Ikhtisar. Perkembangan makroekonomi masih sesuai dengan proyeksi awal tahun. Perkembangan harga mencatat deflasi. Nilai tukar rupiah stabil.

Transkripsi

1 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Ikhtisar Perkembangan makroekonomi masih sesuai dengan proyeksi awal tahun. Perkembangan harga mencatat deflasi. Nilai tukar rupiah stabil. Secara umum, perkembangan makroekonomi sampai dengan bulan Februari masih sesuai dengan proyeksi awal tahun. Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan tumbuh sesuai dengan perkiraan awal yaitu sekitar 5%-6% (yoy). Optimisme tersebut semakin kuat seiring dengan semakin berimbangnya sumber pertumbuhan, khususnya peran investasi yang semakin meningkat. Secara sektoral, berbagai indikator sisi penawaran masih menunjukkan perkembangan yang postif seperti peningkatan impor bahan baku dan barang modal untuk kegiatan produksi serta dari sisi pembiayaan oleh perbankan melalui kredit modal kerja. Dari sisi perkembangan harga-harga, inflasi pada bulan Februari masih relatif terkendali. Sementara itu, nilai tukar rupiah juga bergerak relatif stabil dengan tingkat volatilitas yang rendah. Suku bunga instrumen moneter juga masih stabil dan berada level yang rendah sehingga hal ini masih mendorong suku bunga kredit untuk terus menurun dan mendukung upaya pemulihan sektor riil. Namun demikian, adanya tekanan kenaikan harga barang yang lebih tinggi dan memburuknya ekspektasi inflasi sebagai konsekuensi rencana kenaikan harga BBM perlu mendapat perhatian yang khusus. Dengan mempertimbangkan hal tersebut, Bank Indonesia akan melanjutkan kebijakan moneter yang cenderung ketat (tight bias) untuk mengendalikan inflasi dengan tetap memberikan iklim yang kondusif bagi upaya untuk mempercepat pertumbuhan ekonomi. Perkembangan harga bulan Februari menunjukkan penurunan dibandingkan bulan Januari. Bulan Februari mencatat deflasi sebesar 0,17% (m-t-m) lebih rendah 1,60% daripada inflasi bulan Januari yang mencatat nilai 1,43% (mt-m). Secara tahunan, perkembangan harga mencatat inflasi sebesar 7,15% (y-o-y) lebih rendah 0,17% dari periode sebelumnya yang mencatat 7,32% (y-o-y). Deflasi pada bulan Februari terjadi karena penurunan yang terjadi pada harga kelompok bahan makanan dan kelompok pendidikan, rekreasi dan olahraga. Selain itu, kelompok yang memberikan sumbangan deflasi adalah kelompok bahan makanan sebesar negatif 0,40%. Nilai tukar rupiah selama bulan Februari masih bergerak stabil. Secara ratarata, rupiah hanya melemah tipis 51 point pada bulan Februari menjadi Rp9252/USD demikian pula secara point-to-point rupiah relatif stabil pada Rp9258/USD dengan rata-rata volatilitas pergerakan rupiah yang rendah. Stabilnya rupiah dilatarbelakangi oleh relatif berimbangnya permintaan dan penawaran valas. Sementara itu, penguatan mata uang regional Asia terhadap dolar masih berlanjut dan mata uang kuat dunia (hard currency) cenderung melemah terhadap dollar dipicu oleh ekspektasi kenaikan fed fund rate. 1

2 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Suku bunga instrumen moneter masih stabil. Uang primer kembali menurun......demikian pula M2 dan M1. Kinerja perbankan nasional masih stabil. Suku bunga instrumen moneter sampai bulan Februari masih belum banyak berubah. Suku bunga SBI 1 bulan berada pada posisi 7,43% demikian pula SBI 3 bulan berada pada posisi 7,29%. Selain itu, suku bunga FASBI belum berubah dari posisi 7,00% demikian pula suku bunga JIBOR 1 bulan masih tetap pada posisi 7,42%. Suku bunga simpanan (deposito 1 dan 3 bulan) sampai dengan bulan Januari 2005 juga belum banyak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. Suku bunga deposito 1 bulan hanya meningkat sebesar 12 bps menjadi 6,43%, demikian pula suku bunga deposito 3 bulan meningkat 10 bps menjadi 6,71%. Suku bunga kredit modal kerja menurun menjadi 13,40%, suku bunga kredit investasi menurun menjadi 13,98%, demikian pula kredit konsumsi menurun menjadi 16,32%. Posisi uang primer pada akhir bulan Februari menurun sebesar Rp3,71 triliun menjadi Rp180,03 triliun. Posisi sementara test date rata-rata uang primer bulan Februari dengan menggunakan GWM lama (5%) adalah sebesar Rp158,05 triliun (tumbuh 11,9%, y-o-y) dengan target indikatif sebesar Rp164,46 triliun sementara itu menggunakan GWM baru (8%), test date uang primer tercatat sebesar Rp177,05 triliun dengan target indikatif Rp184,20 triliun. Dilihat dari sisi komponennya, penurunan uang primer tersebut bersumber dari turunnya uang kartal yang beredar di masyarakat dan saldo giro positif bank di BI. Posisi M2 pada akhir Januari mengalami penurunan sebesar Rp17,65 triliun pada bulan Desember menjadi Rp1015,87 triliun dan secara tahunan, M2 tumbuh sebesar 7,24%. Penurunan ini utamanya berasal dari turunnya M1 dan uang kartal masing-masing sebesar Rp5,64 triliun Rp12,01 triliun. Sementara itu, dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, penurunan M2 tersebut utamanya disebabkan oleh pengharuh kontraksi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG), kontraksi tagihan perbankan pada sektor swasta (Claim on Business Sector/CBS) dan penurunan NFA. Penurunan CBS tersebut bersumber dari turunnya kredit yang utamanya bersumber dari turunnya kredit rupiah. Kondisi perbankan sampai dengan awal tahun 2005 masih terus stabil dan pada beberapa indikator tetap menunjukkan perbaikan. Rasio permodalan (Capital Adequacy Ratio/CAR) perbankan menunjukkan peningkatan seperti yang juga terlihat pada jumlah modal perbankan. Di sisi lain, kualitas kredit seperti yang tercermin dari Non Performing Loan (NPL) secara gross juga membaik. Namun demikian, jumlah kredit yang disalurkan menurun khususnya kredit modal kerja dan kredit investasi sementara kredit konsumsi masih meningkat. Indikator lainnya, Loan to Deposit Ratio (LDR) dan Net Interest Margin (NIM) masih relatif stabil. 2

3 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Perkembangan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Inflasi, Nilai Tukar, Suku Bunga, Pasar Uang dan Pasar Modal Bulan Februari mencatat deflasi... Berbeda dengan bulan lalu, perkembangan harga bulan Februari menunjukkan penurunan dibandingkan bulan Januari. Bulan Februari mencatat deflasi sebesar 0,17% (m-t-m) lebih rendah 1,60% daripada inflasi bulan Januari yang mencatat nilai 1,43% (m-t-m). Secara tahunan, perkembangan harga mencatat inflasi sebesar 7,15% (y-o-y) lebih rendah 0,17% dari periode sebelumnya yang mencatat 7,32% (y-o-y). % y-o-y % m-t-m 16,0 3,0 14,0 2,0 12,0 Transportasi & Komunikasi Kesehatan Perumahan Sumbangan Inflasi 10,0 1,0 Mkn Jadi, Mnm, Rokok & Temb. 8,0 0,0 6,0 y-o-y m-t-m 4,0-1,0 Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Sumber : BPS Grafik 1. Tingkat Inflasi Pendidikan, Rekreasi & Olahraga Sandang Bahan Makanan -3,00-2,00-1,00 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 Sumber : BPS Grafik 2. Inflasi Berdasarkan Kelompok Barang...terutama berasal dari kelompok bahan makanan dan kelompok pendidikan, rekreasi dan olahraga. Apabila dilihat dari kelompok barang dan jasa, deflasi pada bulan Februari terjadi karena penurunan yang terjadi utamanya pada harga kelompok bahan makanan sebesar 1,46% (m-t-m) dan kelompok pendidikan, rekreasi dan olahraga sebesar 0,02% (m-t-m). Sementara itu kelompok barang dan jasa lainnya mencatat kenaikan harga antara lain kelompok makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau sebesar 0,54% (m-t-m) dan kelompok perumahan, air, listrik, gas dan bahan bakar sebesar 0,38% (m-t-m). Selain itu, kelompok yang memberikan sumbangan deflasi adalah kelompok bahan makanan sebesar negatif 0,40%. % y-o-y 16,0 Rp/USD ,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Grafik 3. Inflasi Inti Tahunan Headline Exclusion Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb ,142 9,067 8,890 8,922 8,921 8,895 8,803 8,508 8,419 8,439 8,487 8,337 8,455 8,501 8, Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Sumber : Bloomberg diolah 8,386 8,570 8,620 8,432 Grafik 4. Rata-rata Nilai Tukar Rupiah 9,382 9,246 9,172 9,234 9,252 9,003 9,032 9,180 9,022 9,201 3

4 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Inflasi inti juga turun. Nilai tukar rupiah stabil......dilatarbelakangi relatif stabilnya permintaan dan penawaran valas... Sejalan dengan penurunan pada inflasi IHK, inflasi inti bulan Februari juga mencatat perkembangan yang sama. Inflasi inti menurun sebesar 0,27% dari 7,15% (y-o-y) bulan Januari menjadi 6,88% (y-o-y). Ekspektasi inflasi masyarakat yang terus meningkat sejak pertengahan tahun lalu terkait dengan rencana kenaikan harga BBM terlihat mulai melambat dan ditengarai merupakan penyebab melambatnya inflasi inti, sementara determinan lainnya seperti kondisi eksternal dan output gap ditengarai stabil. Nilai tukar rupiah selama bulan Februari masih bergerak stabil. Kestabilan tersebut tercermin dari nilai Rupiah yang tidak mengalami penurunan yang tipis serta rata-rata volatilas Rupiah yang masih rendah. Rupiah secara rata-rata hanya melemah tipis 51 point dari Rp9201/USD bulan Januari menjadi Rp9252/ USD dan secara point-to-point rupiah melemah tipis 91 point dari Rp9167/ USD pada bulan Januari menjadi Rp9258/USD. Sejalan dengan itu, rata-rata volatilitas pergerakan rupiah masih sangat rendah yaitu menurun 0,06% dari 0,15% pada bulan Januari menjadi 0,08% bulan Februari (Grafik 5). Stabilnya rupiah dilatarbelakangi oleh relatif berimbangnya permintaan dan penawaran valas. Pembelian dolar dilakukan oleh korporasi untuk membiayai kebutuhan impor dan ekspektasi kenaikan BBM sedangkan di sisi lain pasokan valas berasal dari kelompok pelaku offshore non bank. Sementara itu, penguatan mata uang regional Asia terhadap dolar masih berlanjut dipengaruhi oleh relaksasi Yuan dan mata uang kuat dunia (hard currency) cenderung melemah terhadap Dollar dipicu oleh ekspektasi kenaikan Fed Fund rate dan pernyataan Greenspan bahwa pelemahan dolar bukan merupakan kebijakan untuk mengurangi defisit transaksi berjalan. Di akhir bulan, rupiah cenderung apresiasi seiring dengan isu pengalihan cadangan devisa Bank of Korea dari USD ke non USD yang mendorong pelemahan USD terhadap mata uang lain. 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Volatilitas Kurs Rp Rata-rata Volatilitas 0,0 Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb ,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0 1 Bulan 3 Bulan 6 Bulan 12 Bulan Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Grafik 5. Volatilitas Nilai Tukar Rupiah Grafik 6. Premi SWAP 4

5 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari , turut mendukung ekspektasi positif investor. Stabilnya pergerakan nilai tukar rupiah dan turunnya harga domestik turut menjaga ekspektasi investor asing terhadap prospek perekonomian Indonesia. Indikator risiko jangka pendek maupun panjang (premi swap 1 s.d 12 bulan) pada bulan Februari relatif masih stabil sama seperti bulan Januari. Premi swap 1 dan 3 bulan masing-masing hanya meningkat sebesar 20 bps dan 13 bps menjadi 5,45% dan 5,88% demikian pula premi swap 12 bulan hanya meningkat 20 bps menjadi 6,85% sedangkan premi swap 6 bulan tidak berubah pada posisi 6,35%. Indikasi positif lainnya nampak dari angka premi risiko yaitu yield spread antara Indonesian Global Bond dengan US T-Notes 1, yang menurun dan pada Februari. Premi risiko tercatat menurun sebesar 32,7 point dari 222,8 bulan Januari menjadi 190,1 point (Grafik 6 dan 7) Indeks Yield Spread Rp/USD Mar Apr Mei Mei Jun Ags Sep Okt Okt Des Des Jan Feb Grafik 7. Premi Resiko dan Kurs Rupiah 2 50 Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Sumber : CIEC dan blomber (diolah) Grafik 8. Real Effective Exchange Rate Indeks REER dan BRER menurun. Berbeda dengan bulan sebelumnya, mata uang negara-negara partner dagang selama Februari cenderung menguat sedangkan nilai rupiah bergerak stabil. Selain itu, perkembangan harga-harga di negara-negara terebut juga mengalami penurunan seperti Indonesia. Kondisi tersebut menyebabkan indeks Real Effective Exchange Rate (REER) bulan Februari menurun dibandingkan bulan sebelumnya. REER menurun 1,02 poin dari 83,3 menjadi 82,28 (Grafik 8). Perkembangan yang sama nampak pula pada indeks Bilateral Real Exchange Rate-BRER yang juga menurun 0,83 poin dari 67,31 pada bulan Januari menjadi 66,48 (Grafik 9). Selain Indonesia, negara lain yang mengalami penurunan indeks adalah China, sedangkan negara-negara lainnya mengalami kenaikan indeks. Penurunan indeks tersebut menyebabkan tingkat competitiveness (daya saing) Indonesia secara riil di antara negara-negara partner dagang cukup kompetitif. 1 Sejak bulan Januari 2005 menggunakan selisih antara Global Bond Indonesia dengan US T Notes yang lebih mencerminkan yield spread. 2 Selisih antara Global Bond Indonesia dengan US treasury bills berjangka waktu 10 tahun 5

6 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Indeks RRC 85 Korea Selatan 80 Singapura Malaysia 65 Thailand 60 Indonesia 55 Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Feb Sumber : CEIC dan Bloomber (diolah) Grafik 9. Bilateral Real Exchange Rate SBI 1 Bulan FASBI O/N JIBOR 1 Bulan 6 Jan Feb Mar Apr Jun Jul Ags Sep Okt Des Jan Feb Mar Mei Jun Jul Ags Sep Nop Des Jan Feb Grafik 10. Suku Bunga Instrumen Moneter dan Pasar Uang Suku bunga SBI dan FASBI relatif belum berubah... Suku bunga instrumen moneter sampai bulan Februari masih belum banyak berubah dimana suku bunga SBI 1 bulan hanya meningkat 1 bps menjadi 7,43% dari 7,42% demikian pula SBI 3 bulan masih berada pada posisi 7,29%. Selain itu, suku bunga FASBI belum berubah dari posisi 7,00% demikian pula suku bunga JIBOR 1 bulan masih tetap pada posisi 7,42% (Grafik 10). Volume Pasar Uang (Miliar Rp) 4000,0 3500,0 3000,0 2500,0 2000,0 1500,0 1000,0 500,0 0,0 Volume PUAB Pagi Sk. Bunga PUAB Pagi Volume PUAB Sore Sk. Bunga PUAB Sore Suku Bunga (%) Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Grafik 11. Rata-rata Suku Bunga PUAB Pagi dan Sore 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0, Jam Dep. 1 SBI 1 Bulan Dep 1 WA Mar Jul Nop Mar Jul Nop Mar Jul Nop Mar Jul Nop Grafik 12 Perkembangan Suku Bunga SBI, Deposito dan Penjaminan..., sedangkan suku bunga PUAB O/N pagi dan sore meningkat... Rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi dan sore selama bulan Februari mengalami sedikit kenaikan dibandingkan bulan sebelumnya. Rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi meningkat 120 bps dari 5,50% pada bulan Januari menjadi 6,70% demikian pula rata-rata suku bunga PUAB O/N sore meningkat 220 bps dari 4,48% bulan Januari menjadi 6,70% (Grafik 11). Peningkatan rata-rata suku bunga PUAB O/N pagi diikuti pula dengan naiknya rata-rata volume transaksi perdagangan yaitu sebesar Rp1,30 triliun sedangkan untuk PUAB O/N sore menunjukkan penurunan rata-rata volume transaksi perdagangan yaitu sebesar Rp0,37 triliun. 6

7 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari , suku bunga deposito belum berubah dan tren penurunan suku bunga kredit masih berlanjut. Sementara itu, tren suku bunga simpanan dan suku bunga kredit masih tidak berubah dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya. Trend suku bunga simpanan masih terus meningkat sedangkan suku bunga kredit terus menurun. Suku bunga deposito 1 bulan meningkat sebesar 12 bps dari 6,31% menjadi 6,43%, demikian pula suku bunga deposito 3 bulan meningkat 10 bps dari 6,61% menjadi 6,71% pada bulan Januari (Grafik 12). Sementara itu, suku bunga kredit modal kerja, investasi dan konsumsi masing-masing turun sebesar 1 bps, 7 bps dan 25 bps. Kredit modal kerja menurun dari 13,41% bulan Desember menjadi 13,40%, kredit investasi menurun dari 14,05% bulan Desember menjadi 13,98%, demikian pula kredit konsumsi menurun dari 16,57% bulan Desember menjadi 16,32% (Grafik 13). Perkembangan ini mendorong pertumbuhan sektor riil dan selain itu, spread antara suku bunga simpanan dan suku bunga kredit semakin kecil Kredit Modal Kerja Kredit Investasi Kredit Konsumsi 13 Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Apr Jul Okt Jan Grafik 13. Perkembangan Suku Bunga Kredit 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0 Covered Interest Rate Parity Poly. (Covered Interest Rate Parity) 2,19 1,63 1,39 0,51 0,73 1,18 1,24 0,84 0,53 0,02 0,17 0,26 0,26 0,16 0,63 0,30 0,45 0,02 0,10-0,06-0,21-0,20-0,19-0,02-0,27-0,47-0,76-0,57-0,32-0,33-0,23-0,84 Grafik 14. Covered Interest Rate Parity 4,44-1,81-1,97 Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb ,54-1,42-0,69 Covered interest rate parity menurun. Pada bulan Februari, SIBOR mencatat kenaikan yang cukup tinggi yaitu 108 bps dari 1,63% bulan Januari menjadi 2,71% sedangkan di sisi lain suku bunga dalam negeri yang diwakili oleh JIBOR dan premi swap relatif tetap pada posisi masing-masing 17,45% dan 5,43%. Perkembangan ini menyebabkan covered interest parity (CIP) pada bulan Februari menurun dari posisi 0,54% menjadi negatif 0,69% (Grafik 14) 3. Namun demikian, membaiknya prospek perekonomian domestik di tengah komitmen yang kuat dari otoritas fiskal dan moneter dalam menjaga stabilitas makro serta didukung oleh terjaganya kondisi keamanan masih akan menjadi insentif penanaman di dalam negeri. 3 Covered interest rate parity = suku bunga dalam negeri (JIBOR 1 bulan) suku bunga luar negeri (SIBOR 1 bulan) premi swap (1 bulan). 7

8 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan IHSG Kapitalisasi (Rp miliar) , ,000 Kapitalisasi , IHSG 500, , , Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Okt Des 200,000 Feb Sumber : BEJ Grafik 15. IHSG dan Kapitalisasi IHSG stabil pada level yang tinggi......sedangkan rata-rata nilai perdagangan stabil. Secara umum, kondisi pasar saham masih bullish dengan tingkat price earning ratio bursa Indonesia yang masih cukup tinggi di kawasan ASEAN. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang pada bulan Februari secara point to point ditutup meningkat 36,89 point menjadi 1083,37 dari posisi sebelumnya 1046,48. Investor asing selama bulan Februari masih melakukan net beli sebesar Rp604,18 miliar dengan pembelian tertinggi terjadi pada pertengahan bulan yaitu sebesar Rp299,11 miliar. Kapitalisasi pasar juga menunjukkan peningkatan yaitu sebesar Rp26,78 triliun dari Rp711,07 triliun bulan Januari menjadi Rp737,86 triliun (Grafik 15). Di sisi lain, rata-rata nilai perdagangan di pasar saham secara point to point selama bulan Februari relatif stabil pada posisi Rp1,50 triliun. Demikian pula rata-rata volume perdagangan relatif tidak banyak berubah dari 2,16 miliar lembar saham pada akhir bulan Januari menjadi 1,43 miliar saham. Secara sentimen, perkembangan positif di pasar saham tersebut didorong oleh berbagai faktor seperti membaiknya peringkat utang Indonesia serta beberapa perusahaan, ekspektasi perolehan laba tahun 2004, rencana pelepasan kepemilikan pemerintah atas saham perbankan, dan pengumuman membaiknya realisasi pertumbuhan ekonomi Indonesia Selain itu, faktor sentimen global dari kenaikan indeks di beberapa bursa dunia dan regional tampaknya ikut pula mendukung positifnya perkembangan IHSG. 8

9 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Uang Primer Uang primer menurun... Posisi uang primer pada akhir bulan Februari menurun sebesar Rp3,71 triliun dibandingkan bulan sebelumnya, menjadi Rp180,03 triliun. Berdasarkan pergerakan harian uang primer, posisi sementara test date rata-rata uang primer bulan Februari dengan menggunakan GWM lama (5%) adalah sebesar Rp158,05 triliun (tumbuh 11,9%, y-o-y), di bawah target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp164,46 triliun. Sementara itu, bila menggunakan ketentuan GWM baru (8%), test date sementara uang primer tersebut adalah Rp177,05 triliun, di bawah target indikatif yang ditetapkan sebesar Rp184,20 triliun (Grafik 16). Dilihat dari sisi komponennya, penurunan uang primer tersebut bersumber dari turunnya uang kartal yang beradar di masyarakat sebesar Rp5,24 triliun demikian pula saldo giro positif bank di BI menurun sebesar Rp0,80 triliun. Triliun Rp 195,0 185,0 175,0 165,0 155,0 145,0 135,0 125,0 115,0 Target Indikatif Grafik 16. Uang Primer Aktual Test Date Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Miliar Rp estimasi (2) = estimasi (1) + error Aktual estimasi (1) = trend+seasonal Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jun :II Jul :I Jul Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nop:III Des:II Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jun :II Jul :I Jul Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nop:III Des:II Jan:I Jan:IV Feb:III Mar :II Apr :I April Mei Jul :II Jul :I Jul Ags:III Sep:II Okt: I Okt:IV Nop:III Des:II Jan:I Jan:IV Grafik 17. Pergerakan Musiman Uang Kartal...terutama karena kontraksi NCG... Apabila dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, penurunan uang primer tersebut utamanya bersumber dari kontraksi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG) sebesar Rp11,14 triliun sementara di sisi lain Operasi Pasar Terbuka (OPT) mengalami ekspansi sebesar Rp3,90 triliun yang utamanya bersumber dari ekspansi FASBI sebesar Rp3,71 triliun. 9

10 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Tabel 1. Uang Primer dan Faktor yang Mempengaruhinya Jan Februari 2005 Mg I Mg II Mg III Mg IV (Miliar Rp) Perubahan Bulanan Uang Primer Uang kertas dan logam yang diedarkan - di masyarakat - di perbankan Giro bank pada Bank Indonesia porsi BBO & Bank tanpa TPL* Giro sektor swasta Cadangan Devisa Bersih (NIR) Aktiva Domestik Bersih 1. Tagihan bersih kepada pemerintah 2. Tagihan pada bank komersial a. Kredit likuiditas b. Tagihan kepada BPPN dan bank non BPPN c. Utang lainnya 3. Tagihan lainnya 4. Operasi Pasar Terbuka - SBI - FASBI 5. Lainnya Bersih (NOI) Memorandum item GWM Kelebihan GWM 183, , , , ,035-3, , , , , ,033-2, , , ,431 97,075 99,898-5,246 14,812 15,797 15,105 13,778 17,135 2,323 63,061 62,627 63,824 62,263 62, , , , , ,503 2,027 11,271 11,915 8, ,532-5, , , , , ,105-11,148 16,034 16,025 16,026 16,026 16, ,346 12,337 12,338 12,338 12, ,688 3,688 3,688 3,688 3, ,674 33,674 33,674 33,674 33, , , , , ,876 3, , , , , , ,997-24,627-23,229-35,291-28,287 3, , , , , ,390 1,515 61,304 61,232 61,440 60,827 60, ,757 1,395 2,384 1,436 1, *TPL = Third Party Liability..., NIR stabil sedangkan NDA menurun. Cadangan devisa bersih (NIR) pada bulan Februari relatif stabil pada posisi USD24,93 miliar (Grafik 18) sementara itu aktiva domestik bersih (NDA) di sisi lain menunjukkan menurun sebesar Rp5,74 triliun dari Rp11,27 triliun pada bulan Desember menjadi Rp5,53 triliun (Grafik 19). (Miliar USD) NIR (adjusted target) NIR (aktual) Feb Apr Jun Ags Okt Des Mar Mei Jul Sep Nop Feb Grafik 18. Posisi NIR (Triliun Rp.) 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30,0-40,0-50,0 NDA (adjusted target) Feb Apr Jun Ags Okt Des Mar Mei Jul Sep Nop Feb Grafik 19. Posisi NDA NDA (aktual)

11 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Likuiditas domestik Sesuai dengan pola musimannya M2 dan M1 menurunº Sesuai dengan pola musimannya, posisi M2 pada akhir Januari mengalami penurunan sebesar Rp17,65 triliun dari Rp1033,52 triliun pada bulan Desember menjadi Rp1015,87 triliun dan secara tahunan, M2 tumbuh sebesar 7,24%. Penurunan ini utamanya berasal dari turunnya M1 sebesar Rp5,64 triliun menjadi Rp248,17 triliun demikian pula uang kuasi menurun sebesar Rp12,01 triliun menjadi Rp767,70 triliun. Penurunan yang terjadi pada M1 terutama berasal dari turunnya uang kartal sebesar Rp7,47 triliun dari Rp109,26 triliun bulan Desember menjadi Rp101,79 triliun sedangkan uang giral mengalami kenaikan Rp1,83 triliun menjadi Rp146,38 triliun (Grafik 20). %, y-o-y M1 Riil M2 Riil 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 (5) (10) Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan ,0 Growth Divisia M2 Growth M2 Poly. (Growth Divisia M2) -5,0 Jan May Sep Jan May Sep Jan May Sep Jan May Sep Jan Grafik 20. Pertumbuhan M1 & M2 Riil Grafik 21. Pertumbuhan Divisia dan M2...disebabkan oleh kontraksi NCG, CBS dan NFA Dilihat dari faktor-faktor yang mempengaruhinya, penurunan M2 tersebut utamanya disebabkan oleh pengharuh kontraksi tagihan bersih kepada pemerintah (Net Claims on Government/NCG) sebesar Rp9,21 triliun menjadi Rp488,80 triliun, kontraksi tagihan perbankan pada sektor swasta (Claim on Business Sector/CBS) sebesar Rp2,95 triliun menjadi Rp612,85 triliun dan penurunan NFA sebesar Rp3,57 triliun menjadi Rp260,06 triliun. Penurunan CBS tersebut bersumber dari turunnya kredit sebesar Rp4,53 triliun yang utamanya bersumber dari turunnya kredit rupiah sebesar Rp3,36 triliun menjadi Rp435,51 triliun (Tabel 2). 11

12 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan INDIKATOR BESARAN MONETER KOMPONEN M2 M2 Rupiah M1 - Uang Kartal - Uang Giral Uang Kuasi - Uang Kuasi Rupiah = Deposito Rupiah = Tabungan Rupiah - Simpanan Valas (dalam miliar USD) FAKTOR NFA NCG Claims on Business Sector Kredit - Kredit Rupiah - Kredit Valas Lainnya NOI Memorandum Item Nilai Tukar (posisi neraca) Tabel 2. Perkembangan Uang Beredar Dalam Arti Luas Des Des Jan Mar Jun Sep Des (dalam miliar Rp, posisi) Jan %,y-o-y Indeks money divisia menurun sedangkan APU meningkat. Mulai meningkatnya suku bunga deposito memberikan insentif penempatan dana di perbankan sehingga indeks money divisia bulan Januari menurun sebesar 1,37% menjadi 8,24% namun secara tren masih cenderung meningkat (Grafik 21). Sesuai dengan kecenderungan masyarakat untuk menempatkan dananya kembali ke sistem perbankan di awal tahun, jumlah uang primer mengalami penurunan yang lebih besar daripada penurunan pada M1 dan M2. Hal ini menyebabkan proses penciptaan uang mengalami peningkatan seperti yang nampak dari naiknya M1 (APU 1) dan M2 (APU 2) (Grafik 22). 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 C/DPK (%) APU1 (M1/M0) Skala Kanan APU2 (M2/M0) 4,0 1,0 Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 22. APU 1, APU 2, dan rasio C/DPK 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 12

13 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Sektor Eksternal Total ekspor menurun... Nilai ekspor Indonesia selama bulan Januari tercatat sebesar USD6,13 miliar atau menurun 4,83% dibandingkan USD6,44 miliar pada bulan sebelumnya (Tabel 3). Penurunan ekspor tersebut didorong oleh turunnya ekspor nonmigas sebesar 4,13%, yakni dari USD5,12 miliar pada bulan Desember menjadi USD4,91 miliar demikian pula ekspor migas menurun sebesar 7,56% dari USD1,32 miliar bulan Desember menjadi USD1,22 miliar. Penurunan yang terjadi pada ekspor migas utamanya berasal dari turunnya hasil minyak sebesar 33,82% menjadi USD0,06 miliar dan gas yang juga menurun sebesar 18,93% menjadi USD0,62 miliar.. Keterangan Tabel 3. Impor Indonesia Nilai FOB Januari Desember Januari Jan - Des (Juta USD) % Perubahan % Perubahan % Peran Thd Jan 2005 Thd Januari 2005 total Des 2004 thd Jan 2004 Januari 2004 Total Ekspor Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas Non Migas 5, , , ,8-4,84 21, , , , ,5-7,56 1, ,4 17,31 14, ,4-33,83-30, ,7-18,94-2, , , , ,3-4,13 27, Sumber : BPS... begitu pula total impor. Sejalan dengan itu, nilai impor pada bulan Januari juga mengalami penurunan sebesar 16,67% dari USD4,80 miliar menjadi USD4,00 miliar. Penurunan impor tersebut terutama disebabkan oleh turunnya impor non migas sebesar 18,17% dari USD3,59 miliar bulan Desember menjadi USD2,93 miliar demikian pula impor migas menurun sebesar 12,26% dari USD1,21 miliar pada bulan Desember menjadi USD1,06 miliar. Komponen utama impor migas yang mengalami penurunan adalah impor hasil minyak yang menurun 21,61% dari USD0,69 miliar pada bulan Desember menjadi USD0,54 miliar. Keterangan Tabel 4. Impor Indonesia Nilai CIF Januari Desember Januari Jan - Des (Juta USD) % Perubahan % Perubahan % Peran Thd Jan 2005 Thd Januari 2005 total Des 2004 thd Jan 2004 Januari 2004 Total Impor Migas Minyak Mentah Hasil Minyak Gas Non Migas 3, , , ,7-16,67 19, , , ,2-12,26 48, , , ,7-21,62 62, ,1-93,75-93, , , , ,5-18,17 11, Sumber : BPS 13

14 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Posisi pinjaman luar negeri stabil... Posisi pinjaman luar negeri Indonesia pada bulan Januari relatif stabil atau hanya menurun USD24 juta dari USD136,14 miliar bulan Desember menjadi USD136,11 miliar. Hal ini disebabkan karena berimbangnya penurunan posisi utang LN pemerintah dan swasta masing-masing sebesar USD0,96 miliar dan USD76 juta dengan kenaikan utang LN dari surat-surat berharga sebesar USD1,01 miliar (Tabel 5). Utang LN pemerintah mengalami penurunan dari USD80,27 miliar bulan Desember menjadi USD79,31 miliar demikian pula utang LN swasta menurun dari USD52,50 miliar bulan Desember menjadi USD52,42 miliar. Sementara disisi lain, utang LN dari surat-surat berharga mengalami kenaikan dari USD3,36 miliar menjadi USD4,37 miliar. Pemerintah Swasta Lembaga Keuangan Bank Non Bank Bukan Lembaga Keuangan Surat-Surat Berharga Total * Angka Sementara...sedangkan pembayaran pinjaman LN menurun. Mar Tabel 5. Posisi Pinjaman Luar Negeri Jun Sep Des Jan Mar Jun Des*) (Juta USD) Jan*) ,008 77,709 81,666 81,480 81,217 78,591 80,278 79,313 53,750 53,288 52,991 51,942 52,839 52,836 52,080 52,501 52,425 7,806 7,056 7,571 7,537 7,726 7,968 7,587 8,180 8,014 4,850 4,059 4,414 4,316 4,385 4,479 3,766 3,872 3,725 2,956 2,997 3,157 3,221 3,341 3,489 3,821 4,308 4,289 45,944 46,232 45,420 44,405 45,113 44,868 44,493 44,321 44,411 1,203 1,290 1,253 1,794 1,759 2,626 2,467 3,361 4, , , , , , , , , ,116 Sementara itu, pembayaran pinjaman luar negeri pada bulan Januari menurun USD1,54 miliar dibandingkan bulan sebelumnya, sehingga menjadi USD1,20 miliar. Penurunan tersebut berasal dari turunnya pembayaran pokok pinjaman LN sebesar USD1,14 miliar menjadi USD1,00 miliar dan pembayaran bunga pinjaman LN yang juga menurun sebesar USD399 juta menjadi USD200 juta. Sedangkan berdasarkan pemiliknya, kenaikan ini disebabkan oleh turunnya pembayaran pinjaman LN pemerintah sebesar USD882 juta menjadi USD494 juta demikian pula pembayaran pinjaman LN swasta menurun sebesar USD664 juta menjadi USD711 juta (Tabel 6). 14

15 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Keterangan Total Pembayaran Pinjaman Luar Negeri / Total External Debt Servicing - Pokok / Principal - Bunga / Interest Tabel 6. Realisasi Pembayaran Pinjaman Luar Negeri Indonesia Total 2002 Mar Total Sep Des 2003 Jan Mar Jun Des* (Juta USD) Jan* 20,983 1,293 1,717 1,966 18,900 1,464 1,990 2,697 2,751 1,205 16,950 1,135 1,524 1,471 15,669 1,216 1,788 2,123 2,152 1,005 4, , A. Pemerintah / Government - Pokok / Principal - Bunga / Interest B. Swasta / Private - Pokok / Principal - Bunga / Interest B.1. Lembaga Keuangan - Pokok / Principal - Bunga / Interest 1. Bank - Pokok / Principal - Bunga / Interest 2. Bukan Bank / Non Bank Institutions - Pokok / Principal - Bunga / Interest B.2. Bukan Lembaga Keuangan - Pokok / Principal - Bunga / Interest 7, , ,147 1, , , , , , ,219 1,186 12, ,294 1,550 1, , ,170 1,073 11, ,249 1,441 1, , , , , , , , , , , , , , , * Angka Sementara Sektor Riil Kontribusi investasi telah melampaui konsumsi swasta....dari sisi konsumen, ekspektasi konsumen menurun. Dari sisi permintaan, kontribusi pertumbuhan (share of growth) investasi sejak triwulan III-2004 telah melampaui konsumsi swasta dan peran investasi non bangunan sudah melebihi investasi bangunan. Secara sektoral, berbagai indikator sisi penawaran masih menunjukkan perkembangan yang postif seperti peningkatan impor bahan baku dan barang modal untuk kegiatan produksi serta dari sisi pembiayaan oleh perbankan melalui kredit modal kerja. Berbagai perkembangan di sisi penawaran tersebut mengindikasikan respon sisi penawaran cukup baik dalam memenuhi peningkatan permintaan. Namun demikian, seiring dengan rencana kenaikan BBM oleh pemerintah, optimisme konsumen terhadap perkembangan perekonomian Indonesia ke depan (hasil survei konsumen) sedikit tertahan,. Indeks keyakinan konsumen bulan Februari menurun 0,41 poin dari 107,1 menjadi 106,7 diikuti indeks kondisi ekonomi saat ini yang menurun tipis 0,15 poin dari 91,8 menjadi 91,7 demikian pula ekspektasi konsumen menurun 0,68 poin dari 122,4 menjadi 121,7 (Grafik 23). Hasil yang sama juga terlihat dari hasil survei perusahaan Jepang di Indonesia yang dilakukan oleh JETRO (Grafik 24) dimana permintaan domestik dan permintaan ekspor diperkirakan menurun sedangkan di sisi lain inventori meningkat yang mencerminkan bahwa perusahaan masih menunggu kepastian rencana kenaikan BBM oleh pemerintah. 15

16 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Indeks 120,0 100,0 80,0 60,0 40,0 optimis pesimis Ekspektasi Konsumen Indeks Keyakinan Konsumen Kondisi Ekonomi Saat Ini Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Okt Des Feb Apr Jun Ags Oct Dec Feb Difussion Permintaan: domestik Permintaan:ekspor -40 Inventory Harga jual:domestik -50 Jun Okt Feb Jun Okt Feb Jun Okt Feb Jun Okt Feb Grafik 23. Survei Konsumen Grafik 24. Survei JETRO...demikian pula dari sisi produsen. Sejalan dengan itu, dari sisi penawaran, total indeks produksi bulan Januari menunjukkan penurunan indeks dari 124 bulan Desember menjadi 122,7. Industri yang menunjukkan penurunan indeks tertinggi utamanya adalah industri pengolahan yang menurun 11 point menjadi 96,6 dan industri makanan, minuman dan tembakau yang menurun 6,7 poin menjadi 88,1. Sementara itu, industri lainnya relatif stabil (Grafik 25). Sejalan dengan itu, indeks utilisasi kapasitas produksi selama bulan Januari secara total menunjukkan sedikit penurunan yaitu sebesar 1 poin dari 76,47 menjadi 75,47. Penggunaan kapasitas produksi di industri makanan menunjukkan penurunan indeks yang tertinggi yaitu sebesar 15,43 poin dari 77,17 bulan Desember menjadi 61,74 namun hal ini diimbangi dengan kenaikan indeks pada industri kimia sebesar 14,56 poin dari 67,02 bulan Desember menjadi 81,58 (Grafik 26). Indeks Indeks Total Tekstil, pak. jadi & kulit Makanan, minuman & Tembakau Kimia, m. bumi, btbara, karet & plastik Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 25. Indeks Produksi Total Makanan Tekstil Kimia 0 Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 26. Utilisasi Kapasitas Produksi 16

17 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Kondisi Perbankan Kinerja perbankan nasional masih menunjukkan perbaikan... Kondisi perbankan sampai dengan awal tahun 2005 masih terus stabil dan pada beberapa indikator tetap menunjukkan perbaikan. Rasio permodalan (CAR) perbankan menunjukkan peningkatan seperti yang dikonfirmasi pula oleh peningkatan jumlah modal perbankan. Selain itu, kualitas kredit seperti yang tercermin dari Non Performing Loan (NPL) secara gross juga membaik. Sementara itu, akumulasi pendapatan perbankan telah menunjukkan angka positif (laba) sejak Januari 2005, setelah mengalami rugi sejak tahun Tabel 7. Kondisi Umum Perbankan (Triliun Rp) Keterangan Des-02 Des-03 Jan-04 B a n k Mar-04 Jun-04 Sept-04 Des-04 Jan-05 Total Asset DPK Kredit LDR (%) CAR (%) NPLs : - Gross (%) - Net (%) NIM (%) Modal 1.112, , , ,0 1185,7 1213,0 1272,0 1258,4 835,8 902,3 889,1 881,6 912,8 926,4 963,0 950,1 410,3 477,2 475,0 485,9 528,7 555,0 595,0 590,7 38,4 43,2 40,1 43,7 46,4 48,2 50,0 49,5 23,0 19,3 23,8 23,5 20,9 20,5 19,4 22,3 8,1 8,2 8,2 7,8 7,6 6,9 5,8 5,9 2,1 3,0 2,8 2,7 2,1 2,1 1,7 1,7 4,0 3,2 5,2 5,7 5,4 5,3 6,3 5,8 93,0 110,8 117,9 120,9 108,6 114,0 118,6 122,3... CAR dan modal membaik sedangkan NPL relatif stabil. CAR pada bulan Januari meningkat 2,9% dari 19,4% pada bulan Desember menjadi 22,3%. Hal ini dikarenakan adanya perubahan komposisi aktiva produktif kepada aktiva yang berisiko rendah dan akumulasi laba/rugi perbankan. Perkembangan yang sama terjadi pula pada modal perbankan yang selama bulan Januari meningkat Rp3,7 triliun dan berada pada posisi Rp122,30 triliun (Grafik 27). Sementara itu, NPL baik secara gross maupun net masih stabil dan berada pada posisi 5,90% (NPL gross) dan 1,70% (NPL net). Triliun Rp Total DPK (Triliun Rp) Giro Tabungan Deposito Total Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 27. Dana Pihak Ketiga Miliar Rp Proporsi (%) ,0 Persetujuan Realisasi Proporsi 60,0 50,0 40, ,0 20,0 10,0 0 0,0 Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 28. Persetujuan dan Realisasi Kredit Baru 17

18 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Kredit modal kerja dan investasi menurun namun kredit konsumsi masih meningkat. Menurunnya jumlah kredit yang disalurkan atas, utamanya berasal dari turunnya kredit modal kerja dan kredit investasi sementara kredit konsumsi masih meningkat. Kredit modal kerja menurun Rp6,91 triliun (2,42%) dibandingkan bulan Desember dari Rp285,74 triliun menjadi Rp278,82 triliun, kredit investasi menurun tipis sebesar Rp0,66 triliun (negatif 0,57%) dari Rp116,86 triliun menjadi Rp116,20 triliun. Sementara itu kredit konsumsi masih menunjukkan peningkatan sebesar Rp3,04 triliun (2,02%) dibandingkan bulan Desember yaitu dari Rp150,95 triliun menjadi Rp153,99 triliun (Grafik 29). Penurunan jumlah kredit tersebut disinyalir adalah akibat dari adanya pelunasan kredit dan hapus buku. Kredit 350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 Grafik 29. Kredit Rupiah Perbankan Total Kredit (Triliun Rp) 690 Modal Kerja Investasi Konsumsi Channeling Total Kredit Total Adjst Mar Sep Jan Mar Sep Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan LDR dan NIM menurun tipis. Indikator lainnya, Loan to Deposit Ratio (LDR) pada bulan Januari menurun tipis 0,5% dari 50% pada bulan Desember menjadi 49,5% demikian pula Net Interest Margin (NIM) menurun tipis dalam besaran yang sama dengan LDR yaitu dari 6,3% pada bulan Desember menjadi 5,8% (Grafik 31). Triliun Rp 14, , , , ,0 kredit (kanan) NPLs (%) (kiri) NPLs Net (%) (kiri) 200 4,0 2, ,0 0 Jan Mar Mei Juli Sep Nov Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 30. Perkembangan NPL Triliun Rp 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3, , ,5 2, Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Mar Mei Jul Sep Nop Jan Grafik 31. Perkembangan Posisi NIM Perbankan

19 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Februari 2005 Prospek PDB Tw I-2005 diproyeksikan akan mencapai 5-6%......inflasi diperkirakan akan mendapat tekanan......nilai tukar rupiah relatif stabil. Perekonomian domestik triwulan I-2005 diperkirakan tumbuh sesuai perkiraan awal pada kisaran 5-6% (y-o-y) 4. Harapan atas pertumbuhan yang berkelanjutan menjadi semakin kuat karena didukung oleh sumber pertumbuhan yang lebih berimbang, khususnya peran investasi yang semakin meningkat. Dari sisi eksternal, kinerja neraca pembayaran Indonesia (NPI) pada triwulan I-2005 diperkirakan masih sesuai dengan perkiraan sebelumnya. Transaksi berjalan tercatat masih mengalami surplus, terutama karena adanaya penigkatan kinerja ekspor. Lalu lintas modal baik swasta dan pemerintah juga menunjukkan perkembangan yang cukup bai. Perkembangan tersebut akan menyebabkan cadangan devisa pada akhir triwulan I-2005 diperkirakan akan meningkat. Perkembangan inflasi di bulan-bulan mendatang diperkirakan akan mendapat tekanan sebagai akibat kenaikan harga BBM yang dilakukan Pemerintah. Kenaikan tersebut diperkirakan akan meningkatkan ekspektasi inflasi dari masyarakat dan pada gilirannya mendorong kenaikan harga-harga komoditas. Bank Indonesia memperkirakan bahwa kenaikan harga BBM akan memberikan dampak langsung terhadap inflasi sebesar 0,65%, dan dampak tidak langsung sebesar 0,58%. Sehubungan dengan hal tersebut, Bank Indonesia akan memonitor secara seksama perkembangan inflasi di bulan-bulan mendatang. Selain itu, untuk mengurangi tekanan kenaikan harga barang yang lebih tinggi, dan memburuknya ekspektasi inflasi, Bank Indonesia akan meningkatkan koordinasi dengan Pemerintah terutama dalam rangka untuk menjaga kecukupan pasokan dan distrubusi bahan pokok. Pergerakan nilai tukar rupiah pada triwulan I-2005 diperkirakan masih stabil. Meskipun dibayangi oleh rencana kenaikan suku bunga Fed Fund rate dan masih tingginya harga minyak dunia, nilai tukar diperkirakan akan stabil pada triwulan I-2005 seiring beberapa faktor positif yang dapat menopang nilai rupiah seperti semakin membaiknya neraca pembayaran Indonesia serta meningkatnya arus modal yang masuk baik di sektor swasta dan Pemerintah. Lalulintas modal swasta menunjukkan perkembangan yang cukup baik tercermin dari realisasi arus modal portofolio. Sementara dari sisi pemerintah, terdapat potensi peningkatan arus modal masuk lebih lanjut melalui moratorium 2005 dan penerbitan obligasi internasionalƒ sehingga dapat mengurangi tekanan beban pembayaran ULN pemerintah. 4 Sejak akhir Mei 2004, BPS mengubah tahun dasar PDB dari tahun 1993 menjadi

20 Februari 2005 Laporan Bulanan Ekonomi, Moneter, dan Perbankan Indikator Terkini SEKTOR KEUANGAN SUKU BUNGA & SAHAM Suku bunga SBI 1 bln 1) Suku bunga SBI 3 bln 1) Suku bunga deposito 1 bln 2) Suku bunga deposito 3 bln 2) JIBOR satu minggu 2) BEJ Indeks 3) BESARAN MONETER (miliar Rp) Base Money M1(C+D) Uang Kartal (C) Uang giral (D) Broad Money (M2 = C+D+T) Uang kuasi (T) Uang kuasi (Rupiah) Deposito Tabungan Deposito (Valas) M2 - Rupiah Tagihan pada Dunia Usaha Kredit-Bank Umum HARGA Inflasi bulanan (%) y-y % SEKTOR EKSTERNAL Rp/USD (akhir periode, nilai tengah) Barang Non migas (f.o.b, juta USD) 4) Impor Barang Non migas (c & f, juta USD) 4) Net International Reserve (juta USD) Jan Mar Des Jan Mar Jun Des Jan Feb ,69 11,40 8,31 7,86 7,42 7,34 7,43 7,42 7,43 12,94 11,97 8,34 8,15 7,33 7,25 7,29 7,29 7,29 12,64 11,90 6,62 6,27 5,86 6,23 6,43 6,43 na 13,49 12,90 7,14 6,68 6,11 6,31 6,71 6,71 na 12,71 11,72 8,35 7,99 7,38 7,15 7,14 7,13 7, na na na na na na na na na na na na 0,80-0,23 0,94 0,57 0,36 0,48 1,04 1,43-0,17 8,74 7,12 5,06 4,82 5,11 6,83 6,4 7,32 7, na na 21,81 22,68 24,20 24,00 25,70 23,70 24,40 24,63 24,93 INDIKATOR KUARTALAN Tw. IV Tw.I Tw. III Tw. IV Pertumbuhan PDB (% yoy) Konsumsi Investasi Ekspor Impor 4,35 4,46 5,13 5,01 6,43 6,89 0,68 4,24 15,71 6,48 0,85 8,47 1,78 6,54 24,95 * angka BPS berdasarkan tahun dasar 2000 r) revisi 1) minggu terakhir 2) rata 2 tertimbang 3) penutupan pada akhir periode 4) closed file Sumber : Bank Indonesia, kecuali data pasar modal (BAPEPAM), IHK, ekspor/impor dan PDB dari BPSw. I 2004*) 20