SKRIPSI DAMPAK PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN DI BEI Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Andhi Utomo 04.60.0092 FAKULTAS EKONOMI JURUSAN AKUNTANSI UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2009
Skripsi DAMPAK PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN DI BEI Oleh: Andhi Utomo 04.60.0092 Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing: Semarang, Juni 2009 Pembimbing, Yusni Warastuti, SE., MSi. ii
PENGESAHAN SKRIPSI Judul : DAMPAK PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN DI BEI Disusun Oleh: Nama : Andhi Utomo NIM : 04.60.0092 Program Studi : Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Telah dipertahankan di hadapan Tim Penguji pada tanggal: Mei 2009 Tim Penguji, Koordinator (Anggota) Anggota (H. Sri Sulistyanto,SE.,MSi.) (B. Linggar Yekti N.,SE.,M.COMM.Akt.) (Yusni Warastuti,SE., MSi.) Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata (Dr. Andreas Lako,SE., MSi.) iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertanda tangan di bawah ini dengan sesungguhnya mneyatakan bahwa skripsi dengan judul: DAMPAK PENGUMUMAN BOND RATING TERHADAP RETURN SAHAM PERUSAHAAN DI BEI Benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Semarang, Juni 2009 Saksi-saksi Andhi Utomo (H. Sri Sulistyanto,SE.,MSi.) (B. Linggar Yekti N.,SE.,M.COMM.Akt.) (Yusni Warastuti,SE., MSi.) Halaman Motto iv
Seseorang tidak pernah terlalu tua untuk membuang kebiasaan buruknya Skripsi Ini Kupersembahkan Kepada: Semua Orang yang Kukasihi. ABSTRAK v
Obligasi merupakan surat tanda hutang yang berpendapatan tetap (fixed income securities) dan diperdagangkan di masyarakat, dimana penerbitnya setuju untuk membayar sejumlah bunga tetap untuk jangka waktu tertentu dan akan membayar kembali jumlah pokoknya pada saat jatuh tempo. Biasanya obligasi akan diperingkat terlebih dahulu oleh lembaga pemerintah sebelum obligasi tersebut ditawarkan kepada masyarakat pemodal dengan tujuan untuk menilai kinerja perusahaan dari berbagai faktor baik yang secara langsung maupun tidak langsung terkait dengan keuangan perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui return saham pada tanggal pengumuman bond rating berbeda secara signifikan dengan hari-hari sebelum pengumuman, mengetahui return pada tanggal pengumuman bond rating berbeda secara signifikan dengan hari-hari sesudah pengumuman, mengetahui return saham berbeda secara signifikan antara sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman bond rating. Pada penelitian ini menggunakan sampel perusahaan yang melakukan pemeringkatan obligasi dan berstatus Tbk pada periode tahun 2000-2007. Alat analisis yang digunakan adalah dengan uji normalitas dan Paired Sample t-test. Berdasarkan pada hasil analisis dan pembahasan pada bagian sebelumnya maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: (1) Return saham pada tanggal pengumuman bond rating berbeda secara signifikan dengan hari-hari sebelum pengumuman. Return saham sebelum pengumuman lebih kecil daripada pada tanggal pengumuman bond rating. (2) Return saham pada tanggal pengumuman bond rating berbeda secara signifikan dengan hari-hari sesudah pengumuman. Return saham pada tanggal pengumuman lebih kecil daripada sesudah pengumuman bond rating. (3) Return saham berbeda secara signifikan antara sebelum pengumuman dan sesudah pengumuman bond ratingreturn saham sebelum pengumuman lebih kecil daripada sesudah pengumuman bond rating Kata Kunci: return saham, bond rating. KATA PENGANTAR vi
Puji syukur penulis haturkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena berkat rahmat dan anugerah-nya, penulis berhasil menyelesaikan skripsi yang berjudul: Dampak Pengumuman Bond Rating Terhadap Return Saham Perusahaan di BEI ini. Skripsi ini diajukan untuk memenuhi sebagian persyaratan dalam mencapai derajat Sarjana S-1 pada Fakultas Ekonomi, Jurusan Akuntansi, Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. Dalam kesempatan yang berbahagia ini pula, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada berbagai pihak antara lain kepada: 1. Bapak Dr. Andreas Lako, SE.,MSi., selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. 2. Ibu Yusni Warastuti, SE., MSi., selaku dosen pembimbing yang dengan penuh perhatian telah membimbing, memberikan petunjuk dan saran serta waktu luangnya kepada peneliti hingga terselesaikannya skripsi ini. 3. Bapak H. Sri Sulistyanto, SE, MSi, dan Ibu B. Linggar Yekni N., SE., M.COMM.Akt., selaku reviewer usulan penelitian yang telah memberikan saran dan masukan yang berharga untuk skripsi ini. 4. Bapak dan Ibu dosen beserta staff dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata, Semarang. 5. Kepada seluruh anggota keluargaku, yang telah memberikan semangat dan dukungan dalam menyelesaikan skripsi ini. vii
6. Teman-teman dan sahabatku yang telah memberikan dorongan doa dan semangatnya. 7. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu hingga tersusunnya skripsi ini. Apabila terdapat kesalahan pada skripsi ini, maka penulis meminta kritik dan saran yang membangun. Dan akhir kata penulis ingin menyampaikan permohonan maaf yang sebesar-besarnya jika terdapat kesalahan baik yang disengaja maupun tidak disengaja. Semoga skripsi ini dapat berguna bagi berbagai pihak yang membutuhkan. Semarang, Juni 2009 Penulis DAFTAR ISI viii
Halaman Judul.... i Halaman Persetujuan... ii Halaman Pengesahan..... iii Pernyataan Keaslian Skripsi..iv Halaman Motto.. v Abstrak....... vi Kata Pengantar.. vii Daftar Isi... ix Daftar Gambar... xi Daftar Tabel...... xii BAB I: PENDAHULUAN. 1 1.1. Latar Belakang... 1 1.2. Perumusan Masalah. 6 1.3. Tujuan Penelitian.......... 6 1.4. Manfaat Penelitian... 7 1.5. Kerangka Pikir Penelitian... 8 1.6. Sistematika Penulisan.. 9 BAB II: LANDASAN TEORI...10 2.1. Pengertian Obligasi...10 2.2. Bond Price atau Bond Returns..14 2.3. Harga Saham.15 2.4. Bond Rating...17 ix
2.5. Kaitan Antara Saham dan Obligasi...18 2.6. Hipotesis...21 BAB III: METODE PENELITIAN...25 3.1. Populasi dan Sampel.25 3.2. Jenis Data...26 3.3. Definisi Operasional.26 3.4. Metode Pengumpulan Data..27 3.5. Alat Analisis Data.28 BAB IV: HASIL ANALISIS DATA..29 4.1. Statistik Deskriptif 29 4.2. Hasil Pengujian Normalitas...30 4.3. Hasil Analisis Data...31 4.3.1. Pengujian Hipotesis Pertama...31 4.3.2. Pengujian Hipotesis Kedua...33 4.3.3. Pengujian Hipotesis Ketiga...34 BAB V: PENUTUP 36 5.1. Kesimpulan...36 5.2. Saran.36 DAFTAR PUSTAKA...38 DAFTAR GAMBAR x
Gambar 1.1. Kerangka Pikir 8 Grafik 4.1. Perkembangan Return di Seputar Pengumuman Bond Rating..35 DAFTAR TABEL xi
Tabel 3.1. Kriteria Sampel...26 Tabel 4.1. Statistik Deskriptif..29 Tabel 4.2. Hasil Pengujian Normalitas...30 Tabel 4.3. Hasil Pengujian Hipotesis Pertama...31 Tabel 4.4. Tabulasi Peringkat Bond Rating...32 Tabel 4.5. Hasil Pengujian Hipotesis Kedua..33 Tabel 4.6. Hasil Pengujian Hipotesis Ketiga..34 xii