Jl.MH. Thamrin No.2 Jakarta 10110 - Indonesia http://www.bi.go.id
BANK INDONESIA Untuk informasi lebih lanjut hubungi: Tim Outlook Jangka Pendek dan Diseminasi Kebijakan Biro Kebijakan Moneter Direktorat Riset Ekonomi dan Kebijakan Moneter Telepon : +62 61 3818163 +62 21 3818206 (sirkulasi) Fax. : +62 21 3452489 E-mail : BKM_TOD@bi.go.id Website : http://www.bi.go.id
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia Laporan Kebijakan Moneter Triwulan II-2010 Laporan Kebijakan Moneter dipublikasikan secara triwulanan oleh Bank Indonesia setelah Rapat Dewan Gubernur (RDG) pada bulan Januari, April, Juli, dan Oktober. Selain dalam rangka memenuhi ketentuan pasal 58 UU Bank Indonesia No. 23 Tahun 1999 sebagaimana telah diubah dengan UU No. 3 Tahun 2004, laporan ini berfungsi untuk dua maksud utama, yaitu: (i) sebagai perwujudan nyata dari kerangka kerja antisipatif yang mendasarkan pada prakiraan ekonomi dan inflasi ke depan dalam perumusan kebijakan moneter, dan (ii) sebagai media bagi Dewan Gubernur untuk memberikan penjelasan kepada masyarakat luas mengenai berbagai pertimbangan permasalahan kebijakan yang melandasi keputusan kebijakan moneter yang ditempuh Bank Indonesia. Dewan Gubernur Darmin Nasution Hartadi A. Sarwono Deputi Gubernur Senior Deputi Gubernur S. Budi Rochadi Deputi Gubernur Muliaman D. Hadad Ardhayadi Mitroatmodjo Budi Mulya Halim Alamsyah Deputi Gubernur Deputi Gubernur Deputi Gubernur Deputi Gubernur i
ii LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia Langkah-langkah Penguatan Kebijakan Moneter dengan Sasaran Akhir Kestabilan Harga (Inflation Targeting Frameworks) Mulai Juli 2005 Bank Indonesia telah mengimplementasikan penguatan kerangka kerja kebijakan moneter konsisten dengan Inflation Targeting Framework (ITF), yang mencakup empat elemen dasar: (1) penggunaan suku bunga BI Rate sebagai policy reference rate, (2) proses perumusan kebijakan moneter yang antisipatif, (3) strategi komunikasi yang lebih transparan, dan (4) penguatan koordinasi kebijakan dengan Pemerintah. Langkah-langkah dimaksud ditujukan untuk meningkatkan efektivitas dan tata kelola (governance) kebijakan moneter dalam mencapai sasaran akhir kestabilan harga untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan dan peningkatan kesejahteraan masyarakat. Prinsip Dasar Sasaran Inflasi Strategi Kebijakan Moneter Kebijakan moneter dengan ITF menempatkan sasaran inflasi sebagai tujuan utama (overriding objective) dan jangkar nominal (nominal anchor) kebijakan moneter. Dalam hubungan ini, Bank Indonesia menerapkan strategi antisipatif (forward looking) dengan mengarahkan respon kebijakan moneter saat ini untuk pencapaian sasaran inflasi jangka menengah ke depan. Penerapan ITF tidak berarti bahwa kebijakan moneter tidak memperhatikan pertumbuhan ekonomi. Paradigma dasar kebijakan moneter untuk menjaga keseimbangan (striking the optimal balance) antara inflasi dan pertumbuhan ekonomi tetap dipertahankan, baik dalam penetapan sasaran inflasi maupun respon kebijakan moneter, dengan mengarahkan pada pencapaian inflasi yang rendah dan stabil dalam jangka menengah-panjang. Pemerintah setelah berkoordinasi dengan Bank Indonesia telah menetapkan dan mengumumkan sasaran inflasi IHK setiap tahunnya. Berdasarkan KMK No.1/KMK.011/2008 sasaran inflasi untuk periode tahun 2008 2010, masingmasing sebesar 5,0%, 4,5%, dan 4,0% dengan deviasi ±1%. Namun demikian, berdasarkan perkembangan terkini, Bank Indonesia mengusulkan kepada Pemerintah tentang perubahan sasaran inflasi tahun 2010-2012 menjadi sebesar 5% ± 1%, 5% ± 1%, dan 4,5% ± 1%. Instrumen dan Operasi Moneter BI Rate adalah suku bunga kebijakan yang mencerminkan stance kebijakan moneter yang ditetapkan oleh Bank Indonesia dan diumumkan kepada publik. BI Rate merupakan suku bunga sinyaling dalam rangka mencapai sasaran inflasi jangka menengah panjang, yang diumumkan oleh Bank Indonesia secara periodik untuk jangka waktu tertentu. Dalam rangka implementasi penyempurnaan kerangka operasional kebijakan moneter, terhitung sejak tanggal 9 Juni 2008 Bank Indonesia melakukan perubahan sasaran operasional dari suku bunga SBI 1 bulan menjadi suku bunga Pasar Uang Antar Bank Overnight (PUAB O/N). BI Rate diimplementasikan dalam operasi moneter melalui pengelolaan likuiditas (liquidity management) di pasar uang untuk mencapai sasaran operasional kebijakan moneter yang tercermin pada perkembangan suku bunga Pasar Uang Antar Bank Overnight (PUAB O/N). Untuk meningkatkan efektivitas pengendalian likuiditas di pasar, operasi moneter harian dilakukan dengan menggunakan seperangkat instrumen moneter dan koridor suku bunga (standing facilities). Proses Perumusan Kebijakan Transparansi BI Rate ditetapkan oleh Dewan Gubernur melalui mekanisme Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bulanan. Dalam hal terjadi perkembangan di luar prakiraan semula, penetapan stance kebijakan moneter dapat dilakukan sebelum RDG Bulanan melalui RDG mingguan. Perubahan dalam BI Rate pada dasarnya menunjukkan respons kebijakan moneter Bank Indonesia untuk mengarahkan prakiraan inflasi ke depan agar tetap berada dalam lintasan sasaran inflasi yang telah ditetapkan. Kebijakan moneter dari waktu ke waktu dikomunikasikan melalui media komunikasi yang lazim seperti penjelasan kepada press dan pelaku pasar, website, maupun penerbitan Laporan Kebijakan Moneter (LKM). Transparansi dimaksudkan untuk meningkatkan pemahaman dan sekaligus pembentukan ekspektasi masyarakat atas prakiraan ekonomi dan inflasi ke depan serta respon kebijakan moneter yang ditempuh Bank Indonesia. Koordinasi dengan Pemerintah Untuk koordinasi dalam penetapan sasaran, pemantauan dan pengendalian inflasi, Pemerintah dan Bank Indonesia telah membentuk Tim yang melibatkan pejabat-pejabat dari berbagai instansi terkait. Dalam pelaksanaan tugasnya, Tim membahas dan merekomendasikan kebijakan-kebijakan yang diperlukan baik dari sisi Pemerintah maupun Bank Indonesia untuk mengendalikan tekanan inflasi dalam rangka pencapaian sasaran inflasi yang telah ditetapkkan. iii
iv LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia Gubernur Bank Indonesia Kata Pengantar Sampai dengan triwulan II 2010, pemulihan ekonomi global terus berlanjut meskipun masih diwarnai oleh tekanan di pasar keuangan global dan kekhawatiran terhadap sustainabilitas pemulihan ekonomi Eropa. Berbagai indikator terkini menunjukkan pemulihan ekonomi di negara maju, khususnya Amerika Serikat dan Jepang, terindikasi akan lebih kuat pada tahun 2010 ini. Demikian pula, pemulihan ekonomi di negara-negara emerging economies, khususnya Asia termasuk China, India dan ASEAN-5, tetap membaik dan menjadi daya dukung pemulihan ekonomi global. Sejauh ini dampak krisis yang terjadi di Eropa lebih banyak terasa pada tekanan volatilitas pada pasar keuangan global dan belum terlihat berpengaruh signifikan pada pemulihan ekonomi global pada tahun 2010. Di sisi domestik, perekonomian menunjukkan kinerja yang terus membaik disertai dengan tetap terjaganya stabilitas moneter dan stabilitas sistem keuangan. Perbaikan ekonomi global yang terus berlangsung berdampak positif bagi kinerja sektor eksternal dan investasi Indonesia selama triwulan II-2010. Dengan perkembangan tersebut pemulihan ekonomi domestik menjadi lebih kuat karena tidak bertumpu hanya pada konsumsi, tetapi didukung juga oleh investasi dan ekspor. Perkembangan ekonomi yang membaik tersebut di dukung oleh terjaganya sistem keuangan yang tercermin pada pertumbuhan industri perbankan yang tetap stabil dan mulai meningkatnya pertumbuhan kredit. Perbaikan kinerja sektor eksternal tercermin pada Neraca Pembayaran Indonesia (NPI) yang tetap solid didukung oleh neraca transasksi berjalan dan neraca transaksi finansial yang diperkirakan mencatat surplus yang lebih besar dari perkiraan semula. Surplus yang terjadi baik pada neraca transaksi berjalan maupun transaksi modal dan finansial tesebut sejalan dengan perbaikan ekonomi global disertai meningkatnya arus modal asing karena perbaikan outlook credit rating dan persepsi positif internasional terhadap Indonesia. Hal ini didukung oleh implementasi paket kebijakan yang dikeluarkan Bank Indonesia pada tanggal 16 Juni 2010 yang secara umum direspons positif oleh pelaku pasar baik domestik maupun internasional, dan penguatan manajemen moneter serta pendalaman pasar keuangan di dalam negeri. Bank Indonesia memperkirakan pertumbuhan ekonomi Indonesia dapat mencapai sekitar 6% pada triwulan II-2010. Ke depan, perkembangan ekonomi global dan domestik yang membaik selama triwulan II-2010 tersebut diperkirakan akan terus berlanjut. Pertumbuhan ekonomi pada tahun 2010 diperkirakan akan cenderung menuju ke batas atas kisaran proyeksi 5,5%-6,0%. Kenaikan ekspor dan investasi diperkirakan akan terus terjadi dan semakin v
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia memperkuat kenaikan konsumsi dalam mendukung pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi pada tahun 2010 dan 2011. Untuk 2011, pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan mencapai kisaran 6,0%-6,5%. Di sisi harga, Bank Indonesia mencermati adanya tanda-tanda tekanan inflasi yang cenderung meningkat intensitasnya. Dalam beberapa bulan ke depan hingga akhir tahun 2010 tekanan inflasi diperkirakan meningkat, terutama karena dampak kenaikan TDL, datangnya Ramadhan dan Idhul Fitri, serta kenaikan harga-harga bahan makanan terkait dengan ketidakpastian musim. Sementara untuk tahun 2011, tekanan inflasi dapat terjadi dengan semakin terbatasnya respons sisi penawaran terhadap peningkatan permintaan yang diperkirakan akan terus berlanjut. Bank Indonesia akan terus mewaspadai peningkatan tekanan inflasi tersebut dan menyesuaikan respons kebijakan moneter yang diperlukan untuk memastikan agar inflasi tetap berada pada kisaran sasaran yaitu 5%±1% pada tahun 2010 dan 2011. Jakarta, Juli 2010 Pjs. Gubernur Bank Indonesia Dr. Darmin Nasution vi
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia Daftar Isi Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2009 Daftar Isi 1. Tinjauan Umum... 1 2. Perkembangan Makroekonomi Terkini... 4 Perkembangan Ekonomi Dunia... 4 Pertumbuhan Ekonomi... 7 Neraca Pembayaran Indonesia... 13 3. Perkembangan dan Kebijakan Moneter Triwulan II-2010... 15 Nilai Tukar Rupiah... 15 Inflasi... 17 Kebijakan Moneter... 19 4. Perekonomian Indonesia ke Depan... 28 Asumsi dan Skenario yang Digunakan... 28 Prospek Pertumbuhan Ekonomi... 30 Prakiraan Inflasi... 38 Faktor Risiko... 39 5. Respon Kebijakan Moneter Triwulan II-2010... 41 Tabel Statistik... 42 vii
LAPORAN KEBIJAKAN MONETER Bank Indonesia Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2009 Daftar Isi viii
Tinjauan Umum 1. Tinjauan Umum Perekonomian Indonesia pada triwulan II-2010 menunjukkan penguatan ekonomi yang terus berlanjut. Optimisme tersebut didukung oleh kinerja investasi dan ekspor yang tumbuh lebih tinggi, seiring dengan perbaikan ekonomi global. Kondisi perekonomian yang semakin menunjukkkan suasana optimis tersebut mendukung prospek ekonomi lebih baik dari perkiraan semula. Perekonomian Indonesia di tahun 2010 diperkirakan akan tumbuh menuju batas atas kisaran 5,5%-6,0% dan pada tahun 2011 mencapai 6,0%-6,5%. Dari sisi harga, tekanan inflasi sepanjang triwulan II-2010 menunjukkan peningkatan yang disebabkan oleh kelompok volatile food, yaitu dari aneka bumbu dan beras. Sementara itu, kelompok administered prices dan inflasi inti memberi kontribusi yang menimal terhadap perkembangan harga sepanjang triwulan II-2010. Dengan demikian, secara keseluruhan tahun, inflasi IHK tahun 2010 akan tetap berada pada kisaran sasaran inflasi sebesar 5%±1%. Pemulihan ekonomi global masih terus berlanjut, meskipun diwarnai tekanan di pasar keuangan global dan kekhawatiran terhadap sustainabilitas pemulihan ekonomi Eropa. Laju pemulihan ekonomi global pada triwulan II-2010 diperkirakan moderat dibandingkan dengan triwulan I-2010. Meskipun demikian, perkembangan tersebut tetap menimbulkan optimisme yang positif terhadap proses pemulihan global. Kondisi tersebut didukung oleh membaiknya kondisi di negara maju, terutama AS dan Jepang, serta sejumlah negara di Asia. Di kawasan Asia, pertumbuhan ekonomi menunjukkan peningkatan kecuali China yang sedikit melambat, terkait kebijakan yang ditempuh pemerintah China untuk mengatasi gejala overheating. Krisis Eropa memicu tekanan di pasar keuangan global sepanjang triwulan II-2010, tercermin dari anjloknya bursa saham global dan melonjaknya CDS serta yield spread PIIGS (Portugal, Italy, Ireland, Greece, and Spain). Di Asia, flight to quality terindikasi dari posisi jual neto investor asing di bursa saham, pelemahan mata uang regional, serta meningkatnya CDS sovereign. Sejauh ini dampak krisis di Eropa lebih banyak terasa pada tekanan di pasar keuangan global dan belum berpengaruh signifikan terhadap prospek pemulihan ekonomi global secara keseluruhan. Berbagai upaya yang ditempuh negara yang mengalami krisis di Eropa seperti austerity program, bantuan EU dan IMF sejauh ini mampu meredam gejolak pasar keuangan global yang terjadi sepanjang triwulan II-2010. Kinerja ekonomi domestik triwulan II-2010 diperkirakan lebih baik dari proyeksi sebelumnya. Pada triwulan II-2010, ekonomi domestik diperkirakan tumbuh 6,0%, lebih tinggi dari proyeksi sebelumnya sebesar 5,7%. Optimisme tersebut didukung oleh kinerja investasi yang tumbuh lebih tinggi. Pertumbuhan investasi diperkirakan mencapai 10% (yoy) pada triwulan II-2010, sebagai respons dari permintaan domestik dan eksternal yang semakin kuat. Iklim investasi yang lebih baik juga didukung oleh sovereign credit rating Indonesia yang terus meningkat sejalan dengan semakin membaiknya fundamental ekonomi. Secara sektoral, kinerja ekonomi tahun 2010 terutama didukung oleh sektor perdagangan hotel dan restoran (PHR) serta sektor pengangkutan dan komunikasi. Akselerasi perekonomian domestik yang lebih tinggi membutuhkan dukungan terutama terkait implementasi percepatan program-program infrastruktur. 1
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 Pertumbuhan ekonomi yang terus membaik, tercermin pula pertumbuhan ekonomi daerah yang terus menguat. Kinerja perekonomian daerah terutama ditopang oleh perekonomian di Jakarta, Jawa Bagian Barat, Jawa Bagian Timur serta Sulawesi, Maluku dan Papua. Kinerja perkembangan ekonomi daerah yang membaik tersebut terutama didukung oleh membaiknya kinerja konsumsi, investasi dan ekspor. Pertumbuhan konsumsi rumah tangga di daerah yang tetap kuat ditunjukkan oleh pertumbuhan kredit konsumsi yang meningkat, pertumbuhan penjualan eceran yang tetap tinggi, dan stabilnya nilai tukar petani di berbagai wilayah. Selain itu, penyelenggaraan Pilkada, yang terkonsentrasi di triwulan II- 2010, berperan pula dalam meningkatkan konsumsi daerah. Dari sisi investasi, peningkatan terutama terjadi pada investasi bangunan. Kegiatan investasi bangunan yang tumbuh cukup tinggi terjadi di Sumatera, Jakarta serta Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara. Kegiatan investasi bangunan di daerah-daerah tersebut terutama pada sektor properti untuk komersial dan residensial. Dari sisi ekspor, pertumbuhan yang tetap tinggi terjadi di Kalimantan, Sulawesi, Maluku dan Papua dan Sumatera untuk komoditas hasil tambang dan Jakarta serta Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara untuk produk manufaktur. Dari sisi harga, tekanan inflasi sepanjang triwulan II-2010 menunjukkan peningkatan yang bersumber dari faktor nonfundamental. Kenaikan harga komoditas bumbubumbuan dan beras sepanjang triwulan II-2010 memberi tekanan pada inflasi IHK cukup signifikan. Inflasi IHK pada Juni 2010 tercatat sebesar 0,97 (mtm), lebih tinggi dari bulan-bulan sebelumnya yaitu 0,15% di Mei dan -0,14% di April 2010. Dengan perkembangan tersebut, selama triwulan II-2010 inflasi IHK tercatat sebesar 1,41 (qtq) atau mencapai 5,05% (yoy), meningkat signifikan dibandingkan dengan triwulan sebelumnya yang mencapai 0,99% (qtq) atau 3,43% (yoy). Tingginya inflasi komoditas bahan makanan terjadi karena kendala pasokan yang dipicu oleh gangguan produksi dan distribusi akibat tingginya curah hujan di beberapa daerah. Sementara itu, perkembangan harga kelompok administered prices berdampak relatif kecil pada inflasi IHK. Dari sisi faktor fundamental, tekanan inflasi inti masih relatif rendah, ditopang oleh terkendalinya ekspektasi inflasi, minimalnya tekanan eksternal dan masih memadainya respons penawaran terhadap kenaikan permintaan. Meskipun tekanan inflasi pada triwulan II-2010 meningkat, secara keseluruhan tahun inflasi IHK diperkirakan akan tetap berada pada kisaran sasaran inflasi 5%±1%. Kondisi ekonomi global yang semakin kondusif dan fundamental ekonomi domestik yang cukup kuat mendukung neraca pembayaran Indonesia (NPI) triwulan II-2010 tetap solid. Transaksi berjalan diperkirakan akan mencatat surplus, terutama disebabkan oleh perbaikan ekonomi global yang terus berlanjut dan tren kenaikan harga komoditas global. Dari sisi neraca transaksi modal dan finansial (TMF) triwulan II-2010 diperkirakan juga mencatat surplus. Surplus neraca TMF didukung oleh kembali masuknya arus modal asing sejalan dengan gejolak pasar keuangan global yang mereda dan perbaikan outlook credit rating Indonesia. Dengan perkembangan tersebut cadangan devisa pada akhir Juni 2010 mencapai 76,3 miliar dolar AS, atau setara dengan 5,9 bulan impor dan pembayaran utang luar negeri Pemerintah. Sejalan dengan kinerja NPI yang solid dan faktor risiko yang terjaga, nilai tukar rupiah berada pada tren menguat. Jika dibandingkan dengan triwulan I-2010, secara 2
Tinjauan Umum rata-rata rupiah menguat sebesar 1,58% (qtq), mencapai Rp9.110 per dolar AS. Penguatan rupiah pada triwulan II tersebut diikuti oleh volatilitas yang turun dari 0,57% pada triwulan I-2010 menjadi 0,47% pada triwulan II-2010. Pada akhir triwulan II-2010 rupiah ditutup pada level Rp9.060 per dolar AS, atau menguat 0,33% (ptp) dibandingkan dengan triwulan I-2010. Paket kebijakan yang dikeluarkan Bank Indonesia pada tanggal 15 Juni 2010 secara umum direspons positif oleh pelaku pasar baik domestik maupun internasional sehingga tekanan terhadap nilai tukar rupiah mereda, dan semakin memperkuat manajemen moneter dan pendalaman pasar keuangan. Kinerja pasar keuangan secara keseluruhan pada triwulan II-2010 membaik, meski sempat tertekan pada Mei 2010. Kondisi pasar SUN dan pasar modal berangsur membaik, setelah sempat tertekan sentimen negatif krisis utang di Eropa pada Mei 2010. Membaiknya pasar modal dan SUN pada triwulan II-2010 ditopang oleh kembali masuknya dana investor asing dan meredanya tekanan bubble di pasar saham. Di pasar uang antarbank, kondisi likuiditas selama triwulan II-2010 cukup baik. Pelebaran koridor suku bunga PUAB O/N per 17 Juni 2010 berdampak pada penurunan suku bunga PUAB O/N. Sejalan dengan perbaikan kondisi global dan fundamental domestik, transmisi kebijakan moneter terus membaik. Hal tersebut tercermin dari penurunan suku bunga deposito dan kredit, serta pertumbuhan kredit yang meningkat diperkirakan mencapai 18,6% pada Juni 2010. Di sisi mikro perbankan, kondisi perbankan nasional tetap stabil. Hal itu tercermin dari masih terjaganya rasio kecukupan modal (CAR) per Mei 2010 sebesar 17,8%. Sementara itu, rasio gross non-performing loan (NPL) tetap terkendali pada 3,6% dengan rasio neto sebesar 1%. Selain itu likuiditas perbankan, termasuk likuiditas di pasar uang antar bank kian membaik dan dana pihak ketiga (DPK) yang masih meningkat. Dengan mempertimbangkan bahwa tingkat BI Rate 6,5% masih konsisten dengan sasaran inflasi tahun 2010 sebesar 5%±1% dan arah kebijakan moneter saat ini juga dipandang masih kondusif bagi proses pemulihan perekonomian di tengah masih tingginya risiko global yang bersumber dari krisis utang di sejumlah negara Eropa, Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia pada 5 Juli 2010 memutuskan untuk mempertahankan BI Rate pada level 6,5% dengan koridor suku bunga PUAB O/N sebagai sasaran operasional kebijakan moneter sebesar ±100 bps. 3
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 2. Perkembangan Makroekonomi Terkini Berlanjutnya proses pemulihan ekonomi global turut mendukung kinerja perekonomian domestik. Selama triwulan II-2010, pemulihan ekonomi global semakin merata yang didukung oleh tetap solidnya perekonomian di kawasan Asia. Kondisi tersebut memberikan dampak positif pada perkembangan ekonomi di dalam negeri. Pada triwulan II-2010, perekonomian akan tumbuh lebih baik dari prakiraan semula yang didorong oleh adanya perbaikan ekspor serta didukung oleh adanya indikasi peningkatan investasi. Membaiknya permintaan negara mitra dagang yang disertai oleh masih tingginya harga komoditas berdampak positif pada kinerja ekspor. Sejalan dengan itu, optimisme pelaku usaha terhadap membaiknya kondisi perekonomian yang disertai dengan perbaikan iklim investasi domestik dan berbagai rencana proyek infrastruktur pemerintah berdampak pada perbaikan kinerja investasi. Sementara itu, konsumsi rumah tangga berada dalam arah yang membaik ditopang oleh masih kuatnya daya beli masyarakat serta terjaganya optimisme konsumen. Di sisi penawaran, membaiknya kinerja ekspor dan impor diprakirakan mendorong peningkatan kinerja sektor industri pengolahan serta sektor perdagangan, hotel, dan restoran. Membaiknya permintaan ekspor akan memberikan kontribusi positif terhadap sektor industri pengolahan, sementara kenaikan impor akan berdampak positif terhadap kinerja sektor perdagangan, hotel, dan restoran. Di sisi lain, sektor pertanian diperkirakan tumbuh melambat pada triwulan II-2010 terutama dipengaruhi oleh adanya pergeseran masa panen ke awal triwulan II-2010. Sektor lainnya yang diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang cukup tinggi adalah sektor pengangkutan dan komunikasi terkait dengan penetrasi bisnis usaha telekomunikasi. PERKEMBANGAN EKONOMI DUNIA Proses pemulihan ekonomi global pada triwulan II-2010 terus berlangsung di tengah meningkatnya gejolak di pasar keuangan global, akibat krisis utang Eropa. Kondisi ini tercermin dari berbagai indikator ekonomi di AS, Jepang dan negara berkembang yang terus menunjukkan perbaikan. Secara umum, perbaikan ekonomi negara berkembang berjalan lebih cepat dibandingkan dengan negara maju. Sektor manufaktur menjadi motor utama pemulihan seiring rendahnya level inventory yang disertai optimisme di sektor rumah tangga. Masih berlangsungnya proses pemulihan ekonomi global menyebabkan hargaharga komoditas yang secara tahunan masih meningkat. Walaupun terdapat kecederungan meningkatnya tekanan inflasi, terutama di negara berkembang, secara umum kebijakan moneter global masih bersifat akomodatif. Namun demikian, prospek pemulihan ekonomi gloabal masih dibayangi oleh kondisi krisis Eropa yang dikhawatirkan dapat menjalar ke negara inti Eropa. Selain itu, perlu dicermati upaya pengetatan fiskal Eropa yang dibarengi dengan melambatnya ekonomi China serta masih lemahnya konsumsi negara maju. Faktorfaktor tersebut menjadi faktor risiko bagi pemulihan ekonomi global. 4
Perkembangan Makroekonomi Terkini Selama triwulan II-2010, pasar keuangan global mengalami pelemahan akibat memburuknya krisis Yunani. Optimisme yang timbul pada awal triwulan I-2010 tertahan, seiring memburuknya krisis utang Eropa. Penurunan rating negara-negara PIIGS dan melemahnya indikator fundamental ekonomi Eropa memicu kepanikan di pasar keuangan global. Untuk meredam gejolak tersebut, Pemerintah Eropa dan IMF mengumumkan paket bantuan kepada Yunani sebesar 110 pada Mei 2010. Namun demikian, kebijakan tersebut belum mampu meredakan kekhawatiran terhadap contagion effect krisis Yunani ke negara Eropa lainnya sehingga memaksa Pemerintah Eropa dan IMF kembali mengumumkan paket bantuan sebesar 750 miliar melalui skema European Stabilization Mechanism. Di tengah gangguan pasarkeuangan global, pertumbuhan ekonomi dunia selama triwulan II-2010 membaik, ditopang oleh sektor manufaktur. Berdasarkan data komposit dari realisasi growth dan perkiraan Consensus Forecast beberapa negara, selama triwulan II-2010 ekonomi dunia akan tumbuh sebesar 4,9% (yoy). Sementara itu, pertumbuhan ekonomi negara-negara berkembang diperkirakan akan sedikit melambat, seiring dengan perlambatan perekonomian China sebagai akibat kebijakan pengetatan yang ditempuh negara tersebut. Perekonomian negara-negara maju diperkirakan mengalami perbaikan pertumbuhan, didorong oleh pertumbuhan ekonomi AS, Kanada, Jepang dan Jerman. Perkiraan pertumbuhan tersebut sejalan dengan berbagai leading economic indicator berbagai negara yang tumbuh positif serta indikator PMI global yang berada pada teritori ekspansi (indeks PMI > 50). Pertumbuhan ekonomi AS selama triwulan II-2010 diperkirakan akan tumbuh cukup tinggi ditopang oleh aktivitas industri. Produksi manufaktur berperan sebagai motor utama pemulihan ekonomi AS seiring pulihnya permintaan dari eksternal. Menguatnya sektor industri 1 meningkatkan penyerapan tenaga kerja, meskipun angka pengangguran secara umum masih cukup tinggi. Menguatnya penjualan eceran memicu turunnya level inventory yang direspons dengan peningkatan produksi sebagaimana tercermin dari meningkatnya Purchasing Manager Index (PMI), utilisasi kapasitas serta industrial production. Di sisi rumah tangga, tren konsumsi terus membaik, tercermin dari meningkatnya penjualan eceran dan menguatnya keyakinan konsumen. Namun demikian, tingginya pengangguran dan ketatnya kredit perbankan masih membayangi perbaikan sisi konsumsi RT. Berdasarkan perkembangan tersebut, ekonomi AS diperkirakan akan tumbuh sebesar 3,6% yoy. Perekonomian Eropa secara umum membaik kecuali di negara-negara PIIGS (Portugal, Ireland, Italy, Greece, dan Spain). Sisi produksi Eropa secara umum mengalami perbaikan sebagaimana terlihat dari menguatnya industrial production, capacity utilization, dan PMI sektor manufaktur. Perbaikan ini terutama ditopang oleh sektor industri negara-negara utama Eropa (Jerman dan Perancis). Sementara itu, indeks produksi negara-negara PIIGS mengalami penurunan sejalan dengan melemahnya konsumsi domestik. Konsumsi rumah tangga Eropa masih menghadapi tantangan dari meningkatnya pengangguran, sementara opsi stimulus fiskal semakin terbatas akibat pengetatan pengeluaran fiskal. Dengan berbagai tantangan yang sedang dihadapi, pemulihan Eropa diperkirakan berjalan lambat, tercermin dari pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan masih berkisar 1,0% (yoy). 1 Berdasarkan rilis data terakhir data nonfarm payroll AS bulan Mei mengalami peningkatan namun lebih didorong penyerapan dari sektor publik. Sektor privat malah mengurangi penyerapan tenaga kerjanya menjadi 41.000 orang dari 218.000 orang. 5
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 Ekonomi Asia masih melanjutkan tren pertumbuhan meskipun pertumbuhan ekonomi China terindikasi melambat. Meningkatnya kinerja ekspor dan permintaan domestik yang solid menjadi penopang pertumbuhan ekonomi Asia. Beberapa faktor utama yang mendorong peningkatan permintaan domestik di antaranya adalah positive wealth assets, seiring meningkatnya harga rumah dan bursa saham Asia serta kebijakan bank sentral yang mempertahankan suku bunga pada level yang akomodatif. China dan India adalah negara Asia yang melanjutkan tren pertumbuhan positif pada perekonomiannya dengan bertumpu pada permintaan domestik. Namun demikian, perlambatan ekonomi China berpotensi memengaruhi perekonomian negara Asia lainnya seiring upaya China mengurangi ketergantungan pada sektor eksternal dan memperketat kredit perbankan. China dan India, masih menjadi motor utama perekonomian Asia, diperkirakan masingmasing tumbuh sebesar 10,7% (yoy) dan 8,7% (yoy) pada triwulan II-2010 Inflasi dunia selama triwulan II-2010 meningkat meski masih dalam level yang rendah. Tekanan inflasi dunia selama bulan Mei 2010 masih berada pada level 3,2% (yoy) relatif tidak berubah dibandingkan dengan triwulan sebelumnya. Hal ini sejalan dengan konsumsi yang masih lemah. Inflasi negara maju relatif masih rendah. Inflasi IHK di AS pada bulan Mei tercatat sebesar 2,0% (yoy), relatif menurun dibandingkan inflasi bulan Maret 2010 sebesar 2,3% (yoy). Di kawasan Euro, inflasi Mei 2010 tercatat sebesar 1,6% (yoy), masih berada dalam target ECB sebesar 2,0%. Berbeda dengan kondisidi atas, Jepang tercatat masih mengalami deflasi. IHK Jepang pada Mei 2010 tumbuh sebesar -0,9% (yoy). Di sisi lain, tekanan inflasi di negara berkembang terus meningkat. Dengan pertumbuhan ekonomi yang pesat, tekanan inflasi di kawasan Asia semakin menguat tercermin dari perkembangan harga konsumen di China dan India. Inflasi China bulan Mei mencapai 3,1% (yoy), melewati target bank sentral sebesar 3,0% (yoy). Hal yang sama juga terjadi di India. Pertumbuhan Wholesales Price Index India mencapai 10,16% (yoy) melewati target Bank sentral sebesar 5,0%. Tekanan inflasi di negara Asia lainnya juga meningkat meskipun pada bulan Mei sedikit mereda Kebijakan moneter global masih cenderung akomodatif untuk menopang pertumbuhan ekonomi meskipun beberapa bank sentral terutama di negara emerging market mulai melakukan pengetatan. Selama triwulan II-2010, bank sentral utama seperti the Fed, BoJ dan ECB masih mempertahankan suku bunga untuk mendorong pemulihan ekonomi domestik. The Fed menahan suku bunga pada kisaran 0%-0,25% dilatarbelakangi oleh tingginya angka pengangguran dan perkiraan inflasi yang masih terjaga. Sementara itu, ECB mempertahankan suku bunga yang rendah pada level 1,0% untuk memberikan iklim kondusif bagi penyelesaian krisis fiskal Eropa. ECB juga melanjutkan lelang SSB serta melakukan pembelian private debts guna melonggarkan likuditas serta menahan cost of borrowing perbankan dan korporasi. Bank sentral Jepang, BoJ, berupaya mendorong inflasi ke teritori positif dengan menyuntikkan likuiditas sebesar 2 trilliun ($21,8 miliar) serta memberikan paket bantuan sebesar 3 triliun yen ($33 miliar) bekerja sama dengan Pemerintah Jepang untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Di sisi lain, 6
Perkembangan Makroekonomi Terkini beberapa bank sentral mulai menaikkan suku bunga seperti Australia (+50bps), Kanada (+25bps), New Zealand (+25bps) dan Norwegia (+25bps) seiring pulihnya perekonomian domestik dan meningkatnya tekanan inflasi. Beberapa bank sentral negara berkembang mulai menormalisasi kebijakannya disertai menajemen likuiditas dan kebijakan makroprudential di sistem keuangan. Sinyal kebijakan normalisasi dilakukan oleh China, India, dan Brazil yang menaikkan Giro Wajib Minimumnya (Reserve Requirement). Beberapa bank sentral lain juga menaikkan suku bunga acuan di antaranya Malaysia, India, dan Brazil. PERTUMBUHAN EKONOMI Permintaan Agregat Perekonomian pada triwulan II-2010 diperkirakan tumbuh sebesar 6,0% (yoy), lebih tinggi dibandingkan pertumbuhan triwulan I-2010 sebesar 5,7% (yoy). Meningkatnya pertumbuhan tersebut didorong oleh membaiknya permintaan domestik dan semakin kuatnya permintaan eksternal (Tabel 2.1). Berlanjutnya pemulihan ekonomi global, mendorong pertumbuhan ekspor dan impor tumbuh tetap tinggi, meskipun agak melambat dibandingkan dengan sebelumnya. Selanjutnya, investasi tumbuh membaik seiring meningkatnya permintaan, perbaikan iklim investasi domestik, dan inisiasi proyek pemerintah. Meningkatnya permintaan baik dari domestik maupun eksternal mendorong masih tingginya pertumbuhan impor. Peningkatan permintaan domestik tersebut sejalan dengan masih kuatnya daya beli masyarakat, peningkatan pembiayaan bank serta membaiknya tendensi bisnis pelaku usaha. Sejalan dengan perkembangan beberapa indikator yang cukup positif, konsumsi rumah tangga pada triwulan II-2010 diprakirakan tumbuh meningkat. Meningkatnya pertumbuhan konsumsi rumah tangga terindikasi dari perkembangan indikator penuntun konsumsi rumah tangga yang menggambarkan pertumbuhan konsumsi rumah tangga yang berada dalam siklus ekspansi (Grafik 2.1). Peningkatan konsumsi rumah tangga pada triwulan II-2010 yang cukup kuat terlihat dari tingginya pertumbuhan penjualan kendaraan bermotor, produk elektronik, dan impor konsumsi makanan dan nonmakanan sampai dengan bulan Mei 2010. (Grafik 2.2). Sumber peningkatan konsumsi selain dari pendapatan hasil ekspor, juga berasal dari perbaikan pendapatan yang bersumber dari realisasi kenaikan gaji PNS, TNI Tabel 2.1 Pertumbuhan Ekonomi - Sisi Permintaan Indikator 2007 2008 2009 2010 2008 2009 I II III IV I II III IV I II* Total Konsumsi 4.9 5.5 5.5 6.3 6.4 5.9 7.3 6.3 5.4 5.9 6.2 2.5 4.0 Konsumsi Swasta 5.0 5.7 5.5 5.3 4.8 5.3 6.0 4.8 4.7 4.0 4.9 3.9 4.9 Konsumsi Pemerintah 3.9 3.6 5.3 14.1 16.4 10.4 19.2 17.0 10.3 17.0 15.7-8.8-1.5 Pembentukan Modal Tetap Domestik Bruto 9.4 13.9 12.2 12.3 9.4 11.9 3.5 2.4 3.2 4.2 3.3 7.9 10.0 Ekspor Barang dan Jasa 8.5 13.6 12.4 10.6 2.0 9.5-18.7-15.5-7.8 3.7-9.7 19.6 14.6 Impor Barang dan Jasa 9.0 18.0 16.1 11.1-3.7 10.0-24.4-21.0-14.7 1.6-15.0 22.6 15.8 PDB 6.3 6.2 6.3 6.2 5.3 6.0 4.5 4.1 4.2 5.4 4.5 5.7 6.0 * Angka Proyeksi 7
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 Grafik 2.1 Indikator Penuntun Konsumsi Rumah Tangga Grafik 2.2 Pert. Penjualan Barang Elektronik Grafik 2.3 Indikator Investasi dan Polri sebesar 5%, UMP 2010 dan penyelenggaraan Pemilukada 2010 yang akan dimulai pada triwulan II-2010. Tren peningkatan pertumbuhan konsumsi swasta juga didukung oleh faktor musiman berupa liburan sekolah pada akhir triwulan II-2010. Dengan perkembangan tersebut, konsumsi masyarakat triwulan II-2010 diperkirakan tumbuh sebesar 4,9% (yoy), meningkat dibandingkan triwulan sebelumnya Optimisme konsumen semakin membaik ditopang oleh menguatnya kepercayaan akan kondisi ekonomi dan ekspektasi penghasilan ke depan. Indikasi tersebut tercermin dari Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) Survei Konsumen Bank Indonesia pada bulan Juni 2010 sebesar 111,4 atau menguat 1,5 poin dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Kenaikan IKK tersebut didukung oleh persepsi konsumen yang semakin optimis terhadap kondisi ekonomi saat ini dan kondisi ekonomi pada 6 bulan mendatang terkait dengan perkiraan meningkatnya pendapatan rumah tangga. Searah dengan optimisme IKK BI, Indeks Tendensi Konsumen BPS pada triwulan II-2010 juga meningkat menjadi 106,49 dibandingkan dengan ITK triwulan I-2010 sebesar 102,58. Peningkatan tersebut terutama didorong oleh perkiraan konsumen akan meningkatnya pendapatan rumah tangga. Terkait investasi, akselerasi pertumbuhan investasi diperkirakan berlanjut pada triwulan II-2010 sejalan dengan peningkatan permintaan domestik, semakin tingginya permintaan ekspor, dan iklim usaha yang cukup kondusif. Membaiknya pertumbuhan investasi didukung oleh iklim investasi domestik yang kondusif serta penyempurnaan berbagai peraturan investasi. Indikasi positif peningkatan investasi non-bangunan tercermin dari meningkatnya kenaikan pertumbuhan impor barang modal, bahan baku, dan penjualan kendaraan niaga (Grafik 2.3). Pola yang sama juga terlihat dari masih tingginya konsumsi semen terkait dengan realisasi investasi sektor bangunan dan proyek infrastruktur. Sementara itu, perkembangan sentimen bisnis negara mitra dagang juga terus membaik. Sentimen bisnis yang membaik tersebut akan memengaruhi ekspor, yang selanjutnya mendorong optimisme pelaku usaha terhadap tingginya order barang dari luar negeri dan memicu peningkatan aktivitas usaha lebih lanjut terutama pada sektor industri. Tren peningkatan aktivitas usaha pada triwulan II-2010 tercermin pada perkembangan leading indicator investasi terkini yang mengindikasikan pertumbuhan investasi yang meningkat (Grafik 2.4). Perkembangan berbagai prompt indicator mengonfirmasi 8
Perkembangan Makroekonomi Terkini Grafik 2.4 Indikator Penuntun Investasi Grafik 2.5 Investasi Bangunan-Nonbangunan potensi peningkatan pertumbuhan investasi di triwulan II- 2010. Konsumsi semen yang meningkat menunjukkan prospek investasi bangunan yang lebih baik (Grafik 2.5). Investasi bangunan yang sedang marak terjadi di sektor properti dan proyek infrastruktur. Penurunan tingkat bunga kredit investasi pada triwulan I-2010 juga berpotensi mendorong akselerasi pertumbuhan investasi lebih lanjut (Grafik 2.6). Membaiknya dukungan pembiayaan dari perbankan dan perusahaan pembiayaan terefleksi dari pertumbuhan kredit investasi dan leasing yang menunjukkan perbaikan. Sementara itu, realisasi PMA dan PMDN yang cenderung membaik hingga kuartal I-2010 diperkirakan akan terus berlanjut. Ekspor pada triwulan II-2010 diperkirakan tumbuh tinggi, walaupun melambat dibandingkan dengan triwulan sebelumnya. Perlambatan ekspor tersebut seiring dengan melambatnya volume perdagangan dunia dan harga komoditas internasional. Perkembangan World Trade Volume, Baltic Dry Index dan harga komoditas mengonfirmasi perlambatan pertumbuhan ekspor pada triwulan II-2010 (Grafik 2.7). Perlambatan ekspor di triwulan II-2010 diperkirakan dipicu oleh penurunan daya serap ekspor ke China, India dan Eropa. Meskipun melambat, ekspor diperkirakan masih tumbuh di level tinggi sejalan dengan sentimen bisnis dan keyakinan konsumen global yang masih cenderung tinggi. Impor pada triwulan II-2010 diprakirakan tetap tumbuh tinggi meskipun melambat. Pertumbuhan impor diprakirakan masih tinggi terkait dengan masih tingginya kegiatan ekspor dan investasi non bangunan serta peningkatan konsumsi swasta. Indikasi tersebut didukung oleh pergerakan indikator penuntun impor yang mengindikasikan pertumbuhan impor masih berada pada fase ekspansi (Grafik 2.8). Perlambatan impor terutama terindikasi pada impor bahan baku dan menurunnya impor dari Eropa dan China. Sementara itu, pertumbuhan PPN impor juga masih menunjukkan pertumbuhan yang tinggi meskipun sedikit melambat (per April 2010). Grafik 2.6 Pertumbuhan Kredit Investasi dan Leasing Operasi Keuangan Pemerintah Realisasi APBN sampai dengan triwulan II-2010 2 mencatat surplus yang tinggi. Kondisi tersebut merupakan implikasi dari meningkatnya kinerja penerimaan negara dibandingkan belanja negara. Selama triwulan II (data April dan Mei 2010), realisasi APBN mencatat surplus sebesar Rp43 triliun, jauh lebih tinggi dari surplus 2 2 Penggunaan data triwulan II-2010 menggunakan realisasi sampai dengan Mei 2010, kecuali dinyatakan lain. 9
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 Grafik 2.7 WTV, Baltic Dry Index dan Ekspor Grafik 2.8 Indikator Penuntun Impor periode sama tahun 2009 yang hanya mencapai Rp5,8 triliun. Dengan tambahan surplus sebesar Rp18,2 triliun di triwulan I-2010, realisasi APBN selama Januari-Mei mengalami surplus sebesar Rp61,1 triliun, atau 1,0% dari PDB. Sampai dengan Mei 2010, penerimaan negara telah mencapai 35,9% dari target APBNP, atau lebih tinggi dari tahun 2009 sebesar 33,9%. Di sisi lain, penyerapan belanja negara tercatat sebesar 26,2% dari target APBNP, atau lebih rendah dari tahun sebelumnya sebesar 28,7% dari target APBNP. Di sisi penerimaan, kinerja penerimaan negara yang membaik khususnya didorong Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP). Secara nominal, penerimaan SDA Migas mencatat peningkatan signifikan dari Rp8,7 triliun di triwulan I menjadi Rp34,9 triliun di triwulan II. Dengan demikian total penerimaan SDA Migas selama Januari-Mei 2010 telah mencapai Rp43,6 triliun, lebih tinggi dari pencapaian periode sama tahun lalu sebesar Rp27,9 triliun. Tingginya penerimaan SDA Migas terutama akibat kenaikan harga minyak mentah di pasar internasional. Selain dari SDA Migas, kenaikan PNBP juga ditopang oleh penerimaan PNBP Lainnya. Kebijakan perbaikan pelayanan dan penyesuaian tarif pada beberapa Kementerian dan Lembaga (K/L) berdampak positif terhadap kinerja penerimaan PNBP Lainnya. Dengan berbagai kondisi tersebut, realisasi PNBP sampai dengan triwulan II-2010 telah mencapai 32,5% dari target APBNP.. Dari sisi pajak, penerimaan negara dari sektor perpajakan sampai dengan triwulan II-2010 tercatat sebesar 37,1% dari target APBNP, atau relatif sama dengan tahun 2009 yang mencapai 36,8%. Terkait dengan belanja Pemerintah, realisasi belanja Pemerintah Pusat sampai dengan Mei 2010 tercatat sebesar 22,4% dari target APBNP. Selain itu, selama lima bulan pertama, realisasi transfer ke daerah mencapai 34,7% dari target APBNP. Di sisi pembiayaan, pencapaian penerbitan SUN berjalan cukup baik. Pemenuhan defisit APBN melalui penerbitan SBN diperkirakan tidak menghadapi kendala seiring dengan minat pasar yang tinggi terhadap SBN. Penerbitan SUN secara neto hingga Juni 2010 telah mencapai 66,9% dari target APBNP. Penawaran Agregat Sejalan dengan meningkatnya permintaan domestik dan tingginya pertumbuhan ekspor dan impor, kinerja sisi produksi juga diperkirakan membaik. Sektor-sektor yang terkait dengan kegiatan konsumsi dan ekspor/impor seperti sektor industri pengolahan serta sektor transportasi dan komunikasi diperkirakan akan tumbuh lebih tinggi di triwulan II-2010. Sejalan dengan hal tersebut, sektor perdagangan, hotel, dan restoran, serta sektor keuangan persewaan, dan jasa diperkirakan masih akan tumbuh tinggi, sebagaimana di triwulan I-2010. Sektor industri pengolahan, sektor pengangkutan, dan sektor perdagangan diperkirakan masih akan menjadi motor pertumbuhan pada triwulan II-2010 (Tabel 2.2). 10
Perkembangan Makroekonomi Terkini Tabel 2.2 Pertumbuhan Ekonomi - Sisi Penawaran % Y-o-Y, Tahun Dasar 2000 Indikator 2007 2008 2009 2010 2008 2009 I II III IV I II III IV I II* Pertanian 3.4 6.4 4.8 3.2 5.1 4.8 5.9 2.9 3.3 4.6 4.1 2.9 4.1 Pertambangan dan Penggalian 2.0-1.6-0.4 2.3 2.4 0.7 2.6 3.4 6.2 5.2 4.4 3.5 3.6 Industri Pengolahan 4.7 4.3 4.2 4.3 1.8 3.7 1.5 1.5 1.3 4.2 2.1 3.6 4.0 Listrik, Gas, dan Air Bersih 10.3 12.3 11.8 10.4 9.3 10.9 11.2 15.3 14.5 14.0 13.8 7.2 8.7 Bangunan 8.6 8.2 8.3 7.8 5.9 7.5 6.2 6.1 7.7 8.0 7.1 7.3 8.0 Perdagangan, Hotel, dan Restoran 8.4 6.7 7.7 7.6 5.5 6.9 0.6 0.0-0.2 4.2 1.1 9.3 9.1 Pengangkutan dan Komunikasi 14.0 18.1 16.6 15.6 16.1 16.6 16.8 17.0 16.4 12.2 15.5 11.9 11.5 Keuangan, Persewaan, dan Jasa 8.0 8.3 8.7 8.6 7.4 8.2 6.3 5.3 4.9 3.8 5.0 5.5 5.8 Jasa-Jasa 6.6 5.5 6.5 7.0 5.9 6.2 6.7 7.2 6.0 5.7 6.4 4.6 4.6 PDB 6.3 6.2 6.3 6.2 5.3 6.0 4.5 4.1 4.2 5.4 4.5 5.7 6.0 * Angka Proyeksi Pertumbuhan sektor industri pengolahan sampai di triwulan II-2010 diperkirakan meningkat. Perkembangan kinerja sektor industri pengolahan yang membaik ini sejalan dengan indikasi yang diberikan oleh pergerakan indikator penuntun sektor industri pengolahan. Demikian halnya dengan composite prompt indicator sektor industri pengolahan yang sampai dengan awal triwulan II-2010 mengindikasikan arah kinerja sektor industri pengolahan yang masih baik. Perkembangan indikator terkini sektor industri pengolahan (Mei 2010) juga mengonfirmasi membaiknya pertumbuhan sektor industri pengolahan. Ekspor sektor industri pengolahan pada bulan April 2010 masih tercatat tumbuh tinggi. Sementara itu, indikator permintaan domestik sektor industri pengolahan seperti penjualan mobil dan penjualan motor juga menunjukkan pertumbuhan yang masih tinggi. Produksi semen juga tercatat tumbuh tinggi. Indikator produksi sektor industri pengolahan seperti indeks produksi, utilisasi kapasitas, dan penggunaan input produksi berada dalam tren yang meningkat. Indeks dan utilisasi kapasitas produksi serta impor bahan baku industri pengolahan juga terlihat masih tumbuh tinggi. Senada dengan kinerja sektor industri pengolahan, kredit perbankan yang disalurkan kepada sektor industri pengolahan mulai meningkat pertumbuhannya (posisi per April 2010). Sektor perdagangan pada triwulan II-2010 diperkirakan masih melanjutkan pertumbuhan yang tinggi di triwulan I-2010. Masih tingginya pertumbuhan sektor perdagangan juga diindikasikan oleh pergerakan indikator penuntun yang masih dalam fase ekspansi serta composite prompt indicator sektor perdagangan yang tetap tumbuh tinggi. Masih tingginya impor serta membaiknya kinerja sektor tradable menjadi faktor pendorong masih tingginya kinerja sektor perdagangan. Total impor dan PPN impor pada bulan Mei 2010 tercatat masih tumbuh tinggi Meningkatnya pertumbuhan sektor tradable yaitu sektor pertanian, sektor industri pengolahan, dan sektor pertambangan berkontribusi positif terhadap peningkatan jumlah barang yang diperdagangkan. Subsektor hotel dan restoran juga masih menunjukkan kinerja yang baik. Tingkat hunian hotel dan kunjungan wisatawan mancanegara tercatat masih tumbuh tinggi. Pertumbuhan sektor perdagangan juga didukung oleh perkembangan di sisi pembiayaan perbankan yang masih memperlihatkan pertumbuhan yang relatif stabil (April 2010). 11
Laporan Kebijakan Moneter - Triwulan II-2010 Pertumbuhan sektor pertanian pada triwulan II-2010 diperkirakan lebih baik dibanding triwulan sebelumnya. Adanya pergeseran masa tanam padi yang terjadi pada akhir 2009 berpengaruh pada konsentrasi panen padi yang bergeser ke bulan April 2010. Hal ini mempengaruhi pertumbuhan sektor pertanian yang membaik pada triwulan II-2010. Berdasarkan Angka Ramalan (ARAM) I BPS tahun 2010, produksi padi tahun 2010 diprakirakan meningkat sebesar 0,88% dari tahun sebelumnya yaitu menjadi 64,9 juta ton. Prakiraan produksi padi ini diprakirakan masih mampu untuk memenuhi kebutuhan domestik. Sementara itu, kinerja subsektor perkebunan yang baik turut mendorong kinerja sektor pertanian. Kinerja subsektor perkebunan tercermin dari meningkatnya permintaan ekspor komoditas perkebunan seiring dengan membaiknya kondisi perekonomian global. Ekspor sektor pertanian dan komoditas perkebunan per April 2010 tercatat masih tumbuh tinggi. Dari sisi pembiayaan, kinerja sektor pertanian juga didukung oleh perkembangan kredit perbankan kepada sektor pertanian yang tumbuh meningkat pada bulan April 2010. Perkembangan beberapa indikator terkini mengindikasikan kinerja sektor pertambangan pada triwulan II-2010 yang membaik. Membaiknya sektor pertambangan terutama dipengaruhi oleh membaiknya kinerja lifting minyak mentah per Juni 2010. Sementara itu, pertumbuhan subsektor non-migas terlihat masih melambat per Mei 2010. Perlambatan subsektor non-migas juga dikonfirmasi oleh melambatnya pertumbuhan ekspor komoditas utama non-migas seperti batu bara, alumunium dan nikel. Namun demikian, secara keseluruhan kinerja subsektor migas dapat mengkompensasi melambatnya pertumbuhan subsektor non-migas. Hal ini mengingat besarnya pangsa subsektor migas terhadap pembentukan PDB pertambangan yaitu sekitar 55%. Perkembangan kinerja sektor pertambangan searah dengan dukungan perkembangan kredit sektor pertambangan per April 2010 yang masih meningkat. Kinerja sektor pengangkutan dan komunikasi pada triwulan II-2010 berada dalam arah yang membaik. Perkembangan beberapa indikator terkini sektor pengangkutan menguatkan indikasi masih kuatnya pertumbuhan di sektor ini. Di subsektor komunikasi, jumlah pelanggan seluler diperkirakan masih meningkat sebagaimanayang terjadi di triwulan I-2010. Hal ini antara lain didorong oleh mulai menggeliatnya komunikasi data seiring kembali gencarnya operator telekomunikasi mempromosikan trafik data internet Kuatnya pertumbuhan trafik data tercermin dari pertumbuhan penjualan data yang lebih tinggi. Sementara itu, perkembangan indikator subsektor pengangkutan juga menunjukkan ada peningkatan. Jumlah penumpang angkutan udara tercatat tumbuh membaik. Sementara itu, angkutan kargo kereta api per Mei 2010 dan angkutan kargo pada lima pelabuhan utama (Belawan, Tanjung Priok, Tanjung Perak, Balikpapan dan Makassar) diperkirakan juga akan meningkat sejalan dengan masih tingginya kegiatan ekspor-impor. Di sisi pembiayaan, pertumbuhan kredit perbankan yang disalurkan kepada sektor pengangkutan dan komunikasi mengalami sedikit peningkatan pada awal triwulan II-2010. Kinerja sektor bangunan pada triwulan II-2010 diperkirakan membaik. Membaiknya kinerja sektor bangunan terindikasi dari konsumsi semen yang masih tumbuh tinggi dan impor semen yang tumbuh meningkat. Berdasarkan survei Properti Komersial Bank Indonesia, sampai dengan Tw I-2010 jumlah pasokan properti masih meningkat terutama pada retail 12
Perkembangan Makroekonomi Terkini sewa, apartemen jual, dan lahan industri. Selain itu terdapat beberapa proyek pusat ritel yang diperkirakan akan selesai pada triwulan II-2010. Di sisi pembiayaan, pertumbuhan kredit yang disalurkan perbankan kepada sektor bangunan hingga April 2010 masih terlihat meningkat. Perekonomian Daerah Membaiknya pertumbuhan ekonomi nasional di triwulan II-2010 didorong oleh perkiraan perbaikan pertumbuhan ekonomi di berbagai daerah, terutama di Jakarta, Jawa Bagian Barat, Jawa Bagian Timur, serta Sulawesi, Maluku dan Papua. Membaiknya pertumbuhan ekonomi daerah secara umum didukung oleh kinerja konsumsi dan investasi, dan masih tingginya pertumbuhan ekspor. Konsumsi di berbagai daerah diperkirakan masih tumbuh tinggi di berbagai daerah dengan didukung membaiknya daya beli dan terjaganya optimisme. Di beberapa daerah, konsumsi Pemda diperkirakan meningkat dibanding tahun sebelumnya (Jakarta, Jawa, Bali, dan Nusa Tenggara). Selain itu, pelaksanaan Pilkada di berbagai daerah juga turut memberi pengaruh positif terhadap konsumsi. Investasi swasta di berbagai daerah diperkirakan mengalami peningkatan terutama di Jakarta dan Sumatera sebagai respons terhadap menguatnya permintaan dan ekspektasi membaiknya kondisi bisnis kedepan. Kinerja ekspor daerah diperkirakan masih tumbuh tinggi terutama untuk komoditas SDA. Sementara itu, ekspor produk manufaktur di Jawa diperkirakan masih tumbuh tinggi. Di sisi sektoral, pertumbuhan ekonomi di berbagai daerah didorong oleh meningkatnya kinerja sektor pertanian karena adanya pergesaran konsentrasi panen dan mulainya masa panen sawit di Sumatera. Sektor industri pengolahan di Jawa ditopang kuatnya permintaan domestik dan internasional. Di sektor perdagangan, kinerja sektor perdagangan seiring dengan menguatnya permintaan domestik dan tingginya kegiatan ekspor/impor. Terkait perkembangan harga-harga, kenaikan inflasi di daerah terutama bersumber dari volatile food karena kendala produksi akibat curah hujan yang tinggi dan banjir di beberapa sentra produksi, serta berkurangnya pasokan impor. Bawang putih merupakan komoditas yang mengalami peningkatan harga signifikan, terutama dipengaruhi oleh terbatasnya pasokan dari China yang merupakan pemasok utama bawang putih nasional (90%). NERACA PEMBAYARAN INDONESIA (NPI) Neraca Pembayaran Indonesia diperkirakan masih akan tetap solid selama triwulan II-2010. Neraca Transaksi Berjalan dan Neraca Transaksi Modal dan Finansial diperkirakan masih mencatat surplus yang cukup tinggi. Masih solidnya kinerja NPI pada Triwulan II-2010 ditopang oleh berlanjutnya pemulihan ekonomi global, masih tingginya harga komoditas, membaiknya kondisi fundamental ekonomi domestik, serta persepsi internasional terhadap ekonomi Indonesia yang tetap positif. Dengan kondisi tersebut, posisi cadangan devisa pada akhir triwulan II-2010 tercatat sebesar USD76,3 miliar. Besarnya cadangan devisa tersebut setara dengan 5,9 bulan impor dan pembayaran ULN pemerintah. 13