BAB I PENDAHULUAN Gambaran Umum Objek Penelitian

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1. Gambaran Umum Objek Penelitian Di Indonesia, lembaga yang terlibat di pasar modal adalah Bursa Efek Indonesia (BEI). Menurut Keputusan Presiden Nomor 53 Tahun 1990, tentang bursa efek, bursa efek adalah suatu tempat pertemuan termasuk sistem elektronik tanpa tempat pertemuan yang diorganisir dan digunakan untuk menyelenggarakan pertemuan penawaran jual-beli atau perdagangan efek. Dalam Undang-Undang Republik Indonesia No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal mendefinisikan pasar modal sebagai kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal mempunyai peran yang strategis dalam pembangunan nasional sebagaipenyedia fasilitasyang mempertemukan masyarakat pemodal (investor) sebagai pihak yang memeliki kelebihan dana dengan investee sebagai pihak yang memerlukan pendanaan. Perusahaan go public yang tercatat di Bursa Efek Indonesia sampai dengan Februari 2015 berjumlah 502 emiten yang terdaftar di perdagangan saham. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan dengan tujuan untuk pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan lain-lain.dari sisi investor, berinvestasi pada instrumen keuangan saham menjadi pilihan banyak investor karena saham memberikan imbal hasil yang sepadan dengan risiko yang bersedia ditanggung ( 2015). Indeks Harga Saham (IHSG) adalah indikator yang menunjukkan pergerakan harga saham sedangkan perkembangan perdagangan di Bursa Efek Indonesia dicerminkan dalam suatu Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) untuk seluruh perusahaan terbuka dan tercatat. Salah satu indeks harga saham Bursa Efek Indonesiaadalah Indeks Sektoral.Indeks Sektoral BEI adalah semua emiten yang tercatat di BEI diklasifikasikan ke dalam sembilan sektor menurut klasifikasi industri yang telah ditetapkan BEI. Kesembilan sektor tersebut adalah sektor Pertanian, Pertambangan, Industri Dasar dan Kimia, Aneka Industri, Barang 1

2 Konsumsi, Properti, Infrastruktur, Keuangan, Perdangangan dan Jasa,BEI juga menghitung Indeks Industri Manufatur yang merupakan gabungan dari emitenemiten yang terklasifikasi dalam sektor Industri Dasar dan Kimia, Aneka Industri, dan Barang Konsumsi (buku panduan Indeks Harga Saham, 2010). Sektor pertambangan adalah sektor yang berada pada sektor utama yang terdiri dari beberapa subsektor, yaitu pertambangan batubara, pertambangan minyak dan gas bumi, pertambangan logam dan mineral lainnya dan pertambangan batu-batuan ( Penelitian ini menggunakan perusahaan yang terdaftar padasektor pertambangan, dikhususkan padasubsektor pertambangan batubara (coal mining). Subsektor batubara sendiri merupakan subsektor terbesar dan memberikan kontribusi tertinggi terhadap penerimaan negara. Berikut tabel jumlah perusahaan yang ada di sektor pertambangan: Tabel 1.1 Daftar Subsektor yang Terdapat di Sektor Pertambangan No. Sektor Jumlah Perusahaan 1 Pertambangan Batubara 22 Perusahaan 2 Pertambangan Minyak dan Gas Bumi 7 Perusahaan 3 Pertambangan Logam dan Mineral Lainnya 8 Perusahaan 4 Perusahaan Batu-batuan 2 Perusahaan Sumber: Penerimaan negara dari subsektor batubara terus meningkat dari tahun ke tahun. Penerimaan Negara Bukan Pajak (PNBP) pertambangan umum dan batubara sebesar Rp 8.7 Triliun (2007), 12.5 Triliun (2008), 15.3 Triliun (2009), 18.6 Triliun (2010) dan 24.2 Triliun (2011). Sementara penerimaan pajak sektor ini sebesar 29.3 Triliun (2007), 35,4 Triliun (2008), 36.1 Triliun (2009), 48,3 Triliun (2010) dan 70.5 Triliun (2011) ( 2014). Industri batubara mulai berkembang di Indonesia sekitar akhir tahun Hingga Maret 2015 tercatat 22 perusahaan sektor pertambangan batubara di Bursa 2

3 Efek Indonesia. Daftar perusahaan tersebut dapat dilihat dalam Tabel 1.1 perusahaan pertambangan batubara tahun 2015 berikut ini: Tabel 1.2 Daftar Perusahaan Pertambangan Batubara Tahun 2015 No. Kode Perusahaan Nama Perusahaan 1. ADRO Adaro Energy Tbk. 2. ARII Atlas Resources Tbk. 3. ATPK ATPK Resources Tbk. 4. BORN Borneo Lumbung Energi & Metal Tbk. 5. BRAU Berau Coal Energy Tbk. 6. BSSR Baramulti Suksessarana Tbk. 7. BUMI Bumi Resources Tbk. 8. BYAN Bayan Resources Tbk. 9. DEWA Darma Henwa Tbk. 10. DOID Delta Dunia Makmur Tbk. 11. GEMS Golden Energy Mines Tbk. 12. GTBO Garda Tujuh Buana Tbk. 13. HRUM Harum Energy Tbk. 14. ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk. 15. KKGI Resource Alam Indonesia Tbk. 16. MBAP Mitrabara Adiperdana Tbk. 17 MYOH Samindo Resources Tbk. 18 PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk. 19. PTBA Tambang Batubara Bukit Asam Tbk. (Bersambung) 3

4 (Sambungan) No. Kode Perusahaan Nama Perusahaan 20 PTRO Petrosea Tbk. 21 SMMT Golden Eagle Energy Tbk.. 22 TOBA Toba Bara Sejahtra Tbk. Sumber: Latar Belakang Penelitian Pada tahun 2011, sektor pertambangan batubara mengalami goncangan karena harga batubara mengalami kenaikan yang cukup tajam namun merosot pada tahun berikutnya. Penurunan harga batubara dikarenakan oleh beberapa faktor diantaranya adalah pasokan berlebihan baik dari Indonesia maupun negara-negara lain dan dampak negatif dari krisis Eropa ( 2012). Tabel 1.3 Harga Batubara Tahun Tahun Harga Batubara Acuan (USD/ton) , , , , ,62 Sumber: Berdasarkan Tabel 1.3, terlihat bahwa terjadi kenaikan yang cukup tajam dari 2010 ke 2011, namun setelahnya terdapat penurunan harga batubara dari 2011 hingga Penurunan harga tersebut berdampak pada penurunan laba perusahaan yang berpengaruh pada penurunan harga saham komoditi tersebut. Harga Saham adalah harga yang ditentukan oleh investor melalaui pertemuan permintaan dan penawaran (Ratih, et al., 2013). Penentuan harga saham pada penelitian ini menggunakan closing price. Closing price adalah harga yang 4

5 diumumkan oleh bursa sebagai patokan pada tahun yang bersangkutan. Closing price atau harga penutupan dinyatakan sebagai harga adanya transaksi saham terakhir pada periode tahun tersebut. Tabel 1.4 Laba dan Harga Saham Perusahaan Batubara Sumber : Data sekunder yang diolah penulis Berdasarkan Tabel 1.4, terlihat ketidaksesuaian antara laba perusahaan dengan harga saham. Kenaikan harga batubara dari tahun 2010 ke 2011 berdampak juga pada kenaikan laba perusahaan batubara. Namun hal ini justru berdampak dengan menurunnya harga saham perusahaan batubara. Menurut teori sinyal, informasi yang disajikan dalam laporan keuangan, salah satunya adalah laporan laba rugi, akan mengurangi asimetri informasi antara manajemen dan investor. Laba yang tinggi akan memberikan sinyal kepada investor bahwa perusahaan dalam kondisi baik dan akan meningkatkan minat investasi sehingga harga pun akan bergerak naik (Wolk, et al., 2000). Tetapi pada pengamatan terhadap laba perusahaan yang dilihat dari segmen usaha penambangan dan harga saham pada sektor ini menunjukkan pergerakan tersebut tidak searah. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mencatat laba sebesar Rp 4,7 triliun untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember Laba bersih tahun 2011 menunjukkan kenaikan bila dibandingkan dengan laba bersih pada tahun Kenaikan tersebut terutama disebabkan oleh peningkatan volume penjualan sebesar 11% dari 22,2 juta ton pada tahun 2010 menjadi 24,7 juta ton pada tahun 2011, serta harga rata rata jual batubara yang lebih tinggi 30% dari US$74,9 per 5

6 ton menjadi US$97,1 per ton di tahun Sedangkan harga saham mengalami penurunan, dimana pada tahun 2010 harga saham tercatat Rp. 48,600 menjadi Rp. 43,500 di tahun Data tersebut mencerminkan bahwa terjadinya pergerakan yang tidak searah antara harga saham dan laba perusahaan batubara. Besarnya penurunan yang dialami oleh hampir seluruh perusahaan batubara pada tahun 2010 sampai tahun 2014 seperti yang terlihat pada Tabel 1.4 menjadi permasalahan tersendiri bagi pengusaha maupun calon investor. Fluktuasi harga saham dalam merespon perubahan kondisi perekonomian yang terjadi berbedabeda antara satu perusahaan dengan perusahaan lain meskipun perusahaan tersebut bergerak dalam bidang industri yang sama. Untuk itu diperlukan perluasan penelitian yang didukung oleh teori mendasar, maka diajukan permasalahan faktor-faktor yang mampu memprediksi harga saham dimana terdapat beberapa variabel seperti Return On Equity (ROE), Pertumbuhan Penjualan, dan Earning Per Share (EPS). Tabel 1.5 Harga Saham dan ROE Batubara Sumber : Data sekunder yang diolah penulis Pada Tabel 1.5 pergerakan ROE dan harga saham juga menunjukkan fluktuasi. Fluktuasi ROE dan harga saham juga tidak menunjukkan arah tren yang sama. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mengalami kenaikan Return On 6

7 Equity (ROE) yang pada tahun 2011 ROE tercatat 0,51%, jumlah tersebut mengalami kenaikkan di banding tahun 2010 dimana ROE tercatat sebesar 0,28%. Namun harga saham Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG)mengalami penurunan, pada tahun 2010 ITMG mencatat harga saham sebesar Rp 48,600 menjadi Rp 43,500 pada tahun Menurut Asnita (2013) ROE menggambarkan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang bisa diperoleh oleh pemegang saham. Dengan menggunakan Return On Equity, kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba tidak diukur menurut besar kecilnya jumlah laba yang dicapai, tetapi jumlah laba tersebut harus dibandingkan dengan jumlah dana dari modal saham yang telah digunakan dalam menghasilkan laba tersebut. Semakin besar persentasi Return On Equity, maka semakin efektif perusahaan tersebut dalam menghasilkan laba. Oleh karena itu, ROE dianggap dapat mempengaruhi harga saham. Hal ini sejalan dengan penelitian Pryanka, Ivonne dan Yumita (2014) yang menemukan bahwa return on equity berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Namun, hal ini berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Maskun (2012) yang menemukan bahwa ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham, maka ROE tidak dapat disajikan sebagai alat untuk memprediksi harga saham di BEI. Tabel 1.6 Harga Saham dan Pertumbuhan Penjualan Batubara Sumber : Data sekunder yang diolah penulis 7

8 Pada Tabel 1.6 pergerakan harga saham dan pertumbuhan penjualan juga menunjukkan fluktuasi. Fluktuasi pertumbuhan penjualan yang dilihat dari penjualan batubara dari perusahaan yang terkait dan harga saham juga tidak menunjukkan arah tren yang sama. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mengalami kenaikan pertumbuhan penjualan pada tahun 2012 pertumbuhan penjualan tercatat 10,63%, jumlah tersebut mengalami kenaikkan di banding tahun 2011 dimana pertumbuhan penjualan tercatat sebesar 3%. Namun harga saham Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mengalami penurunan, pada tahun 2011 ITMG mencatat harga saham sebesar Rp 43,500 menjadi Rp 40,500 pada tahun Pertumbuhan penjualan menurut Kennedy dkk (2013) diartikan sebagai kenaikan jumlah penjualan daritahun ke tahun atau dari waktu ke waktu. Menurut Kusumajaya (2011) tingkat pertumbuhan perusahaan yang diukur dengan tingkat penjualan mempengaruhi nilai perusahaan atau harga saham perusahaan sebab pertumbuhan perusahaan menjadi tanda perkembangan perusahaan yang baik yang berdampak respon positif dari investor. Oleh karena itu pertumbuhan penjualan dianggap mempengaruhi harga saham. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Wijaya dan Utama (2014) yang menemukan bahwa growth opportunity berpengaruh terhadap nilai perusahaan (closing price). Hal ini meningkatkan kepercayaan pada sentimen publik yang mengarahkan pada pemikiran bahwa perusahaan memiliki prospek yang menggembirakan di masa depan (Hossain and Ali, 2012). Namun hasil penelitian ini berbeda dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Deitiana (2011) yang menemukan bahwa pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap harga saham. 8

9 Tabel 1.7 Earning Per Share dan Harga Saham Batubara Sumber : Data sekunder yang diolah penulis Pada Tabel 1.7 pergerakan EPS dan harga saham juga menunjukkan fluktuasi. Fluktuasi EPS dan harga saham juga tidak menunjukkan arah tren yang sama. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mengumumkan laba bersih per saham dasar (Earning per Share) pada 2012 sebesar 4,424 jumlah tersebut mengalami kenaikkan di banding tahun 2011 dimana EPS tercatat sebesar 1,622. Sedangkan harga saham Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) mengalami penurunan, pada tahun 2011 ITMG mencatat harga saham sebesar Rp 43,500 menjadi Rp 40,500 pada tahun Earning per share (EPS) merupakan salah satu rasio pasar yang merupakan hasil pendapatan yang akan diterima oleh pemegang saham untuk setiap lembar saham yang dimilikinya atas keikutsertaannya dalam perusahaan. Earning per share (EPS) adalah perbandingan antara laba bersih setelah pajak pada satu tahun buku dengan jumlah saham yang diterbitkan (Ratih, et al., 2013). Semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk mendistribusikan pendapatan kepada pemegang saham, mencerminkan semakin besar keberhasilan usaha yang dilakukannya. Oleh karena itu, earning per share dianggap mempengaruhi harga saham. Hal ini sesuai berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan oleh Ratih, et al. (2013) yang menemukan bahwa earning per share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Namun hal ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Meythi dkk (2011) yang menunjukkan bahwa earning per share tidak berpengaruh terhadap harga saham. 9

10 Berdasarkan latar belakang yang telah dipaparkan diatas, maka peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul Pengaruh Return On Equity (ROE), Pertumbuhan Penjualan, dan Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham (Studi pada Perusahaan Pertambangan Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode ) 1.3 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka dapat diidentifikasi beberapa masalah sebagai berikut : 1. Bagaimana kondisi return on equity (ROE), pertumbuhan penjualan, dan earning per share (EPS) perusahaan-perusahaan sektor pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) ? 2. Bagaimana pengaruh return on equity (ROE), pertumbuhan penjualan, dan earning per share (EPS) secara simultan terhadap harga saham pada perusahaan-perusahaan sektor pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) ? 3. Bagaimana pengaruh secara parsial : a. Return On Equity terhadap harga saham pada perusahaan batubara periode ? b. Pertumbuhan penjualan terhadap harga saham pada perusahaan batubara periode ? c. Earning Per Share terhadap harga saham pada perusahaan batubara periode ? 1.4 Tujuan Penelitian Berdasarkan rumusan permasalahan yang telah diuraikan di atas, maka tujuan penelitian ini adalah sebagai berikut: 1. Untuk menganalisis return on equity (ROE), pertumbuhan penjualan,earning per share (EPS) dan harga saham pada perusahaan-perusahaan sektor pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode

11 2. Untuk menganalisis pengaruh return on equity (ROE), pertumbuhan penjualan, dan earning per share (EPS)secara simultan terhadap harga pada perusahaan-perusahaan sektor pertambangan batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Untuk menganalisis pengaruh secara parsial : a. Return on Equity terhadap harga saham perusahaan batubara periode b. Pertumbuhan penjualan terhadap harga saham perusahaan batubara periode c. Earning Per Share terhadap harga saham perusahaan batubara periode Kegunaan Hasil Penelitian Aspek Teoritis Penelitian ini diharapkan dapat menjadi masukan referensi bagi peneliti selanjutnya yang melakukan penelitian mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham Aspek Praktis 1. Bagi perusahaan Hasil penelitian diharapkan berguna untuk memberikan informasi bagi perusahaan mengenai faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham. 2. Bagi Investor dan Calon Investor Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi tambahan mengenai harga saham dan dapat dijadikan sebagai referensi oleh calon investor yang akan melakukan investasi di pasar modal. 1.6 Sistematika Penulisan Tugas Akhir Sistematika penulisan skripsi ini adalah sebagai berikut: BAB I PENDAHULUAN 11

12 Bagian ini menjelaskan gambaran umum, ringkas, dan padat mengenai isi penelitian yang meliputi gambaran umum objek penelitian, latar belakang penelitian, dan sistematika penulisan tugas akhir. BAB II TINJAUAN PUSTAKAN DAN LINGKUP PENELITIAN Bagian ini mengemukakan secara jelas, ringkas, dan padat mengenai hasil kajian pustaka yang terkait dengan topik dan variabel penelitian yang dijadikan sebagai dasar dalam penyusunan kerangka pemikiran dan perumusan hipotesis. Hal-hal yang diuraikan dalam bab ini meliputi tinjauan pustaka penelitian, kerangka pemikiran, dan ruang lingkup penelitian. BAB III METODE PENELITIAN Bagian ini menjelaskan mengenai pendekatan, metode, dan teknik yang digunakan dalam mengumpulkan dan menganalisis data yang meliputi jenis penelitian, variabel operasional, tahapan penelitian, populasi dan sampel. BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Bab ini menguraikan mengenai langkah-langkah analisis data dan hasil analisis data yang telah diperoleh dengan menggunakan alat analisis yang diperlukan serta pembahasan hasil penelitian yang diperoleh. BAB V KESIMPULAN DAN SARAN Bab ini membahas mengenai kesimpulan peneliti yang diperoleh dari penelitian yang telah dilakukan.selain itu juga disertakan saran yang berguna bagi penelitian selanjutnya. 12