Gayatry, Ayu Dwi Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Non Keuangan Kompas 100 Periode Skripsi. FE Universitas Indonesia.

Transkripsi

1 Gayatry, Ayu Dwi Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Non Keuangan Kompas 100 Periode Skripsi. FE Universitas Indonesia. Jakarta. dipublikasikan). (Tidak Riyanto, Bambang Dasardasar Pembelanjaan. Yayasan Badan Penerbit Gajah Mada. Yogyakarta.

2 pendanaan mengharuskan manajer keuangan untuk dapat mempertimbangkan manfaat dan biaya dari sumber-sumber dana yang Simpulan Berdasarkan hasil penelitian terhadap 30 perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI), maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut : 1. Size perusahaan perbankan terbesar pada tahun 2011 dilihat dari Ln total aktiva adalah Bank Mandiri Tbk, sedangkan perusahaan perbankan yang memiliki size terkecil adalah Bank of India Indonesia Tbk. Tangibility perusahaan perbankan terbesar tahun 2011 adalah Bank Pundi Indonesia Tbk, sedangkan yang memiliki tangibility terkecil adalah Bank Agroniaga Tbk. Struktur modal perusahaan perbankan terbesar tahun 2011 adalah Bank Pundi Indonesia Tbk, sedangkan yang memiliki struktur modal terkecil adalah Bank QNW Kesawan Tbk. 1. Bagi manajer keuangan perusahaan perbankan sebaiknya lebih memperhatikan struktur aktiva (aset) dalam menentukan struktur modal yang tepat pada masa yang akan datang. Dalam Daftar Pustaka Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi akan dipilih karena masing-masing sumber dana mempunyai konsekuensi finansial yang berbeda. 2. Size berpengaruh secara tidak signifikan terhadap Tangibility. Jika Size naik maka Tangibility akan naik. Begitu juga sebaliknya, jika Size turun maka tangibility pun akan turun. 3. Secara parsial, Size berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal perusahaan hanya sebesar dengan arah positif, hal tersebut menunjukkan bahwa Size bukan merupakan faktor yang paling utama yang mempengaruhi struktur modal. Tangibility secara parsial berpengaruh secara signifikan terhadap struktur modal. 4. Secara simultan, Size dan Tangibility berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Hal tersebut menunjukkan bahwa size merupakan kegiatan yang mencakup semua fungsi manajemen atas aktiva tetap dan total aktiva perusahaan, dalam memaksimalkan struktur modal perusahaan sebagai langkah dalam memperoleh nilai perusahaan yang lebih baik. hal ini pula perusahaan harus lebih meningkatkan efektivitas dan efisiensi dari aktiva untuk dapat meningkatkan kepercayaan dari pihak-pihak ekstern seperti kreditor dan para investor. 10 Jilid2. Terjemahan oleh Ali Akbar Yulianto. Salemba Empat. Jakarta.

3 Tangibility Perusahaan Perbankan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Berdasarkan hasil penelitian mengenai tangibility perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia, perusahaan perbankan yang memiliki tangibility terbesar dilihat dari aktiva tetap dibagi total aktiva adalah Bank Pundi Indonesia yaitu sebesar 0,076% dengan aktiva tetap sebesar Rp ,00 dan total aktiva sebesar Rp ,00. Sedangkan perusahaan perbankan yang memiliki tangibility terkecil adalah Bank Agroniaga yaitu sebesar 0,003% dengan aktiva tetap sebesar Rp ,00 dan total aktiva sebesar Rp ,00. Struktur aktiva diketahui dengan membandingkan total aktiva tetap dan total aktiva yang dimiliki perusahaan. Total aktiva tetap diketahui dengan menjumlahkan rekening-rekening aktiva tetap berwujud perusahaan seperti tanah, gedung, mesin dan peralatan, kendaraan dan aktiva tetap berwujud lainnya kemudian dikurangi akumulasi penyusutan aktiva tetap. Total aktiva adalah total atau jumlah keseluruhan dari kekayaan perusahaan yang terdiri dari aktiva tetap, aktiva lancar dan aktiva lainlain, yang nilainya seimbang dengan total kewajiban dan ekuitas (Margaretha 2003:108). Struktur Modal Perusahaan Perbankan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Berdasarkan hasil penelitian mengenai struktur modal perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia, perusahaan perbankan yang memiliki struktur modal terbesar dilihat dari total hutang dibagi dengan modal sendiri adalah Bank Pundi Indonesia yaitu sebesar 22,213% dengan total hutang sebesar Rp ,00 dan modal sendiri sebesar Rp ,00. Sedangkan perusahaan perbankan yang memiliki struktur modal terkecil adalah Bank QNW Kesawan yaitu sebesar 3,067% dengan total hutang sebesar Rp ,00 dan modal sendiri sebesar Rp ,00. Struktur modal menggambarkan pembiayaan permanen perusahaan yang terdiri atas utang jangka panjang dan modal sendiri. Jika rasio utang ternyata di bawah tingkat sasaran, ekspansi modal biasanya akan dilakukan dengan menerbitkan utang, sedangkan jika rasio utang berada di atas tingkat sasaran, biasanya ekuitas yang akan diterbitkan (Brigham dan Houston, 2004). Menurut Husnan (2002), teori struktur modal menjelaskan apakah ada pengaruh perubahan struktur modal terhadap nilai perusahaan, seandainya keputusan investasi dan kebijakan deviden dipegang konstan. Dengan kata lain jika perusahaan mengganti sebagian modal sendiri dengan hutang atau sebaliknya apakah harga saham akan berubah. Tetapi kalau dengan merubah struktur modalnya ternyata nilai perusahaan berubah, maka akan diperoleh struktur modal yang terbaik. Struktur modal yang dapat memaksimumkan nilai perusahaan atau harga saham adalah struktur modal yang terbaik. Setiap keputusan

4 No Kode Nama Perusahaan Hutang Jangka Struktur Modal Sendiri Panjang Modal 18 BNGA Bank CIMB Niaga Tbk Tbk , BNII Bank Internasional Indonesia Tbk , BNLI Bank Permata Tbk , BSIM Bank Sinarmas Tbk , BSWD Bank of India Indonesia Tbk , BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk , BVIC Bank Victoria International Tbk , INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk , MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk , MCOR Bank Windu Kentjana International Tbk , MEGA Bank Mega Tbk , NISP Bank OCBC NISP Tbk , SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk , Pembahasan Size Perusahaan Perbankan Yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Berdasarkan hasil penelitian mengenai size perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia, perusahaan perbankan yang memiliki size terbesar dilihat dari total aktiva adalah Bank Mandiri yaitu sebesar Rp ,00 atau sekitar 20,034%. Sedangkan perusahaan perbankan yang memiliki size terkecil adalah Bank of India Indonesia yaitu sebesar Rp ,00 atau sebesar 14,548%. Perusahaan pada pertumbuhan yang tinggi akan selalu membutuhkan modal yang semakin besar demikian juga sebaliknya perusahaan pada pertumbuhan penjualan yang rendah, kebutuhan terhadap modal juga semakin kecil maka, konsep tingkat pertumbuhan penjualan tersebut memiliki hubungan yang positif tetapi implikasi tersebut akan memberikan efek yang berbeda terhadap struktur modal yaitu dalam penentuan jenis modal yang digunakan. Pada perusahaan yang besar di mana saham akan tersebar luas, setiap perluasan modal saham akan mempunyai pengaruh yang kecil terhadap hilangnya atau tergesernya pengendalian dari pihak yang dominan terhadap pihak yang bersangkutan (Riyanto, 2001). Mpaata dan Sartono (1997) mengatakan bahwa besaran perusahaan atau skala perusahaan adalah ukuran perusahaan yang ditentukan dari jumlah total asset yang dimiliki perusahaan. Besar (ukuran) perusahaan dapat dinyatakan dalam total aktiva, penjualan dan kapitalisasi pasar. Semakin besar total aktiva, penjualan dan kapitalisasi pasar maka semakin besar pula ukuran perusahaan tersebut. Semakin besar aktiva, maka semakin banyak modal yang ditanamkan, semakin banyak penjualan maka semakin banyak perputaran uang, semakin besar kapitalisasi pasar, maka semakin besar pula ia dikenal masyarakat.

5 No Kode Nama Perusahaan Total Aktiva Tangib Aktiva Tetap ility 21 BSIM Bank Sinarmas Tbk , BSWD Bank of India Indonesia Tbk , BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk , BVIC Bank Victoria International Tbk , INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk , MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk , MCOR Bank Windu Kentjana International Tbk , MEGA Bank Mega Tbk , NISP Bank OCBC NISP Tbk , SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk ,017 (Sumber : Struktur modal menggambarkan pembiayaan permanen perusahaan yang terdiri atas utang dan modal sendiri. Jika rasio utang ternyata di bawah tingkat sasaran,ekspansi modal biasanya akan dilakukan dengan menerbitkan utang, sedangkan jika rasio utang berada di atas tingkat sasaran, biasanya ekuitas yang akan diterbitkan (Brigham dan Houston, 2004). Adapun Struktur modal perusahaan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 dapat dilihat pada tabel 4.3. Tabel 4.3 Struktur Modal Perusahaan Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 No Kode Nama Perusahaan Hutang Jangka Struktur Modal Sendiri Panjang Modal 1 AGRO Bank Agroniaga Tbk ,956 2 BABP Bank ICB Bumiputera Tbk Tbk ,715 3 BACA Bank Capital Indonesia Tbk ,448 4 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk ,998 5 BBCA Bank Central Asia Tbk ,105 6 BBKP Bank Bukopin Tbk ,656 7 BBNI Bank Negara Indonesia Tbk ,505 8 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk ,195 9 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk , BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk , BCIC Bank Mutiara Tbk , BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk , BEKS Bank Pundi Indonesia Tbk , Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat BJBR dan Banten Tbk , BKSW Bank QNB Kesawan Tbk Tbk , BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk , BNBA Bank Bumi Arta Tbk ,132

6 Total Aktiva No Kode Nama Perusahaan Jutaan Rupiah (%) 23 BTPN Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk , BVIC Bank Victoria International Tbk , INPC Bank Artha Graha Internasional Tbk , MAYA Bank Mayapada Internasional Tbk , MCOR Bank Windu Kentjana International Tbk , MEGA Bank Mega Tbk , NISP Bank OCBC NISP Tbk , SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk ,245 (Sumber : Tangibility (Struktur aktiva) adalah sisi sebelah kiri neraca (aktiva perusahaan yang harus dibelanjai). Menurut Syamsudin (2001:9) struktur aktiva adalah penentuan berapa besar alokasi untuk masing-masing komponen aktiva, baik dalam aktiva lancar maupun dalam aktiva tetap. Adapun tangibility perusahaan Perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia dapat dilihat pada tabel 4.2 sebagai berikut : Tabel 4.2 Tangibility Perusahaan Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 No Kode Nama Perusahaan Total Aktiva Tangib Aktiva Tetap ility 1 AGRO Bank Agroniaga Tbk ,003 2 BABP Bank ICB Bumiputera Tbk Tbk ,008 3 BACA Bank Capital Indonesia Tbk ,022 4 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk ,007 5 BBCA Bank Central Asia Tbk ,010 6 BBKP Bank Bukopin Tbk ,012 7 BBNI Bank Negara Indonesia Tbk ,014 8 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk ,005 9 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk , BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk , BCIC Bank Mutiara Tbk , BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk , BEKS Bank Pundi Indonesia Tbk , BJBR Bank Pembangunan Daerah JaBar dan Banten Tbk , BKSW Bank QNB Kesawan Tbk Tbk , BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk , BNBA Bank Bumi Arta Tbk , BNGA Bank CIMB Niaga Tbk Tbk , BNII Bank Internasional Indonesia Tbk , BNLI Bank Permata Tbk ,007

7 signifikan terhadap struktur modal Ho3, = 0 : Tangibility secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Ha3 0 : Tangibility secara parsial berpengaruh signifikan terhadap struktur modal Ho3, = 0 : Size dan Tangibility secara simultan berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Ha3 0 : Size dan Tangibility secara simultan berpengaruh signifikan terhadap struktur modal Hasil Penelitian Ukuran perusahaan (size) merupakan suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari besarnya nilai total asset (Chen, 2003 dalam Gayatri, 2009). Berdasarkan hasil penelitian penulis mengenai size perusahaan perbankan, dapat dilihat dari total aktiva perusahaan perbankan yang listing di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011 dalam ukuran rupiah dan dalam ukuran persen (di LN-kan dari rupiah menjadi persen) sebagai berikut : Tabel 4.1 Size Perusahaan Perbankan yang Listing Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011 Total Aktiva No Kode Nama Perusahaan Jutaan Rupiah (%) 1 AGRO Bank Agroniaga Tbk ,052 2 BABP Bank ICB Bumiputera Tbk Tbk ,803 3 BACA Bank Capital Indonesia Tbk ,237 4 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk ,926 5 BBCA Bank Central Asia Tbk ,708 6 BBKP Bank Bukopin Tbk ,762 7 BBNI Bank Negara Indonesia Tbk ,408 8 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk ,656 9 BBRI Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk , BBTN Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk , BCIC Bank Mutiara Tbk , BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk , BEKS Bank Pundi Indonesia Tbk , BJBR Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk , BKSW Bank QNB Kesawan Tbk Tbk , BMRI Bank Mandiri (Persero) Tbk , BNBA Bank Bumi Arta Tbk , BNGA Bank CIMB Niaga Tbk Tbk , BNII Bank Internasional Indonesia Tbk , BNLI Bank Permata Tbk , BSIM Bank Sinarmas Tbk , BSWD Bank of India Indonesia Tbk ,548

8 TINJAUAN PUASTAKA Ukuran perusahaan (size) merupakan suatu skala dimana dapat diklasifikasikan besar kecilnya perusahaan yang dilihat dari besarnya nilai total aset (Chen, 2003 dalam Gayatri, 2009). Menurut Kartini dan Tulus Arianto (2008) ukuran perusahaan merupakan salah satu faktor yang dipertimbangkan dalam menentukan berapa besar kebijakan keputusan pendanaan (struktur modal) dalam memenuhi ukuran atau besarnya asset perusahaan. Tangibility (Struktur aktiva) adalah sisi sebelah kiri neraca (aktiva perusahaan yang harus dibelanjai). Menurut Syamsudin (2001:9) struktur aktiva adalah penentuan berapa besar alokasi untuk masingmasing komponen aktiva, baik dalam aktiva lancar maupun dalam aktiva tetap. Sumber pendanaan di dalam perusahaan dibagi ke dalam dua kategori yaitu pendanaan internal dan pendanaan eksternal. Pendanaan internal dapat diperoleh dari sumber laba ditahan sedangkan pendanaan eksternal dapat diperoleh dari kreditor berupa hutang dan dari pemilik berupa penyertaan modal dalam bentuk saham yang disebut sebagai ekuitas. Struktur modal menggambarkan pembiayaan permanen perusahaan yang terdiri atas utang jangka panjang dan modal sendiri. Jika rasio utang ternyata di bawah tingkat sasaran,ekspansi modal biasanya akan dilakukan dengan menerbitkan utang, sedangkan jika rasio utang berada di atas tingkat sasaran, biasanya ekuitas yang akan diterbitkan (Brigham dan Houston, 2004). METODE PENELITIAN Yang menjadi objek dalam penelitian ini adalah size, tangibility dan struktur modal, sedangkan yang menjadi subyek penelitian adalah perusahaan-perusahaan yang berada pada sektor keuangan bidang perbankan, yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan telah go public pada tahun Untuk mengetahui besarnya pengaruh antara variabel bebas dengan variabel terikat dilakukan dengan menggunakan analisis jalur (Path Analysis). Berikut ini akan diterjemahkan sebuah diagram jalur : rx 2 X 1 X 1 X 2 ryx 2 ryx 1 Gambar 3.2 Struktur Lengkap Path Analysis Hipotesis Operasional Ho 1, = 0 : Size berpengaruh tidak signifikan terhadap tangibility Ha 1 0 : Size berpengaruh signifikan terhadap tangibility Ho2, = 0 : Size secara parsial berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Ha2 0 : Size secara parsial berpengaruh Y ry 2

9 PENDAHULUAN Ukuran perusahaan (size) merupakan satu dari beberapa variabel yang digunakan untuk menjelaskan tingkat hutang suatu perusahaan. Banyak penelitian yang dilakukan untuk menguji adanya hubungan antara hutang dan ukuran perusahaan. Warner (1977) dan Ang, Chua, dan McConnel (1982) menyediakan bukti yang menyatakan bahwa biaya kebangkrutan menggerus sebagian besar nilai perusahaan. Perusahaan besar biasanya lebih mempunyai transparansi dalam pengelolaan perusahaan. Perusahaan besar tersebut apalagi yang lebih terdiversifikasi sehingga resiko bisnis bisa tersebar, relatif lebih jauh dari kebangkrutan. Hal ini yang memberi nilai tambah pada perusahaan besar tersebut sehingga perusahaan besar mempunyai kesempatan yang lebih besar untuk berhutang atau meminjam sebagai sumber pendanaannya (Titman dan Wessel, 1988). Semakin besar ukuran perusahaan maka semakin besar pula struktur aktiva yang dimiliki perusahaan tersebut. struktur aktiva adalah perimbangan atau perbandingan baik dalam artian absolut maupun dalam artian relatif antar aktiva lancar dan aktiva tetap yang akan menentukan struktur kekayaan (Riyanto, 2001:22). Struktur aktiva di dalam perusahaan perbankan dapat dipandang dari dua sisi yaitu aktiva yang harus tersedia untuk beroperasi perusahaan selama periode akuntansi berlangsung (golongan aktiva lancar) yang dapat diharapkan untuk dicairkan atau ditukarkan menjadi uang tunai, dijual atau dikonsumsi dalam periode berikutnya serta aktiva yang harus disediakan untuk operasional perusahaan yang bersifat permanen (aktiva tetap). Salah satu tujuan penting yang ingin dicapai perusahaan adalah meningkatkan nilai perusahaan. Untuk mencapai tujuan ini dapat dilakukan dengan mencermati komposisi struktur modalnya Karena Dalam perusahaan perbankan unsur modal merupakan hal yang penting. Modal bank merupakan motor penggerak bagi kegiatan perusahaan bank, sehingga besar kecilnya modal bank berpengaruh terhadap kemampuan bank untuk melaksanakan kegiatan operasinya. Dengan modal yang sedikit maka kapasitas usaha bank menjadi terbatas. Oleh karena itu untuk meningkatkan kapasitas usahanya, maka diperlukan tambahan dana. Salah satu keputusan yang harus diambil perusahaan adalah mengenai keputusan pendanaan. Dalam menentukan struktur modalnya, keputusan tersebut dipengaruhi oleh beberapa faktor. Dengan menganalisa faktor-faktor tersebut, maka bank mampu memaksimalkan struktur modalnya, sehingga pada akhirnya akan memaksimalkan nilai bank yang bersangkutan.

10 Effect Size and tangibility Against Capital Structure Corporate Banking in Indonesia (Census In Banking Companies Listing on the Stock Exchange of Indonesia Year 2011) Intan Dewi Tresna Faculty of Accounting Department of Economics University Siliwangi ABSTRACT This study aimed to determine the effect of size and tangibility on capital structure in corporate banking in Indonesia Stock Exchange Listing Year Metode research is descriptive research method and census. In this study analysis used path analysis. This study uses secondary data obtained in 30 Bank listed on the Stock Exchange in the year 2011 as a census study. The results of the data processing show that size is not a significant effect on capital structure. As for tangibility significant effect on capital structure. Then size and tangibility jointly affect the capital structure. Keywords: size, tangibility, capital structure

11 Pengaruh Size dan Tangibility Terhadap Struktur Modal Perusahaan Perbankan di Indonesia (Sensus Pada Perusahaan Perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011) Intan Tresna Dewi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh size dan tangibility terhadap struktur modal pada perusahaan perbankan yang Listing di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011.Metode penelitian yang digunakan adalah metode penelitian deskriptif dan sensus. Dalam penelitian ini analisis yang digunakan adalah path analisis. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang diperoleh di sebanyak 30 Bank yang terdaftar di BEI pada Tahun 2011 sebagai sensus penelitian. Hasil pengolahan data menunjukan bahwa size berpengaruh tidak signifikan terhadap struktur modal. Sedangkan tangibility berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Lalu size dan tangibility secara bersama-sama berpengaruh terhadap struktur modal. Kata kunci : size, tangibility, struktur modal