BAB II DESKRIPSI OBYEK PENELITIAN

Transkripsi

1 BAB II DESKRIPSI OBYEK PENELITIAN 2.1. Deskripsi Berbagai Indeks Saham Indeks harga saham adalah suatu indikator yang menunjukkan pergerakan harga saham. Indeks berfungsi sebagai indikator trend pasar, artinya pergerakan indeks menggambarkan kondisi pasar pada suatu saat, apakah pasar sedang aktif atau lesu. Dengan adanya indeks, kita dapat mengetahui trend pergerakan harga saham saat ini; apakah sedang naik, stabil atau turun. Misal, jika di awal bulan nilai indeks 300 dan saat ini di akhir bulan menjadi 360, maka kita dapat mengatakan bahwa secara rata-rata harga saham mengalami peningkatan sebesar 20%. Pergerakan indeks menjadi indikator penting bagi para investor untuk menentukan apakah mereka akan menjual, menahan atau membeli suatu atau beberapa saham. Karena harga-harga saham bergerak dalam hitungan detik dan menit, maka nilai indeks pun bergerak turun naik dalam hitungan waktu yang cepat pula. Saat ini, BEI mempunyai beberapa jenis indeks, ditambah dengan sepuluh jenis indeks sektoral. Indeks-indeks tersebut adalah : 1) Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), menggunakan semua saham tercatat sebagai komponen kalkulasi Indeks. 2) Indeks Individual, yang merupakan Indeks untuk masing-masing saham didasarkan harga dasar. 3) Indeks LQ 45, menggunakan 45 saham terpilih setelah melalui beberapa tahapan seleksi. 12

2 4) Indeks IDX 30, menggunakan 30 saham terpilih setelah melalui beberapa tahapan seleksi. 5) Indeks Kompas 100, menggunakan 100 saham pilihan harian Kompas. 6) Indeks Sektoral, menggunakan semua saham yang masuk dalam sektor yang sama. 7) Jakarta Islamic Index, menggunakan 30 saham terpilih yang termasuk dalam Daftar Efek Syariah yang diterbitkan oleh Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) kini Otoritas Jasa Keuangan (OJK). 8) Indeks Bursa Syariah Indonesia (Indonesia Sharia Stock Index (ISSI)), yang menggunakan semua saham yang termasuk dalam Daftar Efek Syariah yang diterbitkan oleh Bapepam-LK (kini OJK). 9) Indeks Bisnis-27, menggunakan 27 saham terpilih bekerja sama dengan Harian Bisnis Indonesia. 10) Indeks Pefindo 25, menggunakan 25 saham terpilih bekerja sama dengan Pefindo. 11) Indeks SRI-KEHATI, menggunakan 25 saham terpilih yang menerapkan prinsip tata kelola yang baik dan kepedulian terhadap lingkungan, bekerjasama dengan Yayasan KEHATI. 12) Indeks SMinfra18, menggunakan 18 saham terpilih yang bergerak dalam bidang infrastruktur dan penunjangnya, bekerja sama dengan PT Sarana Multi Infrastruktur (Persero).

3 13) Indeks Papan Utama dan Papan Pengembangan, indeks yang didasarkan pada kelompok saham yang tercatat di BEI yaitu kelompok Papan Utama dan Papan Pengembangan. Sumber: Buku Panduan Indeks Harga Saham Bursa Efek Indonesia, Bursa Efek Indonesia, Jakarta (2010) Indeks LQ 45 Sejak diluncurkan pada bulan Februari 1997 ukuran utama likuiditas transaksi adalah nilai transaksi di pasar reguler. Sesuai dengan perkembangan pasar, dan untuk lebih mempertajam kriteria likuiditas, maka sejak review bulan Januari 2005, jumlah hari perdagangan dan frekuensi transaksi dimasukkan sebagai ukuran likuiditas. Sehingga kriteria suatu saham untuk dapat masuk dalam perhitungan indeks LQ 45 harus memenuhi kreteria seperti yang telah diterangkan di atas. Selain itu untuk mendapatkan 45 saham akan dipilih 15 saham lagi dengan menggunakan kriteria Hari Transaksi di Pasar Reguler, Frekuensi Transaksi di Pasar Reguler dan Kapitalisasi Pasar. Metode pemilihan 45 saham tersebut adalah: 1) Dari 30 sisanya, dipilih 25 saham berdasarkan Hari Transaksi di Pasar Reguler. 2) Dari 25 saham tersebut akan dipilih 20 saham berdasarkan Frekuensi Transaksi di Pasar Reguler 3) Dari 20 saham tersebut akan dipilih 15 saham berdasarkan Kapitalisasi Pasar, sehingga akan didapat 45 saham untuk perhitungan indeks LQ 45 20

4 Selain melihat kriteria likuiditas dan kapitalisasi pasar tersebut di atas, akan dilihat juga keadaan keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan tersebut. Dalam Evaluasi Indeks dan Penggantian Saham, Bursa Efek Indonesia secara rutin memantau perkembangan kinerja komponen saham yang masuk dalam penghitungan indeks LQ 45. Setiap tiga bulan sekali dilakukan evaluasi atas pergerakan urutan saham-saham tersebut. Penggantian saham akan dilakukan setiap enam bulan sekali, yaitu pada awal bulan Februari dan Agustus. Dan hari Dasar Indeks LQ 45, yang diluncurkan pada bulan Februari Akan tetapi untuk mendapatkan data historikal yang cukup panjang, hari dasar yang digunakan adalah tanggal 13 Juli 1994, dengan nilai indeks sebesar 100. Pengertian dari Indeks LQ 45 adalah kumpulan 45 saham-saham yang mempunyai likuiditas yang tinggi atau sering ditransaksikan dan biasanya manajer investasi akan menempatkan dananya pada saham-saham yang termasuk dalam LQ 45 untuk mengurangi resiko likuiditas. LQ 45 juga dianggap sebagai benchmark untuk menilai suatu kinerja investasi berbasis pasar modal ( Pemilihan saham-saham LQ 45 harus wajar, oleh karena itu BEI mempunyai komite penasehat yang terdiri dari para ahli di BAPEPAM (Badan Pengawas Pasar Modal), Universitas dan professional di bidang pasar modal. Selain itu, faktor faktor yang berperan dalam pergerakan Indeks LQ 45, yaitu : 1) Tingkat suku bunga SBI sebagai patokan (benchmark) portofolio investasi di pasar keuangan Indonesia, 2) Tingkat toleransi investor terhadap risiko, dan 21

5 3) Saham saham penggerak indeks (index mover stocks) yang notabene merupakan saham berkapitalisasi pasar besar di BEJ. Sedangkan Faktor faktor yang berpengaruh terhadap naiknya Indeks LQ 45 adalah : 1) Penguatan bursa global dan regional menyusul penurunan harga minyak mentah dunia, dan 2) Penguatan nilai tukar rupiah yang mampu mengangkat indeks LQ 45 ke zone positif. 3) Tujuan indeks LQ 45 adalah sebagai pelengkap IHSG dan khususnya untuk menyediakan sarana yang obyektif dan terpercaya bagi analisis keuangan, manajer investasi, investor dan pemerhati pasar modal lainnya dalam memonitor pergerakan harga dari saham-saham yang aktif diperdagangkan Perusahaan LQ 45 yang sahammnya stabil dan terdaftar di Bursa Efek Indoenesia periode Februari Januari 2015 Perusahaan LQ45 yang terdaftar di bursa Efek Indonesia yang terpilih dengan kriteria yakni perusahaan LQ45 yang secara terus menerus terdaftar dan menyampaikan laporan keuangannya dalam mata uang rupiah dengan masa periode tahun 2010 sampai dengan 2014: 22

6 Tabel 2.1 Perusahaan LQ-45 yang terpilih pada Periode Tahun No Kode Emiten Keterangan 1 AALI Astra Agro Lestari Tbk. Tetap 2 ASII Astra International Tbk. Tetap 3 BBCA Bank Central Asia Tbk. Tetap 4 BBNI Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk Tetap 5 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Tetap 6 BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk Tetap 7 GGRM Gudang Garam Tbk Tetap 8 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk Tetap 9 INTP Indocement Tunggal Prakasa Tbk Tetap 10 JSMR Jasa Marga (Persero) Tbk Tetap 11 KLBF Kalbe Farma Tbk Tetap 12 LPKR Lippo Karawaci Tbk Tetap 13 LSIP PP London Sumatera Tbk Tetap 14 SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk Tetap 15 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk Tetap 16 UNTR United Tractors Tbk Tetap 17 UNVR Unilever Indonesia Tbk Tetap Sumber : (2015) Data tabel di atas diambil dari pemilahan perusahaan LQ 45 yang terdaftar pada periode Februari 2010 sampai dengan Januari 2015 yang dikeluarkan setiap 6 (enam ) bulan sekali oleh BEI. Adapun krietria yang dikeluarkan oleh PT. Bursa Efek Indonesia dalam menentukan saham-saham yang termasuk LQ 45 maka digunakan dua tahap seleksi (Darmadji, 2011), yaitu: Tahap pertama, kriteria yang harus dipenuhi adalah : 1) Saham-saham berada di top 95% dari total rata-rata tahunan niali transaksi dipasar regular. 2) Berada di top 90% dari rata-rata tahunan kapitalisasi pasar. 23

7 Jika lolos di top 90% maka, dilanjutkan dengan tahap berikutnya. Tahap kedua, menyangut krietria sebgai berikut: 1) Merupakan urutan tertinggi yang mewakili sektornya dalam klasifikasi industry BEI. 2) Memiliki porsi yang sama dengan sector-sektor lain. 3) Merupakan urutan tertinggi berdasarkan frekuensi transaksi. Setelah memenuhi Kriteria, kemudian saham tersebut harus melewati seleksi utama sebagai berikut: a) Masuk dalam ranking 60 besar dari total transaksi saham di pasar regular (rata-rata nilai transaksi selama 12 bulan terakhir) b) Ranking berdasarkan kapitalisasi pasar (rata-rata kapitalisasi pasar selama 12 bulan terakhir) c) Telah tercatat di BEI minimum 3 bulan. d) Keadaan keuangan perusahaan dan prospek pertumbuhannya, frekuensi dan jumlah hari perdagangan transaksi pasar regular. Pembobotan dalam perhitungan indeks pada umumnya adalah jumlah saham yang beredar. Jumlah saham yang beredar akan meberikan hitungan yang lebih mencerminkan keadaan sebenarnya, sebab banyaknya saham yang beredar sangat berpengaruh terhadap likuiditas suatu saham. Suatu saham yang likuid akan memberikan pengaruh besar terhadap bursa efek secara keseluruhan (Darmadji, 2011). 24