SKRIPSI PENGARUH FAKTOR INTERNAL PERUSAHAAN DAN RISIKO PASAR TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA

Transkripsi

1 SKRIPSI PENGARUH FAKTOR INTERNAL PERUSAHAAN DAN RISIKO PASAR TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH AGUSTINI SINAGA PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2016

2 ABSTRAK PENGARUH FAKTOR INTERNAL PERUSAHAAN DAN RISIKO PASAR TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh return on assets, cash position, debt to equity ratio, size, dan risiko pasar terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011 sampai 2015 yang berjumlah 141 perusahaan dengan sampel berjumlah 47 perusahaan. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linear berganda dengan menggunakan eviews. Data dalam penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan yang tersedia di bursa efek indonesia periode Hasil penelitian menunjukkan cash position dan risiko pasar berpengaruh positif signifikan terhadap dividend payout ratio. Return on assets dan debt to equity berpengaruh positif namun tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Size atau ukuran perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap dividend payout ratio. Kata Kunci: Return On Assets, Cash Position, Debt to Equity Ratio, Size, Risiko Pasar, Kebijakan Dividen i

3 ABSTRACT THE EFFECT OF INTERNAL FACTOR IN THE COMPANY AND MARKET RISK ON DIVIDEND POLICY IN THE MANUFACTUR SECTOR IN INDONESIA STOCK EXCHANGE This study aimed to analyze the effect of return on assets, cash position, debt to equity ratio, size, and market risk on dividend policy in the manufakture sector in Indonesia Stock Exchange. The population in this study are all firm in the manufactur sectors listed on the Indonesia Stock Exchange period 2011 to 2015, which amounted to 141 companies with a sample of 47 companies. This study uses multiple linear regression analysis with eviews. Data in this study were obtained from the company's financial statements are available on the Indonesia Stock Exchange The results showed cash position and market risk significant positive effect on the dividend payout ratio, while the return on assets and debt to equity ratio positive not significant effect on dividend payout ratio, and size negative not significant on dividend payout ratio. Keyword: Return On Assets, Cash Position, Debt to Equity Ratio, Size, Market Risk, Dividend Policy ii

4 KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yesus Kristus atas berkat dan pertolongan-nya kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini yang berjudul Pengaruh Faktor Internal Perusahaan dan Risiko Pasar Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia dengan baik. Skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan menyelesaikan Pendidikan Strata 1 pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara Medan. Peneliti telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini, terkhusus kedua orang tuaku yang tercinta Ayahanda Pariel Sinaga dan Ibunda Roselyn Manullang yang telah membesarkan, merawat, mendidik dan memberikan dukungan moral maupun materi serta kasih sayang dan doa yang tiada berhenti. Dalam kesempatan ini penulis juga mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Ramli, SE, MS, selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME, selaku Ketua Departemen Manajemen, Ibu Dra. Marhayanie, M.Si, selaku Sekretaris Departemen Manajemen, dan Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE., M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 3. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, ME selaku Dosen Pembimbing yang telah memberikan bimbingan, motivasi serta arahan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi. iii

5 4. Ibu Bebby Kendida, M.Si, selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah memberikan saran dan masukan kepada penulis untuk kesempurnaan skripsi. 5. Bapak dan Ibu Dosen Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah mendidik dan memberikan ilmunya kepada penulis selama mengikuti perkuliahan serta staf dan pegawai yang telah banyak membantu selama proses penulisan skripsi ini. 6. Ito Poltak Sinaga (beserta istri eda Citra Napitupulu) dan Jimmy Sinaga (beserta istri eda Roma Simamora), serta Abangda dan Kakanda Fransisco Sinaga, SH dan Oktavia Verawati STR terimakasih atas semangat dan doa. 7. Kakak rohani Roita T.T Panggabean ST yang senantiasa membimbing secara rohani dan dukungan doa yang tak henti sehingga penulis menikmati proses pembuatan skripsi ini. 8. Teman-teman Program Studi Manajamen terkhusus Mega, Lenta, Ririn, Grace, Bram, dan Samuel yang telah membantu untuk belajar dan diskusi sehingga skripsi ini bisa selesai. 9. Teman-teman di LPMI-USU yang setia mendoakan penulis dan kebersamaan serta persekutuan yang terjalin sejak penulis kuliah, sehingga membuahkan perubahan karakter dan menyeimbangkan kegiatan studi dengan pelayanan. Medan, September 2016 Penulis Agustini Sinaga iv

6 DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL... vii DAFTAR GAMBAR... viii DAFTAR LAMPIRAN... ix BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori Pengertian Dividen Pengertian Kebijakan Dividen Teori Kebijakan Dividen Prosedur Pembayaran Dividen Pengertian Return On Assets Pengertian Cash Position Pengertian Debt to Equity Ratio Pengertian Ukuran Perusahaan Pengertian Risiko Pasar Penelitian Terdahulu Kerangka Konseptual Pengaruh Return On Assets Terhadap Kebijakan Dividen Pengaruh Cash Position Terhadap Kebijakan Dividen Pengaruh Debt to Equity Ratio Terhadap Kebijakan Dividen Pengaruh Ukuran Perusahaan Terhadap Kebijakan Dividen Pengaruh Risiko Pasar Terhadap Kebijakan Dividen Hipotesis BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian Tempat dan Waktu Batasan Operasional Definisi Operasional Variabel Dependen v

7 3.4.2 Variabel Independen Populasi dan Sampel Penelitian Jenis Data Metode Pengumpulan Data Teknik Analisis Data Analisis Deskriptif Pemilihan Model Data Panel Analisis Regresi Linier Berganda Pengujian Hipotesis Pengujian Secara Simultan Pengujian Secara Parsial Koefisien Determinasi BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan Analisis Hasil Penelitian Statistik Deskriptif Pemilihan Model Data Panel Penentuan Model Estimasi antara Common Effect Model (CEM) dan Fixed Effect Model (FEM) dengan Uji Chow Penentuan Model Estimasi antara Fixed Effect Model (FEM) dan Random Effect Model (REM) dengan Uji Hausman Analisis Regresi Linier Berganda Pengujian Hipotesis Uji Signifikansi Pengaruh Simultan (F) Uji Signifikansi Pengaruh Parsial (t) Analisis Koefisien Determinasi Pembahasan Hasil Penelitian BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN vi

8 DAFTAR TABEL Tabel Judul Halaman Laba Bersih dan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Saldo Kas Akhir Tahun dan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Liabilitas dan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Aset dan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Close Price Harga Saham Perusahaan, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), dan Dividen Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Penelitian Terdahulu Operasionalisasi Variabel Kriteria Pemilihan Sampel Daftar Perusahaan yang Menjadi Sampel Penelitian Statistik Deskriptif DPR, ROA, CP, DER, Size, dan Beta Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Hasil Uji Chow Hasil Uji Housman Hasil Uji Fixed Effect Model Nilai Statistik dari Uji F, Uji t dan Koefisien Determinasi vii

9 DAFTAR GAMBAR Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual viii

10 DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman 1 Daftar Penentuan Sampel Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Perusahaan Manufaktur yang Tidak Terdaftar Secara Konsisten di Bursa Efek Indonesia Tahun Perusahaan Manufaktur yang Tidak Mempublikasikan Laporan Keuangan Secara Lengkap di Bursa Efek Indonesia Tahun Perusahaan Manufaktur yang Memublikasikan Laporan Keuangan menggunakan Mata Amerika Serikat (US$) di Bursa Efek Indonesia Tahun Perusahaan Manufaktur yang Konsisten Tidak Membayar Dividen di Bursa Efek Indonesia Tahun Perusahaan Manufaktur yang Membayar Dividen dengan Mata Uang Indonesia (Rupiah) di Bursa Efek Indonesia Tahun Laba Bersih Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Aset Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Saldo Kas Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Liabillitas Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Ekuitas Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Total Lembar Saham Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Hasil Regresi Risiko Pasar dengan Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Data Variabel Dependen dan Independen Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun Hasil Statistik Deskriptif DPR, ROA, CP, DER, Size, dan Beta Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Hasil Uji Chow Hasil Uji Housman Hasil Uji Fixed Effect Model ix