BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh intellectual capital

Transkripsi

1 4.1 Deskripsi Objek Penelitian BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh intellectual capital terhadap kinerja keuangan. Penelitian dilakukan pada industri sektor farmasi yang terdaftar di BEI pada tahun Berdasarkan teknik pengambilan sampel yang telah disebutkan pada bab sebelumnya, yaitu dengan menggunakan purposive sampling, sampel penelitian yang terpilih yaitu sebanyak 9 perusahaan. Sampel yang telah dipilih selanjutnya digunakan untuk analisis data dan pengujian hipotesis. Distribusi sampel dapat dilihat pengambilan sampel sebagai berikut: Tabel 4.1 Distribusi Sampel No. Keterangan Jumlah Perusahaan 1. Perusahaan sektor farmasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun Perusahaan yang tidak listing di tahun Perusahaan yang tidak melakukan merger akuisisi 0 4 Perusahaan tidak delisting pada tahun Jumlah Sampel 9 Sumber: Data Diolah, Analisis Statistik Deskriptif Alat analisis yang digunakan untuk menguji statistik deskriptif adalah SPSS 21. Sedangkan tujuan dari analisis statistik deskriptif adalah untuk mengetahui gambaran umum dari semua variabel yang digunakan dalam penelitian ini. Deskriptif statistik ini menggambarkan tentang data masing- 53

2 54 masing variabel secara umum atas data yang diolah, antara lain: mean, minimum, maksimum, dan standar deviasi. Hasil dari deskriptif statistik dapat dilihat pada tabel 4.2. Tabel 4.2 Rangkuman Hasil Deskriptif Statistik Variabel N Minimum Maximum Mean Std. Deviation CEE 36,28 6,25,83,99 HCE 36 1,38 105,88 18,27 26,73 SCE 36,28,99,80,19 VAIC 36 1,93 66,27 14,79 18,14 ROA 36 -,08,40,13,13 Valid N (listwise) Sumber: Data Diolah, Dari hasil analisis deskriptif pada tabel diatas, maka kesimpulan yang dapat diambil adalah sebagai berikut: 1) Nilai minimum CEE sebesar 0,28 yang diperoleh PT Indofarma Tbk sedangkan nilai maksimum CEE adalah sebesar 6,25 yang diperoleh PT Screring Plough Indonesia Tbk. Nilai rata-rata CEE tahun adalah sebesar 0,83 dengan standar deviasi sebesar 0,99. Nilai rata-rata tersebut dapat disimpulkan bahwa Value Added (VA) yang dapat dihasilkan oleh suatu perusahaan dengan modal yang digunakan (Capital Employed) adalah sebesar 0,83. Nilai standar devisasi sebesar 0,99 yang berarti bahwa tingkat ukuran penyebaran data variabel CEE adalah sebesar 0,99. 2) Nilai minimum HCE sebesar 1,38 yang diperoleh PT Indo farma Tbk sedangkan nilai maksimum HCE adalah sebesar 105,88 yang diperoleh

3 55 PT Schrering Plough Indonesia Tbk. Nilai rata-rata HCE tahun adalah sebesar 18,27 dengan standar deviasi sebesar 26,73. Nilai rata-rata tersebut dapat diartikan bahwa tingkat Value Added (VA) yang dapat dihasilkan oleh suatu perusahaan dengan dana yang dikeluarkan untuk tenaga kerja adalah sebesar 18,27. Nilai standar devisasi sebesar 26,73 yang berarti bahwa tingkat ukuran penyebaran data variabel HCE adalah sebesar 26,73. 3) Nilai minimum SCE sebesar 0,28 yang diperoleh PT Indo farma Tbk sedangkan nilai maksimum SCE adalah sebesar 0,99 yang diperoleh PT Schrering Plough Indonesia Tbk. Nilai rata-rata SCE tahun adalah sebesar 0,80 dengan standar deviasi sebesar 0,19. Nilai rata-rata tersebut dapat disimpulkan bahwa tingkat semua pengetahuan dalam perusahaan selain pengetahuan yang ada pada modal manusia, yang mencakup database, bagan organisasi, proses manual, strategi, rutinitas dan sesuatu yang nilainya lebih tinggi dibandingkan dengan nilai materi adalah sebesar 0,80. Nilai standar devisasi sebesar 0,19 yang berarti bahwa tingkat ukuran penyebaran data variabel SCE adalah sebesar 0,19. 4) Nilai minimum VAIC sebesar 1,93 yang diperoleh PT Indo Farma Tbk sedangkan nilai maksimum VAIC adalah sebesar 66,27 yang diperoleh PT Taisho Parmaetical Indonesia Tbk. Nilai rata-rata VAIC tahun adalah sebesar 14,79 dengan standar deviasi sebesar 18,14. Nilai rata-rata tersebut dapat diartikan bahwa tingkat modal intelektual yang dimiliki oleh perusahaan adalah sebesar 14,79. Nilai standar devisasi

4 56 sebesar 18,14 yang berarti bahwa tingkat ukuran penyebaran data variabel VAIC adalah sebesar 18,14. 5) Nilai minimum ROA adalah sebesar -0,08 yang diperoleh PT Schering Plough Indonesia Tbk, sedangkan nilai maksimum ROA adalah sebesar 0,40 yang diperoleh PT Taisho Parmaetical Indonesia Tbk. Nilai rata-rata ROA tahun adalah sebesar 0,13 dengan standar deviasi sebesar 0,13. Nilai rata-rata tersebut diartikan bahwa tingkat kemampuan perusahaan mendapatkan laba dari aset mereka adalah sebesar 0,13 atau 13,03%. Nilai standar devisasi sebesar 0,13 yang berarti bahwa tingkat ukuran penyebaran data variabel ROA adalah sebesar 0, Uji Outer Model Uji outer model mendefinisikan bagaimana setiap blok indikator berhubungan dengan variabel latennya. Dalam penelitian ini menggunakan indikator formatif dalam pembentukan variabel dependen dan independen. Sehingga analisis outer model pada penelitian ini diasumsikan bahwa antar indikator tidak saling berkolerasi, maka ukuran internal konsistensi reliabilitas (cronbach alpha) tidak diperlukan untuk menguji reliabilitas konstruk formatif (Gozhali, 2015). Hal ini berbeda dengan indikator refeklif yang menggunakan tiga kriteria untuk menilai outer model, yaitu convergent validity, composite reliability, dan discriminant validity. Karena konstruk formatif pada dasarnya merupakan hubungan regresi dari indikator ke konstruk, maka cara menilainya adalah dengan melihat nilai relative weightnya dan nilai signifikansi T-statistics.

5 57 Original Sample (O) Tabel 4.3 Nilai Outer Weigh Standard Error (STERR) T Statistics ( O/STERR ) Keterangan 11 CEE 0,665 0,128 5,177 Signifikan 12 CEE -4,796 1,041 4,607 Signifikan 13 CEE 5,180 1,048 4,943 Signifikan 10 HCE 1,110 0,253 4,427 Signifikan 11 HCE -2,096 0,547 3,833 Signifikan 12 HCE 3,840 1,269 3,033 Signifikan 13 HCE -1,921 0,915 2,090 Signifikan S 10 SCE -1,074 0,228 4,711 Signifikan S 11 SCE 0,640 0,076 8,375 Signifikan S 12 SCE 0,998 0,114 8,741 Signifikan S 13 SCE 0,558 0,080 6,219 Signifikan 10 VAIC -0,015 0,018 0,844 Tidak Signifikan 11 VAIC 0,091 0,008 10,853 Signifikan 12 VAIC 0,076 0,006 12,529 Signifikan 13 VAIC 0,079 0,006 12,942 Signifikan 10 VAIC 0,139 0,004 31,316 Signifikan 11 VAIC 0,138 0,005 26,308 Signifikan 12 VAIC 0,130 0,004 36,543 Signifikan 13 VAIC 0,138 0,003 49,137 Signifikan S 10 VAIC 0,118 0,009 13,502 Signifikan S 11 VAIC 0,114 0,003 33,649 Signifikan S 12 VAIC 0,131 0,007 17,661 Signifikan S 13 VAIC 0,109 0, ,396 Signifikan 11 ROA -1,778 0,216 8,231 Signifikan 12 ROA 0,733 0,284 2,584 Signifikan 13 ROA 1,626 0,325 4,997 Signifikan Sumber: Data Diolah, 2015 Tabel Outer Weight di atas menunjukkan hasil regresi masing-masing indikator terhadap variabel latennya. Suatu konstruk formatif dinyatakan lulus uji validitas konstruk ketika semua indikatornya memiliki nilai T-statistics >

6 58 1,96. Berdasarkan tabel di atas, semua konstruk tidak dapat dilakukan pengujian lebih lanjut karena ada satu indikator yang tidak signifikan dalam satu konstruk, yaitu CEE10 yang memiliki nilai T-statistics < 1,96 sehingga karena satu indikator tidak signifikan maka satu konstruk dianggap tidak lulus uji validitas konstruk. Jika konstruk formatif tidak memenuhi kriteria uji validitas konstruk (yaitu terdapat salah satu atau lebih indikator yang tidak signifikan) maka konstruk formatif tersebut secara statistik tidak dapat diuji lebih lanjut dalam model struktural. Namun, jika menghapus suatu konstruk formatif dalam suatu model penelitian menyebabkan model penelitian kehilangan makna dan penelitian kehilangan dasar tujuan pengujian maka secara teoritis konstruk formatif tersebut dapat diuji lebih lanjut dalam model struktural (Abdillah & Jogiyanto, 2015). 4.4 Uji Inner Model Pengujian inner model adalah untuk mengevaluasi hubungan konstruk laten atau variabel yang telah dihipotesiskan dalam penelitian ini. Pengujian Inner Model dilakukan untuk melihat hubungan antara konstruk dan nilai signifikansinya serta nilai R-square. Nilai R-square digunakan untuk menilai pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen apakah mempunyai pengaruh yang subtantif. Berikut ini adalah perhitungan inner model dari data yang didapatkan dan digunakan oleh peneliti dengan menggunakan Partial Least Square.

7 59 Tabel 4.4 Nilai R-Square VAIC ROA 0,767 VAIC 1 0,792 Sumber: data diolah Tabel di atas menunjukkan bahwa nilai R-square pertama sebesar 0,767 yang berarti bahwa variabel kinerja keuangan dapat dijelaskan oleh variabel intellectual capital sebesar 76,7%. Sedangkan R-square kedua mempunyai nilai sebesar 0,792 yang berarti bahwa variabel kinerja keuangan masa depan dapat dijelaskan oleh variabel intellectual capital sebesar 79,2%. 4.5 Pengujian Hipotesis Dari Pengolahan data, pengujian hipotesis dapat dilakukan dengan memperhatikan tingkat signifikansinya dan parameter path antara variabel laten. Hipotesis yang diajukan untuk mengetahui hubungan masing-masing konstruk yang dihipotesiskan. Pengambilan keputusan didasarkan pada arah hubungan dan signifikansi dari model pengujian dan korelasi antar konstruk yang ditunjukan pada Tabel 4.5 merupakan output hasil dari path coefficient dengan bantuan software SmartPLS. Hasil dari path coefficient ini menunjukkan hubungan korelasi antar konstruk yang menghubungkan antar variabel yang membentuk sebuah hipotesis. Hubungan antar Variabel Tabel 4.5 Path Coefficient (Mean, STDEV, T Statistic) Original Sample T-Statistics T-Tabel (5%) Keputusan Estimate VAIC ROA 0,876 23,926 1,96 Ha didukung VAIC ROA+1 0,880 38,134 1,96 Ha didukung Sumber: data diolah

8 60 Hasil pengujian hipotesis dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1) Pengujian Hipotesis Pertama Hipotesis pertama dalam penelitian ini adalah intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan pada perusahaan farmasi di Indonesia. Dari tabel di atas parameter hubungan VAIC terhadap kinerja keuangan perusahaan adalah sebesar 0,876 dan nilai T-statistics sebesar 23,926. Pada tingkat signifikansi 5% hubungan antara intellectual capital terhadap kinerja keuangan signifikan karena nilai T- Statistics > t-tabel (23,926 > 1,96), sehingga dapat diartikan intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan pada perusahaan farmasi di Indonesia sehingga hipotesis pertama penelitian ini didukung. 2) Pengujian Hipotesis Kedua Hipotesis kedua dalam penelitian ini adalah intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi masa depan. Dari tabel diatas parameter hubungan VAIC terhadap kinerja keuangan masa depan perusahaan adalah sebesar 0,880 dan nilai T- statistics sebesar 38,134. Pada tingkat signifikansi 5% hubungan antara intellectual capital terhadap kinerja keuangan perusahaan masa depan signifikan karena nilai T-Statistics > t-tabel (38,134 > 1,96), sehingga dapat diartikan intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi masa depan sehingga hipotesis kedua penelitian ini didukung.

9 Pembahasan Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Farmasi Di Indonesia Hasil penelitian ini membuktikan bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan pada perusahaan farmasi di Indonesia. Semakin tinggi intellectual capital akan meningkatkan kinerja keuangan pada perusahaan farmasi di Indonesia. Intellectual capital merupakan bagian dari intangible assets berupa pengetahuan yang bermanfaat bagi perusahaan dalam menciptakan nilai tambah (value added). Menurut technology organization environment theory, intellectual capital merupakan elemen yang dapat meningkatkan kinerja perusahaan karena intellectual capital dalam bentuk organization knowledge memiliki hubungan langsung dengan kinerja organisasi yakni menjadi mediator hubungan antara proses pembelajaran organisasi dengan kinerja. Dengan sifat tersebut, intellectual capital dapat membangun keunggulan kompetitif perusahaan. Keunggulan kompetitif menempatkan perusahaan pada posisi persaingan ketat di pasar. Salah satu faktor yang dapat mendukung perkembangan perusahaan ialah pengelolaan sumber daya manusia. Sumber daya manusia yang memiliki potensi baik akan meningkatkan nilai bagi perusahaan. Nilai perusahaan yang meningkat dapat menyebabkan kenaikan laba perusahaan. Return on assets (ROA) merupakan salah satu ukuran

10 62 profitabilitas yang dapat mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aset yang dimiliki perusahaan. Tingginya nilai ROA menunjukkan perusahaan dapat mencapai tingkat keuntungan yang tinggi pula. Di samping itu, perusahaan juga dianggap mampu menggunakan asetnya dengan baik. Perusahaan yang mampu memanfaatkan intellectual capital dengan baik akan lebih unggul dibandingkan perusahaan yang tidak mampu memanfaatkan intellectual capital. Jika perusahaan dapat melakukan efesiensi semakin tinggi melalui intellectual capital-nya, ROA juga menjadi semakin tinggi. Hasil ini sesuai dengan penelitian Rachmawati (2012) yang menyimpulkan intellectual capital berpengaruh positif terhadap return on assets (ROA) perusahaan perbankan di Indonesia Pengaruh Intellectual Capital Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Farmasi Masa Depan Hasil penelitian ini membuktikan bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap kinerja keuangan perusahaan farmasi masa depan. Semakin tinggi intellectual capital akan meningkatkan kinerja keuangan perusahaan farmasi masa depan. Intellectual capital merupakan sumber daya yang terukur untuk peningkatan competitive advantages, sehingga intellectual capital akan memberikan dampak kontribusi terhadap kinerja keuangan perusahaan di masa yang akan datang. Intellectual capital tidak hanya berpengaruh secara positif terhadap kinerja perusahaan tahun berjalan, bahkan

11 63 intellectual capital juga dapat memprediksi kinerja keuangan masa depan. Logikanya jika suatu perusahaan di tahun berjalan memiliki intellectual capital yang tinggi yang ditandai dengan pengelolaan yang baik dan maksimal atas potensi perusahaan yang dimiliki, maka perusahaan tersebut akan mampu menunjukkan kapasitasnya untuk beradaptasi lebih cepat pada tuntutan zaman, terus menerus melakukan inovasi yang lebih tepat dalam mengambil keputusan sehingga kinerja perusahaan di masa yang akan datang juga akan meningkat. Pengelolaan yang optimal terhadap intellectual capital akan menciptakan nilai perusahaan yang semakin baik di mata stakeholders, sehingga investor sebagai salah satu stakeholders akan memberikan legitimasi positif terhadap perusahaan. Riahi-Belkaoui (2003) dan Firer & Williams (2003) yang menyatakan bahwa investor akan memberikan nilai yang tinggi terhadap perusahaan yang memiliki intellectual capital lebih besar. Investor yang menginvestasikan dana yang mereka miliki, lebih besar di masa yang akan datang dibandingkan tahun sebelumnya. Tersedianya dana yang lebih besar dan inovasi yang dilakukan, maka aktivitas perusahaan untuk menghasilkan laba akan semakin meningkat. Hal ini mengindikasikan intellectual capital akan memberikan dampak kontribusi terhadap kinerja keuangan perusahaan di masa yang akan datang. Hasil ini sesuai penelitian Tan et al. (2005), Chen et al. (2005), Bontis dan Fitz-enz, dalam Ulum (2007) membuktikan bahwa

12 64 intellectual capital berpengaruh secara positif terhadap kinerja perusahaan di masa mendatang.