PENGUKURAN KINERJA PERUSAHAAN MENGGUNAKAN MODEL ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DI PT. BANK SUMUT

Transkripsi

1 PENGUKURAN KINERJA PERUSAHAAN MENGGUNAKAN MODEL ECONOMIC VALUE ADDED (EVA) DI PT. BANK SUMUT DRAFT TUGAS SARJANA Diajukan untuk Memenuhi Sebagian dari Syarat-Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Teknik Oleh MAHANDRA PUTRA DEPARTEMEN TEKNIK INDUSTRI F A K U L T A S T E K N I K UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2009

2

3

4 ABSTRAK Perkembangan industri perbankan saat ini melaju dengan begitu pesat, hal ini dibuktikan dengan munculnya pesaing-pesaing baru di industri perbankan. Persaingan tidak hanya datang dari industri perbankan konvensional sendiri tetapi juga dikejutkan dengan datangnya konsep syariah yang terus berkembang dengan laju pertumbuhan perbankan syariah yang sangat cepat. Hal ini membuat semakin ketatnya persaingan di industri perbankan. Mengingat ketatnya persaingan di industri perbankan maka setiap perbankan dituntut untuk terus meningkatkan kinerjanya. Kinerja perusahaan yang baik menjadi salah satu alasan bagi para investor untuk menanamkan dananya dalam perusahaan tersebut karena dengan kinerja yang baik diharapkan dapat meningkatkan kekayaan pemegang sahamnya. Tetapi apakah pemegang saham memiliki suatu alat ukur yang tepat bagi kinerja manajemen yang telah dipilihnya, masih menjadi pertanyaan bagi para pemegang saham. Steward (1990) memperkenalkan suatu pendekatan pengukuran kinerja keuangan perusahaan. Pendekatan ini disebut dengan Economic Value Added (EVA). Penerapan model EVA ini memiliki banyak kelebihan dibandingkan pengukuran menggunakan pendekatan tradisional seperti ROA (Return On asset) dan ROE (Return On Equity). Salah satunya adalah metode EVA memperhitungkan biaya ekuitas saham, dimana dalam konsep tradisional biaya ekuitas saham tersebut diabaikan sehingga konsep tradisional tidak mencerminkan penciptaan nilai perusahaan. Disamping itu, model EVA mampu menghilangkan distorsi-distorsi akuntansi yang terdapat pada pendekatan tradisional yang hanya berpedoman pada nilai buku. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui sejauhmana kemampuan manajemen dalam mengelola dana perusahaan dan untuk mengetahui seberapa besar nilai tambah yang berhasil diciptakan oleh manajemen bagi para pemegang saham perusahaan dalam periode dengan menggunakan metode EVA sehingga dapat dilihat kondisi kinerja dan nilai yang sebenarnya dari perusahaan. Hasil analisis EVA menunjukkan bahwa selama kurun waktu penelitian tahun 2004 sampai tahun 2008 kinerja perusahaan PT. Bank Sumut berhasil memperoleh nilai tambah pada tahun 2004, 2007 dan 2008, masing-masing sebesar Rp (Rp. 17,6 M), Rp (Rp. 39,96 M), dan Rp (Rp. 76,52 M). Sedangkan pada tahun 2005 dan 2006 kinerja perusahaan mengalami penurunan dengan nilai EVA negatif, masing-masing sebesar Rp (minus Rp. 69,22 M) dan Rp (minus Rp. 38,06 M). Adapun faktor yang paling mempengaruhi nilai EVA adalah beban penyisihan penghapusan aset produktif dalam jumlah yang sangat besar sehingga menyebabkan EVA pada tahun 2005 dan 2006 menjadi negatif. Disamping itu, Faktor eksternal yang menyebabkan nilai EVA negatif adalah nilai Sertifikat Bank Indonesia (SBI) yang cukup tinggi.

5 KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT atas limpahan rahmat dan hidayah-nya sehingga penyusunan draft tugas sarjana yang berjudul Pengukuran Kinerja Perusahaan Menggunakan Model Economic Value Added (EVA) di PT. Bank Sumut dapat diselesaikan. Tugas Sarjana ini disusun untuk melengkapi persyaratan memperoleh gelar Sarjana Teknik (S-1) di. Menyadari bahwa dalam penulisan dan penyusunan tugas sarjana ini tidak bisa lepas dari bimbingan dosen, dorongan, dan bantuan baik secara material maupun nonmaterial dari pihak manapun. Oleh karena itu, ucapan terima kasih kepada yang semua pihak yang telah memperlancar jalannya penyusunan draft tugas sarjana ini disampaikan kepada : 1. Ibu Ir. Rosnani Ginting, MT selaku Kepala Departemen Teknik Industri, Fakultas Teknik,. 2. Bapak Ir. Sugiharto pujangkoro, MM selaku koordinator Tugas Sarjana Departemen Teknik Industri, Fakultas Teknik,. 3. Bapak Ir. Harmein Nasution MSIE, selaku dosen pembimbing I yang dengan tekun, sabar dan bijaksana memberikan petunjuk, bantuan dan bimbingannya selama menyusun skripsi ini. 4. Ibu Ir. Nurhayati Sembiring MT, selaku dosen pembimbing II yang juga telah memberikan bimbingan dengan tekun, sabar dan bijaksana serta kritikan dalam penyusunan draft tugas sarjana ini.

6 5. Ibu Ir. Khawarita Siregar MT dan Ibu Tuti Sarma Sinaga ST., MT Selaku dosen pembanding pada seminar tugas akhir, atas kritik dan saran yang diberikan. 6. Kedua orang tua yang tersayangi dan terhormati atas segala bantuan, dorongan, semangat, kesabaran, serta pengorbanan yang tiada tara yang diberikan yang tidak dapat dilukiskan dengan kata-kata. 7. Semua anggota keluarga tercinta yang telah memberikan semangat dan motivasi yang tiada henti. 8. Seluruh Dosen Pengajar Departemen Teknik Industri, Fakultas Teknik, 9. Segenap staf dan manajemen PT. Bank Sumut yang telah membantu selama proses pengumpulan data penelitian tugas sarjana ini. 10. Semua Staf Akademik, Staf Administrasi dan Staf Perpustakaan yang bertugas dalam satu kesatuan keluarga besar Departemen Teknik Industri Fakultas Teknik 11. Rekan-rekan mahasiswa Teknik Industri, khususnya angkatan 2005 yang telah menjadi teman yang saling membantu dan mengisi selama perkuliahan dan penyelesaian tugas sarjana ini. 12. Semua pihak yang secara langsung maupun tidak langsung telah membantu dalam menyelesaikan draft tugas sarjana ini. Draft tugas sarjana disadari masih terdapat kekurangan karena segala keterbatasan penulis. Oleh sebab itu dengan segala kerendahan hati dan

7 kelapangan dada, penulis mengharapkan saran dan kritik yang sifatnya membangun guna penyempurnaan tugas sarjana ini. Akhirnya, semoga tugas sarjana ini dapat bermanfaat bagi para pembacanya. Medan, Februari 2010 Hormat saya, Mahandra Putra

8 DAFTAR ISI BAB ABSTRAK... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... ii iii vi xii xv xvi I. PENDAHULUAN 1.1. Latar Belakang... I Perumusan Masalah... I Tujuan Penelitian... I Manfaat Penelitian... I Batasan Masalah... I Sistematika Penulisan Tugas Akhir... I-6 II. GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN 2.1. Sejarah Perusahaan... II Visi, Misi, dan Statemen Budaya Bank Sumut... II Tujuan dan Fungsi PT. Bank Sumut... II Tujuan Bank Sumut... II-2

9 DAFTAR ISI (lanjutan) BAB Fungsi PT. Bank Sumut... II Ruang Lingkup PT. Bank Sumut... II Manajemen dan Organisasi PT. Bank Sumut... II Prinsip Penyajian laporan Keuangan Perbankan... II Kinerja Perusahaan... II-6 III. LANDASAN TEORI 3.1 Penilaian Kinerja Keuangan... III Financial Ratio... III Return on Assets... III Return on Equity... III Economic Value Added (EVA)... III Definisi EVA... III Tujuan dan Manfaat Model EVA... III Keunggulan dan Kelemahan EVA... III Langkah langkah dalam menentukan EVA... III NOPAT dan Capital... III Perhitungan Cost of Capital... III Cost of Debt... III Cost Of Equity... III Weighted Average Cost of Capital (WACC)... III-16

10 DAFTAR ISI (lanjutan) BAB Menghitung EVA... III Parameter yang Digunakan untuk Menghitung EVA... III Pendapatan Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT)... III Piutang tak tertagih (Bad Debt Reserve)... III Bunga Sewa usaha (Interest On Operating Lease)... III Goodwill Amortization... III Increase in Capitalized Researce and Development... III LIFO Reserve... III Change In Deffered Taxes... III-22 IV. METODOLOGI PENELITIAN 4.1 Flow Chart Penelitian... IV Tempat dan Waktu Penelitian... IV Model Penelitian... IV Data dan Sumber Data... IV Analsis Data... IV Menghitung NOPAT selama periode 2004 s.d IV Menghitung Capital selama periode 2004 s.d IV Menghitung WACC selama periode 2004 s.d IV Menghitung Biaya Modal Hutang... IV-5

11 DAFTAR ISI (lanjutan) BAB Menghitung Biaya Modal Saham... IV Menghitung Proporsi hutang (Wd) dan Proporsi ekuitas (We)... IV Menghitung WACC... IV Menghitung nilai EVA dari tahun 2004 s.d IV Pembahasan... IV Kesimpulan... IV-8 V. PENGUMPULAN DATA 5.1. Pengumpulan Data... V Data yang diperlukan untuk perhitungan NOPAT... V Pendapatan Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT)... V Piutang Tak Tertagih (Bad Debt Reserve)... V Sewa Guna Usaha (Operating Lease)... V Goodwill Amortization... V LIFO Reserve... V Biaya Riset dan Pengembangan (Capitalized Researce and Development)... V Beban Pajak Penghasilan (Income Taxes Expenses)V Pajak pada Beban Bunga (Tax on Interest Expense)V-6

12 DAFTAR ISI (lanjutan) BAB Perubahan Nilai Pajak Tertunda (Change In Deffered Taxes)... V Data yang diperlukan untuk perhitungan Capital... V Nilai Buku dari Ekuitas... V Pajak Tertunda (Deferred Income Tax)... V Sewa Guna Usaha (Operating Lease)... V Hutang Jangka Pendek (Short-Term Debt)... V Hutang Jangka Panjang (Long-Term Debt)... V Kewajiban Lain-lain... V LIFO reserve, Accumulated goodwill amortization, Preferred stock, Minority interest... V Biaya Riset dan Pengembangan... V Data Perhitungan Rata-Rata Modal Tertimbang (WACC) V Data untuk Menghitung Biaya Modal Hutang... V Data untuk Menghitung Cost Of Equity... V-12 VI. ANALISIS DAN PEMBAHASAN 6.1 Analisis Data... VI Perhitungan NOPAT... VI Perhitungan Capital... VI Menghitung Biaya Modal Rata-rata Tertimbang (WACC) VI-6

13 DAFTAR ISI (lanjutan) BAB Proporsi Hutang (Wd) dan Proporsi Ekuitas (We) VI Menghitung Biaya Modal Hutang (Cost of Debt) VI Menghitung Cost Of Equity... VI Menghitung Biaya Modal Rata-rata Tertimbang.. VI Perhitungan Nilai EVA... VI Pembahasan... VI Pembahasan Perhitungan NOPAT... VI Pembahasan Perhitungan Capital... VI Pembahasan Perhitungan Rata-rata biaya Modal Tertimbang (WACC)... VI Pembahasan Hasil Perhitungan EVA dan Kaitannya dengan Kinerja Perusahaan... VI-21 VII. KESIMPULAN DAN SARAN 7.1. Kesimpulan... VII Saran... VII-1 DAFTAR PUSTAKA

14 DAFTAR TABEL TABEL 2.4. Beberapa Ratio PT. Bank Sumut Tahun 2004 sampai II Perhitungan NOPAT dengan Pendekatan Bottom-up... III Perhitungan NOPAT dengan Pendekatan Top-down... III Perhitungan CAPITAL dengan Pendekatan Asset... III Perhitungan CAPITAL dengan Pendekatan Source of Financing III Tabel Perhitungan Capital oleh Stewart IV Tabel perhitungan NOPAT oleh Stewart IV Rekapitulasi Hasil Perhitungan Pendapatan sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) Tahun 2004 s.d V Rekapitulasi Biaya Riset dan Pengembangan... V Rekapitulasi Nilai Beban Pajak Penghasilan (Income Taxes Expenses)... V Rekapitulasi Hasil Perhitungan Pajak pada Beban Bunga (Tax on Interest Expense)... V Rekapitulasi Nilai Perubahan Nilai Pajak Tertunda (Change In Deffered Taxes)... V Rekapitulasi Nilai Buku dari Ekuitas... V Rekapitulasi Nilai Pajak Tertunda (Deffered Income Taxes)... V Rekapitulasi Nilai Sewa Guna Usaha... V Rekapitulasi Nilai Hutang Jangka Pendek (Short-Term Debt)... V-9

15 DAFTAR TABEL (lanjutan) TABEL Rekapitulasi Nilai Hutang Jangka Panjang... V Rekapitulasi Nilai Kewajiban Lain-lain... V Rekapitulasi Nilai Hutang dan Bunga... V Data Suku Bunga Indonesia Ketetapan Bank Indonesia... V Rekapitulasi Perhitungan NOPAT... VI Rekapitulasi Nilai NOPAT... VI Perhitungan Capital untuk tahun 2004 sampai dengan VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Capital tahun 2004 sampai 2008 VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Proporsi hutang (Wd) dan Proporsi ekuitas (We) per 31 Des... VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Biaya Modal Hutang... VI Rekapitulasi Nilai Risk Free... VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Nilai Beta (β)... VI Perhitungan Cost of Equity tahun VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Nilai WACC... VI Rekapitulasi Hasil Perhitungan Nilai EVA... VI Sumber Pendapatan Utama Perusahaan Tahun VI Sumber Pendapatan Utama Perusahaan Tahun VI Beban Operasional lainnya Tahun VI Sumber Pendapatan Utama Perusahaan Tahun VI-16

16 DAFTAR TABEL (lanjutan) TABEL Beban Operasional lainnya Tahun VI Sumber Pendapatan Utama Perusahaan Tahun VI Sumber Pendapatan Utama Perusahaan Tahun VI-18

17 DAFTAR GAMBAR GAMBAR 4.8 Flow Chart Penelitian... IV Hasil Perhitungan Nilai NOPAT dari tahun 2004 sampai VI Hasil Perhitungan Nilai Capital dari tahun 2004 sampai VI Perbandingan Proporsi modal sendiri dan modal Hutang... VI Hasil Perhitungan Nilai Economic Value Added (EVA)... VI-12