ANALISIS PERKEMBANGAN PORTOFOLIO OPTIMAL TAHUNAN DENGAN METODE INDEKS TUNGGAL PADA SEKTOR PROPERTY AND REAL ESTATE DI BURSA EFEK INDONESIA SELAMA PERIODE 2012-2015 Zul Firda Adha 18212029
80,00% LATAR BELAKANG 60,00% 40,00% 20,00% 0,00% -20,00% 2012 2013 2014 2015-40,00% -60,00% Jakarta Composite Index and Sectoral Indices Movement Periode (2012-2015)
LATAR BELAKANG -36,39% 7,75% -9,18% 10,54% 24,78% 10,29% 39,80% 17,28% 23,78% 11,35% Property Finance Consumer Infrastructur JCI Trade Basic-Ind Agriculture misc-ind mining Rata-Rata Pergerakan Sektoral Tahun 2012-2015
RUMUSAN MASALAH & TUJUAN 1. Bagaimana menentukan komposisi portofolio optimal tahunan pada saham Property dan Real Estate dengan menggunakan model indeks tunggal selama periode tahun 2012 2015? 2. Berapa besar proporsi dana yang dibentuk pada masing-masing saham Property dan Real Estate yang terpilih pada portofolio optimal tahunan selama periode tahun 2012 2015, serta tingkat pengembalian yang bisa diperoleh dan risiko minimum yang dapat ditekan? 3. Perusahaan-perusahaan di sektor Property dan Real Estate apa yang baik untuk dijadikan pilihan oleh para investor untuk berinvestasi di tahuntahun berikutnya? 1. Untuk mengetahui portofolio optimal tahunan serta komposisi saham di sektor Property dan Real Estate selama periode tahun 2012-2015. 2. Untuk mengetahui besarnya proporsi dana yang dibentuk pada masing-masing saham Property dan Real Estate yang terpilih pada portofolio optimal tahunan selama periode tahun 2012 2015, serta mengetahui besar tingkat pengembalian yang bisa diperoleh dan risiko minimum yang dapat ditekan. 3. Dapat merekomendasikan perusahaanperusahaan sektor Property dan Real Estate yang baik untuk dijadikan pilihan oleh para investor untuk berinvestasi di tahun-tahun berikutnya
TEKNIK ANALISIS DATA Langkah : MODEL INDEKS TUNGGAL (SIM) 1) Menghitung nilai return realisasi (R it ), return ekspektasi E(R i ), & varian sebagai risiko saham (σ i ²) 2) Menghitung return pasar (R m ) & return ekspektasi pasar (E(R m )), varian sebagai risiko indeks pasar (σ m ²) 3) Menghitung beta (β i ) dan alpha (α i ) dari masing-masing saham 4) Menghitung risiko tidak sistematis 5) Menentukan tingkat pengembalian bebas risiko (R BR ) 6) Menghitung excess return to beta (ERB i ) 7) Hitung nilai Ai dan Bi untuk masing-masing sekuritas ke-i 8) Hitung nilai Ci 9) Menentukan portofolio optimal (ERB i < C*) 10) Menghitung proporsi (W i ) dari masing-masing sekuritas 11) Menghitung Risk & Return Portofolio
ROAD MAP KONSTRUKSI PORTOFOLIO
Daftar Nama Perusahaan Yang Menjadi Sampel Pada Sektor Property & Real Estate periode 2012-2015 No Kode Nama Tanggal IPO 1 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 18 Maret 2004 2 ASRI Alam Sutera Reality Tbk 18 Desember 2007 3 BKSL Sentul City Tbk 28 Juli 1997 4 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 06 Juni 2008 5 CTRA Ciputra Development Tbk 19Desember 2007 6 KIJA Kawasan Industri Jababeka Tbk 10 Januari 2995 7 LPKR Lippo Karawaci Tbk 28 Juni 1996 8 PTPP PP (Persero) Tbk 09 Februari 2010 9 PWON Pakuwon Jati Tbk 09 Oktober 1989 10 SMRA Summerecon Agung Tbk 07 Mei 1990 11 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk 27 Maret 1997 12 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 29 Oktober 2007
SEKURITAS YANG MASUK KE DALAM KATEGORI PORTOFOLIO OPTIMAL TAHUN 2012 Emiten ERB i C* ERB i < C* PWON 0,28959 0,013676 kandidat ADHI 0,068581 0,013676 Kandidat WIKA 0,037939 0,013676 Kandidat TAHUN 2014 Emiten ERB i C* ERB i < C* PTPP 0,018081 0,011397 Kandidat
Proporsi Dana Dari Masing-Masing Sekuritas Pertahunnya TAHUN 2012 No Kode Emiten Z i W i (%) 1 PWON Pakuwon Jati Tbk -1,63375-90,55% 2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 1,876511 104% 3 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk 1,561578 86,55% TOTAL 1,804341 100% TAHUN 2014 No Kode Emiten Z i W i (%) 1 PTPP PP (Persero) Tbk 1,921948 100% TOTAL 1,921948 100%
Return Portofolio dan Risiko Portofolio TAHUN 2012 No Kode Emiten E(R p ) σ p ² 1 PWON Pakuwon Jati Tbk 0,21988 0,015413 2 ADHI Adhi Karya (Persero) Tbk 3 WIKA Wijaya Karya (Persero) Tbk TAHUN 2014 No Kode Emiten E(R p ) σ p ² 1 PTPP PP (Persero) Tbk 0,104886 0,009706
Pakuwon Jati Tbk KESIMPULAN Sektor property and real estate 2012 2014 Adhi Karya (Persero) Tbk Wijaya Karya (persero) Tbk PP (Persero) Tbk Tahun Emiten W i (%) E(R p ) σ p ² 2012 1 2 Pakuwon Jati Tbk -90,55%, Adhi Karya (Persero) Tbk 104% Wijaya Karya (persero) Tbk 86,55% 21,99% 1,54% 2014 PP (Persero) Tbk 100% 10,49% 0,97% Pakuwon Jati Tbk Adhi Karya (Persero) Tbk Wijaya Karya (persero) Tbk 3
IMPLIKASI HASIL & SARAN Kebijakan pemerintah dalam mengatasi masalah ekonomi di Indonesia harus diperbaiki lagi. baik dari segi kebijakan fiskal, maupun kebijakan moneter, agar terciptanya kestabilan perekonomian Indonesia, serta kemajuan bangsa. Bagi investor strategi yang dilakukan dalam keputusan berinvestasi bukan hanya mempertimbangkan portofolio saham optimal saja tetapi juga memikiran kondisi makro ekonomi saat itu dan memprediksi kondisi ekonomi Indonesia ke depannya. 1. Menggunakan indikator Rf yang berbeda seperti data suku bunga SBI. 2. Meneliti obyek penelitian yang berbeda dengan periode berbeda pula. 3. Jika adanya dugaan faktor makro, maka harus dilakukan penelitian terlebih dahulu, apakah benar kondisi makro berpengaruh signifikan terhadap kinerja portofolio.