Indo Premier Investment Management Market Update

Transkripsi

1 Indo Premier Investment Management Market Update Jakarta, 9 Oktober 2014

2 Perekonomian Global Berpotensi Membaik Pertumbuhan PDB Global PMI Mengindikasikan Ekspansi Ekonomi Sumber: Bloomberg Terlihat ekonomi di AS mengalami penurunan tetapi masih dalam tahap ekpansi hal ini terlihat dari data nonfarm payroll bulan September yang naik cukup tinggi dari bulan sebelumnya. China kian membaik. Namun Eropa mengalami sedikit perlambatan. PMI yang merupakan salah satu indikator ekonomi ke depan berada di atas 50 untuk kawasan AS, China, dan Eurozone.PMI China terlihat mengalami perbaikan selama beberapa bulan terakhir, namun PMI Eurozone melambat beberapa bulan terakhir meskipun masih berada di atas threshold 50. Dengan level PMI yang berada di atas 50, kami melihat perekonomian global akan bertumbuh secara bertahap termasuk China dan Eropa. Page 2

3 Ekonomi Eurozone Berpotensi Membaik PMI Jerman dan Perancis Melambat Sumber: Bloomberg PMI Eurozone cenderung melambat sejak akhir tahun 2013, terdorong oleh faktor perlambatan PMI di Jerman dan Perancis yang merupakan GDP terbesar pertama dan kedua pada Eurozone walaupun PMI masih berada diatas threshold 50. Melambatnya PMI Jerman terdorong oleh faktor banyaknya hari libur nasional pada awal tahun dan konflik Rusia Ukraina sedangkan melambatnya PMI Perancis terdorong oleh faktor perlambatan new orders from customers. ECB memotong tingkat suku bunga utama, refinancing rate operation rate turun ke level 0.05% dari 0.15%, suku bunga pinjaman turun ke level 0.3% dari 0.4% dan bunga deposito turun menjadi -0.2% dari -0.1% untuk mendorong pertumbuhan dan inflasi. Page 3

4 Pengurangan Stimulus Ekonomi AS Laju Inflasi Agustus 2014 di 1.7% Tingkat Pengangguran September 2014 di 5.9% Sumber: Bloomberg Membaiknya data data makroekonomi AS mendorong The Fed mengumumkan untuk memulai tapering pada Januari Hingga saat ini, bond buying program tersisa $15bio setiap bulan. The Fed kini menggunakan ukuran kualitatif dengan melihat ekonomi secara keseluruhan untuk menentukan kebijakan menaikkan suku bunga setelah stimulus berakhir. Pada 15 Juli 2014 Chair The Fed mengumumkan bahwa stimulus diperkirakan akan berakhir pada Oktober 2014, namun suku bunga akan dinaikkan seiring dengan stabilitas perbaikan pasar tenaga kerja. Dimana diperkirakan akan mulai dinaikkan secara bertahap sejak pertengahan 2015 hingga mencapai target 1,375% pada akhir tahun Page 4

5 Rupiah dan Neraca Perdagangan Current Account Berpotensi Membaik Sumber: Bloomberg Data Current Account Defisit Q $9.1B (-4.27% dari PDB) dibandingkan Q $4.1b (-2.05% dari PDB). Faktor yang mendorong melebarnya Current Account Deficit: 1). Faktor seasonal repatriasi dividen tengah tahun; 2). Faktor seasonal kegiatan impor minyak yang meningkat untuk memenuhi kebutuhan mudik lebaran. Pada tanggal 7 Oktober 2014, BI Rate tetap di level 7.50% untuk menjaga stabilitas rupiah dan memastikan defisit transaksi berjalan menurun ke tingkat yang lebih sehat. Kami melihat Current Account akan membaik seiring dengan implementasi paket kebijakan ekonomi untuk menekan laju impor. Page 5

6 Inflasi Berpotensi Mencapai Target Trend Inflasi Menunjukkan Penurunan Sumber: Bloomberg Inflasi YoY bulan September % (ekspektasi analis: 4.57%). Inflasi MoM September % (ekspektasi analis: 0.33%). Inflasi pada bulan September 2014 dikontribusikan oleh kenaikan kelompok perumahan, listrik,, air, gas dan bbm dengan kontribusi 0.19%, disusul makanan jadi sebesar 0.09% Inflasi bulan September 2014 terjadi akibat kenaikan IHK sebesar 0.77% pada kelompok perumahan, air, gas dan kenaikan IHK sebesar 0.51% pada kelompok bahan makanan jadi dibanding bulan sebelumnya Page 6

7 PDB Indonesia Berpotensi Membaik PDB Berpotensi Membaik Seiring Dengan Membaiknya Ekonomi Global Sumber: Badan Pusat Statistik PDB Q % YOY(ekspektasi analis: 5.20%), pelemahan pertumbuhan PDB didorong oleh faktor penurunan dari pengeluaran pemerintah yang mengalami perlambatan secara YOY akibat dari besarnya ketidakpastian seputar pemilu 2014 (2Q % YOY vs 1Q % YOY). Sementara, data trade balance Agustus 2014 defisit - $318M (ekspektasi $130M), didorong oleh faktor surplus sektor non migas sebesar $ 490 M USD, dan defisit sektor migas sebesar $810 M USD Page 7

8 Yield Curve AS Flattening Yield Curve AS yang Flattening Yield Spread antara 10-tahun UST dengan TIPS Sumber: Bloomberg Walaupun guidance dari Chair The Fed telah mengindikasikan potensi kenaikan suku bunga sejak pertengahan 2015, namun market partisipan mengekspektasikan suku bunga di AS masih akan dijaga tetap rendah. Hal ini terlihat dari yield curve yang menjadi lebih flat dibandingkan akhir tahun Hal ini juga dikonfirmasi dari spread UST dan TIPS yang terlihat cenderung flat. Ekspektasi jangka pendek kedepannya, The Fed masih akan menetapkan kebijakan stimulus yang akomodatif hingga pasar tenaga kerja di Amerika menunjukkan perbaikan secara stabil. Page 8

9 Yield USD Gov Bonds & UST Berkorelasi Positif Yield Curve USD Gov Bonds Menurun Yield USD Gov Bonds 10Y dan UST 10Y Sumber: Bloomberg Grafik diatas menunjukkan hubungan yield antara USD Gov Bonds 10 tahun & UST 10 tahun berkorelasi positif. Terlihat yield UST dan USD Gov Bonds cenderung flat. Hal ini didorong oleh ekspektasi dari market akan suku bunga AS yang akan dijaga tetap rendah walaupun guidance dari The Fed mengindikasikan potensi kenaikan suku bunga di Amerika pada pertengahan Ekspektasi jangka pendek kedepannya suku bunga di Amerika masih akan tetap akomodatif seiring dengan menunggu perbaikan pasar tenaga kerja. Namun secara jangka panjang, suku bunga berpotensi dinaikkan pada pertengahan 2015 secara bertahap hingga mencapai target The Fed 1.375% pada akhir tahun Page 9

10 Yield Curve Obligasi Pemerintah Domestik Yield Curve SUN Berpotensi Menurun Yield SUN 2 tahun & 10 tahun Sumber: Bloomberg Beberapa pekan terakhir yield obligasi cenderung sedikit meningkat, seiring dengan ekspektasi dari defisit Current Account Q yang melebar akibat dari kegiatan repatriasi dividen walaupun level inflasi September 2014 telah mengalami penurunan yang signifikan. Seiring ekspektasi inflasi yang kedepannya akan tetap terkendali, dan transaksi berjalan yang berpotensi membaik yield obligasi berpotensi turun secara bertahap. Page 10

11 Kepemilikan Asing di Obligasi Mencapai Level Tertinggi Kepemilikan Asing di SBN Kepemilikan Asing di Obligasi Korporasi Sumber: Depkeu & KSEI Sejak awal 2014, kepemilikan asing di SBN bertambah Rp118.8T Hasil lelang SUN terakhir: Penawaran yang masuk Rp19.86T dan yang diserap pemerintah sebesar Rp 7.75T (bid to cover ratio 2.56x). Tingkat yield saat ini dilihat atraktif oleh asing, hal ini yang memicu pertumbuhan kepemilikan asing di SUN. Seiring dengan ekspektasi inflasi yang ke depannya menurun, kepemilikan asing pada obligasi berpotensi meningkat secara bertahap. Page 11

12 Asumsi Makro APBN-P 2014 Uraian Target Realisasi Keterangan Pertumbuhan Ekonomi(%) Realisasi Kuartal II 2014 Inflasi (%) y-o-y Realisasi hingga Sept 2014 Nilai tukar Rupiah(Rp/US$) Rata-rata hingga 7 Okt 2014 Harga Minyak (US$/barel) Rata-Rata hingga Sept 2014 Lifting minyak(barel/hari) Realisasi semester I 2014 Sumber: Kontan Kebijakan Pemerintah terkait rencana kenaikan harga BBM dapat menyebabkan target inflasi melebihi dari target yang sudah ditetapkan Page 12

13 Pergerakan PDB dan IHSG ( ) Pertumbuhan PDB dan IHSG Sumber: Bloomberg, diolah Grafik di atas memperlihatkan pergerakan antara Produk Domestik Bruto Indonesia dengan IHSG hingga 30 Juni 2014 yang berkorelasi positif. Untuk Q2 tahun 2014, PDB Indonesia tumbuh 5.12% YOY (ekspektasi analis: 5.20%). Penurunan tersebut didorong oleh faktor kegiatan belanja pemerintah yang terhambat akibat dari banyaknya ketidakpastian seputar pemilu. Namun ekspektasi kedepannya setelah keputusan MK akan gugatan hasil pemilu yang akan mengeliminasi ketidakpastian tersebut, diharapkan kegiatan belanja pemerintah berjalan dengan baik kembali sehingga ekonomi Indonesia berpotensi untuk tumbuh lebih pesat. Page 13

14 IHSG Pada Tahun Pemilu Historikal IHSG pada tahun pemilu 2004 dan 2009 Sumber: Bloomberg Secara historikal terlihat bahwa IHSG dan terutama sektor infrastruktur dan konsumsi mengalami kenaikan yang signifikan pada tahun pemilu 2004 maupun Sektor infrastruktur di Indonesia masih mempunyai potensi yang sangat besar mengingat alokasi pembiayaan infrastruktur terhadap PDB Indonesia sebesar 2%, dimana negara-negara tetangga sekitar 4-5% terhadap PDB. Dengan adanya jajaran pemerintahan baru yang dapat mendukung sektor infrastruktur maupun kesejahteraan rakyat, kami optimis bahwa sektor infrastruktur maupun konsumsi untuk mencetak imbal hasil yang signifikan. Page 14

15 Kinerja YTD Sektor Sektor IHSG Sektor Properti dan Keuangan Mencetak Return Tertinggi Sumber: Bloomberg Terlihat sektor properti, keuangan dan infrastruktur mencetak return yang tinggi pada periode YTD 2014 dibandingkan sektor-sektor lainnya. Sektor properti, keuangan dan infrastuktur terlihat masih mempunyai potensi yang sangat besar. Hal tersebut didorong oleh faktor faktor berikut: 1). Demand backlog perumahan sebesar 700,000 rumah per tahun; 2). Kondisi perbankan dengan margin yang stabil meskipun terjadi perubahan pada suku bunga; 3). Potensi besar pengembangan sektor infrastuktur sebagai fokus utama program program presiden dan wakil presiden terpilih. Page 15

16 Target Indeks 2014 Target IHSG 2014: Bottom Up Approach JCI target (Equity Bond Approach) total coverage 72.3% current level 4, Scenario Upside TP PE (x) bearish case % 4, base case 7.22% 5, bullish case 18.92% 5, Sumber: Bloomberg, IPIM IHSG berpotensi mencapai 5, pada akhir 2014 (base case). Potensi tersebut didukung oleh kontribusi konsumsi, investasi dan pengeluaran pemerintah yang tinggi pada struktur PDB Indonesia sehingga lebih tahan terhadap krisis global. Page 16

17 Kesimpulan

18 Kesimpulan Perekonomian global, terutama AS dan China berangsur membaik, hanya ekonomi kawasan Eurozone yang sedikit mengalami perlambatan. Current Account ke depannya diharapkan akan kembali ke level yang sehat seiring dengan paket kebijakan ekonomi yang diambil pemerintah dan perekonomian global yang membaik. Secara historikal, pemilu memberikan dampak positif bagi pasar saham Indonesia. Kami melihat IHSG berpotensi mencapai level 5, pada akhir 2014 (base case). Page 18

19 Kinerja Reksa Dana

20 Kinerja Reksa Dana Saham (3 Oktober 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Untuk investor yang tidak ingin terexpose terlalu besar pada volatilitas namun mempunyai strategi untuk memaksimalkan penempatan pada pasar saham bisa disarankan untuk memanfaatkan ETF R-LQ45X dan ETF IDX30. Page 20

21 Kinerja Reksa Dana Saham (3 Oktober 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily ETF Syariah JII dapat menjadi pilihan alternatif investasi mengingat ETF Syariah JII ini mempunyai eksposur ke Mining & Energy sebesar 7.18% dan Agri 2.95%, di mana komoditas komoditas pada sektor tersebut merupakan komoditas andalan ekspor Indonesia yang bisa dimanfaatkan investor dalam menghadapi pelemahan Rupiah terhadap dolar AS. Page 21

22 Kinerja Reksa Dana Saham (3 Oktober 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Untuk investor yang masih percaya kondisi variabel makroekonomi Indonesia akan menjadi lebih baik seiring dengan jalannya program Presiden dan jajaran pemerintahan yang baru dan ingin diuntungkan dengan setiap perubahan makroekonomi variabel tersebut, bisa disarankan untuk masuk Makroplus. ETF XISI juga bisa menjadi alternatif investasi, terutama pasangan capres dan cawapres nomor dua telah dinyatakan terpilih, karena pasangan tersebut menekankan program pada pembangunan infrastruktur. Selain itu, potensi infrastruktur di Indonesia masih mempunyai potensi besar mengingat alokasi pembiayaan infrastruktur terhadap PDB Indonesia masih baru sekitar 2%. Page 22

23 Kinerja Reksa Dana Campuran (3 Oktober 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Sebagai Reksa Dana Campuran, Premier Campuran Fleksibel memiliki peluang untuk memberikan imbal hasil yang lebih besar sekaligus membatasi kerugian kedepannya. Investor juga dapat disarankan untuk masuk RPCF, bagi yang mempunyai strategi untuk meminimalkan risiko volatilitas yang tinggi dengan memanfaatkan alokasi asset yang optimal. Page 23

24 - THANK YOU - PT Indo Premier Investment Management Wisma GKBI Lt.7 Suite 719 Jl. Jenderal Sudirman No.28 Jakarta Telp: Fax:

25 DISCLAIMER This document has been prepared based on the information and data received from the Company. The information and data presented in this document has not been independently verified. No representation, warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information and opinions in this presentation. None of the Company or any of its agents or advisers, or any of their respective affiliates, advisers or representatives, undertake to update or revise any statement, whether as a result of new information, future events or otherwise and none of them shall have any liability (in negligence or otherwise for any loss howsoever arising from any use of this presentation or its contents. This document is strictly confidential to the recipient, may not be reproduced, retransmitted or further distributed to any other person or entity, in any form, in whole or in part for any purpose. The information contained in this presentation is for informational purposes only and does not constitute an offer or invitation to sell or the solicitation of an offer to make investment in the Company. This document should not, nor should anything contained in it, for the basis, or be relied upon in any connection with any such contract of commitment whatsoever, and does not constitute a recommendation regarding investment in the Company. This document is intended only for the recipient of the document and may not be retransmitted or distributed by them to any other persons. This document should not be treated as advice relating to legal, taxation, financial, accounting or investment matters. By reading this document you (i) acknowledge that you will be solely responsible for your own assessment of the market and the market position of the Company and of the risks and merits of any investment in the Company, and that you will conduct your own analysis and be solely responsible for forming your own view of the potential future performance of Company s business and (ii) agree to be bound by the foregoing terms and to keep this presentation and the information contained herein confidential.