fax wisma46@bnisecurities.co.id JAKARTA - Puri Indah Puri Niaga 3 Blok M8 No. 1B Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) puriindah@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Phone: (62-22) Fax: (62-22) bdg_pk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Gedung BNI, Jl. Laksda Adi Sucipto No.137 Phone: (62-274) Fax: (62-274) yogya@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Slamet Riyadi No. 348 Phone: (62-271) Fax: (62-271) solo@bnisecurities.co.id SURABAYA Jl. Pemuda No. 36 Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) , , Fax: (62-341) malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Ruko Agung Raya No. 15 Jl. Teuku Umar Kav. 200 Phone: (62-361) denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12 Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman No. 132, Kotak Pos 165 PLG Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU BNI Cabang Pasar Pusat Jl.Jend Sudirman No.365 Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisecurities.co.id SEMARANG Thamrin Square Blok B5 Jl.MH Thamrin No.5 Semarang Phone: (62-24) , Fax: (62-24) bnissmg@bnisecurities.co.id ACEH Jl.KH Akhmad Dahlan No.111 Lt.2 Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) Copyright 2009, BNI Securities. All rights reserved. This research report is prepared for the use of BNI Securities clients and may not be redistributed, retransmitted or disclosed, in whole or in part, or in any form or manner, without the express written consent of BNI Securities. BNI Securities research reports are distributed simultaneously to internal and client websites eligible to receive such research prior to any public dissemination by BNI Securities of the research report or information or opinion contained therein. Any unauthorized use or disclosure is prohibited. Receipt and review of this research report constitutes your agreement not to redistribute, retransmit, or disclose to others the contents, opinions, conclusion, or information contained in this report (including any investment recommendations, estimates or price targets) prior to BNI Securities's public disclosure of such information. The information herein (other than disclosure information relating to BNI Securities and its affiliates) was obtained from various sources and we do not guarantee its accuracy. BNI Securities makes no representations or warranties whatsoever as to the data and information provided in any third party referenced website and shall have no liability or responsibility arising out of or in connection with any such referenced website. This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice.