PENETAPAN HARGA JAMINAN POLIS ASURANSI JIWA DENGAN PREMI TAHUNAN DAN OPSI SURRENDER WELLI SYAHRIZA

PENETAPAN HARGA JAMINAN POLIS ASURANSI JIWA DENGAN PREMI TAHUNAN DAN OPSI SURRENDER WELLI SYAHRIZA SEKOLAH PASCASARJANA INSTITUT PERTANIAN BOGOR BOGOR 2009

PERNYATAAN MENGENAI TESIS DAN SUMBER INFORMASI Dengan ini saya menyatakan bahwa tesis dengan judul Penetapan Harga Jaminan Polis Asuransi Jiwa dengan Premi Tahunan dan Opsi Surrender adalah karya saya dengan arahan dari komisi pembimbing dan belum diajukan dalam bentuk apapun kepada perguruan tinggi manapun. Sumber informasi yang berasal dari karya yang diterbitkan oleh penulis lain telah disebutkan dalam teks dan dicantumkan dalam Daftar Pustaka di bagian akhir tesis ini. Bogor, Juli 2009 Welli Syahriza NIM G5507065

ABSTRACT WELLI SYAHRIZA. Pricing of Guaranteed Life Insurance Policies with Annual Premiums and Surrender Option. Under supervision of I GUSTI PUTU PURNABA and DONNY CITRA LESMANA. Premium paid by policyholders should be invested by insurance company to maintain the portfolio value. To increase the capital reserves, insurance company creates a so-called participating life insurance policy. However, to make it more interesting, the insurance company can put additional feature in the contract which allows policyholders to give up the contract. This contract is called life insurance participating policies with surrender option. In this paper, we analyse the price of such contract in two types, i.e. adjustable premium and constant premium. In pricing the contract, we split into various components; which are basic contract, bonus option and surrender option. Numerical results are also given to illustrate the pricing process. Keywords: life insurance, participating policy, premium price, bonus option, surrender option.

RINGKASAN WELLI SYAHRIZA. Penetapan Harga Jaminan Polis Asuransi Jiwa dengan Premi Tahunan dan Opsi Surrender. Dibimbing oleh I GUSTI PUTU PURNABA dan DONNY CITRA LESMANA. Asuransi jiwa memberikan perlindungan pada tertanggung (pemegang polis) jika mengalami risiko finansial, dengan suatu perjanjian tertanggung harus membayar premi. Premi yang sudah terkumpul pada perusahaan asuransi dapat diinvestasikan, yang salah satu tempatnya adalah di pasar bursa. Perusahaan asuransi menawarkan suatu kontrak kepada pemegang polis yang disebut dengan kontrak partisipasi. Pada kontrak partisipasi risiko finansial dan keuntungan dibagi dengan pemegang polis dan biasanya keuntungan tersebut dimasukkan ke dalam cadangan polis pada tiap akhir tahun kontrak. Hal ini berarti secara tidak langsung perusahaan asuransi menyatakan penambahan pertanggungan, sehingga mengakibatkan perubahan benefit yang diterima oleh pemegang polis. Pada kontrak partisipasi ini, pemegang polis diberikan hak untuk mengakhiri kontrak (opsi surrender). Pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen terdapat opsi bonus (bonus option) yang penghitungan besar preminya dengan pendekatan tipe Eropa dan opsi surrender (surrender option) dengan tipe Amerika. Tujuan penelitian ini adalah menetapkan model harga premi pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender dan memberikan ilustrasi secara numerik harga premi kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender, dengan berbagai variasi parameter yang terdapat pada model. Metode penelitian yang digunakan adalah kajian literatur dan penghitungan numerik dengan langkah-langkah sebagai berikut: pertama menentukan rumusan besarnya premi pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender. Kontrak ini dibedakan dalam dua kasus, yaitu kasus besarnya premi mengalami perubahan tiap tahun dan kasus premi konstan. Langkah selanjutnya memberikan ilustrasi secara numerik harga premi asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender untuk berbagai variasi parameter yang terdapat dalam model. Untuk data peluang kematian (mortality) digunakan tabel hidup (life table) Negara Amerika. Hasil penelitian menunjukkan bahwa besarnya premi pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender pada kasus pertama (premi mengalami perubahan tiap tahun) lebih besar daripada kasus kedua (premi konstan). Pada kedua kasus, besarnya premi untuk variasi umur pemegang polis, volatilitas (tingkat ketidakpastian pergerakan aset) dan koefisien partisipasi premi mengalami peningkatan (jika umur, volatilitas dan koefisien partisipasi semakin besar, maka besarnya premi yang akan dibayarkan oleh pemegang polis juga semakin besar). Sebaliknya, untuk variasi suku bunga besarnya premi mengalami penurunan (jika suku bunga meningkat maka besarnya premi yang dibayarkan oleh pemegang polis semakin kecil). Kata kunci: asuransi jiwa endowmen, kontrak partisipasi, harga premi, opsi bonus dan opsi surrender.

PENETAPAN HARGA JAMINAN POLIS ASURANSI JIWA DENGAN PREMI TAHUNAN DAN OPSI SURRENDER WELLI SYAHRIZA Tesis sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Sains pada Program Studi Matematika Terapan SEKOLAH PASCASARJANA INSTITUT PERTANIAN BOGOR BOGOR 2009

Judul Tesis Nama NIM : Penetapan Harga Jaminan Polis Asuransi Jiwa dengan Premi Tahunan dan Opsi Surrender : Welli Syahriza : G5507065 Disetujui Komisi Pembimbing Dr. Ir. I Gusti Putu Purnaba, DEA. Ketua Donny Citra Lesmana, S.Si., M.Fin.Math. Anggota Diketahui Ketua Program Studi Matematika Terapan Dekan Sekolah Pascasarjana Dr. Ir. Endar H. Nugrahani, M.S. Prof. Dr. Ir. Khairil A. Notodiputro, M.S. Tanggal Ujian: 06 Juli 2009 Tanggal Lulus:

Penguji Luar Komisi pada Ujian Tesis: Dr. Ir. Endar H. Nugrahani, M.S.

PRAKATA Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Allah SWT atas segala karunianya sehingga karya ilmiah ini berhasil diselesaikan. Tema yang dipilih dalam penelitian yang dilaksanakan sejak bulan Januari 2009 ini ialah asuransi, dengan judul Penetapan Harga Jaminan Polis Asuransi Jiwa dengan Premi Tahunan dan Opsi Surrender. Terima kasih penulis ucapkan kepada Bapak Dr. Ir. I Gusti Putu Purnaba, DEA dan Bapak Donny Citra Lesmana, S.Si., M.Fin.Math. selaku pembimbing, serta Ibu Dr. Ir. Endar H. Nugrahani, M.S. selaku penguji yang telah banyak memberi saran. Di samping itu, ungkapan terima kasih penulis sampaikan juga kepada seluruh keluarga, atas segala doa dan kasih sayangnya. Ungkapan terima kasih juga disampaikan kepada rekan-rekan mahasiswa atas diskusinya, serta pihak lain yang tidak bisa disebutkan satu persatu. Semoga atas semua kebaikan dapat bernilai ibadah dan dibalas oleh Allah SWT dengan kebaikan yang berlipat. Semoga karya ilmiah ini bermanfaat. Bogor, Juli 2009 Welli Syahriza

RIWAYAT HIDUP Penulis dilahirkan di Lubuk Basung Kab. Agam Sumatera Barat pada tanggal 4 Januari 973 dari ayah Syahbuddin (almarhum) dan ibu Zawidar, A.Ma.Pd. Penulis merupakan anak pertama dari tiga bersaudara. Tahun 99 penulis lulus dari SMA Negeri Lubuk Basung Kab. Agam Sumatera Barat dan pada tahun 992 melanjutkan pendidikan di Universitas Bung Hatta Sumatera Barat. Penulis memilih jurusan Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam, Fakultas Keguruan dan Ilmu Pendidikan dan menamatkannya pada tahun 997. Kesempatan untuk melanjutkan ke program magister pada program studi Matematika Terapan, Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam pada IPB diperoleh pada tahun 2007. Beasiswa pendidikan pascasarjana diperoleh dari Departemen Agama Republik Indonesia. Penulis bekerja sebagai guru pada Madrasah Tsanawiyah Negeri Lubuk Basung di Kab. Agam Sumatera Barat sejak tahun 999.

DAFTAR ISI Halaman DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... xii xiii xiv BAB I PENDAHULUAN... Latar Belakang Masalah...2 Tujuan Penelitian 2 BAB II LANDASAN TEORI 3 2. Asuransi... 3 2.2 Opsi. 5 2.3 Peluang 8 BAB III PENETAPAN HARGA PREMI PADA KONTRAK PARTISIPASI ASURANSI JIWA DENGAN OPSI SURRENDER... 0 3. Kontrak Partisipasi pada Asuransi Jiwa Endowmen... 0 3.2 Penilaian pada Polis Partisipasi... 4 3.3 Harga Premi pada Kontrak.. 6 BAB IV PENGHITUNGAN NUMERIK 26 4. Prosedur Penghitungan 26 4.2 Hasil Penghitungan Numerik.. 27 4.3 Analisis Hasil Penghitungan... 34 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN. 35 DAFTAR PUSTAKA. 36 LAMPIRAN.. 37

DAFTAR TABEL Halaman Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis. 27 2 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga r untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.. 29 3 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga i untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.. 30 4 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan koefisien partisipasi untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 3 5 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan volatilitas untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.. 32 6 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 33

DAFTAR GAMBAR Halaman Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis... 28 2 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis pada kasus (premi mengalami perubahan) 28 3 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis pada kasus 2 (premi konstan) 28 4 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga r untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 29 5 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga i untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 30 6 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan koefisien partisipasi untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 3 7 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan volatilitas untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 32 8 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun 34

DAFTAR LAMPIRAN Halaman Bukti persamaan (3.24) dan persamaan (3.25)... 38 2 Penghitungan numerik besarnya premi. 43 3 Tabel hidup (life table) USA.. 62

BAB I PENDAHULUAN. Latar Belakang Masalah Asuransi pada saat sekarang sudah banyak menarik perhatian masyarakat dan bahkan sudah menjadi suatu kebutuhan bagi sebagian orang. Hal ini dapat dilihat dari banyaknya perusahaan asuransi dengan beraneka ragam nama dan jenis. Salah satu jenis asuransi yang terkenal dan berkembang saat ini adalah asuransi jiwa endowmen (dwiguna). Asuransi jiwa ini memberikan perlindungan pada tertanggung (peserta asuransi) jika mengalami risiko finansial, dengan suatu perjanjian tertanggung harus membayar premi. Supaya asuransi dapat terus berkembang, maka premi yang sudah terkumpul pada perusahaan asuransi harus diinvestasikan, yang salah satu tempatnya adalah di pasar bursa. Berkaitan dengan premi yang diinvestasikan tersebut, perusahaan asuransi mempunyai strategi yaitu membuat kontrak partisipasi dengan mengikutsertakan pemegang polis. Pada kontrak ini risiko finansial dan keuntungan dibagi dengan pemegang polis dan biasanya keuntungan tersebut dimasukkan ke dalam cadangan polis pada tiap akhir tahun kontrak. Hal ini berarti secara tidak langsung perusahaan asuransi menyatakan penambahan pertanggungan, sehingga mengakibatkan perubahan benefit yang diterima oleh pemegang polis. Grosen dan Jorgensen (2000) mengemukakan bahwa kontrak partisipasi biasanya dipasangkan dengan tingkat suku bunga jaminan minimum, di mana tingkat suku bunga yang digunakan lebih rendah daripada tingkat bunga pasar, sehingga risiko yang berkaitan dengan persoalan jaminan minimum bukan merupakan ancaman yang serius dan dapat diabaikan. Selain itu mereka juga menunjukkan bagaimana kontrak partisipasi dapat dipisahkan menjadi suatu unsur perjanjian bebas risiko, yaitu opsi bonus (bonus option) dengan tipe Eropa dan opsi surrender (surrender option) dengan tipe Amerika. Pada kontrak partisipasi asuransi jiwa yang mengandung opsi surrender, opsi bonus terdapat pada mekanisme partisipasi dan opsi surrender merupakan hak pemegang polis untuk mengakhiri kontrak dan menerima nilai surrender.

2 Penelitian tentang opsi surrender pada kontrak partisipasi asuransi jiwa sudah diteliti oleh Bacinello (2003), yang menetapkan nilai wajar dari opsi surrender dalam polis partisipasi asuransi jiwa. Berdasarkan penelitian yang sudah ada akan ditentukan harga premi pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender sehingga membuat kontrak menjadi wajar..2 Tujuan Penelitian Tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut:. Menetapkan harga premi asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender. 2. Memberikan ilustrasi secara numerik harga premi asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender untuk berbagai parameter yang tedapat pada model.

BAB II LANDASAN TEORI Pada bab ini akan diuraikan beberapa teori dasar yang digunakan untuk menetapkan harga premi pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen yang terdapat opsi surrender dalam kontraknya, di antaranya sebagai berikut: 2. Asuransi 2.. Pengertian Asuransi Asuransi adalah suatu perjanjian antara dua pihak, yaitu pihak penanggung (perusahaan asuransi) dan tertanggung (nasabah). Perusahaan asuransi mengeluarkan polis (kesepakatan) yang di dalamnya terdapat kewajiban masingmasing pihak. Tertanggung mempunyai kewajiban membayar premi pada perusahaan asuransi, sedangkan penanggung memberikan benefit kepada pemegang polis sebagai pengganti kerugian yang dialami tertanggung, sesuai dengan ketentuan yang telah ditetapkan. 2..2 Jenis Asuransi Asuransi terdiri atas dua jenis, yaitu asuransi kerugian dan asuransi jiwa. Asuransi kerugian merupakan asuransi yang tidak menyangkut jiwa atau kematian seorang pemegang polis, misalnya asuransi kendaraan bermotor, asuransi harta benda dan lainnya. Asuransi jiwa terdiri atas beberapa jenis, di antaranya sebagai berikut:. Asuransi jiwa berjangka (term insurance). 2. Asuransi seumur hidup (whole insurance). 3. Asuransi endowmen murni (pure endowment insurance). 4. Asuransi endowmen (endowment insurance). 2..3 Pengertian Asuransi Jiwa Endowmen Asuransi jiwa endowmen (dwiguna) adalah asuransi yang memberikan benefit jika pemegang polis meninggal dunia selama jangka waktu perjanjian atau masih hidup sampai waktu jatuh tempo perjanjian. Benefit dibayarkan perusahaan asuransi di akhir tahun kematian jika pemegang polis meninggal dunia, atau pada

4 saat jatuh tempo perjanjian apabila pemegang polis (tertanggung) tersebut masih hidup. 2..4 Pengertian Benefit pada Asuransi Benefit adalah pembayaran pertanggungan oleh perusahaan asuransi sebagai pengganti kerugian yang diderita tertanggung, atau pembayaran berdasarkan meninggal atau hidupnya seorang tertanggung (pemegang polis). 2..5 Pembayaran Premi oleh Pemegang Polis Premi adalah nilai yang dibayarkan oleh pemegang polis kepada perusahaan asuransi untuk memperoleh pertanggungan. Besarnya premi yang dibayarkan oleh pemegang polis bergantung pada benefit yang dibayarkan oleh perusahaan asuransi. Premi pada perusahaan asuransi dapat dibayarkan secara periodik, misalnya secara tahunan dalam bentuk barisan premi tahunan. Dalam hal ini pembayaran premi berkaitan dengan anuitas hidup (life annuity), yaitu pembayaran yang dilakukan selama tertanggung masih hidup. Berdasarkan waktu pembayarannya, anuitas terdiri atas dua jenis, yaitu anuitas yang pembayarannya dilakukan di awal tahun dan anuitas yang pembayarannya di akhir tahun, apabila premi yang dibayarkan oleh pemegang polis dilakukan secara tahunan. Nilai sekarang aktuaria (actuarial present value) dari anuitas yang pembayarannya dilakukan di awal tahun dinotasikan dengan : didefinisikan sebagai: dan :, dengan 2. dengan x adalah usia seseorang menjadi peserta asuransi, T jangka waktu pembayaran, faktor diskon pada waktu t 0,,,, tingkat suku bunga pada perusahaan asuransi dan merupakan peluang seorang berumur x masih hidup pada umur. (Bowers, 997)

5 2..6 Cadangan Benefit pada Asuransi Pada asuransi jiwa, selain benefit terdapat juga cadangan benefit, di mana cadangan benefit adalah perbedaan antara nilai tunai (actuarial present value) dari benefit dan premi pada waktu yang akan datang. Cadangan benefit pada asuransi endowmen T tahun dinotasikan dengan :, didefinisikan sebagai: : : : :, 2.2 dengan : menyatakan nilai tunai dari asuransi endowmen berjangka bagi seseorang berusia dengan tingkat suku bunga i, : adalah premi bersih tahunan untuk : (nilai tunai dari asuransi endowmen berjangka bagi seseorang berusia ) dan nilai tunai dari anuitas berjangka yang : pembayarannya di awal tahun bagi seseorang berusia dengan tingkat suku bunga i. (Bowers, 997) 2..7 Pengertian Polis Partisipasi Polis partisipasi adalah suatu polis asuransi di mana pemegang polis diikutsertakan ke dalam pembagian keuntungan perusahaan. Biasanya keuntungan dimasukkan ke dalam cadangan polis pada tiap akhir tahun kontrak, sehingga mengakibatkan perubahan benefit yang diterima oleh pemegang polis. 2.2 Opsi 2.2. Pengertian Opsi Opsi merupakan salah satu instrumen derivatif yang berkembang di pasar bursa, sedangkan pengertian opsi tersebut adalah suatu kontrak antara dua pihak di mana salah satu pihak mempunyai hak untuk membeli atau menjual suatu aset tertentu dengan harga yang telah ditentukan dan pada waktu yang telah ditentukan pula. (Hull, 2006)

6 2.2.2 Jenis Opsi Opsi terdiri atas dua jenis, yaitu opsi call dan opsi put. Opsi call memberikan hak kepada pemegang opsi untuk membeli aset dasar (underlying asset) pada waktu dan harga yang telah ditentukan, sedangkan opsi put memberikan hak untuk menjual aset dasar pada waktu dan harga yang telah ditentukan. Berdasarkan waktu pelaksanaannya opsi dibagi menjadi dua, yaitu opsi Amerika dan opsi Eropa. Opsi Amerika dapat dieksekusi pada sebarang waktu sebelum atau pada saat jatuh tempo dan opsi Eropa hanya dapat dieksekusi pada saat jatuh tempo. (Hull, 2006) 2.2.3 Opsi Surrender Opsi surrender merupakan suatu pilihan yang diberikan kepada pemegang polis oleh perusahaan asuransi. Pilihan tersebut adalah hak untuk mengakhiri suatu kontrak dan akan menerima nilai surrender. 2.2.4 Penetapan Harga Opsi dengan Model Binomial Misalkan harga saham saat ini dalam sebuah opsi dinotasikan dengan S dan opsi memiliki satu periode eksekusi sebelum jatuh tempo serta periode dimulai pada saat 0. Ketika opsi jatuh tempo, harga saham akan mengambil satu dari dua nilai, yaitu meningkat dengan faktor u atau menurun dengan faktor d. Apabila meningkat harga saham dinotasikan dengan dan menurun dengan. Jika harga opsi call adalah c dan harga pada kontrak adalah K, maka saat jatuh tempo opsi call menjadi atau. Perubahan saham dan opsi untuk satu periode dapat dilihat pada gambar berikut Su S c Sd Sehingga opsi call mempunyai nilai intrinsik sebagai berikut 0, dan 0,.

7 Misalkan tingkat suku bunga bebas risiko, yang dinotasikan dengan r, merupakan tingkat suku bunga selama periode opsi. Tingkat suku bunga ini berada di antara tingkat imbal hasil harga saham naik atau turun, yaitu. (2.3) Misalkan sebuah portofolio terdiri atas beberapa saham dan satu opsi call. Nilai portofolio saat ini dinotasikan dengan V dan didefinisikan sebagai berikut. Pada akhir periode nilai portofolio akan menjadi jika harga saham naik dan jika harga saham turun, yang ditentukan oleh: dan. 2.4 Posisi bebas risiko diperoleh apabila, dengan demikian nilai adalah:. 2.5 Nilai portofolio V setelah satu periode menjadi, yang dengan menggunakan suku bunga diskret menjadi:. 2.6 Substitusikan persamaan (2.5) pada persamaan (2.6) sehingga diperoleh harga opsi call: dengan. 2.7 (Chance, 2004) 2.2.5 Harga Aset pada Binomial Tree Model binomial tree dua periode untuk harga aset (saham), dapat dilihat pada gambar berikut

8 Harga aset pada waktu 0 adalah, pada waktu harga aset atau, pada waktu 2 harga aset adalah, atau. Dengan demikian harga aset pada dua periode adalah salah satu dari:, 0,, 2 dengan. 2.8 Berdasarkan persamaan (2.8) maka diperoleh harga aset pada i periode adalah salah satu dari:, 0,,2,,. (Hull, 2006) 2.3 Peluang Definisi 2. Percobaan Acak Percobaan acak adalah suatu percobaan yang dapat diulang dalam kondisi yang sama, namun hasil dari percobaan berikutnya tidak dapat ditebak dengan tepat, tetapi bisa diketahui kemungkinan hasil yang mungkin. (Hogg dan Craig, 995) Definisi 2.2 Ruang Contoh dan Kejadian Himpunan semua hasil dari suatu percobaan acak disebut ruang contoh, dinotasikan dengan Ω. Himpunan bagian dari suatu ruang contoh disebut kejadian. (Hogg dan Craig, 995) Definisi 2.3 Peubah Acak Misalkan Ω adalah ruang contoh pada sebuah percobaan. Fungsi bernilai real X : Ω R adalah peubah acak pada percobaan jika untuk setiap interval I R, { s : X (s) I} adalah sebuah kejadian. (Ghahramani, 2005)

9 Definisi 2.4 Peluang Binomial Suatu peubah acak X dikatakan menyebar binomial dengan parameter n dan p, jika fungsi massa peluang dari X adalah: ;,, 0,, 2,, (Ghahramani, 2005) Definisi 2.5 Proses Stokastik Proses stokastik, adalah suatu koleksi (gugus, himpunan, atau kumpulan) dari peubah acak yang memetakan suatu ruang contoh (sample spase) Ω ke suatu ruang state S. (Grimmett dan Stirzaker, 992) Definisi 2.6 Nilai Harapan Peubah Acak Diskret Nilai harapan dari peubah acak diskret X dinotasikan dengan dan didefinisikan sebagai:. Definisi 2.7 Ragam Peubah Acak Ragam dari peubah acak X didefinisikan dengan: (Ross, 996). (Ross, 996) Definisi 2.8 Gerak Brown Proses stokastik, disebut proses gerak Brown jika:. 0 0. 2. Untuk 0, peubah acak,, 2,, saling bebas. 3. Untuk setiap 0, menyebar normal dengan rataan 0 dan ragam. (Ross, 996)

BAB III PENETAPAN HARGA PREMI PADA KONTRAK PARTISIPASI ASURANSI JIWA ENDOWMEN DENGAN OPSI SURRENDER Pada bab ini akan ditentukan harga premi pada polis partisipasi yang terdapat opsi surrender pada kontraknya. Tetapi sebelumnya diuraikan tentang kontrak partisipasi dan beberapa nilai pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen. 3. Kontrak Partisipasi pada Asuransi Jiwa Endowmen Pada asuransi jiwa endowmen terdapat beberapa hal yang diperlukan untuk menentukan nilai kontrak partisipasi, yaitu nilai tunai asuransi jiwa endowmen, premi awal pada asuransi jiwa endowmen tanpa surrender, cadangan polis pada asuransi jiwa endowmen, premi dan benefit pada waktu t asuransi jiwa endowmen, nilai bonus pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen dan surrender pada polis partisipasi asuransi endowmen. 3.. Nilai Tunai Asuransi Jiwa Endowmen Misalkan x adalah usia seseorang saat menjadi peserta asuransi jiwa endowmen dan adalah benefit yang dibayarkan oleh perusahaan asuransi pada waktu ( 0,,, ), dengan T adalah waktu jatuh tempo kontrak (perjanjian). Jika besarnya benefit yang dibayarkan oleh perusahaan asuransi endowmen T tahun sebesar satu satuan di akhir tahun kematian tertanggung, maka:, 0,,,, 0,,,,,, (3.),, 0,,,,, dengan adalah faktor diskon pada waktu, Z nilai tunai (present value) dari benefit sebesar satu satuan, adalah peubah acak yang menyatakan sisa

waktu hidup seorang tertanggung dan bunga., dengan adalah tingkat suku Berdasarkan persamaan (3.), maka diperoleh nilai tunai (actuarial present value) dari asuransi jiwa endowmen dengan jangka waktu T tahun pada seorang tertanggung yang berumur x sebagai berikut: dengan :, 3.2 adalah peluang seseorang meninggal antara umur dan serta peluang seseorang berumur x tahun masih hidup pada umur. (Bowers, 997) 3..2 Premi Awal pada Asuransi Jiwa Endowmen Tanpa Surrender Menurut Bowers (997), besarnya premi bersih (premi tanpa memperhitungkan faktor biaya administrasi dan sebagainya) yang dibayarkan oleh pemegang polis pada perusahaan asuransi jiwa endowmen dengan jangka T tahun untuk benefit sebesar satu satuan adalah: : :. 3.3 : Berdasarkan persamaan (3.3), jika benefit awal adalah maka besarnya premi awal pada polis asuransi jiwa adalah: : :. 3.4 : Substitusikan persamaan (2.) dan (3.2) pada persamaan (3.4), maka diperoleh: : :

2 dengan, 3.5 adalah peluang seseorang berumur x meninggal antara umur dan serta peluang seseorang berumur x masih hidup pada waktu. 3..3 Cadangan Polis pada Asuransi Jiwa Endowmen Misalkan premi yang dibayarkan pemegang polis dinotasikan dengan, benefit dengan untuk (, 2,, dan cadangan polis dengan. Berdasarkan persamaan (2.2), jika cadangan polis sama dengan cadangan benefit pada asuransi jiwa endowmen, maka diperoleh cadangan polis pada asuransi jiwa endowmen sebagai berikut: : dengan : (3.6) adalah peluang pemegang polis berumur meninggal antara umur dan dan peluang pemegang polis berumur masih hidup sampai umur serta premi yang dibayarkan pada waktu.

3 3..4 Premi dan Benefit pada Waktu t untuk Asuransi Jiwa Endowmen Pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen, benefit mengalami perubahan setiap tahun. Hal ini menyebabkan perubahan pada besarnya premi tahunan dan cadangan polis. Perubahan benefit dinotasikan dengan Δ, perubahan premi dengan Δ dan perubahan cadangan polis dengan Δ. Perubahan ini mempunyai proporsi masing-masing dan dinyatakan dengan: Δ,, 2,,, Δ,, 2,,, 3.7 Δ,, 2,,, dengan adalah nilai peningkatan dari benefit, nilai peningkatan dari premi dan nilai bonus atau keuntungan yang dibagikan oleh perusahaan asuransi pada pemegang polis dan rentang nilai, dan antara 0 dan. Jika cadangan polis pada persamaan (3.6) disesuaikan dengan masing-masing perubahan yang terdapat pada persamaan (3.7), maka diperoleh: : : Δ Δ : : : Δ : Δ Δ Δ : :,, 2,,. 3.8 Berdasarkan persamaan (3.7), total premi dan total benefit berturut-turut adalah: Δ Δ Δ Δ. Δ Δ Δ Δ, 3.9

4 dengan, 2,,. 3..5 Nilai Bonus pada Polis Partisipasi Asuransi Jiwa Menurut Bacinello (200), nilai bonus dinotasikan dengan dan didefinisikan sebagai:, 0,, 2,,, 3.0 dengan adalah nilai perubahan dalam portofolio selama t tahun kontrak dan koefisien partisipasi yang nilainya antara 0 dan serta suku bunga jaminan minimum. 3..6 Surrender pada Polis Partisipasi Asuransi Jiwa Surrender adalah suatu hak pemegang polis untuk mengakhiri kontrak. Pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen keputusan surrender diambil pada awal tahun, setelah pengumuman benefit dan sebelum pembayaran premi. Nilai surrender yang diterima pemegang polis pada tahun t dinotasikan dengan dan nilainya bergantung pada benefit. 3.2 Penilaian pada Polis Partisipasi Pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen, polis tahunan terdiri atas N periode dan masing-masing periode ditentukan beberapa nilai, sehingga nilai kontrak menjadi wajar. Nilai-nilai tersebut adalah nilai hasil pada portofolio, peluang risiko netral, nilai hasil portofolio pada N + dan nilai bonus pada tiap periode.. Nilai Hasil pada Portofolio Kontrak partisipasi pada asuransi jiwa endowmen dipengaruhi oleh kematian dan risiko keuangan. Risiko keuangan yang mempengaruhi polis diakibatkan oleh nilai portofolio. Dalam hal ini, diasumsikan bahwa portofolio kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen divariasikan dengan baik (well diversified) dan dipisahkan menjadi unit. Kemudian semua nilai yang dihasilkan oleh aset diinvestasikan kembali dan akan meningkatkan harga unit. Nilai pada portofolio ditentukan oleh perubahan dari nilai unit. Jika adalah harga unit pada waktu, maka nilai perubahan portofolio adalah:

5,, 2,,, 3. 2. Peluang Risiko Netral Harga unit pada waktu diskret 0,, ; 0,,, mempunyai dua nilai yang mungkin, yaitu harga unit pada waktu naik dan harga unit pada waktu turun. Misalkan periode dalam tahun dinotasikan dengan N dan Δ. Dalam perubahan harga pada waktu Δ, peluang p pada persamaan (2.7) merupakan peluang risiko netral. Sehingga diperoleh: dan dengan adalah tingkat bunga bebas risiko., (3.2) Misalkan parameter volatilitas Δ dan harga unit meningkat bebas dan menyebar normal maka standar deviasi dari nilai unit dalam jarak waktu adalah. Menurut Hull (2006) ragam dari harga unit adalah, kemudian diperoleh:. Substitusi nilai persamaan (3.2) sehingga diperoleh:, faktor naik Δ dan faktor turun Δ. 3. Nilai Portofolio pada N + Peubah acak menyatakan perubahan nilai portofolio yang diasumsikan menyebar bebas stokastik dan identik. Pada diambil satu nilai yang mungkin untuk nilai portofolio dan dinotasikan dengan. Berdasarkan persamaan (3.), maka diperoleh:, 0,,, dengan peluang, 0,,,. (3.3)

6 4. Nilai Bonus pada Tiap Periode Menurut Bacinello (2003), nilai bonus untuk,2,, menyebar bebas dan identik, sehingga pada tiap periode dalam waktu setahun dapat diambil nilai yang mungkin, dinotasikan dengan ζ dan diberikan oleh: ; untuk 0,,, dengan peluang ζ 0; untuk dengan peluang dengan, (3.4) dan bagian bilangan bulat dari angka real y dan n merupakan angka minimum. 3.3 Harga Premi pada Kontrak Bacinello (2003) menentukan nilai tunai (wajar) dari asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender yang dibedakan atas tiga bagian. Dengan demikian harga premi dengan opsi surrender pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen dibagi atas tiga bagian, yaitu:. Harga premi pada kontrak dasar. 2. Harga premi pada kontrak partisipasi nonsurrenderable. 3. Harga premi pada keseluruhan kontrak. 3.3. Harga Premi pada Kontrak Dasar Kontrak dasar pada polis partisipasi asuransi jiwa endowmen merupakan kontrak tanpa keuntungan dan tanpa surrender. Nilai kontrak ditentukan dengan tipe Eropa, yang hanya dapat dieksekusi pada waktu jatuh tempo perjanjian. Pada kontrak dasar polis endowmen, benefit adalah konstan dan premi dinotasikan dengan. Berdasarkan persamaan (3.5) premi yang dibayarkan pemegang polis adalah: : :. 3.5

7 dengan adalah tingkat bunga pasar. 3.3.2 Harga Premi pada Kontrak Partisipasi Nonsurrenderable Kontrak partisipasi nonsurrenderable pada asuransi jiwa endowmen merupakan kontrak dengan keuntungan dan tanpa surrender, yang nilainya ditentukan dengan tipe Eropa dan hanya dapat dieksekusi pada waktu jatuh tempo perjanjian. Pada kontrak partisipasi nonsurrenderable, benefit yang dibayarkan oleh perusahaan asuransi mengalami perubahan setiap tahun. Nilai benefit pada waktu 0 dinotasikan dengan dan nilainya adalah: untuk, untuk (3.6) dengan adalah nilai harapan dari pembayaran benefit. Harga premi awal pada kontrak partisipasi nonsurrenderable ditentukan untuk dua kasus, yaitu harga premi jika besarnya premi dan benefit mengalami perubahan tiap tahun dengan nilai penyesuaiannya sama dan harga premi jika benefit mengalami perubahan sedangkan besarnya premi tiap tahun konstan.. Harga Premi Awal jika Besarnya Premi dan Benefit Mengalami Perubahan Tiap Tahun dengan Nilai Penyesuaian Sama Nilai penyesuaian yang sama pada kontrak partisipasi nonsurrenderable adalah. Dengan menggunakan persamaan (3.9) diperoleh:. 3.7 Substitusikan persamaan (3.7) pada persamaan (3.6), maka diperoleh nilai benefit pada waktu 0 sebagai berikut:

8. 3.8 Berdasarkan persamaan (3.4), dengan nilai untuk, 2,, yang menyebar identik maka didefinisikan nilai ζ. Selanjutnya ζ substitusikan nilai ζ pada persamaan (3.8) sehingga diperoleh: ζ ζ ζ, 2, 3,,. 3.9 Jika benefit mengalami perubahan setiap tahun, maka nilai tunai (wajar) asuransi jiwa endowmen disesuaikan dengan nilai benefit. Berdasarkan persamaan (3.9) maka diperoleh nilai tunai asuransi sebagai berikut: : ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ

9 ζ : 3.20 dengan ζ adalah tingkat suku bunga. ζ Pada kontrak partisipasi nonsurrenderable, premi tahunan dinotasikan dengan. Dengan menggunakan persamaan (3.9) dan nilai penyesuaian sama ( ) diperoleh besarnya premi sebagai berikut:,,2,,. 3.2 Berdasarkan persamaan (3.4), (3.6) dan (3.2), nilai premi adalah:. Dengan mensubstitusikan ζ, maka diperoleh nilai sebagai berikut: ζ dengan ζ ζ ζ ζ ζ ζ,, 2,,. 3.22 adalah tingkat suku bunga.

20 Dengan menggunakan persamaan (3.22), maka diperoleh:. : Jika nilai tunai asuransi pada persamaan (3.20) sama dengan, maka : diperoleh: ζ : ζ : : : ζ : ζ. 3.23 2. Harga Premi Awal Jika Benefit Mengalami Perubahan Tiap Tahun dan Besarnya Premi Konstan Pada kasus besarnya premi konstan maka benefit adalah:, 2,3,, dengan. 3.24 (Bukti: lihat lampiran sub.) Pada kontrak partisipasi nonsurrenderable, jika premi tahunan konstan ( 0) maka nilai benefit pada waktu 0 sebagai berikut: ζ ζ,

2 2, 3,,. (3.25) (Bukti: lihat lampiran sub.2). Berdasarkan persamaan (3.25), maka diperoleh nilai wajar asuransi jiwa endowmen sebagai berikut: : ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ ζ : ζ :, : dengan :. 3.26 Harga premi pada kontrak partisipasi nonsurrenderable dinotasikan dengan dan dengan menggunakan persamaan (3.26) diperoleh nilainya sebagai berikut: : : ζ : ζ : : :

22 ζ : ζ : : : : ζ : ζ ζ : ζ : : ζ : : : : ζ : ζ : ζ : ζ : ζ :. 3.27 Berdasarkan persamaan (3.5) dan (3.26) maka diperoleh premi partisipasi sebagai berikut: ζ ζ ζ. 3.28 ζ 3.3.3 Harga Premi pada Keseluruhan Kontrak Kontrak keseluruhan adalah kontrak yang memberikan keuntungan dan memberikan hak surrender, yang nilainya ditentukan dengan tipe Amerika dan dapat dieksekusi kapan saja selama kontrak atau pada waktu jatuh tempo. Pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender, terdapat beberapa nilai, yaitu nilai surrender, nilai lanjutan (continuation), nilai kontrak keseluruhan dan besarnya premi pada keseluruhan kontrak.. Nilai Surrender Nilai surrender pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender (keseluruhan kontrak) diberikan jika pemegang polis

23 tidak melanjutkan kontrak. Nilai surrender pada keseluruhan kontrak dinotasikan dengan, yang nilainya diberikan oleh: 0,, 2, 3, 4,,, 3.29 dengan adalah tingkat diskon tahunan. Nilai surrender pada waktu t diberikan oleh perusahaan asuransi bergantung pada benefit, yang didiskon dari saat jatuh tempo untuk tanggal surrender dengan nilai. Kontrak surrender dimulai pada tahun kedua, yaitu setelah pemegang polis membayarkan premi tahunan yang ketiga. 2. Nilai Lanjutan (Continuation) Pada keseluruhan kontrak, jika pemegang polis tidak menggunakan hak surrender maka kontrak dilanjutkan, yang nilainya dinotasikan dengan dengan, 2,,. Pada waktu nilai lanjutan dari kontrak adalah:, (3.30) dengan adalah tingkat suku bunga pasar, adalah benefit pada waktu T dan adalah harga premi pada waktu. Polis partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender, alur kontraknya membentuk binomial tree yang recombining dan nilainya ditentukan dengan prosedur mundur yang dimulai dari waktu. Pada simpul K dari tree, nilai lanjutannya dinotasikan dengan yang nilainya sebagai berikut:, 0,, 2,, 2, (3.3) dengan = nilai lanjutan pada waktu t di simpul K, = benefit pada waktu t + di simpul K, = nilai keseluruhan kontrak pada waktu t + di simpul K ketika ζ (dengan peluang ),

24 = nilai keseluruhan kontrak pada waktu t + di simpul K ketika 0 (dengan peluang = premi pada waktu t di simpul K, ), = peluang seseorang berumur meninggal dalam waktu tahun, = peluang seseorang berumur masih hidup selama tahun. Nilai lanjutan pada merupakan perbedaan antara harapan risiko netral dari keuntungan terakhir yang didiskon untuk satu tahun dengan nilai bebas risiko, dan premi tahunan. Jika pemegang polis meninggal dunia maka akan menerima benefit atau jika masih hidup pemegang polis akan diberi hak atas nilai total kontrak yang sama dengan. 3. Nilai Keseluruhan Kontrak Nilai keseluruhan kontrak dinotasikan dengan untuk, 2,,. Pada waktu nilai keseluruhan kontrak adalah:,, dengan adalah nilai surrender pada waktu. Pada simpul K dari tree, nilai kontrak dinotasikan dengan dan nilainya adalah:,, dengan adalah nilai surrender.,2,,2 4. Harga Premi pada Keseluruhan Kontrak Harga premi awal pada keseluruhan kontrak bergantung pada nilai keseluruhan kontrak. Jika nilai lanjutan lebih besar daripada nilai surrender, maka nilai keseluruhan kontrak sama dengan nilai lanjutan. Jika sebaliknya, nilai surrender yang lebih besar, maka nilai keseluruhan kontrak sama dengan nilai surrender. Dalam hal ini harga premi awal didefinisikan sebagai berikut:. Pada waktu 0, jika nilai kontrak bernilai wajar maka kewajiban perusahaan asuransi sama dengan kewajiban pemegang polis. Dengan demikian keseluruhan kontrak bernilai wajar jika 0, sehingga diperoleh:

25 0. 3.32 Berdasarkan persamaan (3.3), nilai lanjutan awal (t = 0) adalah sebagai berikut:, 3.33 dengan, 0,,, adalah nilai kontrak keseluruhan dalam setiap simpul pada waktu. Berdasarkan persamaan (3.32) dan (3.33), harga premi awal pada keseluruhan kontrak asuransi jiwa diperoleh sebagai berikut:. 3.34 Misalkan selama kontrak nilai surrender lebih kecil daripada nilai lanjutan, maka pemegang polis tidak menggunakan hak surrender, sehingga besarnya premi yang dibayarkan pada perusahaan asuransi sama dengan besarnya premi pada kontrak partisipasi nonsurrenderable.

BAB IV PENGHITUNGAN NUMERIK Pada bab sebelumnya telah diuraikan rumusan untuk menetapkan harga premi pada kontrak partisipasi asuransi jiwa endowmen yang mengandung opsi surrender. Untuk melakukan penghitungan numerik mengenai besarnya premi yang dibayarkan pemegang polis pada perusahaan asuransi jiwa, dilakukan dengan menggunakan software Mathematica 7.0. 4. Prosedur Penghitungan Untuk menentukan besarnya premi yang dibayarkan oleh tertanggung kepada perusahaan asuransi, ditentukan dengan tiga bagian, yaitu premi dasar (tanpa keuntungan dan tanpa surrender), premi tanpa surrender dan premi dengan keuntungan (opsi bonus) dan opsi surrender. Premi dasar ( ) ditentukan dengan menggunakan persamaan (3.5), premi partisipasi tanpa surrender ( ) menggunakan persamaan (3.23) jika besarnya premi dan benefit mengalami perubahan, persamaan (3.27) apabila premi konstan ( ) dan premi dengan opsi bonus dan opsi surrender menggunakan persamaan (3.34). Harga premi dengan suku bunga i ( ) ditentukan dengan menggunakan persamaan (3.4). Dalam melakukan penghitungan numerik untuk menentukan besarnya premi, ditetapkan beberapa nilai, yaitu suku bunga jaminan minimum i = 0.06, suku bunga pasar r = 0., koefisien partisipasi = 0.45, volatilitas = 0.325, = 0.065, peluang kematian diambil dari data tabel hidup (life table) negara Amerika, kontrak asuransi jiwa T = 0 tahun, N = 2 adalah jumlah bulan dalam tahun dan benefit awal sebesar juta rupiah. Opsi bonus adalah perbedaan antara premi partisipasi nonsurrenderable dengan premi dasar, sedangkan opsi surrender merupakan selisih antara premi keseluruhan (dengan opsi bonus dan opsi surrender) dan premi partisipasi nonsurrenderable. Untuk tabel pertama ditentukan besarnya premi awal pada peserta asuransi jiwa yang berumur antara 40 dan 60, sedangkan tabel selanjutnya khusus bagi peserta yang berumur 50 tahun.

27 4.2 Hasil Penghitungan Numerik Hasil yang ditampilkan oleh Mathematica disusun kembali dalam workseet pada software Excel. Hasil penghitungan besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender dapat dilihat pada tabel dan gambar berikut. Tabel Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis Premi Mengalami Perubahan Premi Konstan x Premi Opsi Premi Opsi Total Opsi Premi Opsi Total Premi Dasar Bonus Part Surrender Premi Bonus Part Surrender Premi Biasa 40 55 257 7 629 72 886 450 74 336 6 66 7 423 0 7 423 72 863 4 55 382 7 62 72 994 457 74 45 6 59 7 54 0 7 54 72 979 42 55 59 7 593 73 2 465 74 577 6 5 7 670 0 7 670 73 07 43 55 655 7 575 73 230 473 74 703 6 42 7 797 0 7 797 73 234 44 55 804 7 556 73 360 48 74 84 6 33 7 937 0 7 937 73 372 45 55 963 7 535 73 498 490 74 988 6 23 72 086 0 72 086 73 52 46 56 40 7 50 73 650 500 75 50 6 3 72 253 0 72 253 73 686 47 56 324 7 485 73 809 50 75 39 6 02 72 426 0 72 426 73 857 48 56 57 7 458 73 975 52 75 496 6 09 72 608 0 72 608 74 035 49 56 79 7 430 74 49 533 75 682 6 079 72 798 8 72 806 74 222 50 56 925 7 402 74 327 543 75 870 6 067 72 992 20 73 02 74 45 5 57 44 7 373 74 57 556 76 073 6 054 73 98 32 73 230 74 69 52 57 384 7 34 74 725 568 76 293 6 040 73 424 46 73 470 74 843 53 57 623 7 32 74 935 580 76 55 6 024 73 647 59 73 706 75 068 54 57 906 7 278 75 84 594 76 778 6 005 73 9 75 73 986 75 336 55 58 226 7 239 75 465 60 77 075 5 985 74 2 93 74 304 75 637 56 58 59 7 94 75 785 629 77 44 5 96 74 552 2 74 664 75 980 57 59 009 7 40 76 49 65 77 800 5 936 74 945 35 75 080 76 373 58 59 47 7 080 76 55 675 78 226 5 908 75 379 60 75 539 76 805 59 59 920 7 026 76 946 697 78 643 5 879 75 799 84 75 983 77 228 60 60 53 6 944 77 457 727 79 84 5 846 76 359 26 76 575 77 779 Keterangan: Premi Dasar = premi yang dihitung dengan menggunakan persamaan (3.5) dan suku bunga r, Premi Part = premi partisipasi, Total Premi adalah jumlah semua premi (premi dasar, premi untuk opsi bonus, premi partisipasi dan premi untuk opsi surrender) dan Premi Biasa adalah premi yang ditentukan dengan persamaan (3.4) dan suku bunga i.

28 Premi 80000 75000 70000 65000 60000 55000 4044243444546474849505525354555657585960 Premi Dasar Premi Part Total Premi Premi Part Kons Total Premi Kons Premi Biasa Usia Gambar Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis. Premi 80000 75000 70000 65000 60000 55000 40 4 42 43 44 45 46 47 48 49 50 5 52 53 54 55 56 57 58 59 60 Usia Premi Dasar Premi Part Total Premi Gambar 2 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis pada kasus (premi mengalami perubahan). 80000 75000 Premi 70000 65000 60000 Premi Dasar Premi Part Kons Total Premi Kons 55000 40 4 42 43 44 45 46 47 48 49 50 5 52 53 54 55 56 57 58 59 60 Usia Gambar 3 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan usia pemegang polis pada kasus 2 (premi konstan).

29 Tabel 2 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga r untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun r Premi Dasar Opsi Bonus Premi Mengalami Perubahan Premi Part Opsi Surrender Total Premi Opsi Bonus Premi Konstan Premi Part Opsi Surrender Total Premi 0.060 74 45 7 090 9 505 0 9 505 6 835 9 250 0 9 250 0.065 72 447 7 45 89 592 0 89 592 6 773 89 220 0 89 220 0.070 70 53 7 94 87 725 0 87 725 6 708 87 239 0 87 239 0.075 68 665 7 238 85 903 70 85 973 6 639 85 304 0 85 304 0.080 66 848 7 277 84 25 305 84 430 6 566 83 44 0 83 44 0.085 65 080 7 30 82 390 53 82 92 6 490 8 570 0 8 570 0.090 63 359 7 338 80 697 749 8 446 6 4 79 770 0 79 770 0.095 6 684 7 362 79 046 959 80 005 6 329 78 03 0 78 03 0.00 60 054 7 380 77 434 62 78 596 6 245 76 299 0 76 299 0.05 58 468 7 394 75 862 356 77 28 6 57 74 625 0 74 625 0.0 56 925 7 402 74 327 544 75 87 6 067 72 992 20 73 02 0.5 55 424 7 406 72 830 724 74 554 5 974 7 398 26 7 64 0.20 53 963 7 406 7 369 897 73 266 5 879 69 842 406 70 248 0.25 52 542 7 40 69 943 2 064 72 007 5 782 68 324 587 68 9 0.30 5 60 7 392 68 552 2 224 70 776 5 683 66 843 762 67 605 0.35 49 86 7 379 67 95 2 377 69 572 5 58 65 397 930 66 327 0.40 48 509 7 36 65 870 2 525 68 395 5 478 63 987 09 65 078 Keterangan: berdasarkan tabel, pemegang polis yang berusia 50 tahun besar premi biasanya = Rp74 45.00. 95000 85000 75000 65000 55000 45000 0,06 0,065 0,07 0,075 0,08 0,085 0,09 0,095 0, 0,05 0, 0,5 0,2 0,25 0,3 0,35 0,4 Premi Premi Dasar Premi Part Total Premi Premi Part Kons Total Premi Kons Suku bunga pasar (r) Gambar 4 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga r untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.

30 Tabel 3 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga i untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun Premi Mengalami Perubahan Premi Konstan i Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi Premi Biasa 0.000 27 624 84 549 2 783 87 332 26 80 83 726 0 83 726 02 5 0.005 26 70 83 626 2 660 86 286 25 787 82 72 0 82 72 99 826 0.00 25 792 82 77 2 540 85 257 24 797 8 722 0 8 722 97 207 0.05 24 896 8 82 2 425 84 246 23 83 80 756 0 80 756 94 655 0.020 24 04 80 939 2 33 83 252 22 887 79 82 0 79 82 92 66 0.025 23 44 80 069 2 205 82 274 2 965 78 890 2 78 892 89 740 0.030 22 287 79 22 2 0 8 33 2 064 77 989 4 77 993 87 376 0.035 2 443 78 368 2 000 80 368 20 83 77 08 7 77 5 85 073 0.040 20 6 77 536 902 79 438 9 322 76 248 0 76 258 82 828 0.045 9 79 76 76 808 78 524 8 48 75 406 2 75 48 80 64 0.050 8 983 75 908 77 77 625 7 658 74 583 5 74 598 78 5 0.055 8 87 75 2 629 76 74 6 854 73 779 7 73 796 76 436 0.060 7 402 74 327 544 75 87 6 067 72 992 20 73 02 74 45 0.065 6 629 73 554 46 75 05 5 297 72 222 22 72 244 72 447 0.070 5 867 72 792 382 74 74 4 544 7 469 24 7 493 70 53 0.075 5 6 72 04 305 73 346 3 807 70 732 26 70 758 68 665 0.080 4 376 7 30 230 72 53 3 086 70 0 29 70 040 66 848 0.085 3 647 70 572 58 7 730 2 380 69 305 3 69 336 65 080 0.090 2 928 69 853 089 70 942 689 68 64 33 68 647 63 359 0.095 2 346 69 27 034 70 305 34 68 059 34 68 093 6 684 0.00 943 68 869 996 69 865 0 75 67 676 36 67 72 60 054 0.05 546 68 47 959 69 430 0 374 67 299 37 67 336 58 468 0.0 52 68 078 923 69 00 0 003 66 928 38 66 966 56 925 Keterangan: Premi dasar untuk pemegang polis berusia 50 tahun = Rp56 925.00. Premi 05000 00000 95000 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 Premi Part Total Premi Premi Part Kons Total Premi Kons Premi Biasa Suku bunga i Gambar 5 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan suku bunga i untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.

3 Tabel 4 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan koefisien partisipasi untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun η Premi Mengalami Perubahan Premi Konstan Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi 0.05 27 56 952 69 57 020 23 56 948 67 57 05 0.0 740 57 666 4 57 780 634 57 559 65 57 625 0.5 2 226 59 52 23 59 364 920 58 845 62 58 906 0.20 4 307 6 232 360 6 592 3 747 60 672 56 60 728 0.25 6 428 63 353 522 63 875 5 644 62 569 5 62 620 0.30 8 705 65 630 708 66 338 7 72 64 646 45 64 69 0.35 54 68 467 959 69 425 0 370 67 295 37 67 33 0.40 4 44 7 366 237 72 603 3 49 70 074 28 70 03 0.45 7 402 74 327 543 75 87 6 067 72 992 20 73 02 0.50 20 423 77 348 880 79 229 9 29 76 054 0 76 064 0.55 23 50 80 426 2 249 82 675 22 343 79 268 0 79 268 0.60 26 635 83 560 2 65 86 2 25 75 82 640 0 82 640 0.65 29 822 86 747 3 087 89 834 29 253 86 78 0 86 78 0.70 33 059 89 984 3 560 93 544 32 965 89 890 0 89 890 0.75 36 346 93 27 4 070 97 34 36 859 93 784 0 93 785 0.80 39 679 96 604 4 68 0 222 40 944 97 869 0 97 870 0.85 43 056 99 98 5 207 05 87 45 229 02 54 0 02 54 0.90 46 474 03 399 5 837 09 236 49 722 06 647 0 06 648 0.95 49 932 06 857 6 509 3 366 54 434 359 0 359.00 53 426 0 35 7 225 7 576 59 374 6 299 0 6 299 Keterangan: Premi dasar untuk pemegang polis berusia 50 tahun = Rp56 925.00 dan premi hitung = Rp74 45.00. 20000 0000 00000 Premi 90000 80000 70000 60000 Premi Part Total Premi Premi Part Kons Total Premi Kons 50000 0,05 0, 0,5 0,2 0,25 0,3 0,35 0,4 0,45 0,5 0,55 0,6 0,65 0,7 0,75 0,8 0,85 0,9 0,95 Koefisien partisipasi Gambar 6 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan koefisien partisipasi untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.

32 Tabel 5 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan volatilitas untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun Premi Mengalami Perubahan Premi Konstan σ Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi Opsi Bonus Premi Part Opsi Surrender Total Premi 0.050 990 57 95 30 58 045 849 57 774 65 57 839 0.075 2 398 59 323 224 59 547 2 069 58 995 6 59 056 0.00 3 864 60 789 328 6 7 3 355 60 280 57 60 337 0.25 5 367 62 292 439 62 73 4 69 6 66 53 6 669 0.50 6 892 63 87 559 64 376 6 064 62 989 49 63 038 0.75 8 252 65 78 670 65 848 7 305 64 230 46 64 276 0.200 9 58 66 443 778 67 22 8 474 65 399 42 65 44 0.225 0 884 67 809 899 68 708 9 750 66 675 39 66 74 0.250 2 539 69 464 052 70 56 37 68 242 34 68 276 0.275 4 72 7 097 20 72 307 2 888 69 83 29 69 842 0.300 5 79 72 76 374 74 090 4 470 7 395 24 7 49 0.325 7 402 74 327 544 75 87 6 067 72 992 20 73 02 0.350 9 008 75 934 720 77 654 7 684 74 609 5 74 624 0.375 20 62 77 537 902 79 439 9 324 76 249 0 76 259 0.400 22 26 79 4 2 092 8 233 20 989 77 94 5 77 99 0.425 23 820 80 745 2 289 83 034 22 68 79 606 0 79 606 0.450 25 426 82 35 2 493 84 844 24 40 8 326 0 8 326 0.475 27 033 83 958 2 704 86 662 26 5 83 076 0 83 076 0.500 28 644 85 569 2 923 88 492 27 932 84 857 0 84 857 Keterangan: Premi dasar untuk pemegang polis berusia 50 tahun =Rp56 925.00 dan premi hitung = Rp74 45.00 Premi 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 Premi Part Total Premi Premi Part Kons Total Premi Kons Volatilitas Gambar 7 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan volatilitas untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun.

33 Tabel 6 Besarnya premi awal asuransi jiwa endowmen dengan kontrak partisipasi yang mengandung opsi surrender berdasarkan untuk pemegang polis yang berusia 50 tahun Premi Mengalami Perubahan Premi Konstan ρ Opsi Surrender Total Premi Opsi Surrender Total Premi 0.000 6 27 80 454 4 400 77 392 0.005 5 753 80 08 4 043 77 035 0.00 5 384 79 7 3 689 76 68 0.05 5 07 79 345 3 339 76 33 0.020 4 655 78 982 2 993 75 985 0.025 4 295 78 623 2 650 75 642 0.030 3 940 78 267 2 30 75 302 0.035 3 587 77 95 973 74 965 0.040 3 239 77 566 640 74 632 0.045 2 893 77 22 309 74 30 0.050 2 55 76 878 982 73 974 0.055 2 22 76 539 658 73 650 0.060 876 76 204 338 73 330 0.065 544 75 87 20 73 02 0.070 24 75 54 0 72 992 0.075 888 75 25 0 72 992 0.080 564 74 892 0 72 992 0.085 244 74 57 0 72 992 0.090 0 74 327 0 72 992 0.095 0 74 327 0 72 992 0.00 0 74 327 0 72 992 0.05 0 74 327 0 72 992 0.0 0 74 327 0 72 992 Keterangan: besarnya premi dasar untuk pemegang polis berusia 50 tahun adalah Rp56 925.00, premi hitung = Rp74 45.00, premi untuk opsi bonus jika premi mengalami perubahan = Rp7 402.00, premi partisipasi (premi mengalami perubahan) = Rp74 325, premi untuk opsi bonus jika premi konstan Rp6 067.00 dan premi partisipasi (premi konstan) = Rp72 992.00