BAB 3 GAMBARAN UMUM PASAR MODAL. 3.1 Perkembangan BEJ Bursa Efek jakarta adalah salah satu bursa saham yang dapat memberikan peluang

Transkripsi

1 BAB 3 GAMBARAN UMUM PASAR MODAL 3.1 Perkembangan BEJ Bursa Efek jakarta adalah salah satu bursa saham yang dapat memberikan peluang investasi dan sumber pembiayaan dalam upaya mendukung pembangunan ekonomi Nasional. Bursa Efek Jakarta berperan juga dalam upaya mengembangkan pemodal lokal yang besar dan solid untuk menciptakan pasar modal Indonesia yang stabil. Sejarah bursa Efek Jakarta berawal dari berdirinya Bursa Efek di Indonesia pada abad 19. Pada tahun 1912, dengan bantuan pemerintah kolonial Belanda, Bursa Efek pertama Indonesia didirikan di Batavia, pusat pemerintahan kolonial Belanda dan dikenal sebagai Jakarta saat ini. Bursa Batavia sempat ditutup selama periode perang dunia pertama dan kemudian dibuka lagi pada Selain Bursa Batavia, pemerintah kolonial juga mengoperasikan Bursa pararel di Surabaya dan Semarang. Namun Kegiatan bursa ini dihentikan lagi ketika terjadi pendudukan oleh tentara Jepang di Batavia pada 1952, tujuh tahun setelah Indonesia memproklamirkan kemerdekaan, Bursa saham dibuka lagi di Jakarta dengan memperdagangkan saham dan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan-perusahaan Belanda sebelum perang dunia. Kegiatan Bursa Saham kemudian berhenti lagi ketika pemerintah meluncurkan program nasionalisasi pada tahun Tidak sampai 1977, Bursa Saham kembali dibuka dan ditangani oleh badan pelaksanaan pasar modal (Bapepam), institusi baru dibawah Departemen Keuangan, kegiatan perdagangan dan kapitalisasi pasar sahampun mulai meningkat dan mencapai puncak tahun 1990 seiring dengan perkembangan pasar finansial dan sektor swasta. Pada tanggal 13 juli 1992, Bursa saham diswastanisasi menjadi PT Bursa Efek Jakarta (BEJ). Swastanisasi Bursa Saham menjadi PT BEJ ini mengakibatkan beralihnya fungsi Bapepam menjadi badan pengawas pasar modal (BAPEPAM). Tahun 1995 adalah tahun BEJ memasuki babak baru. Pada 22 Mei 1995, BEJ meluncurkan Jakarta Automated Trading System (JATS), sebuah sistem perdagangan otomasi yang menggantikan sistem perdagangan manual. Sistem baru ini dapat memfasilitasi perdagangan saham dengan frekuensi yang lebih 27

2 28 besar dan lebih menjamin kegiatan pasar yang fair dan transparan dibandingkan sistem perdagangan manual. Pasar modal memiliki peran besar bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan 2 fungsi sekaligus, fungsi ekonomi dan fungsi keuangan. Pasar modal dikatakan fungsi ekonomi karena pasar menyediakan fasilitas yang mempertemukan 2 kepentingan yaitu pihak yang memiliki kelebihan dana (investor) dan pihak yang memerlukan dana (issuer). Pasar modal dikatakan memiliki fungsi keuangan, karena pasar modal memberikan kemungkinan dan kesempatan memperoleh imbalan (return) bagi pemilik dana. Pasar modal di Indonesia saat ini ada 2 yaitu bursa efek Jakarta dan Surabaya. Bursa efek adalah lembaga atau perusahaan yang menyelenggrakan atau menyediakan fasilitas sistem (pasar) untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek antar berbagai perusahaan atau perorangan yang terlibat dengan tujuan memperdagangkan efek perusahaan-perusahaan yang tercatat di bersa efek. Menurut UU pasar modal No. 8 tahun 1995, bursa efek adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka. Yang dapat menjadi pemegang saham bursa efek adalah perusahaan efek yang telah memperoleh izin usaha sebagai perantara pedagang efek. Tugas-tugas bursa efek sebagai fasilitator sebagai berikut: 1. Menyediakan sarana pedagang efek. 2. Mengupayakan likuiditas instrumen yaitu mengalirnya dana secara cepat pada efek-efek yang dijual. 3. Menyebarluaskan informasi bursa ke seluruh lapisan masyarakat, sehingga berguna untuk seluruh lapisan masyarakat 4. Memasyarakatkan pasar modal, untuk menarik calon investor dan perusahaan yang go public. 5. Menciptakan instrumen dan jasa baru.

3 29 Tugas bursa efek sebagai SRO (self regulatory organozation): 1. Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan bursa 2. Mencegah praktik transasksi yang dilarang, melalui pelaksanaan fungsi pengawasan 3. Kekuatan bursa efek mempunyai kekuatan hukum yang mengikat bagi pelaku pasar modal Visi - Untuk menjadi bursa dengan jasa dan produk yang selaras dengan standar internasional. - Pasar kelas dunia yang berkembang dan kompetitif Misi - Memberikan keterbukaan informasi - Menjadikan perdagangan Likuid - Mencapai mekanisme perdagangan yang sehat 3.2 Kondisi Bisnis Perusahaan Indeks LQ45 Kontrak Berjangka indeks LQ45 merupakan kontrak/perjanjian berjangka untuk produk saham dengan menggunakan indeks LQ45 sebagai variabel pokok. Indeks LQ45 adalah Indeks Harga Saham Gabungan dari 45 saham likuid yang diperdagangkan di Bursa Efek Jakarta. Indeks LQ45 dijadikan benchmark karena LQ45 adalah kumpulan 45 saham-saham yang mempunyai likuiditas yang tinggi atau sering ditransaksikan dan biasanya manajer investasi akan menempatkan dananya pada saham-saham yang termasuk dalam LQ45 untuk mengurangi risiko likuiditas. Dengan demikian LQ45 juga dianggap sebagai benchmark untuk menilai kinerja suatu reksadana. Saham-saham pada indeks LQ45 harus memenuhi kriteria dan melewati seleksi utama sebagai berikut : 1. Masuk dalam ranking 60 besar dari total transaksi saham di pasar reguler (rata-rata nilai transaksi selama 12 bulan terakhir) 2. Ranking berdasar kapitalisasi pasar (rata-rata kapitalisasi pasar selama 12 bulan terakhir)

4 30 3. Telah tercatat di BEJ minimum 3 bulan 4. Keadaan keuangan perusahaan dan prospek pertumbuhannya, frekuensi dan jumlah hari perdagangan transaksi pasar reguler. Saham-saham yang termasuk didalam LQ45 terus dipantau dan setiap 6 bulan akan diadakan review (awal Februari, dan Agustus). Apabila ada saham yang sudah tidak masuk kriteria maka akan diganti dengan saham lain yang memenuhi syarat. Pemilihan saham-saham LQ45 harus wajar, oleh karena itu BEJ mempunyai komite penasehat yang terdiri dari para ahli di BAPEPAM, Universitas, dan Profesional di bidang pasar modal. Jual beli kontrak LQ45 ini disebut juga "LQ45 Futures". Perdagangan index futures ini memang merupakan barang baru di bursa Indonesia. Namun demikian, sebenarnya tata cara perdagangan index futures ini tidak jauh berbeda dengan tata cara perdagangan kontrak komoditas di bursa berjangka. Hanya saja, yang diperdagangkan tidak ada perwujudan secara fisik karena komoditasnya adalah indeks LQ45 yang angka-angkanya terpampang di papan perdagangan di lantai BEJ. Secara singkat, yang dimaksud dengan futures adalah sebuah kontrak perjanjian yang mewajibkan investor untuk menjual atau membeli sesuatu (underlying assets) pada waktu tertentu atau pada saat jatuh tempo dengan harga yang terjadi pada saat transaksi. Dalam LQ-45 futures, yang menjadi underlying adalah indeks LQ45. Harga futures adalah setiap poin indeks LQ-45 dengan harga Rp per poin. Penyelesaian yang dilakukan dengan tunai (cash settlement) karena tidak ada barang yang diserahkan. Alasan diperdagangkannya indeks LQ45 ini, bukannya Indeks Harga Saham Gabungan atau indeks saham lain, antara lain karena komposisi saham yang tergabung dalam LQ45 memiliki kapitalisasi pasar sebesar 79 hingga 80 persen dari total kapitalisasi pasar saham di BEJ. Naik turunnya indeks LQ45 pun memiliki korelasi besar dengan Indeks Harga Saham Gabungan. Indeks LQ45 juga memiliki korelasi erat dengan saham-saham yang tergabung di dalamnya, sehingga dapat menjadi sarana lindung nilai (hedging) untuk sahamsaham likuid di Indonesia.

5 31 Pada periode Februari 2006 sampai dengan Juli 2006 LQ45 memiliki anggota yang terdiri dari 45 perusahaan Top rangking dalam Stock Exchange, tetapi anggota dari LQ45 tidak terikat secara penuh melainkan berdasarkan performa yang dimiliki perusahaanperusahaan yang melakukan trading saham. Berikut daftar nama saham blue chips yang termasuk LQ45 periode Februari sampai Juli 2006: Tabel 3.1 Anggota LQ45 No Nama Perusahaan Kode Emiten Astra Argo Lestari TBK Adhi Karya ( Persero ) TBK GT Petrochem Industries TBK Aneka Tambang ( Persero ) TBK Astra International TBK Bank central Asia TBK Bank Rakyat Indonesia Bank Danamon Indonesia TBK Berlian Laju Tanker TBK Bank Mandiri ( Persero ) TBK Bakrie & Brothers TBK Bank Niaga TBK Bank International Indonesia TBK Bank Permata TBK Ciputra Surya TBK Bumi Resources TBK Citra Marga Nusaphala Persada TBK Energi Mega Persada TBK Gudang Garam TBK Unilever Indonesia TBK International Nickel Ind TBK Indofood Sukses Makmur TBK Indah Kiat Pulp & Paper TBK Indocement Tunggal Prakasa TBK Indosat TBK Jakarta Int l Hotel & Dev TBK Kawasan Industri Jababeka TBK Kalbe Farma TBK Bank Lippo TBK PP. London Sumatera TBK Medco Energi Corporation Perusahaan Gas Negara TBK United Tractors TBK Bank Pan Indonesia TBK Panin Life TBK Tambang Batu Bara Bukit Asam TBK Multipolar TBK Semen Cibinong TBK Summarecon Agung TBK Timah TBK Pabrik Kertas Tjiwi Kimia TBK AALI ADHI ADMG ANTM ASII BBCA BBRI BDMN BLTA BMRI BNBR BNGA BNII BNLI CTRS BUMI CMNP ENRG GGRM UNVR INCO INDF INKP INTP ISAT JIHD KIJA KLBF LPBN LSIP MEDC PGAS UNTR PNBN PNLF PTBA MLPL SMCB SMRA TINS TKIM

6 Telekomunikasi Indonesia TBK Bakrie Sumatra Plantations TBK Gajah Tunggal TBK Palm Asia Corpora TBK TLKM UNSP GJTL PLAS Sumber: Bursa Efek Jakarta LQ45 terdiri dari berbagai macam perusahaan, perusahaan terbanyak adalah yang bergerak dalam bidang bank. Dari 45 saham dalam LQ45 sektor keuangan memiliki proporsi terbanyak dari 9 sektor di BEJ yaitu sebesar 22.22%. Dalam industri keuangan meliputi subsektor: bank, lembaga pembiayaan, prusahaan efek, asuransi dan lainnya. Tabel 3.2 Sektor Anggota LQ45 NO Sektor Kode Emiten % 1 Pertanian AALI, LSIP, UNSP Pertambangan BUMI, PTBA, ENRG, MEDC, ANTM, INCO, TINS 3 Industri dasar dan Kimia INTP, SMCB, INKP, TKIM, ADMG 4 Aneka Industri ASII, GJTL Industri Barang Konsumsi INDF, GGRM, KLBF, UNVR Properti dan Real Estate CTRS, JIHD, KIJA, SMRA, ADHI 7 Infrastruktur, utilitas sdan transportasi PGAS, CMNP, ISAT, TLKM, BLTA 8 Keuangan BBCA, BBRI, BDMN, BMRI, BNGA, BNII, BNLI, LPBN, PNBN, PNLF 9 Perdagangan jasa dan Investasi UNTR, BNBR, PLAS, MLPL Sumber: Bursa Efek Jakarta

7 Struktur Organisasi dan Uraian Pekerjaan Dewan Direksi PT Bursa Efek Jakarta Erry Firmansyah : Direktur Utama Eddy Sugito : Direktur Pencatatan M. S. Sembiring : Direktur Perdagangan dan keanggotaan Wawan. S. Setiamiharja : Direktur Administrasi Justitia Tripurwasari : Direktur Pemeriksaan Kepala Divisi PT Bursa Efek Jakarta Saka Abadi : Kadiv. komunikasi Perusahaan Sri Haryani : Kadiv. Sekretaris Perusahaan Yose Rizal : Kadiv. Pencataan Sektor Riil Wan Wei Yiong : Kadiv. Pencatatan Sektor Jasa Supandi : Kadiv. Perdagangan Kandi Sofia Dahlan : Kadiv. Riset dan Pengembangan Bambang Ario Bowo : Kadiv. Keanggotaan Hamdi Hassyarbaini : Kadiv. Keuangan Erry T. P. Hidayat : Kadiv. Umum Windiarti S. Choesin : Kadiv. Sumber Daya Manusia Yohanes Liauw : Kadiv. Teknologi Informasi Bambang Widodo : Kadiv. Pengawasan Isharsaya : Kadiv. Hukum Kristin S. Manulang : Kepala Satuan Pemeriksaan Anggota Bursa Widodo : Kepala Satuan Pemeriksa Internal Edison Hulu : Peneliti Senior Tri Legono : Peneliti Senior Dewan Komisaris PT Bursa Efek Jakarta Bacelius Ruru Mustofa Kristiono Fathiah Helmi Lily Widjaja : Komisaris Utama : Komisaris : Komisaris : Komisaris : Komisaris Direktur Utama BEJ mempersiapkan rencana strategis jangka panjang 5 tahun yang mengutamakan komitmennya untuk terus memperbaiki kinerjanya. Maksud dari perencanaan, seperti yang dapat dilihat dalam laporan ini adalah untuk mencapai visi utama BEJ yaitu menjadi pasar

8 34 kelas dunia yang berkembang dan kompetitif. BEJ memandang dirinya sebagai bursa yang dapat mempertemukan harapan keuangan investor dengan potensi keuntungan jangka panjang melalui efisiensi biaya, inovasi, pelayanan dan produk berkualitas sesuai dengan standar international. Direktur Operasi Direktur operasi bertanggung jawab mengatur dan mngkoordinasikan direksi pencatatan, perdagangan, keanggotaan, administrasi. Dengan kata lain pertanggungjawaban kegiatan operasional harian BEJ bermuara pada direktur operasi. Direktur Pemeriksaan Bertanggung jawab atas kepatuhan anggota bursa atas peraturan bursa dengan melaksanakan investigasi rutin dan non rutin pada anggota bursa. Efisiensi, Integritas, Transparansi, Produktifitas tinggi. Merupakan upaya kami dalam rangka mencapai standart tingkat dunia. Kami memacu diri untuk mengingkatkan tingkat kepatuhan anggota bursa terhadap peraturan-peraturan, meneliti keadaan pasar dengan cermat agar dapat menentukan area mana yang memerlukan perhatian lebih besar. Direktur Keanggotaan Divisi keanggotaan BEJ juga melaksanakan program pembinaan anggota bursa melalui berbagi program pelatihan maupun dalam bentuk teguran dan pemberian sanksi bagi para anggota bursa yang melanggar. Berbagai modul pengajaran juga telah disusun untuk meningkatkan kemampuan operasional manajemen dan kontrol internal anggota bursa yang pada akhirnya meningkatkan kepatuhan mereka dan mengurangi risiko usaha. Divisi keanggotaan melakukan serangkaian program pendidikan dan pelatihan, diantaranya adalah program pelatihan bagi instruktur, yang diarahkan sebagai alat untuk meningkatkan kemandirian investor. Direktur Perdagangan Untuk meningkatkan kewajaran pembentukan harga di pasar, divisi perdagangan mengeluarkan peraturan yang mengatur pelaksanaan corporate action seperti pembagian saham bonus, stock split atau hak memesan efek terlebih dahulu ( HMETD ). Disamping itu untuk meningkatkan efisiensi penyelesaian transaksi, BEJ telah menerbitkan peraturan

9 35 tentang perubahan satuan untuk saham sub-sektor perbankan dari 500 menjadi 5000 saham per lot. Direktur Pencatatan Direktur pencatatan bertanggung jawab atas pencatatan transaksi perdagangan, laporan keuangan, dan data-data perdagangan lainnya dari seluruh perusahaan anggota bursa. Selanjutnya direktur pencatatan dibagi kembali menjadi dua divisi berdasarkan jenis perusahaan, yaitu perusahaan manufaktur dan jasa. Direktur Administrasi Direktur administrasi bertanggung jawab atas urusan rumah tangga BEJ. Direksi ini lebih mempertanggungjawabkan urusan internal BEJ sebagai sebuah entitas bisnis. Adapun urusan internal BEJ mencakup divisi keuangan, divisi umum, divisi sumber daya manusia, divisi teknologi informasi. Gambar 3.1 Struktur Organisasi BEJ Board of Commissio ners President Director Operation Director Audit Administrat ion Mambership Listing Trading Au dit Div isio n Le gal Div isio n Gener al Affair Human Resource s Members hip Listing RDP Divisi on Tradi ng Divisi on Corpo rate Com munic IT Finance Survelliance Sumber: Bursa Efek Jakarta