SKRIPSI ANALISIS MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER DI INDONESIA: PEMODELAN MUNDELL-FLEMING OLEH TONGKU AHMAD HUSEIN DAULAY 110523023 PROGRAM STUDI EKONOMI PEMBANGUNAN DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2013
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA FAKULTAS EKONOMI DEPARTEMEN EKONOMI PEMBANGUNAN PERSETUJUAN PENCETAKAN Nama : TONGKU AHMAD HUSEIN DAULAY Nim : 110523023 Program Studi : EKONOMI PEMBANGUNAN Konsentrasi : PERBANKAN Judul : ANALISIS MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER DI INDONESIA: PEMODELAN MUNDELL-FLEMING Tanggal:... Ketua Program Studi Irsyad Lubis, SE, M. Soc. Sc, Ph,D Nip. 19710503 200312 1 003 Tanggal:... Ketua Departemen Wahyu Ario Pratomo, SE, M. Ec Nip. 19730408 199802 1 001
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul ANALISIS MEKANISME TRANSMISI KEBIJAKAN MONETER DI INDONESIA: PEMODELAN MUNDELL- FLEMING adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari lembaga dan yang saya kutip dari karya orang lain telah dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya beredia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, November 2013 Tongku Ahmad Husein Daulay 110523023
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis bagaimana mekanisme transmisi kebijakan moneter yang terjadi di Indonesia melalui pemodelan Mundell-Fleming selam kurun waktu 2000:1-2012:4. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari Stok Uang Nominal, Tingkat Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Ekspor Netto dan Produk Domestik Bruto. Sistem persamaan yang digunakan dalam penelitian ini adalah persamaan VAR. Sebelumnya dilakukan uji stasioner, kausalitas granger dan kointegrasi terhadap data yang digunakan. Kemudian dilanjutkan dengan Impulse Response Function dan Variance Decomposition. Hasil penelitian menunjukkan bahwa selama periode penelitian mekanisme transmisi kebijakan moneter di Indonesia dengan pemodelan Mundell-Fleming saling memberikan kontribusi terhadap variabel lainnya, baik jangka pendek maupun jangka panjang. Kata Kunci: Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter, Mundell-Fleming, VAR, Stasioner, Kausalitas Granger, Kointegrasi.
ABSTACT This research intentsfor analyzing how monetary policy transmission mechanism that has been happened Indonesia through Mundell-Fleming's modelling within 2000:1-2012:4. Variable that was utilized for this research consist of money supply, interest rate, exchange rate, net export and gross domestic product. Equation system was utilized in this research is VAR. Previously it has been done stasionerity test, granger s causality test and cointegration test to data that wasused. Then continuedby Impulse Response Function and Variance Decomposition. The result of research showed that during transmission mechanism research period of monetary policy in Indonesia with Mundell Fleming's modelling mutually give contribution to another variable, either short in the termor longterm. Key word: Monetary policy transmission mechanism, Mundell Fleming, VAR, Stasionerity, Causality of Granger, Cointegration.
KATA PENGANTAR Segala puji dan syukur kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan hikmat dan hidayah kepada penulis, sehingga penulis dapat mengerjakan dan menyelesaikan skripsi yang berjudul Analisis Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter di Indonesia: Pemodelan Mundell-Fleming. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan do a dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu kepada: 1. Ibunda Tercinta Annur Hasibuan dan Ayah Tercinta Syaiful Bakhri Daulay serta saudara-saudaraku terkasih Juliati Daulay, S.Pd, Amna Marito Daulay, S.Pd, Fitri Riskina Daulay, Fahrul Roji Daulay, Amar Antoni Daulay dan Jumhar Daulay. 2. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi 3. Bapak Wahyu Ario Pratomo, SE, M.Ec selaku Ketua Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi sekaligus Dosen Pembimbing yang telah banyak memberikan masukan dan bantuan kepada penulis dalam penyelesaian skripsi ini 4. Bapak Syahrir Hakim Nasution, SE, MSi selaku Sekretaris Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi 5. Bapak Irsyad Lubis, SE, M.Soc.Sc, PhD selaku Ketua Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi 6. Bapak Paidi Hidayat, SE, MSi selaku Sekretaris Program Studi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi sekaligus selaku Dosen Pembaca Penilai pada skripsi ini 7. Seluruh Bapak/Ibu Dosen Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi yang telah membagi ilmunya kepada saya 8. Seluruh Staf Akademik Departemen Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi 9. Rekan-rekan mahasiswa stambuk 2011 Program Ekstensi Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun agar nantinya dapat menjadi lebih baik. Akhirnya penulis memohon agar Allah SWT memberikan limpahan rahmat dan hidayah-nya kepada penulis dan semua pihak yang telah memberikan bantuannya selama ini. Medan, Juni 2013 Penulis Tongku Ahmad Husein Daulay 110523023
DAFTAR ISI ABSTRAK... i ABSTRACK... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... iv DAFTAR TABEL... vi DAFTAR GAMBAR... vii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 4 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 5 1.3.1 Tujuan Penelitian... 5 1.3.2 Manfaat Penelitian... 5 BAB II BAB III BAB IV TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Kebijakan Moneter... 7 2.2 Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter... 9 2.2.1 Mekanisme Transmisi jalur Tingkat Bunga... 10 2.2.2 Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter jalur Kekayaan... 11 2.2.3 Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter jalur Nilai Tukar Mundell-Fleming 12 2.2.3.1 Pasar Uang dan Kurva LM*.... 14 2.2.3.2 Nilai Tukar.. 18 2.3 Penelitian Terdahulu... 19 2.4 Kerangka Konseptual... 21 2.5 Hipotesis Penelitian... 22 METODE PENELITIAN 3.1 Ruang Lingkup Penelitian... 23 3.2 Jenis dan Sumber Data... 23 3.3 Uji Asumsi... 23 3.3.1 Uji Stasioner Data (Unit Root Test)... 23 3.3.2 Uji Kointegrasi... 25 3.3.3 Uji Kausalitas Granger... 26 3.4 Model Analisis... 27 3.4.1 Vector Autoregression (VAR)... 27 3.4.2 Impulse Response Function (IRF)... 28 3.4.3 Variance Decomposition... 28 3.5 Defenisi Operasional... 29 HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Perkembangan Variabel Penelitian di Indonesia... 30 4.1.1 Produk Domestik Bruto... 30 4.1.2 Ekspor Netto... 32
4.1.3 Jumlah Uang Beredar... 34 4.1.4 Nilai Tukar Rupiah... 36 4.1.5 Tingkat Bunga... 38 4.2 Hasil Uji Asumsi... 39 4.2.1 Uji Stasioneritas Data (Unit Root Test)... 39 4.2.2 Uji Kointegrasi... 40 4.2.3 Uji Kausalitas Granger... 41 4.3 Hasil Model Analisis... 43 4.3.1 Estimasi Model Vector Autoregression (VAR)... 43 4.3.2 Analisis Impulse Response Function (IRF)... 46 4.3.3 Analisis Variance Decomposition... 48 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 53 5.2 Saran... 53 DAFTAR PUSTAKA... 55
DAFTAR TABEL No Tabel Halaman Judul 2.1 Ringkasan Model Mundell-Fleming dalam Mempengaruhi Kebijakan. 18 4.1 Perkembangan Produk Domestik Bruto Atas Dasar Harga Konstan Tahun 2000 di Indonesia Periode 2000:01-2012:04.. 32 4.2 Perkembangan Ekspor Netto di Indonesia Periode 2000:01-2012:04.. 34 4.3 Perkembangan Jumlah Ung Beredar (M1) di Indonesia Periode 2000:01-2012:04.. 35 4.4 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar AS Periode 2000:01-2012:04.. 37 4.5 Perkembangan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Dollar AS Periode 2000:01-2012:04.. 38 4.6 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap Level.. 39 4.7 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap 1 st difference 40 4.8 Hasil Pengujian Stasioneritas Data dengan Unit Root Test pada Tahap 2nd difference... 40 4.9 Hasil Pengujian Kointegrasi Johansen. 41 4.10 Uji Kausalitas Granger. 42 4.11 Roots of Characteristic Polynomial. 44 4.12 Hasil Estimasi VAR Mundell-Fleming 45 4.13 Hasil Output Variance Decomposition. 49
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman Judul 2.1 Model Mundell-Fleming. 13 2.2 Ekspansi Moneter dalam Sistem Kurs Mengambang. 16 2.3 Kerangka Pemikiran.... 21 4.1 Stabilitas Struktur Model 44 4.2 Hasil Penaksiran IRF dari Model Mundell-Fleming... 47