Indo Premier Investment Management Market Update

Transkripsi

1 Indo Premier Investment Management Market Update Jakarta, 17 Juli 2014

2 Perekonomian Global Berpotensi Membaik Pertumbuhan PDB Global PMI Mengindikasikan Ekspansi Ekonomi Terlihat ekonomi di AS dan China kian membaik. Namun Eropa mengalami sedikit perlambatan. Sumber: Bloomberg PMI yang merupakan salah satu indikator ekonomi ke depan berada di atas 50 untuk kawasan AS, China, dan Eurozone. Walaupun PMI China telah terlihat menunjukkan perbaikan, namun PMI Eurozone melambat beberapa bulan terakhir meskipun masih berada di atas threshold 50. Dengan level PMI yang berada di atas 50, kami melihat perekonomian global akan bertumbuh secara bertahap termasuk China dan Eropa. Page 2

3 Pengurangan Stimulus Ekonomi AS Laju Inflasi Mei 2014 di 2.1% Tingkat Pengangguran Juni 2014 di 6.1% Sumber: Bloomberg Membaiknya data data makroekonomi AS mendorong The Fed mengumumkan untuk memulai tapering pada Januari Hingga saat ini, bond buying program tersisa $35bio setiap bulan. The Fed kini menggunakan ukuran kualitatif dengan melihat ekonomi secara keseluruhan untuk menentukan kebijakan menaikkan suku bunga setelah stimulus berakhir. 15 Juli 2014 ini Chair The Fed mengumumkan bahwa stimulus diperkirakan akan berakhir pada Oktober 2014, namun suku bunga akan dinaikkan seiring dengan stabilitas perbaikan pasar tenaga kerja. Dimana diperkirakan akan naik hingga 1% pada akhir tahun Page 3

4 Rupiah dan Neraca Perdagangan Current Account Masih Negatif Namun Membaik Sumber: Bloomberg Data Current Account Defisit Q $4,191M (-2.06% dari PDB) dibandingkan Q $4,314M (-2.12% dari PDB). Current Account berjalan menuju level yg lebih sehat, seiring dengan penurunan defisit neraca pendapatan dan jasa, arus PMA yg stabil, dan peningkatan surplus transaksi modal finansial. Pada tanggal 10 Juli 2014, BI Rate tetap di level 7.50% untuk menjaga stabilitas rupiah dan memastikan defisit transaksi berjalan menurun ke tingkat yang lebih sehat. Kami melihat Current Account akan membaik seiring dengan implementasi paket kebijakan ekonomi untuk menekan laju impor dengan menaikkan cost of financing dan melemahkan nilai tukar walaupun pertumbuhan ekonomi akan sedikit terhambat. Page 4

5 Volatilitas Rupiah diantara Fragile 5 Sumber: Bloomberg Tingginya volatilitas nilai tukar Rupiah terhadap dolar AS beberapa pekan ini didorong oleh beberapa faktor temporer: 1.) Ketegangan geopolitik yang terjadi di Irak; 2.)Sentimen akan ketidakpastian hasil pemilu mendatang; 3.) Repatriasi dividen pada bulan Juni Ke depannya seiring dengan ekspektasi membaiknya ekonomi global sehingga mendorong kegiatan ekspor Indonesia maupun pemilu yang berjalan lancar, Rupiah berpotensi untuk menguat kembali. Page 5

6 Inflasi Berpotensi Mencapai Target Trend Inflasi Menunjukkan Penurunan Sumber: Bloomberg Inflasi YoY bulan Juni % (ekspektasi analis: 6.79%). Inflasi MoM Juni % (ekspektasi analis: 0.50%). Inflasi pada bulan Juni 2014 mayoritas dikontribusikan oleh kenaikan harga bahan dasar makanan dan biaya rumah tangga sebagai dampak dari naiknya tarif dasar listrik. Ekspektasi ke depannya, inflasi akan lebih melandai setelah bulan Ramadhan dan Idul Fitri. Page 6

7 PDB Indonesia Berpotensi Membaik PDB Berpotensi Membaik Seiring Dengan Membaiknya Ekonomi Global Sumber: Badan Pusat Statistik PDB Q % YOY(ekspektasi analis: 5.59%), dikarenakan oleh perlambatan pada ekspor -0.8% YOY Q vs 7.4% YOY Q yang diakibatkan oleh: (1. front loading mineral ekspor pada Q4 2013; (2. Perlambatan trade volume saat tahun baru China. Sementara, data trade balance Mei 2014 surplus $70M ( April 2014: -$1960M, ekspektasi -$100M), dikontribusi oleh kenaikan ekspor CPO sebesar 73% mom dan ekspor manufaktur yang meningkat sebesar 3% yoy seiring dengan pulihnya ekonomi negara negara maju di dunia. Kami melihat seiring dengan ekspektasi membaiknya ekonomi global, hal ini berpotensi untuk meningkatkan ekonomi Indonesia ke depannya dan PDB berpotensi untuk tumbuh 5.3% pada tahun Page 7

8 Yield Curve AS Flattening Yield Curve AS yang Flattening Yield Spread antara 10-tahun UST dengan TIPS Sumber: Bloomberg Ekspektasi suku bunga di AS masih akan dijaga tetap rendah. Hal ini terlihat dari yield curve yang menjadi lebih flat dibandingkan akhir tahun Hal ini juga dikonfirmasi dari spread UST dan TIPS yang terlihat cenderung flat. Ekspektasi jangka pendek kedepannya, The Fed masih akan menetapkan kebijakan stimulus yang akomodatif hingga pasar tenaga kerja di Amerika menunjukkan perbaikan secara stabil. Page 8

9 Yield USD Gov Bonds & UST Berkorelasi Positif Yield Curve USD Gov Bonds Menurun Yield USD Gov Bonds 10Y dan UST 10Y Sumber: Bloomberg Grafik diatas menunjukkan hubungan yield antara USD Gov Bonds 10 tahun & UST 10 tahun berkorelasi positif. Terlihat yield UST dan USD Gov Bonds cenderung flat. Hal ini didorong oleh ekspektasi suku bunga AS yang akan dijaga tetap rendah dan ekspektasi inflasi Indonesia menurun. Ekspektasi jangka pendek kedepannya suku bunga di Amerika masih akan tetap akomodatif seiring dengan menunggu perbaikan pasar tenaga kerja. Namun jangka panjangnya, suku bunga berpotensi dinaikkan hingga 1% secara bertahap sampai akhir tahun Page 9

10 Yield Curve Obligasi Pemerintah Domestik Yield Curve SUN Berpotensi Menurun Yield SUN 2 tahun & 10 tahun Sumber: Bloomberg Beberapa pekan terakhir yield obligasi cenderung flat, seiring dengan BI rate yang masih ditahan tetap pada 7.5%. Seiring dengan ekspektasi inflasi yang ke depannya menurun, dan transaksi berjalan yang membaik yield obligasi berpotensi turun secara bertahap. Page 10

11 Kepemilikan Asing di Obligasi Mencapai Level Tertinggi Kepemilikan Asing di SBN Kepemilikan Asing di Obligasi Korporasi Sumber: Depkeu & KSEI Sejak awal 2014, kepemilikan asing di SBN bertambah Rp79.02T Hasil lelang SBN terakhir: Target indikatif lelang SBN pada 8 Juli 2014 sebesar 10T, penawaran yang masuk Rp 22.29T dan yang diserap pemerintah sebesar Rp 15T (bid to cover ratio 1.5x). Tingkat yield saat ini dilihat atraktif oleh asing, hal ini yang memicu pertumbuhan kepemilikan asing di SUN. Seiring dengan ekspektasi inflasi yang ke depannya menurun, kepemilikan asing pada obligasi berpotensi meningkat secara bertahap. Page 11

12 Menuju Pemilihan Umum 2014 Pengaruh Pemilu terhadap Komponen Utama PDB 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q Pengeluaran Pemerintah (%) Investasi (%) Konsumsi Domestik - Kanan (%) 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% Sumber: Badan Pusat Statistik, Bank Indonesia Dua pemilihan umum terakhir (2004 dan 2009) terlihat mempengaruhi peningkatan dua komponen utama PDB Indonesia: pengeluaran pemerintah (± 8% dari PDB) dan konsumsi domestik (± 55% dari PDB) pada periode sebelumnya. Pemilu menjadi salah satu faktor yang bisa mendongkrak PDB Indonesia pada tahun 2014 dan hal ini diharapkan dapat memberikan efek positif pada pasar saham Indonesia. Page 12

13 Pergerakan PDB dan IHSG ( ) Pertumbuhan PDB dan IHSG Pertumbuhan PDB dan IHSG 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, IHSG - Kiri PDB (USD Billion) - Kanan Sumber: Bloomberg, diolah Grafik di atas memperlihatkan pergerakan antara Produk Domestik Bruto Indonesia dengan IHSG hingga 31 Maret 2014 yang berkorelasi positif. Untuk Q1 tahun 2014, PDB Indonesia tumbuh 5.21% YOY (ekspektasi analis: 5.59%). Seiring dengan ekspektasi ekonomi global membaik kedepannya, kinerja ekspor Indonesia berpotensi membaik dan PDB akan tumbuh lebih pesat. Page 13

14 IHSG Pada Tahun Pemilu Historikal IHSG pada tahun pemilu 2004 dan 2009 Sumber: Bloomberg Secara historikal terlihat bahwa IHSG dan terutama sektor infrastruktur mengalami kenaikan yang signifikan pada tahun pemilu 2004 maupun Sektor infrastruktur di Indonesia masih mempunyai potensi yang sangat besar mengingat alokasi pembiayaan infrastruktur terhadap PDB Indonesia sebesar 2%, dimana negara-negara tetangga sekitar 4-5% terhadap PDB. Dengan adanya jajaran pemerintahan baru yang dapat mendukung sektor infrastruktur, kami optimis bahwa sektor ini berpotensi untuk mencetak imbal hasil yang signifikan. Page 14

15 Hasil Quick Count Sementara Hasil Quick Count beberapa Lembaga Survey Mengacu kepada rilis hasil hitung cepat pilpres kemarin, delapan lembaga survey yang menyatakan pasangan nomor dua unggul, sementara pasangan nomor urut satu diunggulkan oleh empat lembaga survey lainnya. Walaupun pilpres 2014 telah usai, namun ketidakpastian dari hasil pemilihan presiden berpotensi mengakibatkan terjadinya volatilitas yang relatif tinggi pada pasar saham, setidaknya sampai dengan hasil real count dari KPU selesai pada tanggal 22 Juli 2014 mendatang. Ekspektasi ke depannya, walaupun jika presiden yang terpilih tidak sesuai harapan pelaku pasar, namun dengan jajaran pemerintahan yang solid, maka perekonomian Indonesia berpotensi untuk menjadi lebih baik lagi. Page 15

16 Pasar Saham Indonesia di Sekitar Tahun Pemilu (1/2) Pemilu Katalis Positif Bagi Pasar Saham Indonesia Sumber: Bloomberg Secara historikal pemilu menjadi katalis positif bagi pasar saham Indonesia pada tahun 2004 maupun Kami melihat bahwa yang terutama diuntungkan adalah sektor infrastruktur dan konsumsi. Page 16

17 Pasar Saham Indonesia di Sekitar Tahun Pemilu (2/2) Pemilu Katalis Positif Bagi Pasar Saham Indonesia Sumber: Bloomberg Kami optimis bahwa pemilihan presiden tahun ini akan tetap memberikan dampak positif bagi IHSG terutama jika presiden yang terpilih sesuai dengan ekspektasi pasar. Seiring dengan ekspektasi ke depannya nilai tukar Rupiah akan lebih menguat pasca pilpres, sektor consumer juga akan lebih diuntungkan. Page 17

18 Target Indeks 2014 Target IHSG 2014: Bottom Up Approach JCI target (bottom up approach) total coverage 72.31% current level 4, PE (x) bearish case -12.7% 4, base case 9.7% 5, bullish case 21.7% 5, Sumber: Bloomberg, IPIM IHSG berpotensi mencapai 5, pada akhir 2014 (base case). Potensi tersebut didukung oleh kontribusi konsumsi, investasi dan pengeluaran pemerintah yang tinggi pada struktur PDB Indonesia sehingga lebih tahan terhadap krisis global. Page 18

19 Kesimpulan

20 Kesimpulan Perekonomian global, terutama AS dan China berangsur membaik, hanya ekonomi kawasan Eurozone yang sedikit mengalami perlambatan. Current Account ke depannya diharapkan akan kembali ke level yang sehat seiring dengan paket kebijakan ekonomi yang diambil pemerintah dan perekonomian global yang membaik. Secara historikal, pemilu memberikan dampak positif bagi pasar saham Indonesia. Kami melihat IHSG berpotensi mencapai level 5, pada akhir 2014 (base case). Page 20

21 Kinerja Reksa Dana

22 Kinerja Reksa Dana Saham (15 Juli 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Untuk investor yang tidak ingin terexpose terlalu besar pada volatilitas di pasar bisa disarankan untuk memanfaatkan ETF R-LQ45X dan ETF IDX30. Page 22

23 Kinerja Reksa Dana Saham (15 Juli 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily ETF Syariah JII dapat menjadi pilihan alternatif investasi apabila capres cawapres nomor satu yang terpilih,, di mana pasangan nomor satu tersebut menekankan program pembangunan agribisnis, mining, dan energy. ETF Syariah JII mempunyai eksposur ke Mining & Energy 7.18% dan Agri 2.95%. ETF XISI juga bisa menjadi alternatif investasi, terutama bila pasangan capres dan cawapres nomor dua yang terpilih, karena pasangan nomor dua menekankan pada program pembangunan infrastruktur. Selain itu, potensi infrastruktur di Indonesia masih besar untuk dibangun, mengingat alokasi pembiayaan infrastruktur terhadap PDB Indonesia masih baru sekitar 2%. Page 23

24 Kinerja Reksa Dana Saham (15 Juli 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Premier Makro Plus merupakan produk Reksa Dana Saham yang baru diluncurkan oleh IPIM pada tanggal 05 September Untuk investor yang masih percaya kondisi variabel makroekonomi Indonesia akan lebih baik lagi dan ingin diuntungkan dengan setiap perubahan makroekonomi variabel tersebut, bisa disarankan untuk masuk Makroplus. Page 24

25 Kinerja Reksa Dana Campuran (15 Juli 14) Sumber: Bloomberg, Investor Daily Sebagai Reksa Dana Campuran, Premier Campuran Fleksibel memiliki peluang untuk memberikan imbal hasil yang lebih besar sekaligus membatasi kerugian kedepannya. Investor juga dapat disarankan untuk masuk RPCF, bagi yang mempunyai strategi untuk meminimalkan risiko volatilitas yang tinggi dengan memanfaatkan alokasi asset yang optimal. Page 25

26 - THANK YOU - PT Indo Premier Investment Management Wisma GKBI Lt.7 Suite 719 Jl. Jenderal Sudirman No.28 Jakarta Telp: Fax:

27 DISCLAIMER This document has been prepared based on the information and data received from the Company. The information and data presented in this document has not been independently verified. No representation, warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on, the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information and opinions in this presentation. None of the Company or any of its agents or advisers, or any of their respective affiliates, advisers or representatives, undertake to update or revise any statement, whether as a result of new information, future events or otherwise and none of them shall have any liability (in negligence or otherwise for any loss howsoever arising from any use of this presentation or its contents. This document is strictly confidential to the recipient, may not be reproduced, retransmitted or further distributed to any other person or entity, in any form, in whole or in part for any purpose. The information contained in this presentation is for informational purposes only and does not constitute an offer or invitation to sell or the solicitation of an offer to make investment in the Company. This document should not, nor should anything contained in it, for the basis, or be relied upon in any connection with any such contract of commitment whatsoever, and does not constitute a recommendation regarding investment in the Company. This document is intended only for the recipient of the document and may not be retransmitted or distributed by them to any other persons. This document should not be treated as advice relating to legal, taxation, financial, accounting or investment matters. By reading this document you (i) acknowledge that you will be solely responsible for your own assessment of the market and the market position of the Company and of the risks and merits of any investment in the Company, and that you will conduct your own analysis and be solely responsible for forming your own view of the potential future performance of Company s business and (ii) agree to be bound by the foregoing terms and to keep this presentation and the information contained herein confidential.