UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI PROGRAM STRATA 1 MEDAN ANALISIS FAKTOR -FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN DIVIDEN PADA INDUSTRI BARANG KONSUMSI DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Oleh : LAMSIHAR E M H 070502191 MANAJEMEN Guna Memenuhi Salah Satu Syarat Untuk Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Medan
ABSTRAK Lamsihar E M H (2011). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Industri Barang Konsumsi di BEI, dibawah bimbingan oleh Drs. Nakman Harahap, Msi., Ketua Departemen Manajemen; Dr. Isfenti Sadalia,SE,ME., Ketua Program Studi; Dr. Endang Sulistya Rini, SE, MSi., Dosen Penguji I; Dr. Muslich Lufti, Drs, MBA. Dosen Penguji II; Dra. Lisa Marlina, MSi. Penelitian ini dilakukan dengan tujuan untuk mengetahui dan menganalisa faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen dengan free cash flow, debt to equity ratio, collacterizable assets, growth, ROE. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan industri barang konsumsi yang ada di Bursa Efek Indonesia. Pengambilan sampel dengan metode targeting sampling dengan menggunakan 11 perusahaan sebagai sampel. Jenis data yang dipakai merupakan data sekunder yang berupa data laporan keuangan perusahaan yang menjadi sampel selama tahun 2006-2009 dalam bentuk data tahunan. Metode analisis yang digunakan untuk menganalisis faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen adalah metode analisis deskriptif dan statistik. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji secara parsial (uji-t) dan uji serempak (uji-f), dengan tingkat signifikan (α ) 5%. Penganalisaan data menggunakan Sofware pengolahan data statistik yaitu SPSS 17.00 For Windows. Hasil simultan (uji-f) menunjukkan bahwa semua variabel independen frree cash flow, debt to equity ratio, collacterizable assets, growth, ROE berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen (kebijakan dividen)hasil uji secara parsial (uji-t) yang dilakukan adalah bahwa dari seluruh variabel independen yaitu cash flow, debt to equity ratio, collacterizable assets, growth, ROE, hanya variabel free cash flow dan growth yang berpengaruh signifikan terhadap kebijakan deviden. Kata Kunci : Free Cash Flow, Debt To Equity Ratio (DER), Collacterizable Assets, Growth, ROE dan Dividend Payout Ratio.
KATA PENGANTAR Penulis mengucapkan puji dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus, Allah yang Maha Kuasa atas kasih dan anugerahnya yang diberikan bagi penulis sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul Analisis Faktor -Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen Pada Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia. Tujuan penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi,. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, karena itu Penulis mengharapkan saran dan kritik dari semua pihak yang dapat membangun untuk menjadikan skripsi ini lebih baik lagi. Penulis berharap skripsi ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak. Pada penulisan Skripsi ini, penulis telah mendapat banyak bimbingan dan dukungan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec, selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME., selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi,. 3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, Msi., selaku Ketua Program Study Manajemen, Fakultas Ekonomi,. 4. Ibu Dra. Marhayanie, MSi., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi,.
5. Bapak Drs. Nakman Harahap, Msi., selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan, arahan dan saran kepada penulis. 6. Bapak Dr. Muslich Lufti, MBA. dan ibu Dra. Lisa Marlina, MSi. selaku Dosen Penguji yang memberikan dukungan dan saran dalam memperbaiki Skripsi. 7. Seluruh Dosen dan Staff Pegawai Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara untuk segala bantuan juga jasa-jasanya selama masa perkulihaan. 8. Orang tua penulis, Papa D. Hutagaol dan Mama R. Br Simorangkir untuk segala doa dan kasih sayangnya, dan adek saya Andri S M Hutagaol yang selalu mendukung penulis. Damai Tuhan Yesus Menyertai Papa, Mama dan Andri. 9. Sahabat penulis Iin, Fenny, Junita, Ayu, Benget, Rival, Ayakhi, Reinhard, Frans, Rina, Ester, Tomy Tanzil, Tomy Yansen, Martha, Winda Novika, Roby, dan masih banyak lagi, penulis mengucapkan terimakasih dan semoga Tuhan memberikan berkatnya selalu kepada teman teman. 10. Teman doa penulis Rimbun Dharmadi Rivando Siahaan yang selalu mendoakan dan memberi semangat,semoga kasih Tuhan melindungi kita. Penulis mengucapkan terimakasih kepada setiap orang yang tidak tersebutkan satu per satu dan semoga Tuhan Yang Maha Kuasa memberikan kasih dan berkatnya kepada berbagai pihak yang membantu. Medan, Januari 2010 Penulis Lamsihar E M H
DAFTAR ISI KATA PENGANTAR... i ABSTRAK... ii DAFTAR ISI... iv DAFTAR TABEL... vi Halaman DAFTAR GAMBAR... viii BAB I PENDAHULUAN...... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 9 C. Kerangka Konseptual... 9 D. Hipotesis... 12 E. Tujuan dan Manfaat Penelitian... 12 1. Tujuan Penelitian... 12 2. Manfaat Penelitian... 12 F. Metodologi Penelitian... 13 1. Batasan Operasional... 13 2. Definisi Operasional Variabel... 14 3. Populasi dan Sampel... 17 4. Tempat dan Waktu Penelitian... 18 5. Jenis Data... 19 6. Teknik Pegumpulan Data... 19 7. Metode Analisis Data... 19 BAB II URAIAN TEORITIS... 26 A. Penelitian Terdahulu... 26 B. Free Cash Flow (Arus Kas Bebas)... 29 C. Debt to Equity Ratio... 30 D. Collacterizable Asstes (Penjaminan Aktiva Tetap)... 30 E. Growth (Pertumbuhan)... 31 F. Return On Equity (ROE)... 31 G. Kebijakan Deviden... 31 H. Teori-Teori Kebijakan Deviden... 34 BAB III GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN...40 A. Gambaran Umum Bursa Efek Indonesia...40 B. Gambaran Umum Perusahaan... 44
BAB IV ANALISIS DAN EVALUASI DATA...47 A. Analisis Deskritif...47 B. Analisis Statistik...57 1. Uji Asumsi Klasik...57 a. Uji Normalitas...57 b. Uji Heteroskedastisitas...60 c. Uji Autokorelasi...61 d. Uji Multikolinearitas...63 2. Analisis Regresi Berganda...65 3. Koefisien Determinasi...67 4. Pengujian Hipotesis...67 a. Uji F...67 b. Uji t...69 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 74 B. Saran... 75 DAFTAR PUSTAKA... ix LAMPIRAN... xii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 1.1 Nilai Free Cash Flow, Debt to Equity Ratio, dan Devidend Payout Ratio......4 Tabel 1.2 Nilai Collacterizable Asstets, Growth dan Dividend Payout Ratio.......5 Tabel 1.3 Nilai Return on Equity dan Dividend Payout Ratio..... 6 Tabel 1.4 Laba Bersih Industri Barang Konsumsi...7 Tabel 1.5 Pesentase pembagian deviden dalam setiap sub sektor industri barang konsumsi...7 Tabel 1.6 Nama nama Perusahaan Sampel...18 Tabel 4.1 Rata rata CP,FCF, DER, CA, G, ROE dan DPR Perusahaan Industri barang Konsumsi di BEI... 47 Tabel 4.2 Free Cash Flow Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 51 Tabel 4.3 Debt to Equity pada perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 52 Tabel 4.4 Collacterizable Assets pada perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 53 Tabel 4.5 Growth (Pertumbuhan) pada perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 52 Tabel 4.6 Retun on Equity pada perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 52 Tabel 4.7 Dividend Payout Ratio pada perusahaan Industri Barang Konsumsi Periode Tahun 2006 2009... 52 Tabel 4.8 One Kolmogorov-Smirnov Test... 62 Tabel 4.9 Uji Glejser... 63 Tabel 4.10 Uji Autokorelasi... 64
Tabel 4.11 Uji Runs Test... 65 Tabel 4.12 Uji Multikolinearitas... 66 Tabel 4.13 Uji Regresi Berganda... 67 Tabel 4.14 Koefisien Determinasi... 69 Tabel 4.15 Uji F... 71 Tabel 4.16 Uji T... 73
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 1.1 Kerangka Konseptual Penelitian... 11 Gambar 4.1 Histogram dependent variabel... 58 Gambar 4.2 Normal P-Plot... 59