ANALISIS KINERJA REKSA DANA SAHAM SYARIAH PERIODE JANUARI 2009-DESEMBER 2009 SKRIPSI Diajukan sebagai salah satu syarat Untuk mendapatkan gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi Jenjang Pendidikan Strata 1 Oleh TIFANY 1000857222 Universitas Bina Nusantara Jakarta 2010 i
TANDA PERS ETUJUAN S KRIPS I N a m a : Tifany N I M : 1000 85 7222 F a k u l t a s : Ekonomi dan Bisnis J u r u s a n : Akuntansi Bidang Studi : Pasar Modal Judul Skripsi : Analisis Kinerja Reksa Dana Saham Syariah Periode Januari 2009 Desember 2009 Skripsi tersebut di atas disetujui dan diterima baik sebagai salah satu karya ilmiah mahasiswa yang bersangkutan dalam memenuhi salah satu syarat untuk mendapatkan gelar Sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akuntansi, Universitas Bina Nusantara. Jakarta, 30 Juli 2010 Mengetahui Ketua/Sekretaris Jurusan Dosen Pembimbing (Gatot Soepriyanto,S.E.,Ak.,M.Buss(Acc)) (Sarwo Edy Handoyo,S.E.,MM) ii
ANALISIS KINERJA REKSA DANA SAHAM SYARIAH PERIODE JANUARI 2009-DESEMBER 2009 SKRIPSI Oleh Tifany 1000857222 Disetujui : Pembimbing Sarwo Edy Handoyo,S.E.,MM D1327 Universitas Bina Nusantara Jakarta 2010 iii
PERNYATAAN Dengan ini saya, Nama : Tifany NIM : 1000857222 Judul skripsi : ANALISIS KINERJA REKSA DANA SAHAM SYARIAH PERIODE JANUARI 2009 DESEMBER 2009 Memberikan kepada Universitas Bina Nusantara hak non-eksklusif untuk menyimpan, memperbanyak, dan menyebarluaskan skripsi akhir karya saya, secara keseluruhan atau hanya sebagian atau hanya ringkasannya saja, dalam bentuk format tercetak dan atau elektronik. Menyatakan bahwa saya, akan mempertahankan hak eksklusif saya, untuk menggunakan seluruh atau sebagian isi skripsi akhir saya, guna pengembangan karya di masa depan, misalnya bentuk artikel, buku, perangkat lunak, ataupun sistem informasi. Jakarta, 30 Juli 2010 (Tifany) v
KATA PENGANTAR Puji dan syukur kehadirat Allah SWT atas segala berkah dan rahmat-nya yang telah memberikan petunjuk, kesabaran, dan kekuatan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan tepat waktu. Skripsi dengan judul Analisis Kinerja Reksa Dana Saham Syariah Periode Januari 2009-Desember 2009 disusun sebagai syarat akademis guna memperoleh gelar sarjana satu (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bina Nusantara. Penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, baik secara langsung maupun tidak langsung. Pada kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang tak terhingga kepada: 1. Prof. Dr. Ir. Harjanto Prabowo, MM, selaku Rektor Universitas Bina Nusantara. 2. Bapak Engkos Achmad Kuncoro, S.E., MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Bina Nusantara. 3. Bapak Gatot Soepriyanto, S.E., Ak., M.Buss(Acc), selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Bina Nusantara. 4. Ibu Rindang Widuri, S.Kom., MM, selaku Sekretaris Jurusan Akuntansi Universitas Bina Nusantara. 5. Bapak Sarwo Edy Handoyo, S.E., MM, selaku dosen pembimbing. Terima kasih atas waktu, bimbingan serta arahan yang diberikan dalam penyusunan skripsi ini. 6. Staff Bagian Humas Bapepam-LK, staff Mega Capital Indonesia (Ibu Renis, Ibu Emma, dan Bapak Fajrin), staff CIMB-GK Securities Indonesia (Ibu Diah Ayu). Terima kasih atas kesediannya memberikan data yang penulis butuhkan. vii
7. Seluruh staff pengajar yang pernah membagikan ilmunya kepada penulis. 8. Kedua orang tua penulis yang tercinta Papa dan Mama, beserta seluruh anggota keluarga lainnya. Terima kasih atas doa, perhatian, serta dukungan baik secara moril dan materil. 9. Rekan-rekan jurusan Akuntansi 2006, rekan-rekan satu bimbingan (Reni,Irene,Eric, dan Daniel), serta rekan-rekan peminatan pasar modal (Sukma, Puti, Widya, Indah, Amel, Afif dan Andra) atas saran, informasi, dan semangat yang diberikan. 10. Sahabat-sahabat penulis yang selalu memberikan semangat. 11. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan namanya satu persatu Penulis berharap skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi semua pihak. Penulis juga menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih terdapat kekurangan dan kekeliruan, oleh karena itu penulis memohon maaf yang sebesar-besarnya. Jakarta, Juli 2010 Penulis viii
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Tanda Persetujuan Skripsi... ii Halaman Persetujuan Hard Cover... iii Halaman Pernyataan Dewan Penguji... iv Halam an Pemberian Hak Cipta Non Eksklusif... v Abstrak... vi Kata Pengantar... vii Daftar Isi... xi Daftar Tabel... xii Daftar Gambar... xiii Daftar Lampiran... xiv BAB I PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang Penelitian... 1 I.2 Ruang Lingkup Penelitian... 4 I.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 5 I.4 Ringkasan Metodologi Penelitian... 6 I.5 Sistematika Pembahasan... 6 BAB II LANDASAN TEORI II.1 Investasi... 9 II.1.1 Definisi Investasi... 9 II.1.2 Risiko Investasi... 10 ix
II.1.3 Investasi menurut Pandangan Islam... 11 II.2 Reksa Dana... 12 II.2.1 Definisi Reksa Dana... 12 II.2.2 Jenis-jenis Reksa Dana... 14 II.2.3 Nilai Aktiva Bersih... 17 II.2.4 Manfaat Reksa Dana... 18 II.2.5 Risiko Reksa Dana... 20 II.2.6 Reksa Dana Syariah... 21 II.3 Pengukuran Kinerja Portofolio... 22 II.3.1 Pengukuran Kinerja berdasarkan Tingkat Pengembalian atau Return... 22 II.3.2 Pengukuran Kinerja berdasarkan Tingkat Risiko... 23 II.3.3 Pengukuran Kinerja berdasarkan Metode Risk Adjusted Return... 25 II.4 Penelitian Sebelumnya... 28 BAB III OBJEK DAN METODOLOGI PENELITIAN III.1 Objek Penelitian... 30 III.1.1 Sejarah Singkat... 30 III.1.2 Mekanisme Perdagangan Reksa Dana Syariah... 33 III.1.3 Spesifikasi Instrumen... 37 III.2 Desain Penelitian... 39 III.2.1 Jenis dan Sumber Data... 39 III.2.2 Penentuan Jumlah Sampel... 39 III.2.3 Metode Sampling Data... 40 III.2.4 Metode Analisis Data... 40 III.2.5 Metode Penyajian Data... 42 III.2.6 Operasionalisasi Variabel... 42 x
III.2.7 Alur Penelitian... 43 BAB IV PEMBAHASAN IV.1 Analisis Kinerja Portofolio... 44 IV.1.1 Analisis Kinerja berdasarkan Tingkat Pengembalian atau Return... 47 IV.1.2 Analisis Kinerja berdasarkan Tingkat Risiko... 51 IV.2 Analisis Kinerja berdasarkan Metode Risk Adjusted Return... 57 IV.2.1 Analisis Kinerja berdasarkan Metode Sharpe... 58 IV.2.2 Analisis Kinerja berdasarkan Metode Treynor... 61 IV.2.3 Analisis Kinerja berdasarkan Metode Jensen... 63 IV.3 Peringkat Kinerja Reksa Dana Terbaik... 65 BAB V SIMPULAN DAN SARAN V.1 Simpulan... 68 V.2 Saran... 70 Lampiran-lampiran Daftar Acuan Surat Keterangan Penelitian Daftar Riwayat Hidup xi
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Daftar Reksa Dana Syariah Saham... 37 Tabel 3.2 Daftar Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap... 38 Tabel 3.3 Daftar Reksa Dana Syariah Campuran... 38 Tabel 3.4 Daftar Reksa Dana Syariah Terproteksi... 39 Tabel 3.5 Operasionalisasi Variabel... 42 Tabel 4.1 Perubahan Nilai Aktiva Bersih Tahun 2009... 45 Tabel 4.2 Perubahan Jakarta Islamic Index Tahun 2009... 46 Tabel 4.3 Return Total dan Return rata-rata Reksa Dana Tahun 2009... 47 Tabel 4.4 Standar Deviasi dan Beta Reksa Dana JII Tahun 2009... 52 Tabel 4.5 Perhitungan Rasio Sharpe Reksa Dana Tahun 2009... 59 Tabel 4.6 Peringkat Kinerja Reksa Dana Tahun 2009 (Rasio Sharpe)... 60 Tabel 4.7 Perhitungan Rasio Treynor Reksa Dana Tahun 2009... 61 Tabel 4.8 Peringkat Kinerja Reksa Dana Tahun 2009 (Rasio Treynor)... 62 Tabel 4.9 Perhitungan Rasio Jensen (Alpha) Reksa Dana Tahun 2009... 63 Tabel 4.10 Peringkat Kinerja Reksa Dana Tahun 2009 (Rasio Jensen)... 64 Tabel 4.11 Reksa Dana dengan Return dan Risiko Terbesar... 65 Tabel 4.12 Reksa Dana dengan Kinerja Terbaik berdasarkan Risk Adjusted Return..66 xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 3.1 Bagan Alur Penelitian... 43 Gamabr 4.1 Grafik Return Total Reksa Dana terhadap Return JII dan Risk-free... 48 xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 Lampiran 2 Lampiran 3 Lampiran 4 Lampiran 5 Lampiran 6 Lampiran 7 Lampiran 8 Lampiran 9 Daftar Efek Syariah (DES)... L1 Daftar Saham yang Berlaku dalam Perhitungan JII( 5 Desember 2008).. L7 Daftar Saham yang Berlaku dalam Perhitungan JII( 5 Juni 2009)... L8 BI Rate... L9 Indeks Harga Saham, Return, Risiko: Jakarta Islamic Index... L10 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : CIPTA SYARIAH EQUITY... L12 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : BATASA EQUITY SYARIAH... L14 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : CIMB-PRINCIPAL ISLAMIC EQUITY GROWTH SYARIAH... L16 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : FORTIS PESONA AMANAH... L18 Lampiran 10 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : MANDIRI INVESTA ATRAKTIF SYARIAH... L20 Lampiran 11 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko :M EGA DANA SAHAM SYARIAH L22 Lampiran 12 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : PNM EKUITAS SYARIAH... L24 Lampiran 13 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : SI DANA SAHAM SYARIAH... L26 Lampiran 14 Nilai Aktiva Bersih, Return, Risiko : TRIM SYARIAH SAHAM... L28 xiv