Mata Kuliah : Ekonomi Teknik Kode MK : TKS 4107 Pengampu : Achfas Zacoeb SESI 10 Annual Equivalent zacoeb.lecture.ub.ac.id PENDAHULUAN Metode Annual Equivalent (AE) konsepnya merupakan kebalikan dari metode NPV. Jika pada metode NPV seluruh aliran cash ditarik pada posisi present, sebaliknya pada metode AE ini aliran cash justru didistribusikan secara merata pada setiap periode waktu sepanjang umur investasi, baik cash-in maupun cash-out. Gambar 1a memperlihatkan real cash flow yang belum berbentuk annual, sedangkan Gambar 1b merupakan cash flow yang telah dimodifikasi dalam format annual tanpa mengubah nilai cash flow tersebut secara keseluruhan melalui mekanisme ekuivalensi. 1
PENDAHULUAN (lanjutan) Keterangan : I = investasi S = nilai sisa Gambar 1. Cash flow Ab = annual benefit G = gradien Ac = annual cost n = umur investasi EUAB = equivalent uniform annual of benefit EUAC = equivalent uniform annual of cost PENDAHULUAN (lanjutan) Hasil pendistribusian secara merata dari cash-in menghasilkan rata-pendapatan per tahun dan disebut dengan Equivalent Uniform Annual of Benefit (EUAB). Sedangkan hasil pendistribusian cash-out secara merata disebut dengan Equivalent Uniform Annual of Cost (EUAC). EUAB dikurangi EUAC disebut dengan Annual Equivalent (AE). 2
FORMULA Berdasarkan konsep tersebut diperoleh persamaan umum (formula) sebagai berikut : EUAB = EUAC = AE = n t=0 n t=0 n t=0 Cb t FBA t Cc t FBA t Cf t FBA t = EUAB EUAC FORMULA (lanjutan) dengan : Cb = cash flow benefit Cc = cash flow cost Cf = cash flow utuh (benefit + cost) FBA = faktor bunga annual t = periode waktu n = umur investasi 3
KRITERIA Untuk mengetahui apakah rencana suatu investasi tersebut layak secara ekonomis atau tidak, diperlukan suatu ukuran/kriteria tertentu dalam metode AE, yaitu : Jika AE > 0, artinya investasi akan menguntungkan/layak (feasible) Jika AE < 0 artinya investasi tidak menguntungkan/tidak layak (unfeasible) KRITERIA (lanjutan) Kalau rencana investasi tersebut dinyatakan layak, maka direkomendasikan untuk dilaksanakan. Jika ternyata tidak layak, rencana tersebut tidak direkomendasikan untuk dilanjutkan. Namun, layak atau tidaknya suatu rencana investasi belumlah merupakan keputusan akhir, sering kali pertimbangan-pertimbangan tertentu ikut pula memengaruhi keputusan yang akan diambil. 4
Contoh Si A sedang menjajaki kemungkinan membuka usaha baru dengan perkiraan biaya investasi 120 juta rupiah. Di samping itu untuk mengoperasikan investasi tersebut dibutuhkan biaya operasional rata-rata 10 juta rupiah/tahun, selanjutnya dari hasil penjualan produk diperkirakan akan ada pemasukan ratarata 30 juta rupiah/tahun. Jika umur investasi diperkirakan 8 tahun kemudian aset dapat dijual 50 juta rupiah. Selain itu pada tahun ke-5 akan ada perawatan berat (overhaul) dengan biaya 15 juta rupiah. Diminta mengevaluasi kelayakan ekonomis rencana tersebut, jika suku bunga rata-rata selama umur investasi 12%/tahun. Contoh (lanjutan) Penyelesaian : Data yang diketahui : Investasi (I) Nilai sisa (S) Annual benefit (Ab) Annual cost (Ac) Overhoul (Oh) t=5 Umur investasi (n) Suku bunga (i) = 120 juta rupiah = 50 juta rupiah = 30 juta rupiah/tahun = 10 juta rupiah/tahun = 15 juta rupiah = 8 tahun = 12%/tahun 5
Contoh (lanjutan) Grafik cash flow investasi : Contoh (lanjutan) AE = n t=0 Cf t FBA t AE = I A/P,i,n + Ab + S A/F,i,n Ac Oh P/F,i,5 A/P,i,n AE = 120 A/P,12,8 + 30 + 50 A/F,12,8 10 15 P/F,12,5 AE = 120 0,2013 + 30 + 50 0,0813 10 15 0,5674 0,2013 AE = 4,96 juta rupiah A/P,12,8 Karena AE = -4,96 juta rupiah < 0, maka rencana investasi tidak layak secara ekonomi. 6
Contoh (lanjutan) Latihan Suatu rencana investasi sebesar 200 juta rupiah, membutuhkan biaya operasional dan perawatan tahun pertama 5 juta rupiah, selanjutnya naik gradient 1 juta rupiah/tahun sampai tahun ke- 8, setelah itu stabil, tahun ke-6 diperkirakan akan ada kegiatan perawatan berat (over-houl) sebesar 15 juta rupiah. Benefit baru dimulai tahun ke-2 yaitu 30 juta rupiah dan naik gradient 5 juta rupiah sampai tahun ke-7 dan setelah itu menurun 2 juta rupiah/tahun. Evaluasi kelayakan rencana investasi tersebut dengan metode Annual Equivalent, jika umur investasi 12 tahun dan suku bunga berlaku 10%/tahun. 7
Latihan (lanjutan) Grafik cash flow investasi : Terima kasih dan Semoga Lancar Studinya! 8