PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM. Skripsi

Transkripsi

1 PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM Skripsi Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Memenuhi Persyaratan Mencapai Gelar Kesarjanaan S-1 Pada Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Disusun Oleh : Nama : Sony Sibi Wijaya NIM : FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN UNIVERSITAS KATOLIK SOEGIJAPRANATA SEMARANG 2011

2 HALAMAN PERSETUJUAN SKRIPSI Nama : Sony Sibi Wijaya NIM : Fakultas Jurusan : Ekonomi : Manajemen Dosen Pembimbing : Eny Trimeiningrum, SE., M.Si Judul Skripsi : PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM Disetujui di Semarang, 1 Februari 2011 Pembimbing, (Eny Trimeiningrum, SE., M.Si) ii

3 HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI Judul Skripsi : PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM Disusun Oleh : Nama : Sony Sibi Wijaya NIM : Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Telah dipertahankan dihadapan Penguji pada tanggal 1 Februari 2011 Tim Penguji Koordinator Anggota Anggota (Y. Wisnu Djati, SE., M.Si) (Dra. Lucia Hari Patworo, MS.) (Eny Trimeiningrum, SE., M.Si) Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang ( Prof. Dr. Andreas Lako) iii

4 PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya yang bertandatangan di bawah ini : Nama : Sony Sibi Wijaya NIM : Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Judul Skripsi : PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM Menyatakan bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya sendiri, apabila dikemudian hari ditemukan adanya bukti plagiasi, manupulasi dan / atau pemalsuan data maupun kecurangan lain. Saya bersedia untk menerima sanksi dari Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Semarang, 1 Februari 2011 ( Sony Sibi Wijaya ) iv

5 HALAMAN MOTTO Be Joyful in Hope Patient in Affiction Faithful in Prayer Romans 12:12 Dengan tanganku sendiri aku menulis ini : Salam dari Paulus 1Korintus 16:21 v

6 HALAMAN PERSEMBAHAN Skripsi ini kupersembahkan untuk orang tuaku tersayang yang telah membesarkan ku dengan penuh perjuangan dengan harapan membuat ku menjadi lebih berguna, untuk keluarga yang telah mendukung aktivitas ku selama ini, memberikan fasilitas yang sangat bermanfaat, serta teman-teman yang banyak memberikan dorongan dan motivasi untuk ku vi

7 ABSTRAK Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh pengumuman merger dan akuisisi terhadap return saham. Penelitian dilakukan dengan menggunakan sampel sebanyak 22 perusahaan, pada perusahaan yang listed di BEJ dan BEI, dan melakukan merger dan akuisisi di tahun Penelitian dilakukan dengan metode event study. Dimana peneliti melakukan pengujian statistik terhadap abnormal return dengan menggunakan market adjusted model dalam mencari return ekspektasi. Hasil penelitian menemukan tidak adanya pengaruh yang signifikan antara pengumuman merger dan akuisisi terhadap return saham. Keyword : Akuisisi, Merger, Return Saham vii

8 KATA PENGANTAR Puji syukur penulis hanturkan kehadirat Tuhan Yesus atas berkat dan anugerah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul PENGARUH MERGER DAN AKUISISI TERHADAP RETURN SAHAM. Skripsi ini disusun demi memenuhi salah satu syarat dalam menyelesaikan program sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi Soegijapranata, Semarang. Dalam penyusunan skripsi ini penulis banyak mendapatkan dukungan dan masukan dari berbagai pihak sehingga penelitian ini dapat terwujud. Dengan tulus dan kesungguhan peneliti mengucapkan terima kasih kepada: 1. Tuhan Yesus Kristus yang selalu melimpahkan berkat dan anugerah kepada penulis. 2. Bapak Prof. Dr. Andreas Lako selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. 3. Ibu Eny Trimeiningrum, SE., M.Si selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang dan juga sebagai dosen pembimbing yang memberikan masukan sampai skripsi ini selesai. 4. Y. Wisnu Djati, SE., M.Si selaku dosen penguji yang banyak memberikan masukan baik sebelum maupun setelah diuji oleh beliau. 5. Ibu Dra. Lucia Hari Patworo, MS. selaku dosen penguji yang banyak memberikan masukan hingga skripsi ini selesai. viii

9 6. Bapak dan Ibu dosen (Ibu Widuri, Ibu Ika, Bpk. Vincent, Ibu Nunuk, Ibu Vero, Ibu Posmaria, Bpk. Bayu) yang selalu memberikan semangat kepada penulis dalam mengerjakan skripsi. 7. Bpk Yus Endra (Alm.), sebagai panutan penulis yang banyak memberikan pesan-pesan yang menjadi motivasi tersendiri bagi penulis dalam menyelesaikan skirpsi ini. 8. Orang tua penulis yang memberikan doa dan semangat kepada penulis (Stef Family). 9. Keluarga penulis (Cik Fin, Cik Nita, Ko Alex, dan Ko Sharon) yang banyak memberikan fasilitas yang sangat membantu terselesaikanya skripsi ini. 10. Rio, Yosua, Karina, Irene, Wenesia dan teman-teman finanzen lainnya yang selalu memberi semangat dan saling membantu dalam menyelesaikan skripsi. 11. Teman-teman di kos garuda, teman futsal UNIKA, Yankee dan teman dari jurusan manajemen yang memberikan dukungan dalam pembuatan skripsi. 12. Teman-teman diluar kampus (Kiki cs. Di markas besar Kelengan) yang selalu menemani saat penulis mengeluh dan jenuh saat membuat skripsi. 13. Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu-persatu yang telah banyak membantu terselesaikannya skripsi ini. ix

10 Skripsi ini masih jauh dari kata sempurna, jika terdapat masukan guna menyempurnakan tulisan ini akan penulis terima dengan senang hati. Penulis berharap karya ini dapat memberikan manfaat bagi banyak pihak yang berkepentingan dan memerlukannya. Semarang, 1 Februari 2011 ( Sony Sibi Wijaya ) x

11 DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI... iii HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI... iv HALAMAN MOTTO... v HALAMAN PERSEMBAHAN... vi ABSTRAKSI... vii KATA PENGANTAR... viii DAFTAR ISI... xi DAFTAR TABEL... xiv DAFTAR GAMBAR... xv BAB I PENDAHULUAN Latar Belakang Masalah Rumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian... 6 xi

12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Merger Akuisisi (Acquisitions) Tipe-Tipe Merger Alasan Melakukan Merger dan Akuisisi Return Saham Return Ekspektasi Abnormal Return Hubungan antara Merger dan Akuisisi terhadap Return Saham Efisiensi Market Penelitian Terdahulu Pengembangan Hipotesis Kerangka Pikir Definisi Operasional BAB III METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel Metode Pengumpulan Data Jenis dan Sumber Data Teknik Pengumpulan Data Analisis Data Event Studi Perhitungan Abnormal Return dengan Market Adjusted Model Pengujian Statistik terhadap Abnormal Return Pengujian Hipotesis BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN Event Studi xii

13 4.2. Deskriptif Data Pengujian Hipotesis BAB V PENUTUP Kesimpulan Keterbatasan Penelitian Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xiii

14 DAFTAR TABEL Tabel 1 Hasil pemilihan sampel tahun Tabel 2 Daftar Perusahaan Mengumumkan Merger dan Akuisisi Tabel 3 Daftar Deskriptif Data Pengumuman Merger dan Akuisisi Tabel 4 Hasil Uji Hipotesis xiv

15 DAFTAR GAMBAR Gambar 1 Kerangka Pikir Penelitian Gambar 2 Pergerakan Deskriptif Data xv