Indo Premier Investment Management Market Update

Transkripsi

1 Indo Premier Investment Management Market Update Jakarta, 03 Oktober 2013

2 Kondisi Global

3 PMI AS, China & EU Membaik Purchasing Manager Index (PMI) yang terus membaik Sumber: Bloomberg Purchasing Manager Index (PMI) digunakan sebagai indikator kesehatan perekonomian suatu negara. Apabila PMI berada di atas 50, maka menunjukan negara tersebut berada dalam tahap ekspansi, begitu juga sebaliknya. Berdasarkan gambar di atas, PMI AS, China dan EU berada di atas angka 50 yang mengindikasikan perekonomian di negara negara tersebut semakin prospektif. Seiring dengan perbaikan prospek pertumbuhan ekonomi AS, China, Eropa di masa yang akan datang, diharapkan akan memberikan dampak positif ke Indonesia, khususnya dari kegiatan ekspor. Page 3

4 Kondisi Pasar Obligasi AS: Yield Curve semakin Curam Yield Curve AS yang semakin Curam Yield Spread 10-tahun UST di atas TIPS Source: Bloomberg Perekonomian AS diekspektasikan akan membaik. Terlihat dari yield curve yang menjadi lebih curam dibandingkan akhir tahun lalu. Selain itu, yield spread UST dan TIPS secara YTD2013 (year to date) menurun dari level bps menjadi bps. Hal ini menunjukan ekpektasi inflasi AS ke depannya belum dilihat akan meningkat. Berdasarkan data-data tersebut, kami melihat rencana The Fed untuk melakukan bond tapering programe, di rasa belum akan terjadi dalam waktu dekat ini. Bond tapering programe baru akan dijalankan apabila tingkat inflasi AS menyentuh di level 2% dan angka jobless claim AS mencapai angka 6.5%. Page 4

5 Debt Ceiling AS Secara Historis Selalu Tercapai Kesepakatan Source: US Treasury Direct Pada tanggal 01 October 2013, terjadi Government Shutdown di AS akibat tidak tercapainya kesepakatan dalam menentukan Debt Ceiling. Government Shutdown merupakan penghentian sementara aktivitas kepemrintahan untuk menekan biaya pengeluaran yang menunjang adanya aktivitas pemerintahan. Sejak 1970 s/d 2012 sudah pernah terjadi 17 kali Government Shutdown. Kami melihat Government Shutdown kali ini hanya bersifat sementara dan lebih ke ara permasalahan politik meskipun secara rasio Total Hutang terhadap GDP meningkat. Ekspektasi kami, ke depannya akan tercapai kesepakatan dalam meningkatkan level debt ceiling. Page 5

6 Kondisi Indonesia

7 Inflasi Berpotensi Menurun Sejarah Peningkatan harga BBM terhadap Inflasi Sumber: Media Berdasarkan data Inflasi YoY bulan September 2013 menurun menjadi 8.4% (ekspektasi analis: 9%) dari 8.79% di bulan Agustus Penurunan tersebut dikontribusi oleh elemen yang bersifat volatile seperti bahan mentah makanan dan kelompok transpor, komunikasi, & jasa keuangan. Kami melihat secara perlahan efek inflasi akibat dari pengurangan subsidi BBM telah menurun. Ke depannya Inflasi tahun 2014 berpotensi kembali ke target Bank Indonesia di level 4.5% ± 1. Pada tanggal 12 September 2013, Sebagai langkah untuk memperteguh kebijakan-kebijakan yang diambil sebelumnya guna mengontrol laju inflasi dan stabilitas nilai tukar rupiah Bank Indonesia kembali menaikan BI Rate sebesar 25bps ke level 7.25%. Page 7

8 Rupiah dan Neraca Perdagangan Rupiah Melemah, Current Account Negatif Namun Capital Account Positif Sumber: Bloomberg Yang menjadi kekhawatiran para Investor lokal maupun asing belakangan ini adalah Current Account Indonesia yang negatif. Current Account negatif sebagai konsekuensi peningkatan impor terutama dan bahan baku sebesar 73% dan barang modal sebesar 20%, dilihat sebagai salah satu indikator yang membuat nilai tukar Rupiah terhadap USD melemah. Data trade balance Agustus 2013 surplus $132M (ekspektasi -$811M) dibandingkan Juli $2309M yang didominasi oleh penurunan impor minyak. Kami melihat hal ini dapat membuat Current Account lebih membaik untuk periode Q Page 8

9 Current Account Negatif tidak Selalu Mengkhawatirkan Current Account negatif terjadi di saat Pertumbuhan Ekonomi yang Tinggi Sumber: Bloomberg Meskipun terlihat defisit Current Account meningkat, secara rasio Current Account to GDP terlihat relatif stabil. Current Account negatif sebagai konsekuensi pertumbuhan ekonomi yang ditopang konsumsi domestik yang tinggi. Dpernah terjadi di tahun 90 an, Current Account Indonesia negatif di saat ekonomi tumbuh pesat (rata-rata 7.2%). Di saat krisis, ekonomi tumbuh lambat, Current Account positif. Current Account di ekspektasikan akan membaik seiring dengan kebijakan yang diambil pemerintah serta data Trade Balance yang surplus pada bulan Agustus Page 9

10 Rupiah Berpotensi Menguat Sumber: Bloomberg Pelemahan Rupiah terhadap Dollar US beberapa waktu terakhir (YTD 2013) diikuti dengan pelemahan mata uang negara berkembang lainnya (BRICS China). Indonesia (IDR) dibandingkan dengan Brazil (BRL), Russia (RUB), India (INR), dan Afrika Selatan (ZAR) berpeluang menguat seiring dengan potensi foreign inflow dan data Trade Balance yang membaik. Page 10

11 Perkembangan Obligasi Indonesia Yield Obligasi Indonesia 2 & 10 tahun perlahan turun Kepemilkan Asing di SBN per 30 Sept 2013 Sumber: Bloomberg Sejak Juni 2013, yield SUN meningkat secara signifikan dan diikuti oleh penurunan kepemilikan asing. Faktor eksternal datang dari aliran dana asing yang keluar dari emerging markets akibat rencana pengurangan stimulus dari The Fed. Sedangkan faktor internal berasal dari kenaikan harga BBM dan defisit Current Account yang terus membesar. Hasil lelang SBN terakhir: Target indikatif lelang SBN 10 September 2013 sebesar Rp 8 triliun, penawaran yang masuk Rp 34,64 triliun dan yang diserap pemerintah sebesar Rp 12 triliun (1.5 bid to cover ratio). Seiring dengan ekspektasi inflasi yang ke depannya menurun, yield obligasi berpotensi turun secara bertahap mengikuti ekspektasi penurunan inflasi. Page 11

12 Pengaruh Foreign Outflow / Inflow JCI Foreign Net Buy / Sell (Rp Milyar) Sumber: Bloomberg Penurunan IHSG bulan Juni hingga Agustus 2013 lebih disebabkan oleh ekspektasi menguatnya nilai tukar USD terhadap mayoritas mata uang dunia akibat rencana percepatan program QE-3 oleh Bank Sentral Amerika serta kekhawatiran terhadap data defisit current account Indonesia yang semakin besar. Sejak awal tahun 2013 hingga akhir September 2013, IHSG mengalami penurunan 0.01% dengan total net penjualan asing sebesar Rp Triliun. Penurunan IHSG yang lebih disebabkan oleh Foreign Outflow yang khawatir terhadap risiko nilai tukar mata uang (currency risk). Berdasarkan data, perbandingan antara Investor Asing dengan Investor Lokal adalah 56% : 44%). Penurunan IHSG seharusnya dapat dijadikan sebagai kesempatan bagi Investor Lokal untuk menambah porsi investasinya karena tidak memiliki risiko nilai tukar mata uang. Page 12

13 Saham Pilihan Investor Asing Saham kapitalisasi besar lebih menjadi pilihan investor asing Sumber: Bloomberg Grafik di atas memperlihatkan pergerakan saham setelah menyentuh level terendah YTD pada 27 Agustus Terlihat bahwa saham-saham berkapitalisasi besar mengungguli saham lainnya ketika terjadi pembelian asing yang cukup besar (Investor Asing yang mulai masuk kembali). Kombinasi antara tingkat suku bunga saat ini dan nilai tukar IDR yang masih lemah membuat potensi arus dana asing masuk ke Indonesia menjadi lebih besar. Disarankan untuk Investor lokal dapat memanfaatkan ETF IDX30 (XIIT) dan ETF LQ-45 (R-LQ45X) untuk meningkatkan/mengurangi eksposur saham-saham berkapitalisasi besar secara cepat. Page 13

14 Pengaruh Government Shutdown di AS terhadap IHSG Sejarah US Government Shutdown Sejak tahun 1970 telah terjadi 17 kali US Government Shutdown (belum pernah mengalami Economic Shutdown). Secara historikal, US Government Shutdown tidak memiliki pengaruh yang signifikan baik terhadap pasar saham AS maupun pasar saham di Indonesia. Sumber: SentimenTrader, Bloomberg Page 14

15 Pergerakan PDB dan IHSG ( ) Pertumbuhan PDB dan IHSG Sumber: Bloomberg, diolah Grafik di atas memperlihatkan pergerakan Produk Domestik Bruto Indonesia yang berkorelasi positif dengan IHSG. Dengan ekspektasi pertumbuhan PDB 2013 sebesar % (Bank Indonesia). Begitu juga dengan pertumbuhan IHSG yang berpotensi mencetak imbal hasil positif tahun ini. Page 15

16 Menuju Pemilihan Umum 2014 Pengaruh Pemilu terhadap Komponen Utama PDB Sumber: Badan Pusat Statistik, Bank Indonesia Hal lainnya yang mensupport pertumbuhan PDB dan IHSG adalah akan dilangsungkannya Pemilu Presiden Indonesia di tahun 2014 mendatang. Secara historikal, menjelang Pemilu pertumbuhan PDB akan digenjot khususnya dari sisi Government Spending dan Domestic Consumption yang merupakan dua (2) komponen utama PDB. Dua pemilihan umum terakhir (2004 dan 2009) terlihat mempengaruhi peningkatan dua komponen utama PDB Indonesia: pengeluaran pemerintah (± 8% dari PDB) dan konsumsi domestik (± 55% dari PDB) pada periode sebelumnya. Ekspektasi peningkatan dua komponen utama tersebut pada 2013 diharapkan dapat memberikan efek positif pada pasar saham Indonesia. Page 16

17 Valuasi IHSG PE IHSG berpeluang meningkat dalam jangka panjang 19.22x 14.64x 9.57% 8.50% Sumber: IPIM, Bloomberg Pergerakan PE IHSG berbanding terbalik terhadap pergerakan yield SUN 10yr. Yield SUN 10yr meningkat dalam beberapa waktu terakhir dan PE IHSG terlihat telah menyesuaikan peningkatan yield tersebut. Dengan ekspektasi menurunnya inflasi, yield SUN 10yr berpeluang menurun secara bertahap dan sebaliknya untuk PE IHSG berpotensi untuk meningkat. Page 17

18 Target Indeks 2013: Potensi Mencapai 5, Target IHSG 2013: Bottom Up Approach Sumber: Bloomberg Target IHSG akhir tahun 2013 dari kami, masih akan memberikan positive return. Berdasarkan perhitungan di atas dengan menggunakan metode bottom up berdasarkan target price konsensus para analis di Bloomberg terhadap 82.1% emiten di dalam IHSG, secara fundamental IHSG berpotensi mencapai level 5, pada akhir 2013 (base case). Potensi tersebut didukung oleh kontribusi konsumsi, investasi dan pengeluaran pemerintah yang tinggi pada struktur PDB Indonesia sehingga lebih tahan terhadap krisis global. Page 18

19 Kesimpulan

20 Kesimpulan Perekonomian AS, China dan Euro cenderung membaik yang berpotensi meningkatkan pertumbuhan perekonomian dunia. September 2013 inflasi YOY menurun ke level 8.40% dari 8.79% Agustus Terlihat dampak inflasi karena kenaikan harga BBM telah berkurang. Ekspektasi ke depannya penurunan inflasi tersebut akan diikuti dengan penurunan yield SUN. Dengan ekspektasi penurunan yield SUN ke depannya kami melihat PE IHSG berpotensi meningkat dengan target level IHSG 5, pada akhir 2013 (base case). Page 20

21 Kinerja Reksa Dana

22 Kinerja Reksa Dana Saham (01 Oct 13) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Premier ETF LQ-45,ETF IDX30, ETF Indonesia Consumer, dan ETF Syariah JII memberikan imbal hasil yang kompetitif dibandingkan peersnya. Dengan meningkatnya volatilitas di pasar saham saat ini, ETF merupakan instrumen yang tepat untuk meningkatkan/mengurangi porsi ekuitas secara cepat. Page 22

23 Kinerja Reksa Dana Saham (01 Oct 13) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Premier Ekuitas Makro Plus merupakan produk Reksa Dana Saham yang baru diluncurkan oleh IPIM pada tanggal 05 September Page 23

24 Kinerja Reksa Dana Campuran (01 Oct 13) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Sebagai Reksa Dana Campuran, Premier Campuran Fleksibel memiliki peluang untuk memberikan imbal hasil yang lebih besar sekaligus membatasi kerugian kedepannya. Page 24

25 PT Indo Premier Investment Management Wisma GKBI Lt.7 Suite 719 Jl. Jenderal Sudirman No.28 Jakarta Telp : Fax : THANK YOU -

26 DISCLAIMER This document has been prepared based on the information and data received from the Company. The information and data presented in this document has not been independently verified. No representation, warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information and opinions in this presentation. None of the Company or any of its agents or advisers, or any of their respective affiliates, advisers or representatives, undertake to update or revise any statement, whether as a result of new information, future events or otherwise and none of them shall have any liability (in negligence or otherwise for any loss howsoever arising from any use of this presentation or its contents. This document is strictly confidential to the recipient, may not be reproduced, retransmitted or further distributed to any other person or entity, in any form, in whole or in part for any purpose. The information contained in this presentation is for informational purposes only and does not constitute an offer or invitation to sell or the solicitation of an offer to make investment in the Company. This document should not, nor should anything contained in it, for the basis, or be relied upon in any connection with any such contract of commitment whatsoever, and does not constitute a recommendation regarding investment in the Company. This document is intended only for the recipient of the document and may not be retransmitted or distributed by them to any other persons. This document should not be treated as advice relating to legal, taxation, financial, accounting or investment matters. By reading this document you (i) acknowledge that you will be solely responsible for your own assessment of the market and the market position of the Company and of the risks and merits of any investment in the Company, and that you will conduct your own analysis and be solely responsible for forming your own view of the potential future performance of Company s business and (ii) agree to be bound by the foregoing terms and to keep this presentation and the information contained herein confidential.