PENERAPAN METODE MEAN CONDITIONAL VALUE AT RISK PADA PORTOFOLIO BLACK-LITTERMAN SKRIPSI

Transkripsi

1 PENERAPAN METODE MEAN CONDITIONAL VALUE AT RISK PADA PORTOFOLIO BLACK-LITTERMAN SKRIPSI Diajukan kepada Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Negeri Yogyakarta untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan guna Memperoleh Gelar Sarjana Sains Oleh: Ni Luh Putu Rian Sumariska NIM PROGRAM STUDI MATEMATIKA JURUSAN PENDIDIKAN MATEMATIKA FAKULTAS MATEMATIKA DAN ILMU PENGETAHUAN ALAM UNIVERSITAS NEGERI YOGYAKARTA 2016 i

2 PERSETUJUAN ii

3 HALAMAN PENGESAHAN iii

4 HALAMAN PERNYATAAN iv

5 MOTTO Be the good, because God likes goodness v

6 PERSEMBAHAN Untuk mamaku, Ni Wayan Sumariasih; Bapakku, I Made Kartika; I Nyoman Tenaya dan Ni Made Darmiati; Saya persembahkan karya ini untuk kalian. Terimakasih atas do a, dukungan, dan kasih sayangnya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan lancar. Untuk teman-teman Matsub 12 dan Matswa 12, terimakasih atas dukungan dan kebersamaannya selama 4 tahun ini. Proses sudah kita lewati bersama semoga hasil dari proses ini adalah yang terbaik bagi diri kita masing-masing. Untuk teman-teman KMHD UNY, saya ucapkan terimakasih atas dukungan moralnya. Untuk semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terimakasih atas support, waktu dan perhatian sehingga penulisan skripsi ini dapat terselesaikan. vi

7 PENERAPAN METODE MEAN CONDITIONAL VALUE AT RISK PADA PORTOFOLIO BLACK-LITTERMAN Oleh: Ni Luh Putu Rian Sumariska ABSTRAK Metode Mean Conditional Value at Risk (Mean-CVaR) merupakan suatu metode yang digunakan untuk optimalisasi portofolio dengan CVaR sebagai ukuran risiko. CVaR adalah ukuran risiko yang memperhitungkan risiko kerugian di atas Value at Risk (VaR) dengan VaR adalah kerugian maksimum yang mungkin terjadi dalam suatu portofolio. Tujuan penulisan skripsi ini adalah untuk menerapkan metode Mean-CVaR pada optimisasi portofolio Black-Litterman terhadap analisis saham-saham yang tergabung dalam Jakarta Islamic Index (JII). Portofolio Black-Litterman yang pertama kali diperkenalkan menggunakan model mean Variance Markowitz untuk pembobotan portofolio dan standar deviasi sebagai ukuran risiko sedangkan dalam penelitian ini untuk pembobotan dan pengukuran risiko menggunakan metode Mean-CVaR dengan cara meminimumkan CVaR. Nilai return dari masing-masing sekuritas yang diperoleh dari portofolio Black Litterman kemudian pada metode Mean-CVaR digunakan sebagai kendala tambahan untuk menentukan pembobotan, risiko, dan return portofolio. Hasil penerapan dari 4 saham terpilih pada JII yaitu Adaro Energy Tbk. (ADRO), PP London Sumatra Indonesia Tbk. (LSIP), Matahari Putra Prima (MPPA), Tambang Batu Bara Bukit Asam Tbk. (PTBA) dengan metode Mean- CVaR diperoleh bobot saham PTBA 53,997%, LSIP 31,737%, dan MPPA 14,266% sedangkan untuk saham ADRO tidak termasuk dalam portofolio karena bobotnya 0%. Dihasilkan nilai expected return portofolio sebesar 3,64% dengan nilai risiko VaR dan CVaR masing-masing sebesar 6,5% dan 8,4%. Kata kunci : Portofolio, Black-Litterman, Mean-CVaR, CVaR, VaR vii

8 KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas limpahan rahmat dan karunia-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan tugas akhir skripsi yang berjudul Penerapan Metode Mean Conditional Value at Risk pada Portofolio Black Litterman. Penulisan skripsi ini dibuat untuk memenuhi sebagian persyaratan guna memperoleh gelar Sarjana Sains Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Negeri Yogyakarta. Penulis menyadari bahwa kelancaran dalam penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan berbagai pihak. Penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Hartono selaku Dekan Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Negeri Yogyakarta, 2. Bapak Dr. Ali Mahmudi selaku Ketua Jurusan Pendidikan Matematika Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam Universitas Negeri Yogyakarta, 3. Bapak Dr. Agus Maman Abadi selaku Ketua Program Studi Matematika yang telah memberikan motivasi dalam kelancaran skripsi serta membantu kelancaran administrasi skripsi, 4. Ibu Himmawati Puji Lestari, M.Si sebagai Penasihat Akademik yang telah memberikan bimbingan serta motivasi selama studi, 5. Ibu Retno Subekti, M.Sc selaku dosen pembimbing yang telah berkenan memberikan waktu luang, arahan, bimbingan serta dengan penuh kesabaran meneliti setiap kata demi kata dalam skripsi, 6. Ibu Dr. Karyati selaku penguji utama yang telah memberi masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini, 7. Ibu Nur Insani, M.Sc selaku penguji pendamping yang telah memberi masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini, 8. Bapak Musthofa, M.Sc selaku sekretaris penguji yang telah memberi masukan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini, viii

9 ix