BAB I PENDAHULUAN Visi PT PT XYZ. To Be A Leading Information Communication Technology Solution Company. in the Region.

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian Profil Perusahaan PT XYZ merupakan perusahaan penyedia layanan ICT (Informatika, Komunikasi, dan Teknologi) terkemuka di Indonesia. Didirikan pada tahun 1987, dan memulai bisnisnya dengan menjadi business partner IBM, saat ini PT XYZ adalah market leader pada layanan Managed Services di Indonesia. Pada tahun 2008 PT XYZ diakuisisi oleh PT ABC, perusahaan informasi dan telekomunikasi terbesar di Indonesia. Sebagai bagian dari PT ABC Group, PT XYZ siap mendukung penuh portofolio bisnis PT ABC: TIMES (Telecommunication, Information, Media & Edutainment, dan Services) khususnya dalam bidang Information dan Services. Pencapaian visi dan misi menjadi perusahaan yang terpercaya dan terhandal dalam menyediakan end-to-end solusi berbasis ICT, tidak terlepas dari layanan ICT yang terpadu dan terintegrasi. Layanan Managed Services PT XYZ terdiri atas layanan Data Center dan IT Operation Management yang didukung dengan layanan Data Recovery Services, Cloud Computing, Network Managed Services dan Financial Managed Services. AlphaBits merupakan aplikasi Core Banking milik PT XYZ yang merupakan inovasi anak bangsa pertama yang tersedia untuk perbankan nasional, dan saat ini PT XYZ telah menyediakan produk ARIUM Financial and Banking Software untuk terus mendukung industri finansial dan perbankan Indonesia. Pengalaman dan keahlian PT XYZ pada layanan data center mendapat kepercayaan dari Induk Perusahaan, yaitu PT ABC. Melalui PT XYZ, PT ABC merencanakan pembangunan dan pengoperasian data center di seluruh Indonesia dengan total luas area m2 pada tahun Visi PT PT XYZ in the Region. To Be A Leading Information Communication Technology Solution Company 1

2 1.1.3 Misi PT XYZ To provide solution and applying the benefits of Information Technology to accelerate customer s business. To provide most trusted and innovative ICT solution for making customer s life easier Struktur Organisasi PT XYZ Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ Gambar 1.1 Struktur Organisasi PT XYZ Gambar 1.1 adalah struktur organisasi PT XYZ berbasis fungsi dan portofolio bisnis yang dikombinasikan dengan jalur koordinasi dengan seluruh anak perusahaannya. Pada tahun 2014 telah dilakukan penataann organisasi yang difokuskan pada pengembangann anak perusahaan dan mekanism pengelolaannya yaitu Director of Human Capital & Finance juga menjadi pengelola dari seluruh anak perusahaan yang berada dalam lingkup PT XYZ. Hal ini merupakan salah satu wujud dari implementasi strategi perusahaan dalam upaya merealisasikan pendapatan di atas Rp 1 triliun mulai tahun

3 1.1.5 Produk dan Layanan PT XYZ menyediakan Solusi ICT yang end-to-end, terdiri dari portfolio bisnis 5C yaitu Cloud Computing, Care Services, Core E-Platform, Core Financial & Banking Software, Consulting & System Integration yang tersaji pada Tabel 1.1. Tabel 1.1 Produk dan Layanan PT XYZ Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ 1. Cloud Computing ABCCloud merupakan layanan Cloud Computing yang dibangunn melalui sinergi PT ABC (induk perusahaan) dengan PT XYZ. Layanan ini menjadi inisiatif yang diharapkan dapat menjadi solusi yang akan mendukung ekspansi kebutuhan cloud computing di Indonesia. Layanan ini dapat meningkatkan efisiensi dengan meminimalisir biaya investasi (CAPEX) untuk TI menjadi biaya operasional (OPEX). ABCCloud menyediakan layanann Software as a Services (Saas) dan Infrastructure as a Services (Iaas) seperti yang ditunjukkan pada Tabel

4 Tabel 1.2 Layanan ABCCloud Jenis Produk / Layanan Cloud Computing ABCCloud Iaas, Infrastructure as a Service (IaaS) ABCCloud IaaS menyediakan perangkat keras, penyimpanan data, data recovery, dan penyediaan infrastruktur yang dibutuhkan oleh perusahaan klien. Kecepatan, efisiensi, dan keamanan merupakan keuntungan secara teknologi yang ditawarkan untuk menjalankan bisnis tanpa perlu menyediakan infrastruktur sendiri. Software as a Service (SaaS) ABCCloud SaaS adalah solusi terintegrasi yang menyediakan layanan aplikasi serta infrastruktur IT melalui Cloud. Dapatkan pelayanan sempurna dengan menggunakan aplikasi dan infrastruktur yang membantu perusahaan Anda dalam mengakselerasi pertumbuhan bisnis. Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ Produk Turunan ABCCloud Server (vmachine). ABCCloud Server adalah layanan virtual server yang diberikan dalam bentuk virtual machine (vmachine) dengan konfigurasi CPU dan RAM yang tertentu (fixed configuration) serta kapasitas storage yang dapat ditingkatkan sesuai kebutuhan (expandable). Layanan TelkomCloud Server menyediakan kebutuhan terhadap CPU, RAM, Storage, Network dan License Software. ABCCloud DataCenter (vdata Center) ABCCloud Data Center adalah layanan virtual Data Center yang diperuntukan bagi klien membangun virtual machine (VM) sesuai dengan kebutuhannya, tanpa adanya batasan atas jumlah VM maupun konfigurasi VM tersebut, dengan memanfaatkan compute unit (CPU + RAM) dan storage unit yang tersedia. Dari segi kapasitas, resources diberikan secara dedicated sehingga memberikan jaminan atas kinerja sistem. ABCCloud melalui Zimbra merupakan solusi yang terintegrasi satu sama lain, yang terdiri dari penjadwalan, kalender, grup, kontak, pengaturan dokumen. E-Official Memo. ABCCloud mempunyai solusi e- Official Memo, yang dikembangkan sebagai suatu sistem yang melakukan automatisasi terhadap proses dari pengiriman surat termasuk dokumentasi. Market Place merupakan website yang menyediakan aplikasi berbasis cloud computing secara online dengan ketersediaan paket yang bervariasi dan mudah diakses. E-Project merupakan alat monitoring proyek dan program kerja secara online. Aplikasi berbasis web (cloud computing) ini memungkinkan kolaborasi dengan standar pengukuran dan reporting untuk menghasilkan pengaturan proyek dengan lebih efisien. M-Force - Mobile Workforce merupakan solusi SFA (Sales Force Automation) untuk skala bisnis enterprise yang mencakup pembuatan, distribusi, dan pengaturan tugas untuk tenaga kerja lapangan (mobile). E-Collaboration merupakan aplikasi produktivitas dan komunikasi bagi bisnis yang disediakan secara berlangganan dan melalui hosting, memungkinkan akses , contacts, task, dan informasi penting lainnya dimanapun berada. 4

5 2. Care Managed Services Untuk layanan Care Managed Services, PT XYZ memiliki beberapa jenis layanan, seperti terdapat pada Tabel 1.3 berikut ini. Tabel 1.3 Layanan Care Managed Service Jenis Produk / Layanan Care Managed Services Data Center and IT Operation Management (Managed Services) Data Recovery Services (DRS) Network Managed Services (NMS) Arium Network Smart Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ Deskripsi Layanan PT XYZ memiliki 3 Data Center yang terletak di Surabaya, Sentul dan Serpong. Berbagai data dikelola secara profesional dengan multi-level security sehingga berbagai risiko dapat diminimalisir. Pemilihan Data Center di lokasi yang strategis dan aman, serta ketersediaan fasilitas untuk mirroring system antara data center memberikan jaminan keamanan data klien agar terhindar dari kehilangan data pada saat terjadinya disaster. Data Center PT XYZ juga telah memiliki sertifikasi sebagai data center berskala internasional melalui ISO 9001: 2008 (Operasional Data Center) dan ISO 27001: 2005 (Keamanan Informasi) PT XYZ menyediakan Data Recovery Services yang dapat diandalkan, serta infrastruktur IT yaitu data center yang aman dan dipercaya. Data Recovery Services dapat diandalkan untuk menyimpan data klien jika terjadi bencana atau gangguan pada sistem TI klien. DRS menyediakan layanan testing atau simulasi DRS secara berkala. PT XYZ menyediakan layanan pemeliharaan dan monitoring jaringan secara terintegrasi untuk mendukung kegiatan bisnis sebuah perusahaan. NMS memberikan layanan Commlink seperti IP VPN, Metro Ethernet, Internet dan VSAT. Dengan fokus bisnis pada tiga area yaitu jaringan, keamaanan dan kolaborasi. SMART merupakan solusi NMS yang dapat memonitor perlengkapan perusahaan seperti routers, switches, PC/ server dan perangkat CPE lainnya yang dapat memenuhi kebutuhan standar protocol SNMP (simple network management protocol). 3. Core E-Platform Core E-Platform (Financial Managed Service) menyediakan layanan transaksi finansial untuk berbagai bidang industri. Layanan ini meliputi penyedian perangkat keras, perangkat lunak, jaringan, data center, serta sumber daya manusia yang professional dalam mendukung kebutuhan TI 5

6 bisnis. Jenis layanann dan deskripsi dari Core E-Platform disajikan pada Tabel Tabel 1.4 Layanann Core E-Platform Jenis Produk / Layanan Core E- Platform Deskripsi Layanan SATU (Sistem Transaksi Keuangan) merupakan solusi TI end-to-end untuk unit perbankan dan finansial Usaha Mikro, Kecil dan Menengah (UMKM) seperti BPR (Bank Perkreditan Rakyat) dan Koperasi. Sampai 2012 total BPR dan koperasi yang telah mengimpleme entasikan solusi SATU mencapai 427 outlet di seluruh Indonesia. LINK menyediakan layanan jaringan ATM switching yang digunakan oleh HIMBARA (Himpunan Bank-Bank Negara). LINK menyediakan layanan tarik tunai, cek saldo, dan transfer sesama HIMBARA dengan total galeri lebih dari di seluruh Indonesia. SERA merupakan layanann payment gateway yang memberikan industri perbankan dan finansial kemudahan dan efisiensi dalam memproses pembayaran e- transactions antara bank, usaha, dan pelanggan. Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ 4. Core Financial and Banking Solution PT XYZ mempunyai AlphaBits Core Banking Solution dan Arium Financial Solutions Ecosystem yang merupakan end-to-end aplikasi yang terdiri dari core banking, core financial system dan surrounding applications untuk mendukung keseluruhan bisnis proses di industri perbankann dan keuangan. Jenis layanan dan deskripsi dari Core Financial Banking Solution disajikan padaa Tabel

7 Tabel 1.5 Layanan Core Financial and Banking System Produk Deskripsi Layanan AlphaBITS adalah core banking system yang dikembangkan PT AlphaBITS XYZ untuk mengintegrasikan operasi dan aktivitas perbankan dalam satu sistem. Sistem ini mencakup aspek yang luas seperti delivery channels untuk teller dan customer service, dan fungsi back office seperti akuntansi dan GA. Saat ini, AlphaBITS tetap dikenal dan dihormati sebagai solusi bagi perbankan Indonesia. ARIUM Sharia Banking, Solusi core banking untuk perbankan Syariah dan telah mengakomodir regulasi dari Bank Indonesia dan Fatwa Syariah. ARIUM Securities & Trading, Solusi aplikasi yang dapat diimplementasikan oleh industri sekuritas dan pasar modal. ARIUM Core Finance, Solusi aplikasi yang terdiri dari modul dan fitur untuk mendukung aktivitas bisnis perusahaan pembiayaan. ARIUM Loan Origination, Solusi aplikasi yang mendukung percepatan proses persetujuan dalam pengajuan aplikasi kredit dan analisa kredit. ARIUM Treasury & Investment, Solusi aplikasi finansial untuk pengelolaan dana perbankan, dan berbagai institusi keuangan, serta perusahaan pengelola aset. ARIUM Customer Asset Management Solusi aplikasi dalam membantu perbankan mengelola dan memonitor data-data kredit konsumer yang telah diberikan dari perusahaan multi finance. ARIUM ARIUM Business Navigation (BI), Solusi aplikasi management Financial & information system yang terdiri dari berbagai fitur yang Baking memberikan kemudahan dalam pengolahan data dan penyajian Solution informasi. Ecosystem ARIUM Front End, Solusi online transaction delivery system untuk memodernisasi user-interface (UI) dari legacy based applications. ARIUM Reporting XBRL, Solusi untuk meningkatkan efektivitas dan ketepatan dalam pembuatan dan pengolahan laporan bank berdasarkan standar XBRL. ARIUM Finance & Risk, Solusi aplikasi untuk perbankan dalam mendukung pelaksanaan regulasi perbankan global, yaitu Basel III Accord. Kerja sama PT XYZ dengan Euronet, pemain global dalam Solusi ITM TI Perbankan, menyediakan layanan berorientasi arsitektur hub pembayaran yang mengurangi risiko dan kompleksitas yang terkait (Integrated dengan menghubungkan beberapa delivery channel dengan Transaction beberapa sistem back-end. Memungkinkan organisasi Anda untuk Management) mengelola proses pembayaran dengan lancar mengintegrasikan ATM dan sistem jaringan merchant POS, manajemen kartu, internet, telepon dan perangkat mobile dalam delivery channel ritel. Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ 5. Consulting and System Integration Sigma Solusi Integrasi (SSI) merupakan anak perseroan PT XYZ yang memiliki keahlian pada implementasi dan pemeliharaan lisensi 7

8 Oracle selama lebih dari 12 tahun. Dengan pengalaman dan keahliannya, SSI diakui sebagai Oracle Platinum Partners di Indonesia. Signet Pratama Signet memberikan pelayanan berupa system integrator pada klien dalam mengimplementasikan solusi TI yang memberikan Multi-Protocol dan Multi-Services Networking untuk keamanan jaringan perusahaan Anda. Signet mendukung proses dan implementasi Network Security, Network Services, Outsource and Support Maintenance dan Project Management Services. Signet juga menyediakan lisensi dan implementasi solusi Microsoft Dynamics Enterprise Resource Planning (ERP) dan Customer Relation Management (CRM). Sigma Metrasys Solutions (SMS) Anak Perusahan yang baru bergabung dengan PT XYZ pada 2011 ini adalah perusahaan yang berfokus pada business consulting sebagai SAP business partner dan premier partner IBM untuk software Enterprise Content Management. Logistic, Transportation, Hospitality Solution PT XYZ memberikan layanan sebagai konsultan, implementasi, dan pengoperasian selruh kebutuhan TI, dengan fokus pada bidang logistik, transportasi dan pelayanan umum. 1.2 Latar Belakang Penelitian Dalam dua tahun pertama yaitu , PT XYZ memfokuskan diri untuk menjadi King of Data Center & Cloud Computing dengan menerapkan sistem kerja 3S: Solid, Speed and Smart, untuk menuju tahun 2015, 2016 dan 2017 dengan target pencapaian sebagai King of System Integration dengan hasil 3B: Bigger, Broader, Better. Di tahun 2015, PT XYZ memiliki visi ambisius untuk mengoperasikan data center berstandar internasional seluas 100 ribu meter persegi di seluruh Indonesia untuk proyek Always On. Teknologi ini memungkinkan ketersediaan data secara konstan dan konektivitas real time yang selalu dalam keadaan aktif. Ditinjau dari pemakaian atau utilisasi data center, di tahun 2014 mengalami peningkatan terbesar berasal dari Data Center Sentul, yaitu sebesar 71% atau meningkat dari 300 m2 di tahun 2013 menjadi m2 di tahun Strategi Perusahaan yaitu pengembangan power house di Data Center Sentul, pengembangan 8

9 Data Center Balikpapan dan akuisisi terhadap PT GCI akan meningkatan kapasitas untuk memenuhi ekspektasi kebutuhan pasar di tahun mendatang. Pada tahun 2014 strategi perusahaan dalam memperluas dan melakukan penetrasi pasar baru di industri non keuangan dan perbankan, mendorong peningkatan total jumlah klien, dari 420 di tahun 2013 menjadi 475 di tahun 2014, atau meningkat sebesar 13,1%. Peningkatan berasal dari klien non keuangan dan perbankan sebesar 6% atau menjadi 220 di tahun 2014 dibandingkan 208 di tahun Dari industri keuangan dan perbankan, PT XYZ memiliki strategi menawarkan solusi baru dan dengan pengalaman di industri keuangan dan perbankan diharapkan dapat mempertahankan klien yang ada dan menambah klien baru sebesar 20% di tahun Pada Tabel 1.6 terlihat liability akhir tahun 2014 tercatat Rp miliar atau turun sebesar 65% dibandingkan posisi yang sama tahun 2013 sebesar Rp miliar dengan rincian: Liability jangka pendek mengalami peningkatan sebesar 7% menjadi Rp. 708 miliar di tahun Liability jangka panjang mengalami penurunan siginifikan sebesar 44% dari Rp. 645 miliar di tahun 2013 menjadi Rp. 362 miliar di 2014, terutama dipicu oleh pelunasan pinjaman jangka panjang (utang bank) sebesar Rp. 273 miliar. Equity mengalami peningkatan sebesar 147% dari Rp. 584 miliar di tahun 2013 menjadi Rp miliar di tahun 2014, dominan disebabkan penambahan modal disetor oleh pemegang saham Rp. 732 miliar. Tabel 1.6 Neraca PT XYZ Per 31 Desember Per 31 Desember 2014 (Rp Miliar) Aktiva Lancar Aktiva Tidak Lancar Jumlah Aset Kewajiban Jangka Pendek Kewajiban Jangka Panjang Jumlah Liability Equity Sumber : Laporan Tahunan PT XYZ 9

10 Pada tahun , market size teknologi informasi di Indonesia diprediksii akan masih bertumbuh yang akan menjadi potensi dan peluang peningkatan pendapatan PT XYZ dari layanan Solusi ICT yang end-to-end yang dimiliki. Berikut inii prediksi pertumbuhan market size e-commerce dan digital advertising di Indonesia yang ditunjukkan pada Gambar 1.2. Sumber : Corporate Strategic Scenario PT XYZ Gambar 1.2 Proyeksi Pertumbuhan Market Size E-commerc ce dan Digital Advertising Untuk tahun 2015 dan 2016, dengan potensi market sektor IT yang masih terbuka dan kapabilitas internal yang dimiliki PT XYZ maupun sinergi group dengan induk, perusahaan ini optimis mentargetkan pertumbuhan pendapatan usaha 30% yang dominan ditopang oleh layanan services melalui peningkatann jumlah pelanggan dan peningkatan kapasitas layanan. Tabel 1.7 berikut ini menampilkan proyeksi pertumbuhan usaha PT XYZ tahun

11 Tabel 1.7 Proyeksi Pertumbuhan Usaha PT XYZ (Rp Miliar) Revenue OPEX EBIT URAIAN Growth Growth ,357 3,014 3,908 27,87% 29,66% ,24% 7,98% ,01% 39,71% Market Size Data Center 3,223 4,378 6,171 35,84% 40,95% System Integration 3,905 4,609 5,544 18,03% 20,29% Cloud 779 1,035 1,320 32,86% 27,54% Sumber : Corporate Strategic Scenario PT XYZ (data diolah) Pada Tabel 1.7 menggambarkan proyeksi pertumbuhan usaha PT XYZ dimana pendapatan usaha ditargetkan tumbuh di tahun 2016 sebesar 27,82% dan tahun 2017 sebesar 29,66% yang akan dominan ditopang oleh layanan data center, system integration dan cloud manage services. Sementara itu beban usaha (OPEX) diperkirakan akan naik seiring peningkatan jumlah pendapatan di kisaran angka 11,24%% untuk tahun 2016 dan 7,98% untuk tahun 2017, hal ini dominan dikontribusi oleh beban marketing. Dari seluruh layanan yang dimiliki PT XYZ, data center diprediksi akan menjadi generator utama pendapatan usaha melalui pertumbuhan peningkatan jumlah pelanggan (market size) yang berada di atas layanan-layanan lainnya yaitu sebesar 35,84% tahun 2016 dan 40,95% tahun Sebagai respon atas trend pasar dan teknologi serta konsekuensi skenario pertumbuhan bisnis yang tetap agresif kedepannya maka akan diperlukan strategi pendanaan yang tepat yang sesuai dengan kondisi perusahaan yaitu penentuan modal (capital) yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan dengan komposisi hutang dan modal sendiri yang juga diharapkan akan memaksimalkan nilai dari bisnis perusahaan secara keseluruhan yaitu kepentingan return on equity perusahaan dan juga memaksimalkan kekayaan (wealth) pemegang saham. 11

12 Pendanaan atas suatu usaha adalah adalah salah satu syarat utama untuk memastikan berjalannya strategi bisnis dan operasional di saat ini dan masa yang akan datang pada semua aspek fungsional suatu institusi bisnis. Dalam hal pendanaan dunia usaha terdapat 2 jenis pendanaan yang bisa dilakukan oleh perusahaan yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal. Untuk pendanaan internal biasanya perusahaan menggunakan saldo laba (retained earnings) yang didapatkan dari hasil operasi perusahaan. Sedangkan pendanaan eksternal biasanya dilakukan dengan 2 cara yaitu dengan menerbitkan surat hutang (debt) atau dengan menerbitkan saham (equity). Keputusan perusahaan untuk menggunakan salah satu dari kedua sumber pendanaan tersebut secara langsung akan mempengaruhi nilai dari perusahaan tersebut (value of the firm). Oleh sebab itu diperlukan komposisi modal yang ideal antara debt dan equity agar bisa mendapatkan nilai perusahaan (value of the firm) yang optimal tetapi tetap bisa memenuhi kepentingan stakeholder. Struktur modal dinyatakan dalam efek hutang dari perusahaan, yaitu Debt to Equity Ratio atau Debt to Assets Ratio dan perusahaan seharusnya memilih rasio hutang pada kondisi nilai perusahaan (value of the firm) tertinggi dan biaya modal terendah yang mempertimbangkan financial distress cost dan agency cost sebagai risiko atas peningkatan penggunaan hutang. 1.3 Perumusan Masalah PT XYZ memproyeksikan pertumbuhan pendapatan tahun 2015 sebesar 30% dari tahun sebelumnya. Dengan biaya produksi (Cost of Goods Sold) tahun 2014 di kisaran angka 85% dari nilai pendapatan usaha dimana hal ini merupakan prosentase biaya yang cukup besar yang tentunya juga akan meningkat di tahun 2015 dan 2016 yang akan datang, hal ini menjadi situasi yang di sisi lain memiliki resiko bagi perusahaan khususnya manajemen PT XYZ dalam menentukan struktur modal yang kecenderungannya adalah dengan menambah hutang untuk memastikan berjalannya operasional perusahaan dan tercapainya proyeksi pertumbuhan pendapatan usaha. Meskipun demikian tidak bisa dipungkiri bahwa kinerja perusahaan tahun 2014 relatif bagus berdasarkan indikator nilai pertumbuhan laba perusahaan, namun dalam hal pendanaan untuk menjalankan rencana usahanya sebaiknya perusahaan memiliki pertimbangan bahwa dalam penentuan komposisi hutang (debt) atas 12

13 modalnya terdapat kombinasi trade-off antara faktor value of the firm, cost of capital, agency cost dan financial distress cost yang akan mendapatkan komposisi modal yang optimal. Dengan demikian perumusan masalah dalam dalam penelitian ini adalah: 1. Bagaimana struktur modal optimum pada berbagai komposisi nilai perusahaan dengan mempertimbangkan financial distress cost dan agency cost. 2. Bagaimana struktur modal optimum pada berbagai komposisi biaya modal. 1.4 Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui struktur modal optimal bagi PT XYZ yang memiliki nilai perusahaan (value of the firm) tertinggi dan biaya modal terendah pada berbagai komposisi nilai perusahaan (value of the firm), biaya modal (cost of capital), agency cost dan financial distress cost sebagai konsekuensi atas peningkatan penggunaan hutang dalam upaya menjaga kelangsungan bisnis perusahaan untuk mencapai proyeksi pertumbuhan pendapatan usaha di tahun Kegunaan Penelitian Manfaat dari dilaksanakannya penilitian ini adalah : 1. Bagi perusahaan akan dapat mendukung pelaksanaan rencana strategi perusahaan (Corporate Strategic Scenario) tahun yaitu dengan memilih struktur modal optimal yang memiliki nilai perusahaan (value of the firm) tertinggi dengan mempertimbangkan financial distress cost dan agency cost serta biaya modal terendah yang akan memaksimalkan nilai dari bisnisnya secara keseluruhan. 2. Bagi akademis akan melengkapi penelitian tentang struktur modal khususnya untuk perusahaan yang bergerak di sektor ICT di Indonesia dengan adanya penambahan variabel agency cost yang merupakan biaya yang timbul ketika perusahaan menggunakan hutang yang belum dilakukan pada penelitian terdahulu. 13

14 1.6 Sistematika Penulisan Sistematika penulisan dalam penyusunan tesis ini adalah sebagai berikut: 1. Bab I Pendahuluan Pada bab ini menjelaskan tentang tinjauan objek studi, latar belakang masalah, tujuan penelitian, kegunaan penelitian dan sistematika penulisan. 2. Bab II Tinjauan Pustaka Pada bab ini menguraikan hasil kajian kepustakaan dari berbagai literatur yang berkaitan dengan penelitian. Dasar-dasar teori yang menunjang penelitian bersumber dari buku text, jurnal, tesis dan disertasi yang dapat dipercaya. 3. Bab III Metode Penelitian Pada bab ini berisi pendekatan, metode dan teknik yang digunakan untuk mengumpulkan dan menganalisis data yang dapat menjawab dan menjelaskan permasalahan penelitian. 4. Bab IV Hasil Penelitian dan Pembahasan Pada bab ini menguraikan proses pengolaham data dan analisis hasil pengolahan tersebut dengan metoda yang telah ditetapkan sebelumnya. 5. Bab V Kesimpulan dan Saran Pada bab ini berisi kesimpulan dari hasil analisis yang telah dilakukan dan merumuskan rekomendasi sesuai hasil penelitian. 14