LEMBAR PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Enterprise Risk Management dan Faktor Internal Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Maret 2016 Ririn Ludriana Damayanti NIM 120502187 i
ABSTRAK PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DAN FAKTOR INTERNAL PERUSAHAAN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk meneliti bagaimana pengaruh Enterprise Risk Management dan faktor internal perusahaan terhadap nilai perusahaan. Adapun perusahaan yang diteliti adalah perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis linear berganda dengan metode ordinary least square. Populasi perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2010-2014 adalah 41 perusahaan. Sampel diambil berdasarkan kriteria tertentu. Berdasarkan kriteria tersebut jumlah sampel penelitian ini sebanyak 28 perusahaan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa secara bersama-sama Enterprise Risk Management dan faktor internal yang terdiri dari ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas (ROA), dan sales growth berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial, Enterprise Risk Management berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Ukuran perusahaan dan leverage berpengaruh negatif signifikan, sedangkan Return On Asset dan sales growth berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Kata Kunci: Enterprise Risk Management, Faktor Internal, Nilai Perusahaan ii
ABSTRACT EFFECT OF ENTERPRISE RISK MANAGEMENT AND INTERNAL FACTORS ON FIRM VALUE OF BANKING IN INDONESIA STOCK EXCHANGE This study was aimed to examine how the effect of enterprise risk management and internal factors on firm value. The companies in this research are banking companies listed in Indonesia Stock Exchange during the years of 2010-2014.The techniques of data analysis used in this research is multiple linear regression analysis with ordinary least square method. Total population of banking companies that listed in Indonesia Stock Exchange during the years 2010-2014 was 41 companies. Samples were taken based on certain criteria. Based on these criteria sample size of this study as many as 28 companies. Results from this study showed that both Enterprise Risk Management and internal factors which consists of firm size, leverage, profitability (ROA), and sales growth have a significant effect on firm value. Partially, Enterprise Risk Management, have no significant positive effect on firm value. Size and leverage have significant negative effect, however, Return On Asset and Sales Growth have no significant negative effect on firm value. Keywords: Enterprise Risk Management, Internal Factors, Firm Value iii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur kepada Tuhan Yesus Kristus, karena berkat dan rahmatnya peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Enterprise Risk Management dan Faktor Internal Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis. Peneliti menyadari bahwa proses penyelesaian skripsi ini tidak pernah lepas dari semangat, dukungan, dan doa dari berbagai pihak. Peneliti mengucapkan terimakasih yang tak terhingga kepada orangtua tercinta peneliti, ayahanda Drs. Luddin Simarmata dan ibunda Lasriani Situngkir, S.Pd yang selalu senantiasa mendukung baik berupa doa maupun materil serta memberikan motivasi bagi peneliti agar lebih bersemangat dan tetap menjaga kesehatan selama proses perkuliahan dan pengerjaan skripsi ini hingga selesai. Peneliti juga mengucapkan terimakasih yang setulusnya kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec. Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, M.E., selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan juga selaku dosen pembimbing yang telah bersedia memberikan waktu, saran, serta motivasi sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini. 3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si., selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis. iv
4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si., selaku Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 5. Ibu Beby Kendida, S.E., M.Si., selaku dosen penguji yang senantiasa memberikan saran demi perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini. 6. Seluruh Dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara serta kepada seluruh staf dan pegawai yang telah memberikan bantuan dalam pemenuhan syarat penyelesaian skripsi ini. 7. Adik-adik peneliti, Robby J. Simarmata, Ira Aryna Simarmata, dan Louis Sandy Simarmata yang saat ini masih dalam proses penyelesaian sekolah. 8. Sahabat terkasih peneliti Siska Juwita Sembiring yang selalu memotivasi. Bu Sorin, Kak Rika, Kak Roita, Grace, Samuel Gerry, Abraham Ginting, Lenta, Mega, Agustini, Desi, dan Siska serta teman-teman di LPMI USU yang senantiasa mendukung dalam doa. 10. Sahabat seperjuangan Talba-TalkAboutUs : Veronika, Elma, Metaria, Eunike, Eva, Sri, dan Rut yang memberi warna persahabatan dan masa perkuliahan peneliti. Jadilah perempuan-perempuan tangguh sobat. Medan, 2016 Penulis Ririn Ludriana Damayanti v
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... i ABSTRAK... ii ABSTRACT... iii KATA PENGANTAR... iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... vii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan Penelitian... 9 1.4 Manfaat Penelitian... 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Risiko dan Enterprise Risk Management... 2.1.1 Risiko... 2.1.2 Enterprise Risk Management... 2.2 Nilai Perusahaan... 2.3 Ukuran Perusahaan (Size)... 2.4 Leverage... 2.5 Profitabilitas... 2.6 Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth)... 2.7 Penelitian Terdahulu... 2.8 Kerangka Konseptual... 2.9 Hipotesis... BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 3.2.1 Tempat Penelitian... 3.2.2 Waktu Penelitian... 3.3 Batasan Operasional Variabel... 3.4 Definisi Operasional dan pengukuran Variabel... 3.4.1 Enterprise Risk Management... 3.4.2 Ukuran Perusahaan (Size)... 3.4.3 Leverage... 3.4.4 Profitabilitas... 3.4.5 Pertumbuhan Penjualan (Sales Growth)... 3.4.6 Nilai Perusahaan... 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian... 3.6 Jenis dan Sumber Data... 3.7 Metode Pengumpulan Data... 3.8 Teknik Analisis Data... 11 11 12 16 18 18 19 20 21 22 25 26 26 26 26 26 27 27 28 28 29 29 30 31 33 33 33 vi
3.8.1 Analisis Statistik Deskriptif... 3.8.2 Pemilihan Model Data Panel... 3.8.3Analisis Regresi Linier Berganda... 3.9 Pengujian Hipotesis... 3.9.1 Pengujian secara Simultan (Uji F)... 3.9.2 Pengujian secara Parsial (Uji t)... 3.10 Koefisien Determinasi (R 2 )... BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Gambaran Umum Perusahaan Perbankan di Indonesia... 4.2 Hasil Penelitian... 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif... 4.2.2 Pemilihan Model Data Panel... 4.2.2.1 Pengaruh ERM, Size, Leverage, ROA, dan Sales Growth terhadap Nilai Perusahaan (Tobin s Q)... 4.3 Analisis Regresi Linier Berganda... 4.3.1 Pengaruh ERM, Size, Leverage, ROA, dan Sales Growth Terhadap Nilai Perusahaan (Tobin s Q)... 4.3.2 Pengujian Hipotesis... 4.3.2.1 Uji F... 4.3.2.2 Uji t... 4.3.2.3 Uji R 2... 4.4 Pembahasan... BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan... 5.2 Saran... DAFTAR PUSTAKA... 60 LAMPIRAN... 65 34 34 35 36 36 36 37 38 44 44 46 47 51 51 52 52 53 54 54 57 57 vii
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 1.1 1.2 1.3 2.1 3.1 3.2 3.3 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 Harga Saham Akhir Tahun Perusahaan Perbankan dari 2010-2014... Komposisi Total Aset dan Total Liabilitas Perusahaan Perbankan Tahun 2010-2014... Total Laba Bersih Perusahaan Perbankan Tahun 2010-2014... Ringakasan Penelitian Terdahulu... Operasionalisasi Variabel... Kriteria Pemilihan Sampel... Daftar Sampel Perusahaan Perbankan... Statisitik Deskriptif Tobinn s Q, Size,Leverage, ROA, dan Sales Growth Perusahaan Perbankan Indonesia... Hasil Uji Metode Pooled Least Square... Hasil Uji Fixed Effect Model... Hasil Uji Chow... Hasil Uji Random Effect Model... Hasil Uji Hausman... 4 7 8 22 30 32 32 44 47 48 49 49 50 viii
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual... 25 ix
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman 1 2 3 4 5 6 7 8 Populasi Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2014... Enterprise Risk Management Tahun 2010-2014... Ukuran Perusahaan (Size) Tahun 2010-2014... Return On Asset Tahun 2010-2014... Sales Growth Tahun 2010-2014... Leverage Tahun 2010-2014... Nilai Perusahaan (Tobins Q) Tahun 2010-2014... Hasil Pengujian Pemilihan Model Data Panel... Dimensi Pengungkapan Enterprise Risk Management... 65 66 67 68 69 70 71 72 74 x