PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA BASIS KONVENSIONAL DENGAN BASIS SYARIAH TAHUN Minat Utama: Manajemen Keuangan Syariah

Transkripsi

1 PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA BASIS KONVENSIONAL DENGAN BASIS SYARIAH TAHUN Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Magister Program Studi Magister Manajemen Minat Utama: Manajemen Keuangan Syariah Diajukan oleh: Rachmat Sugeng NIM: S PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2016

2 Abstrak PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA BASIS KONVENSIONAL DENGAN REKSA DANA BASIS SYARIAH Rachmat Sugeng Reksa dana merupakan salah satu instrument investasi yang saat ini sedang berkembang, seiring dengan perkembangan pasar modal Indonesia. Pada perkenbangannya, reksa dana mulai menerapkan prinsip syariah dalam menjalankan strategi bisnisnya. Perbedaan mendasar antara reksa dana konvensional dengan reksa dana syariah terletak pada kebijakan investasi. Reksa dana syariah menggunakan kebijakan investasi melalui proses pemilihan dalam pembentukan portofolionya dan strategi pengelolaan menggunakan prinsip Islam. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja antara reksa dana basis konvensional dan reksa dana basis syariah. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh jenis reksa dana saham, pasar uang, campuran, pendapatan tetap, terproteksi, index basis konvensional dan basis syariah. Metode analisis yang digunakan adalah metode deskriptif dan metode statistic yaitu uji beda rata-rata dengan menggunakan metode independent sampel t-test. Jenis penilitian ini adalah komparatif. Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari emonitoring reksa dana Otoritas Jasa Keuangan.Hasil penelitian dengan membandingkan lmbal hasil reksa dana jenis saham, pasar uang, campuran, pendapatan tetap, terproteksi, index dengan uji t- test kinerjanya tidak ada perbedaan yang signifikan antara reksa dana basis konvensional dengan reksa dana basis syariah. Perbandingan dari tingkat risiko reksa dana basis konvensional lebih baik dari basis syariah. Keywords: Reksa dana basis konvensional, Reksa dana basis syariah, Imbal hasil, risiko.

3 Abstract PERFORMANCE COMPARISON WITH CONVENTIONAL MUTUAL BASIS OF ISLAMIC MUTUAL FUNDS Rachmat Sugeng Mutual fund is one investment instrument that is currently being developed, along with the development of the Indonesian capital market, mutual funds began to implement Islamic principles in running the business strategy. The fundamental difference between conventional mutual funds with Islamic mutual fund lies in investment policy. Islamic mutual funds using investment policies through the electoral process in the formation and portfolio management strategies using Islamic principles. This study aims to determine whether there are differences in performance between conventional basis of mutual funds and mutual fund sharia basis. The population in this study are all types of equity funds, money market, mixture, fixed income, protected, conventional base and base index of sharia. The analytical method used is descriptive method and statistical method which is the average difference test using independent samples t-test. Type of this research is comparative. The data used is secondary data obtained from mutual funds emonitoring Services Authority Financial.Return research by comparing the results of the mutual fund of stocks, money market, mix, fixed income, protected, index by t-test performance is no significant difference between mutual funds with a conventional base sharia mutual funds base. Comparison of the level of risk mutual funds better than the conventional base sharia. Keywords: Mutual fund sare a conventional basis, mutual funds base Sharia, yield, risk

4 ii

5 iii

6 iv

7 Motto Sesungguhnya bersama kesulitan ada kemudahan Maka apabila engkau telah selesai (dari sesuatu urusan), tetaplah bekerja keras (untuk urusan yang lain). dan hanya kepada Tuhanmulah engkau berharap. (QS. Al-Insyirah,6-8) Kehilangan waktu itu lebih sulit daripada kematian karena kehilangan waktu membuatmu jauh dari Allah dan hari akhir. Sementara itu, kematian membuatmu jauh dari kehidupan dunia dan penghuninya saja (Ibnu al-qayyim). Setiap peristiwa yang telah terjadi di dalam hidup menyiratkan hikmah. Kisah bahagia mengingatkan kita arti dari rasa syukur, sementara kisah sedih mengajarkan kita arti dari kesabaran. Semua yang terjadi adalah tentang kehidupan yang memberitahukan kesempatan dan tentang kematian yang meminta pertanggungjawaban v

8 PERSEMBAHAN Kupersembahkan tesis ini untuk: Istriku tercinta, Siti Sudarti Anakku Andika Bagus Setiawan Indah Putri Febrianti Nadila Nurmalita Sari Serta Kakak dan Adik Enam Belas Bersaudara Kandung Dengan penuh setia Rachmat Sugeng vi

9 KATA PENGANTAR Puji syukur kami panjatkan kepada Allah SWT atas segala berkat dan rahmat-nya sehingga dapat melaksanakan penelitian dan menyelesaikan tesis ini dengan judul Perbandingan Kinerja Reksa Dana Basis Konvensional dengan Basis Syariah Tahun dengan baik sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Magister Manajemen. Tesis ini tidak akan berjalan dengan lancar tanpa adanya bantuan dan dorongan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini peneliti ingin menyampaikan rasa terima kasih kepada : 1. Prof. Dr. M. Furqon Hidayatullah, M.Pd selaku Direktur Program Pasca Sarjana Universitas Sebelas Maret Surakarta 2. Dr. Hunik Sri Runing Safitri, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta 3. Prof. Dr.Asri Laksmi Riani, M.Si. selaku ketua Program Studi Magister Manajemen. 4. Prof. Dr. Salamah Wahyuni SU. Selaku dosen pembimbing yang telah memberikan banyak bimbingan dan perhatian dalam penyusunan tesis ini. 5. Segenap Dosen Magister Manajemen yang telah membimbing selama menempuh program Magister Manajemen. 6. Istri Tercinta, Siti Sudarti, beserta anakku Andika Bagus Setiawan, Indah Putri Fibrianti dan Nadila Nurmalitasari atas dukungan penuh dan kesabarannya. 7. Keluargaku Enam Belas Bersaudara, Siti Tunsiyah, Siti Aminah, Siti vii

10 Ngaisah. Siti Churiyah, Nuryanto, Nurhariyati, Siti Zuriyah, Siti Mutmainah, Siti Marfungah, Lilis Suryati, Siti Munirohtul Hidayah, Nurhariyadi, Siti Badriyah, Tuch Fatul Anam dan Muhamad Istijab yang selalu memberikan semangat dan dorongan dalam studi. 8. Bapak Rektor Universitas Fajar Makasar, Dekan Fakultas Ekonomi, Prodi Manajemen, beserta dosen lainnya yang tidak bisa peneliti sebutkan satu persatu atas dukungan dan perhatianya dalam studi sehingga peneliti dapat menyelesaikan program Magister Manajemen di Universitas Sebelas Maret dengan predikat baik. 9. Keluarga besar program Magister Manajemen konsentrasi Keuangan Syariah Pak Shodiq, Pak Harjanto, Pak Agus Ma Arif, Mas Arinengwang, Mas Yusuf Wibisono, Mas Ali, Mas Davit, Mbak Rahajeng, Mbak Niken, Mbak Nani, Mbak Salisa, Mbak Wina, dan Mbak Choiriroh. 10. Saudaraku Pak Shodiq dan Mas Yusuf yang senantiasa selalu memberikan bantuan dalam proses studi dan penyelesaian tesis. 11. Bapak Sujono Utama, Albrifa Al-Dahana, Muhammad Gunawan Setiadi, Mbak Yuli, Mbak Dewi, Mbak Netty, Mas Danang, dan Mas Ir yang telah banyak membantu peneliti dalam menyelesaikan tesisnya Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu oleh peneliti. 13. Dan semua pihak yang telah membantu peneliti baik moral maupun material, yang pada saat ini belum peneliti sebutkan, tetapi insya Allah tidak akan hilang dari memori peneliti. Dalam penelitian ini masih terdapat banyak kekurangan. Peneliti sangat viii

11 mengharapkan bahwa penelitian ini dilanjutkan oleh Peneliti lain di masa mendatang untuk menyempurnakan atau bahkan mengembangkan menjadi penelitian yang lebih berbobot dan lebih berguna. Surakarta,... Peneliti, Rachmat Sugeng ix

12 DAFTAR ISI Daftar halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN TESIS... HALAMAN PERSETUJUAN TIM PENGUJI... HALAMAN PERNYATAAN... MOTTO... PERSEMBAHAN... i ii iii iv v vi KATA PENGANTAR.... vii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR LAMPIRAN... xiv DAFTAR GAMBAR... xv ABSTRAK.... xvi ABSTRACT... xvii BAB I. PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Perumusan Masalah C. Tujuan Penelitian D. Manfaat Penelitian E. Orisinalitas Penelitian BAB II KAJIAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS x

13 A. Pengertian dan Istilah dalam Reksa Dana Pengertian Reksa Dana Istilah-Istilah dalam Reksa Dana B. Pihak-Pihak Terkait Dalam Reksa Dana C. Jenis-Jenis Reksa Dana D. Keuntungan dan Resiko Reksa Dana E. Mekanisme Reksa Dana Syariah F. Penelitian Terdahulu dan Pengembangan Hipotesa G. Kerangka Pemikiran BAB III. METODOLOGI PENELITIAN A. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel B. Populasi dan Sampel C. Jenis dan Sumber Data D. Metode Pengumpulan Data E. Metode Analisa Data F. Teknik Pengujian Hipotesa BAB IV. ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian Analisis Deskriptif Non Risk-Adjusted Return Analisa Risk Adjusted Methodology B. Teknik Analisa Data xi

14 1. Independent Sample T-Test a. Pengujian Hipotesa b. Pengujian Hipotesa c. Pengujian Hipotesa d. Pengujian Hipotesa e. Pengujian Hipotesa f. Pengujian Hipotesa Penilaian Kinerja Reksa Dana a. Metode Sharpe b. Metode Treynor c. Metode Jensen BAB V. PENUTUP A. Kesimpulan B. Saran C. Keterbatasan D. Rekomendasi DAFTAR PUSTAKA xii

15 DAFTAR TABEL 1. Reksa Dana Syariah Per 30 November Perbedaan Penelitian Terdahulu Perbandingan Return Reksa Dana Konvensional dengan Syariah Perbandingan Risiko Reksa Dana Konvensional dengan Syariah Hasil Uji T- Test Perbandingan Kinerja Reksa dana Konvensional dan Syariah (Sharpe ) Perbandingan Kinerja Reksa dana Konvensional dan Syariah (Treynor ) Perbandingan Kinerja Reksa dana Konvensional dan Syariah ( Jansen ) xiii

16 DAFTAR LAMPIRAN 1. Data Nilai Aktiva Bersih Tahun Data Nilai Aktiva Bersih Tahun Data Nilai Aktiva Bersih Tahun Data Index LQ 45-JII-IHSG Periode Data Return LQ 45-JII-IHSG Periode Data BI Rate Periode Data Nilai Aktiva Bersih Perjenis Reksa Dana Konvensional Data Nilai Aktiva Bersih Perjenis Reksa Dana Syariah Data Return Perjenis Reksa Dana Syariah Data Return Perjenis Reksa Dana Konvensional Data Beta, Alpha dan Standart Deviasi Perjenis Reksa Dana Konvensional Data Beta, Alpha dan Standart Deviasi Perjenis Reksa Dana Syariah Hasil Olah Data dengan SPSS versi xiv

17 DAFTAR GAMBAR 1. Kerangka Pemikiran xv

18 Abstrak PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA BASIS KONVENSIONAL DENGAN REKSA DANA BASIS SYARIAH Rachmat Sugeng Reksa dana merupakan salah satu instrument investasi yang saat ini sedang berkembang, seiring dengan perkembangan pasar modal Indonesia. Pada perkenbangannya, reksa dana mulai menerapkan prinsip syariah dalam menjalankan strategi bisnisnya. Perbedaan mendasar antara reksa dana konvensional dengan reksa dana syariah terletak pada kebijakan investasi. Reksa dana syariah menggunakan kebijakan investasi melalui proses pemilihan dalam pembentukan portofolionya dan strategi pengelolaan menggunakan prinsip Islam. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui apakah terdapat perbedaan kinerja antara reksa dana basis konvensional dan reksa dana basis syariah. Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh jenis reksa dana saham, pasar uang, campuran, pendapatan tetap, terproteksi, index basis konvensional dan basis syariah. Metode analisis yang digunakan adalah metode deskriptif dan metode statistic yaitu uji beda rata-rata dengan menggunakan metode independent sampel t-test. Jenis penilitian ini adalah komparatif. Data yang digunakan adalah data sekunder yang diperoleh dari emonitoring reksa dana Otoritas Jasa Keuangan.Hasil penelitian dengan membandingkan lmbal hasil reksa dana jenis saham, pasar uang, campuran, pendapatan tetap, terproteksi, index dengan uji t- test kinerjanya tidak ada perbedaan yang signifikan antara reksa dana basis konvensional dengan reksa dana basis syariah. Perbandingan dari tingkat risiko reksa dana basis konvensional lebih baik dari basis syariah. Keywords: Reksa dana basis konvensional, Reksa dana basis syariah, Imbal hasil, risiko. xvi

19 Abstract PERFORMANCE COMPARISON WITH CONVENTIONAL MUTUAL BASIS OF ISLAMIC MUTUAL FUNDS Rachmat Sugeng Mutual fund is one investment instrument that is currently being developed, along with the development of the Indonesian capital market, mutual funds began to implement Islamic principles in running the business strategy. The fundamental difference between conventional mutual funds with Islamic mutual fund lies in investment policy. Islamic mutual funds using investment policies through the electoral process in the formation and portfolio management strategies using Islamic principles. This study aims to determine whether there are differences in performance between conventional basis of mutual funds and mutual fund sharia basis. The population in this study are all types of equity funds, money market, mixture, fixed income, protected, conventional base and base index of sharia. The analytical method used is descriptive method and statistical method which is the average difference test using independent samples t-test. Type of this research is comparative. The data used is secondary data obtained from mutual funds emonitoring Services Authority Financial.Return research by comparing the results of the mutual fund of stocks, money market, mix, fixed income, protected, index by t-test performance is no significant difference between mutual funds with a conventional base sharia mutual funds base. Comparison of the level of risk mutual funds better than the conventional base sharia. Keywords: Mutual fund sare a conventional basis, mutual funds base Sharia, yield, risk xvii