PENGARUH PUBLIKASI SUSTAINABILITY REPORT TERHADAP KINERJA KEUANGAN, NILAI PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL

Transkripsi

1 PENGARUH PUBLIKASI SUSTAINABILITY REPORT TERHADAP KINERJA KEUANGAN, NILAI PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 dan Indeks JII Tahun ) TESIS Ditujukan Kepada Program Studi Megister Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Magister dalam Ilmu Manajemen Oleh: Priyadi P MAGISTER MANAJEMEN SEKOLAH PASCASARJANA UNIVERSITAS MUHAMADIYAH SURAKARTA 2017

2 ii

3 iii

4 iv

5 v

6 ABSTRAK PENGARUH PUBLIKASI SUSTAINABILITY REPORT TERHADAP KINERJA KEUANGAN, NILAI PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 dan Indeks JII Tahun ) Oleh: Priyadi Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh keterbukaan laporan keberlanjutan terhadap kinerja keuangan, nilai perusahaan dan struktur permodalan, yang terjadi pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ45 dan indeks JII dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode Pengukuran pengungkapan sustaiability report menggunakan Sustainability Report Diclosure Index (SRDI) berdasarkan indikator Global Reporting Index (GRI). Kinerja keuangan diukur dengan Return On Asset (ROA). Nilai perusahaan diukur menggunakan Torbins Q. Sedangkan ukuran struktur modal digunakan Debt to Equity Ratio (DER). Desain penelitian bersifat kuantitatif dengan pendekatan deduktif hyphotetico. Hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak ada hubungan positif yang signifikan antara keterbukaan laporan keberlanjutan dan kinerja keuangan. Pengungkapan laporan keberlanjutan tidak memiliki hubungan positif yang signifikan terhadap nilai perusahaan. Dan keterbukaan laporan Keberlanjutan tidak memiliki hubungan yang signifikan terhadap struktur modal dalam indeks LQ45, sementara keterbukaan laporan Keberlanjutan memiliki hubungan yang signifikan terhadap struktur modal dalam indeks JII. Kata Kunci: laporan keberlanjutan, kinerja keuangan, nilai perusahaan dan struktur permodalan ABSTRACT The research aims to determaine the effect of sustainability report disclosure on financial performance, firm value and capital structure, on occured in companies incorporated in the LQ45 index and JII index and listed in Indonesia Stock Exchange during period. Sustaiability report disclosure measurement used Sustainability Report Diclosure Index (SRDI) based on Global Reporting Index (GRI) indicator. Financial performance measured by Return On Asset (ROA). Firm value measured used Torbins Q. While capital structure measure used Debt to Equity Ratio (DER). Design of the research is quantitative with hyphotetico deductive approachment. Research result indicated that there is no significant positif relationship between sustainability report disclosure and the financial performance. Sustainability report disclosure has no significan positif relationship on firm value. And Sustainability report disclosure has no significan relationship on capital structure in the LQ 45 index, while Sustainability report disclosure has significan relationship on capital structure in the JII index. Keyword: sustainability report, financial performance, firm value and capital structure vi

7 KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr. Wb. Alhamdulillah, puji syukur kehadirat Allah S.W.T atas segala limpahan rahmat, hidayah-nya. Diiringi usaha keras dan kesabaran akhirnya penulis dapat menyelesaikan tesis dengan judul PENGARUH PUBLIKASI SUSTAINABILITY REPORT TERHADAP KINERJA KEUANGAN, NILAI PERUSAHAAN DAN STRUKTUR MODAL (Studi Empiris Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 dan Indeks JII Tahun ) sebagai salah satu syarat guna mencapai gelar Magister Manajemen pada Program Studi Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta. Menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini penulis tidak dapat terlepas dari bantuan, dorongan dan dukungan dari berbagai pihak, pada kesempatan ini penulis dengan segenap kerendahan hati mengucapkan terima kasih kepada: 1. Bapak Dr. Sofyan Anif, M.Si. Selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Surakarta. 2. Bapak Prof. Dr. Bambang Sumardjoko, M.Pd. Selaku Direktur Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta. 3. Bapak Drs. Wiyadi, M.M., Ph.D. Selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta. 4. Bapak Dr. Noer Sasongko, S.E., M.Si., Ak. Selaku dosen pembimbing utama yang dengan arif dan bijak telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan tesis ini. 5. Bapak Imronudin, S.E., M.Si., Ph.D. Selaku dosen pembimbing pendamping I yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini. 6. Pimpinan Perpustakaan Universitas Muhammadiyah Surakarta beserta stafnya yang telah memberikan fasilitas dalam penyelesaian studi kepustakaan. 7. Bapak dan Ibu dosen Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah Surakarta yang telah mengajarkan banyak ilmu pengetahuan yang bermanfaat. 8. Bapak dan Ibu karyawan Sekolah Pascasarjana Universitas Muhammadiyah vii

8 Surakarta yang telah memberikan layanan selama proses perkuliahan. 9. Istriku tercinta Siti Nurhayati Ning Rahayu, S.E. Terima kasih atas motivasi, doa, dukungan, dan bantuannya dalam setiap langkahku, semoga kita selalu dapat hidayah dari Allah S.W.T dan segera dikaruniai momongan amin. 10. Bapak Ibuku dan Bapak Ibu Mertua tercinta, terima kasih atas segala sesuatu yang telah Engkau berikan kepadaku baik berupa materi, dukungan, doa, nasehat, dan lainnya. Maafkan aku jika tidak bisa membalas apa yang telah Engkau berikan kepadaku. 11. Seluruh keluarga besar Tirtomoyo dan Tingkir, Terima kasih atas wejangan, doa, dukungan, nasehat, serta saran sangat berguna untuk hidupku. 12. Untuk semua kakak dan adikku, aku doakan semoga kalian menjadi orang yang sukses. 13. Teman-teman kelas B angkatan 2014 terima kasih atas bantuan dan kebersamaannya selama ini. 14. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, yang telah membantu hingga terselesaikannya tesis ini. Akhirnya penulis berharap semoga tesis ini bermanfaat bagi para pembaca. Wassalamu alaikum Wr.Wb. Surakarta, Juli 2017 Penulis Priyadi viii

9 DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL DEPAN... i HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... ii HALAMAN PENGESAHAN... iv HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN TESIS... v ABSTRAK... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xii DAFTAR GAMBAR... xiii DAFTAR BAGAN... xiv DAFTAR LAMPIRAN... xv BAB I PENDAHULUAN A. Latarbelakang... 1 B. Perumusan Masalah...6 C. Tujuan Penelitian... 6 D. Manfaat Penelitian... 6 E. Sistematika Penelitian... 7 BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Teoritis Teori Stakeholder dan Teori Legitimasi... 9 a. Teori Stakeholder... 9 b. Teori Legitimasi Sustainability Report a. Definisi Sustainability Report b. Prinsip Pengungkapan Sustainability Report Kinerja Keuangan Nilai Perusahaan Struktur Modal Pasar Modal Konvensional dan Pasar Modal Syariah a. Pengertian Pasar Modal Konvensional dan Pasar Modal Syariah ix

10 b. Instrumen Pasar Modal c. Perbedaan Pasar Modal Konvensional dan Pasar Modal Syariah Indeks LQ Jakarta Islamic Index B. Hasil Penelitian Terdahulu C. Perumusan Hipotesis D. Rerangka Pemikiran BAB III METODE PENELITIAN A. Desain Penelitian B. Populasi dan Sampel C. Sumber Data D. Metode Pengumpulan Data E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel Variabel Dependen a. Kinerja Keuangan b. Nilai Perusahaan c. Struktur Modal Variabel Independen F. Teknik Analisis Data Pengujian Asumsi Klasik a. Uji Normalitas b. Uji Heteroskedastisitas Analisis Linier Sederhana a. Koefisien Determinasi b. Uji Hipotesis BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Hasil Pengumpulan Data B. Statistik Deskriptif Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII C. Uji Asumsi Klasik x

11 1. Hasil Uji Asumsi Klasik Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ Hasil Uji Asumsi Klasik Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ D. Pengujian Hipotesis Pengujian Regresi Linier Sederhana a. Pengujian Regresi Linier Sederhana Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ b. Pengujian Regresi Linier Sederhana Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Koefisien Determinasi a. Koefisien Determinasi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ b. Koefisien Determinasi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Uji t a. Uji t Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 46 b. Uji t Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII E. Pembahasan Pengaruh Publikasi Sustainability Report Terhadap Kinerja Keuangan Pengaruh Publikasi Sustainability Report Terhadap Nilai Perusahaan Pengaruh Publikasi Sustainability Report Terhadap Struktur Modal BAB V PENUTUP A. Kesimpulan B. Keterbatasan Penelitian C. Implikasi Penelitian D. Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xi

12 DAFTAR TABEL Tabel 2.1 : Perbedaan Pasar Modal Konvensional dengan Pasar Modal Syariah Tabel 2.2 : Proses Seleksi Emiten di Jakarta Islamic Index Tabel 4.1 : Kriteria Pengambilan Sampel Tabel 4.2 : Statistik Deskriptif Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ Tabel 4.3 : Statistik Deskriptif Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Tabel 4.4 : Hasil Pengujian Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ Tabel 4.5 : Hasil Pengujian Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Tabel 4.6 : Hasil Analisis Regresi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ Tabel 4.7 : Hasil Analisis Regresi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII xii

13 DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 : Tren pengungkapan sustainability report pada perusahaan di Indonesia...3 Gambar 2.1 : Rerangka Pemikiran...29 xiii

14 DAFTAR BAGAN Halaman Bagan 2.1 : Instrumen Pasar Modal 18 xiv

15 DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1 : Data Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 Lampiran 2 : Data Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Lampiran 3 : Statistik Deskriptif Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 Lampiran 4 : Statistik Deskriptif Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Lampiran 5 : Uji Asumsi Klasik Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 Lampiran 6 : Hasil Analisis Regresi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks LQ45 Lampiran 7 : Uji Asumsi Klasik Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII Lampiran 8 : Hasil Analisis Regresi Perusahaan yang Tergabung Pada Indeks JII xv