BAB III METODE PENELITIAN. Penelitian ini dilakukan mulai dari September 2015 sampai dengan June

Transkripsi

1 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Objek Penelitian Penelitian ini dilakukan mulai dari September 2015 sampai dengan June 2016 menggunakan data sekunder yang datanya dikumpulkan dari sumber lain yang telah tersedia sebelum penelitian dilakukan. Objek penelitian berupa laporan keuangan perusahaan pertambangan periode yang dipublikasikan di BURSA EFEK INDONESIA ( B. Desain Penelitian Jenis penelitian yang digunakan menggunakan penelitian deskriptif komparatif dimana penelitian ini bertujuan untuk menyajikan gambaran lengkap dan melakukan perbandingan data hasil penelitian dari tiga perlakuan yang berbeda. Penelitian kali ini membandingkan antara hasil analisa prediksi kebangkrutan metode Altman, Metode Sprigate dan Metode Zmijeski pada perusahaan Pertambangn di BEI tahum , apakah terdapat perbedaan atau tidak diantara ketiga metode tersebut. Yaitu dengan melakukan uji beda Annova. C. Definisi Dan Operasionalisasi Variable Secara teoritis operasional variabel adalah unsur penelitian yang memberikan penjelasan atau keterangan tentang variabel-variabel operasional. Variabel yang 39

2 digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh variabel yang terdapat dalam metode Zscore Altman, Springate dan Zmijewski. 1. Altman Z Score Z-Score =1,2(X1) + 1,42 (X2) + 3,3(X3) + 0,6 (X4) + 0,999(X5) Dimana : X1 = Rasio Likuiditas (rasio modal kerja terhadap total aktiva) X2 = Rasio Leverage (rasio laba ditahan terhadap total aktiva) X3 = Rasio Profitabilitas (rasio laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aktiva) X4 = Rasio Solvabilitas (rasio nilai pasar modal sendiri terhadap total utang) X5 = Rasio Aktivitas / Kinerja (rasio penjualan terhadap total aktiva). Altman membagi 3 kategori perusahaan berdasarkan nilai Z- Scorenya yaitu : Jika nilai Z < 1,81 maka perusahaan dinyatakan sebagai perusahaan yang tidak sehat dan berpotensi mengalami resiko kebangkurtan yang cukup tinggi. Jika 1,81< Z < 2,99 maka perusahaan dinyatakan sebagai perusahaan yang rawan bangkrut. 40

3 Jika Z > 2,99 maka perusahaan dinyatakan sebagai perusahaan sebagai perusahaan sehat. 2. Springate S Score Dimana : S = 1.03 A B C D A = Working Capital/ Total Asset B = Net Profit Before Interest and Taxes/ Total Asset C = Net Profit Before Taxes/ Current Liabilities D = Sales/ Total Asset Dengan Indikator : S > berarti perusahaan dalam keadaan sehat. S < berarti perusahaan dalam keadaan bangkrut. 3. Model Zmijewski Dimana : Z = -4,3-4,5 ROA + 5,7 DR - 0,004 CR ROA = Net Income / Total Asset x 100% DR = Total Libilities / Total Asset x 100% CR = Current Asset/CurrentLiabilities x 100% 41

4 Dengan Indikator: X < 0 berarti perusahaan dalam keadaan sehat. X > 0 berarti perusahaan dalam keadaan bangkrut. Berikut ini uraian cara pengukuran untuk seluruh prediksi yang terdapat dalam ketiga model penelitian diatas. a. Rasio modal kerja terhadap total aktiva (Working Capital to Total Assets) Merupakan perbandingan modal kerja dan total aktiva. Working Capital didapat dari nilai aktiva lancar dan hutang lancar. Sedangkan Total Assets didapat dari total aktiva lancar dengan aktiva tetap. Rasio ini merupakan rasio likuiditas yang mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek, yang mana jika dikaitkan dengan indicator kepailitan dapat digunakan untuk mendeteksi adanya masalah pada tingkat likuiditas perusahaan. Perusahaan dengan modal kerja bersih yang bernilai positif jarang sekali menghadapi kesulitan dalam melunasi kewajibannya (Endri,2009). Rasio ini digunakan dalam analisa Z-Score Altman (sebagai X1) dan Springate (sebagai A) dan dihitung dengan rumus WCTA = Modal Kerja (Working Capital) Total Aktiva ( Total Activa) b. Rasio laba ditahan terhadap total aktiva (Retained Earning to Total Assets) Merupakan perbandingan dari saldo laba ditahan dengan total aktiva yang 42

5 digunakan untuk mengukur akumulasi laba selama perusahaan beroperasi dan menggambarkan efisensi usaha dan kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan, dengan membandingkan laba yang diperoleh dengan kecepatan perputaran operating asset sebagai ukurannya. Rasio ini hanya digunakan pada model altman sebagai X2 dan dihitung dengan rumus: RETA = Laba Ditahan (Retained Earnings) Total Aktiva (Total Activa) c. Rasio Profitabilitas : rasio sebelum bunga dan pajak terhadap total aktiva (Earning Before Interset and Tax to Total Assets) merupakan perbandingan dari laba sebelum bunga dan pajak terhadap total aktiva. Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari aktiva yang digunakan. Keadaan bangkrut terjadi saat total kewajiban melebihi penilaian wajar terhadap aktiva perusahaan yang ditentukan oleh kemapuan aktiva dalam menghasilkan lama (Endri, 2009). Rasio ini digunakan pada model altman sebagai X3 dan dihitung dengan rumus: EBITTA = Laba Sebelum Bunga dan Pajak (EBIT) Total Aktiva (Total Activa) d. Rasio laba sebelum pajak terhadap hutang lancar ( Earnings Before Tax to Curret Liabilities). Rasio Laba sebelum pajak dapat mengukur kemampuan perusahaan untuk menggunakan laba bersih sebelum pajak untuk menutupi hutang lancar. Rasio ini digunakan dalam model springate sebagai C 43

6 dihitung dengan membagi laba sebelum pajak dibagi dengan hutang lancar dengan menggunakan rumus : EBTCL = laba sebelum pajak(ebt) Hutang lancar( current liabilities) e. Rasio nilai pasar modal sendiri terhadap total utang (Market Value Equity to Book Value of Total Debt) merupakan perbandingan dari nilai pasar ekuitas dan nilai buku total kewajiban. Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan dalam memberikan jaminan kepada setiap hutangnya melalui saham atau modal sendiri yang merupakan keuangan jangka panjang dari suatu perusahaan. Dan nilai buku hutang diperoleh dari penjumlahan kewajiban lancar dengan kewajiban jangka panjang (Endri, 2009). Rasio ini digunakan pada model altman sebagai X4 dan dihitung dengan rumus: MVEBVD = Nilai Pasar Modal Sendiri ( MVE) Total Hutang (Total Debt) f. Rasio penjualan terhadap total aktiva (Sales to Total Asstes) merupakan perbandingan antara penjualan dengan total aktiva, rasio ini mengukur kemampuan perusahaan untuk menghasilkan penjualan dengan menggunakan aktiva perusahaan atau dapat pula dikatakan sebagai rasio yang mengukur kemampuan modal yang di investasikan oleh perusahaan untuk menghasilkan revenue. Rasio ini digunakan pada model altman sebagai X5 dan Springate sebagai D dihitung dengan rumus: 44

7 SATA = Penjualan (Total Sales) Total Aktiva (Total Activa) g. Return On Asset : Rasio ini mengukur tingkat pengembalian dari seluruh aktiva yang dipergunakan sebagai modal. Semakin besar ROA, berarti semakin efisien penggunaan aktiva perusahaan atau dengan kata lain dengan jumlah aktiva yang sama bisa menghasilkan laba yang sama besarnya. Rasio ini digunakan dalam model zmijewski sebagai X1 dan dapat diperhitungkan dengan menggunakan rumus : ROA = Laba Bersih Total Aktiva x 100% h. Debt Ratio : Rasio ini mengukur seberapa banyak aktiva perusahaan dibiayai oleh utang atau seberapa besar hutang perusahaan berpengaruh terhadap pengelolaan aktiva, atau mengukur prosentase berapa besar dana yang berasal dari hutang.. Rasio ini digunakan dalam model zmijewski sebagai X2 dan dapat diperhitungkan dengan menggunakan rumus : Debt Ratio = Total hutang Total Akiva x 100% i. Current Ratio : digunakan untuk memahami kesanggupan memenuhi kewajiban jangka pendek karena rasio ini menunjukkan seberapa jauh tuntutan dari kreditor jangka pendek dipenuhi oleh aktiva yang diperkirakan menjadi uang tunai dalam periode yang sama dengan jatuh 45

8 tempo utang. Semakin besar rasio ini berarti semakin liquid perusahaan. Namun demikian rasio ini mempunyai kelemahan, karena tidak semua komponen aktiva lancar memiliki tingkat likuiditas yang sama. Rasio ini digunakan dalam model zmijewski dan dapat diperhitungkan dengan menggunakan rumus: Current Ratio = Aktiva lancar Hutang lancar x 100% Tabel 3.1 Ringkasan Definisi Operasional Variabel Analisa kebangkrutan Model Variabel Kategori Altman Z Score Z=1,2(X1)+1,42(X2)+3,3(X3) + 0,6 (X4) + 0,999(X5) Springate S = 1,3A + 3,07B + 0,66 C + 0,4 D Zmijewski : X = -4,3 4,5X₁+ 5,7X₂- 0,004X₃ Sumber : Data Olahan Penulis X1 = WC/TA X2 = RE/TA X3 = EBIT/TA X4= MVE/BVTD X5 = S/TA A = WC/TA B = EBIT/TA C = EBIT/ CL D = S/TA X1 = ROA X2= Debt Ratio X3=Current Ratio Zona aman : Z > 2,99 Zona abu-abu : 1,81< Z< 2,99 Zona bahaya : Z < 1,81 Zona aman : Z > 0,862 Zona bahaya : Z < 0,862 Nilai Z = positif berpotensial bangkurt, Nilai Z = negative sehat atau Aman 46

9 D. Populasi dan Sampel Penelitian 1. Populasi Penelitian Populasi adalah keseluruhan kelompok orang, peristiwa atau hal yang ingin peneliti investigasi (Uma Sekaran 2006:241). Ruang lingkup dalam penelitian ini adalah perusahaan sektor pertambangan yang menerbitkan laporan tahunannya di BURSA EFEK INDONESI (BEI) sepanjang tahun 2012 sampai dengan Sampel Penelitian Pengambilan sampel dilakukan dengan cara pengumpulan dokumen berupa annual report (laporan tahunan) yang dapat diakses pada dengan teknik purposive sampling artiya bahwa populasi yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah populasi yang dikehendaki peneliti (Singgih,2001). Penentuan kriteria sampel diperlukan untuk menghindari timbulnya mis spesfikasi dalam penentuan sampel penelitian selanjutnya yang memiliki kriteria sebagai berikut : Perusahaan sektor pertambangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan konsisten selama tahun 2012 sampai dengan tahun Perusahaan sektor pertambangan di BEI yang menerbitkan laporan keuangan selama tahun 2012 sampai dengan tahun Berdasarkan kriteria tersebut maka ditemukan jumlah populasi dari sektor pertambangan sejumlah 39 perusahaan dengan rincian sbb : 47

10 Sub sektor pertambangan batubara 22 perusahaan. Sub sektor pertambangan minyak dan gas bumi 7 perusahaan. Sub sektor pertambangan logam dan mineral 8 perusahaan. Sub sektor pertambangan batu-batuan 2 perusahaan. Dari total 39 sampel tersebut, dipilih lagi sampel yang memenuhi kriteria khusus. Salah satu gejala awal bahwa perusahaan mengalami kebangkrutan adalah dengan adanya gejala financial distress, sehingga sampel dibagi menjadi 2 katagori, yaitu perusahaan yang mengalami financial distress dan katagori perusahaan yang tidak mengalami financial distress. Adapun kriteria khusus untuk sampel yang termasuk katagori 1 (financial distress) adalah: Perusahaan memiliki equitas negative selama penelitian. Perusahaan memiliki net income negative selama penelitian. Sedangkan, kriteria khusus yang harus dipenuhi oleh sampel yang termasuk katagori 2 (non financial distress) adalah: Tidak memiliki ekuitas negative, atau tidak memiliki net income negative selama penelitian. Berasal dari tahun yang sama dengan sampel katagori 1. Berasal dari sektor yang sama dengan sampel katagori 1. 48

11 Berdasarkan kriteria khusus diatas diperoleh sampel sebanyak 24 perusahaan pertambangan, dimana 14 perusahaan mengalami financial distress dan 10 perusahaan lainnya merupakan perusahaan yang tidak mengalami financial distress. Rincian perusahaan perusahaan sampel yang akan digunakan yaitu: Tabel 3.2 Sampel Penelitian No Kode Saham Nama Emiten Tanggal IPO Sub Sektor Batu-batuan 1 CTTH Citatah Tbk 07 Maret MITI Mitra Investindo Tbk 16 Juli 1997 Sub Sektor Minyak dan Gas Bumi 3 ARTI Ratu Prabu Energi Tbk 30 April BIPI Benakat Integra Tbk 11 Februari ELSA Elnusa Tbk 06 Februari ENRG Energi Mega Persada Tbk 07 Juni MEDC Medco Energi International Tbk 12 Oktober 1994 Sub Sektor Logam dan Mineral 8 ANTM Aneka Tambang (Persero) Tbk 27 November CITA Cita Mineral Investindo Tbk 20 Maret PSAB J Resources Asia Pasifik Tbk 01 Desember TINS Timah (Perseor) Tbk 19 Oktober

12 Sub Sektor Batubara 12 ADRO Adaro Energy Tbk 16 Juli ATPK ATPK Resources 17 April BRAU Berau Coral Energy Tbk 19 Agustus BYAN Bayan Resources Tbk 12 Agustus DEWA Dama Henwa Tbk 26 September GTBO Garda Tujuh Buana Tbk 09 Juli HRUM Harum Energy Tbk 06 Oktober ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 18 Desember KKGI Resources Alam Indonesia Tbk 01 Juli MYOH Samindo Resources Tbk 27 Juli PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk 11 Juli PTRO Petrosea Tbk 21 Mei SMMT Golden Eagle Energy Tbk 29 Februari 2000 Sumber : Saham OK E. Teknik Pengumpulan data Pelaksanaan pengumpulan data peneitian ini dilakukan dengan mmetode kepustakaan (Library Research) yaitu data diperoleh dengan cara membaca literature-literatur, bahan refrensi, bahan kuliah, laporan keuangan, serta hasil penelitian lainnya yang ada hubungannya dengan obyek yang diteliti dalam hal ini data perusahaan pertambangan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI). 50

13 Data yang digunakan dalam penelitian ini diperoleh dari tahun pada situs F. Metode Analisis Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian agar dapat diinterpretasikan dan mudah dipahami adalah : 1. Perhitungan Metode Z Score dengan Excel Menginput dan mengolah semua variabel kedalam excel dan menghitung nilai z score dari masing masing metode. Dan menentukan kategori dari hasil z score tersebut apakah bangkrut, aman atau sehat dan grey area (abu-abu). 2. Statistik Deskriptif Stastisk deskriptif merupakan sebuah pengujian yang memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari nilai rata- rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum, range, kurtois dan skewness (Ghozali,2009). Dalam analisa statistic deskriptif ini akan menguji dari hasil metode Altman, Springate dan Zmijewski pada perusahaan pertambangan di BEI yang dijadikan sampel selama periode Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik perlu dilakukan dalam penelitian agar model tersebut valid dan tidak bias (Ghozali, 2006). Pengujian asumsi klasik yang digunakan uji normalitas. 51

14 Uji Normalitas Uji normalitas pada dasarnya bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel independen dan variabel dependen atau keduanya telah terdistribusi secara normal atau tidak. Suatu model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. Dalam penelitian ini pengujian dilakukan dengan menggunakan model Uji Statistik Kolmogorov Smirnov test, (Ghozali,2007). 4. Uji Hipotesa a. Asumsi Analysis of Variance (Anova) Analysis of variance merupakan metode untuk menguji hubungan antara satu variabel dependen (skala metrik) dengan satu atau lebih variabel independen (skala nonmetrik atau kategorikal dengan kategori lebih dari dua). Hubungan antara satu variabel dependen dengan satu variabel indepden disebut one way ANOVA. ANOVA digunakan untuk mengetahui pengaruh utama (main effect) dan pengaruh interaksi (interaction effect) dari variabel independen kategorial (sering disebut faktor) terhadap variabel dependen metrik. Pengaruh utama atau main effect adalah pengaruh langsung variabel independen terhadap variabel dependen. Sedangkan pengaruh interaksi atau interaction effect adalah pengaruh bersama atau joint effect dua atau lebih variabel independen terhadap variabel dependen. Untuk dapat menggunakan uji stastik ANOVA harus dipenuhi beberapa asumsi di bawah ini: 52

15 Homogeneity of variance : variabel dependen harus memeliki varian yang sama dalam setiap kategori variabel independen. Jika terdapat lebih dari satu variabel independen, maka harus ada homogeneity of variance di dalam cell yang dibentuk oleh variabel independen kategorikal. SPSS memberikan test ini dengan nama Levene s test of homogeneity of variance. Jika nilai Levene test signifikan (probabilitas < 0.05) maka hipotesis nol akan ditolak bahwa group memiliki variance yang berbeda dan hal ini menyalahi asumsi. Walaupun asumsi variance sama dilanggar, BOX (1954) menyatakan bahwa ANOVA masih tetap dapat digunakan oleh karena ANOVA robust untuk penyimpangan yang kecil dan moderat dari homogeneity of variance. Multivariate Normality : untuk tujuan uji signifikan, maka variabel harus mengikuti distribusi normal multivariate. Variabel dependen terdistribusi secara normal dalam setiap kategori variabel independen. ANOVA masih tetap robust walapun terdapat penyimpangan asumsi multivariate normality. SPSS memberikan uji Boxplot test of of the normality assumption. Analysis of Variance yang digunakan untuk membandingkan nilai ratarata tiga atau lebih sampel yang tidak berhubngan pada dasarnya adalah menggunakan F test yaitu estimasi between groups variance (mean squares) dibangdingkan denggan estimasi within groups variance atau secara rumus sebagai berikut: F = between groups variance (mean squares) within groups variance 53

16 Total variance dalam variabel dependen dapat dipandang memiliki 2 (dua) komponen yaitu variance yang berasal dari variabel independen dan variance yang berasal dari factor lainnya. Variance dari faktor ini sering disebut dengan error atau residual variance. Variance yang berasal dari independen disebut dengan explain variance. Jika between group (explained) variance lebih besar dari within group (residual) variance, maka nilai F rasio akan tinggi yang berarti perbedaan anatara nilai means terjadi secara acak. Within groups variance atau sum-of squares adalah jumlah variance dari group. Sedangkan mean-squares adalah jumlah sum-of- squares dibagi dengan degree of freedom. Degree of freedom adalah jumlah kasus dikurangi 1 pada setiap group[(jumlah kasus group satu -1) + (jumlah kasus group 2-1) dan seterusnya]. Sedangkan beetwen group variance dapat dihitung dengan rumus dibawah ini: Total Variance= between group (explained)variance + within group (error)varince b. Uji Kruskal Wallis Merupakan uji non parametric berbasis peringkat yang tujuannya untuk menentukan adakah perbedaan signifikan secara statistic antara dua atau lebih kelompok variabel independen pada variabel dependen yang berskala numerik dan skala ordinal. Uji ini merupakan alternative bagi uji One Way Anova apabila tidak memenuhi asumsi. Dalam kata lain Ui Kruskal Wallis memperbolehkan melanggar uji normalitas. Berikut ini adalah rumus Kruskal Wallis : 54

17 H 12 N( N 1) k i 1 R n 2 j j 3( N 1) dimana, H: nilai Kruskal-Wallis dari hasil penghitungan Rj: jumlah rank dari kelompok/kategori ke-j nj : banyaknya kasus dalam sampel pada kelompok/kategori ke-j k: banyaknya kelompok/kategori Jika nilai probabilitas signifikasi > 0.05 maka tidak terdapat perbedaan. Jika nilai probabilitas signifikasi <0.05 maka terdapat perbedaan. 55