PROSPEK EKONOMI 2016: PERSPEKTIF LEMBAGA PENJAMIN SIMPANAN DESEMBER 2015 FAUZI ICHSAN KEPALA EKSEKUTIF

Transkripsi

1 PROSPEK EKONOMI 216: PERSPEKTIF LEMBAGA PENJAMIN SIMPANAN DESEMBER 215 FAUZI ICHSAN KEPALA EKSEKUTIF

2 PERKEMBANGAN TERKINI

3 3Q6 3Q7 3Q8 3Q9 3Q1 3Q11 3Q12 3Q13 3Q14 3Q15 EKONOMI GLOBAL: PERTUMBUHAN EKONOMI DAN KEBIJAKAN MONETER BERGERAK DIVERGEN Ekonomi AS, Zona Euro, Jepang, dan India rebound. Pelemahan ekonomi Brazil dan China berlanjut. Saat AS bersiap menaikkan suku bunga, Zona Euro dan Jepang mempertahankan kebijakan QE. Beberapa negara berkembang utama melonggarkan kebijakan moneternya Perubahan Bunga Acuan Beberapa Negara (bps) PDB Beberapa Negara 4Q Sum, % y/y Negara M 215 Posisi Terkini (%) Afsel tetap ,25 Brazil , China tetap ,35 Filipina tetap +5 tetap 6, India ,75 Indonesia ,5 Malaysia tetap +25 tetap 3,25 AS Zona Euro Jepang Brazil India China* Indonesia Rusia tetap , Thailand ,5 Turki ,5 Sumber: CEIC, LPS 3

4 NILAI TUKAR NEGARA BERKEMBANG: TERDEPRESIASI SERENTAK TERHADAP DOLAR AS % Nilai Tukar Negara Berkembang vs. Dolar AS pada 11M Sumber: Bloomberg BRL TRY MYR IDR RUB THB INR PHP CNY Nilai tukar berbagai negara berkembang secara serentak mengalami depresiasi terhadap dolar AS pada tahun ini. Pergerakan nilai tukar sepanjang tahun ini terpengaruh oleh ekspektasi kenaikan Fed rate. Devaluasi yuan pada Agustus 215 juga mendorong pelemahan nilai tukar negara berkembang. Country-specific factors seperti pemburukan kinerja ekonomi dan defisit neraca transaksi berjalan juga mempengaruhi kinerja nilai tukar tahun ini. 4

5 PERTUMBUHAN EKONOMI INDONESIA: MULAI PULIH DI KUARTAL III Pertumbuhan ekonomi mulai membaik pada kuartal III 215, terutama didorong oleh perbaikan komponen permintaan domestik. Pertumbuhan (% y/y) Kontribusi terhadap Pertumbuhan y/y (ppts) Q15 2Q15 3Q Q15 2Q15 3Q15 Produk Domestik Bruto Permintaan Domestik Konsumsi Rumah Tangga Konsumsi Lembaga Non-Profit RT (8.25) (7.91) (.1) (.1).7 Konsumsi Pemerintah Pembentukan Modal Tetap Bruto Bangunan Mesin dan Perlengkapan.37 (4.61) (.95) (5.42) (.17) (.3) (.19).8 Lainnya (1.54) (.8) Ekspor Neto (27.48) (1,587.4) (.27) Ekspor Barang dan Jasa (1.4) (.9) (.69) (.25) (.2) (.16) Impor Barang dan Jasa (2.38) (6.98) (6.11) (.46) (.52) Sumber: CEIC, LPS 5

6 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 NERACA PEMBAYARAN: DEFISIT MUNCUL KARENA CAPITAL OUTFLOW Perlambatan pertumbuhan ekonomi menjadi faktor penting yang mendorong penurunan defisit neraca transaksi berjalan Indonesia ke sekitar 2% PDB. Outflow simpanan dan portofolio memperlemah neraca transaksi finansial. Akibatnya, neraca pembayaran mengalami defisit pada kuartal II dan kuartal III Miliar US$ 9 Miliar US$ Neraca Pembayaran Neraca Transaksi Berjalan Neraca Transaksi Finansial Investasi Langsung Investasi Portofolio Investasi Lainnya Sumber: BI, CEIC, LPS 6

7 May-9 Nov-9 May-1 Nov-1 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 May-15 Nov-15 KEBIJAKAN MONETER: PELONGGARAN DI AWAL DAN AKHIR TAHUN % Perbaikan prospek inflasi mendorong BI untuk menurunkan bunga acuan sebesar 25 bps pada Februari 215. Penurunan defisit neraca transaksi berjalan selanjutnya memberi ruang bagi penurunan GWM primer rupiah pada November Inflasi Headline (y/y) 2 Inflasi Inti (y/y) BI Rate Rupiah yang masih menghadapi tekanan dan antisipasi terhadap kenaikan Fed rate menghalangi penurunan BI rate di akhir tahun. Sumber: BI, BPS 7

8 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 REALISASI APBN: BELANJA MODAL MELONJAK, SUBSIDI ANJLOK M Sum, % y/y Penghapusan subsidi bensin dan penetapan subsidi tetap untuk minyak solar memberi ruang bagi belanja produktif. Belanja subsidi selama Januari Oktober 215 anjlok 57,3% y/y. Pada saat yang sama, belanja modal pemerintah melonjak 38,8% Belanja Pegawai dan Barang Belanja Modal Subsidi Sumber: Kemenkeu, LPS 8

9 Jan-11 May-11 Sep-11 Jan-12 May-12 Sep-12 Jan-13 May-13 Sep-13 Jan-14 May-14 Sep-14 Jan-15 May-15 Sep-15 Apr-13 Jan-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 LIKUIDITAS PERBANKAN: KETAT DI PUAB, RELATIF LONGGAR DI RITEL Tekanan likuiditas perbankan tidak setinggi 214. Likuiditas antar bank cenderung membaik. Likuiditas di daerah (BPD) masih tinggi karena proyek Pemda masih banyak yang tertunda. Persaingan memperebutkan DPK antara kelompok bank kecil dan menengah tampak meningkat. Pola intensitas persaingan di awal tahun berulang di akhir tahun % BI Rate FASBI Rate JIBOR IDR O/N JIBOR IDR 1 Bulan LF Rate Selisih dengan Bunga Deposito Bank Sangat Kecil DMA, % Bank Menengah Bank Besar Bank Sangat Besar Sumber: BI, CEIC, LPS 9

10 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 TREN BUNGA SIMPANAN: TERUS MENURUN? Menurunnya pertumbuhan kredit berakibat pada tingkat pendapatan bank. Tekanan pada profitabilitas memaksa bank untuk menurunkan suku bunga dana. Depresiasi rupiah yang besar ikut memperburuk biaya dana simpanan valas. Quarter to date, rata-rata penurunan bunga deposito rupiah bank benchmark sebesar 2 bps. Sementara, bunga deposito valas bank benchmark turun 5 bps. Suku Bunga Deposito Bank Benchmark (Rupiah) DMA, % (%) Min Max Avg 2Q Q Qtd ,31 7,5 7,7 5,84 Suku Bunga Deposito Bank Benchmark (Valas) DMA, % (%) Min Max Avg 2Q Q Qtd ,25,79,56,33 Min Max Avg LPS Rate Min Max Avg LPS Rate Sumber: LPS 1

11 Jan-5 Feb-6 Mar-7 Apr-8 May-9 Jun-1 Jul-11 Aug-12 Sep-13 Oct-14 KUALITAS KREDIT: PERTUMBUHAN NPL MULAI MENURUN? MMA, % y/y % NPL Nominal (L) Rasio NPL Gross (R) Pertumbuhan kredit 215 yang melambat berpengaruh pada tingkat kredit macet. Pertumbuhan jumlah NPL juga meningkat akibat kondisi ekonomi yang kurang kondusif ,1 2, Siklus kenaikan pertumbuhan NPL berada dalam rentang 6-8 bulan, lalu menurun kembali Sumber: CEIC 11

12 KUALITAS KREDIT: MEMBURUK, TAPI MANAGEABLE Pertumbuhan kolektibilitas Lancar yang hanya sebesar 9% bisa mengindikasikan adanya kesulitan nasabah dalam menjalankan aktivitas usahanya. Pertumbuhan kolektibilitas Macet tertinggi dalam enam tahun terakhir. Pembentukan CKPN yang rendah berakibat pada penurunan rasio CKPN kredit, walaupun masih sedikit berada di atas 1% Sep-14 Sep-15 y/y Aset (Miliar Rp) 4,262,587 4,954,467 5,616,15 5,418,83 6,147, % Kredit (Miliar Rp) 2,77,862 3,292,874 3,674,38 3,561,295 3,956, % CKPN Kredit (Miliar Rp) 65,389 83,24 83,24 81,828 18, % NPL (Miliar Rp) 5,594 58,279 79,387 81,676 17, % Lancar 2,544,312 3,15,85 3,442,49 3,317,486 3,619, % DPK 112, ,79 152,43 162, , % Kurang Lancar 9,272 1,247 14,278 16,881 21, % Diragukan 6,98 8,641 15,287 16,273 18, % Macet 34,414 39,391 49,822 48,522 66, % NPL (% Total Kredit) Kurang Lancar.34%.31%.39%.47%.55% Diragukan.26%.26%.42%.46%.47% Macet 1.27% 1.2% 1.36% 1.36% 1.69% Total NPL (%) 1.87% 1.77% 2.16% 2.29% 2.71% Rasio CKPN Kredit (%) % % 14.85% 1.19% 1.77% Sumber: CEIC 12

13 INDIKATOR PERBANKAN: TEKANAN PROFITABILITAS AKIBAT RISIKO KREDIT BUKU 1 BUKU 2 BUKU 3 BUKU 4 IndustrI Dec-14 Sep-15 Dec-14 Sep-15 Dec-14 Sep-15 Dec-14 Sep-15 Dec-14 Sep-15 CAR ROA NIM BOPO LDR NPL Liquid Assets Ratios BUKU 1 (Syariah) BUKU 2 (Syariah) Dec-14 Sep-15 Dec-14 Sep-15 CAR ROA NOM (Net Operating Margin) BOPO FDR (Finance to Deposit Ratio) NPL Short Term Mismatch Sumber: OJK 13

14 PROSPEK DAN RISIKO

15 Sep-1 Sep-3 Sep-5 Sep-7 Sep-9 Sep-11 Sep-13 Sep-15 Sep-1 Sep-3 Sep-5 Sep-7 Sep-9 Sep-11 Sep-13 Sep-15 LEADING INDICATOR: PEMULIHAN EKONOMI DI ZONA EURO, BRAZIL, DAN INDIA Composite Leading Indicator (CLI) OECD menunjukkan potensi perbaikan aktivitas ekonomi di Zona Euro, Brazil, dan India dalam beberapa bulan ke depan. Sebaliknya, CLI menunjukkan pelemahan aktivitas ekonomi di AS, Jepang, dan China AS Zona Euro Jepang Brazil China India Sumber: OECD 15

16 Tanggal Pertemuan FOMC FED RATE: MENINGKAT SECARA GRADUAL Pelaku pasar memperkirakan awal kenaikan Fed rate pada Desember 215 dengan probabilita sebesar 68%. Kenaikan selanjutnya diperkirakan berlangsung secara gradual. Anggota FOMC memprediksi kenaikan Fed rate sebesar 1 bps di sepanjang 216. Probabilita Kenaikan Fed Rate dari %,25%* 16-Dec Jan Mar Apr Jun Jul Sep Nov Dec % Perkembangan Proyeksi Titik Tengah Fed Rate oleh Anggota FOMC 4 Median, % Proyeksi Mar-15 Proyeksi Jun-15 Proyeksi Sep * Posisi 19 November 215. Sumber: Bloomberg, Fed 16

17 1Q1 3Q1 1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14 1Q15 3Q15 1Q16F 3Q16F BI RATE: ADA RUANG PENURUNAN, TAPI REALISASINYA TERGANTUNG RUPIAH 6 % bps 6 Selisih suku bunga riil Indonesia AS diperkirakan sekitar 35 bps pada akhir 216, dengan asumsi BI rate tetap Selisih suku bunga riil yang relatif tinggi tersebut mengindikasikan adanya ruang untuk menurunkan BI rate yang cukup besar. -2 Selisih Bunga Riil (R) Bunga Riil Indonesia (L) Bunga Riil AS (L) -4 Sumber: Bloomberg, LPS -2-4 Meski demikian, realisasi penurunan BI rate ke depan akan tergantung dari pergerakan rupiah. Ruang untuk menurunkan suku bunga juga dibatasi oleh potensi menguatnya tekanan terhadap inflasi dan neraca transaksi berjalan akibat perbaikan aktivitas ekonomi. 17

18 RISIKO UTAMA EKONOMI INDONESIA: DEFISIT NERACA TRANSAKSI BERJALAN Defisit neraca transaksi berjalan yang besar (ditambah risiko kenaikan suku bunga USD) memicu pelemahan kurs rupiah yang menghambat penurunan suku bunga. Indicators Period Brazil Russia India China Indonesia Malaysia Philippines Thailand Current Account Balance (% GDP) Projection Total Debt (% GDP) Total Debt Change (%) External Debt (% GDP) 2Q15 ex. China (214) Debt Service Ratio (% Exports) NA ST External Debt (% Forex Reserve) 2Q15 ex. China (213) Real GDP (% y/y) Projection CPI Inflation (avg, % y/y) Projection Exchange Rate (per US$, % ytd) 3-Nov Sumber: CEIC, BIS, Bloomberg, IMF, McKinsey, The Economist (latest data) 18

19 PERBANDINGAN RISIKO 1997, 28, DAN SEKARANG: KERENTANAN EKSTERNAL MENINGKAT Utang Luar Negeri Saldo Neraca Transaksi Berjalan 3 % Ekspor % Cadangan Devisa 2 6 % PDB 24 Total (L) Jangka Pendek (R) Sumber: BI, CEIC, LPS 19

20 PERBANDINGAN RISIKO 1997, 28, DAN SEKARANG: KESEHATAN PERBANKAN LEBIH BAIK Sumber: Bank Dunia, CEIC 2

21 PROYEKSI Variabel P 216P Variabel Kunci PDB Nominal (Triliun Rp) 7,832 8,616 9,525 1,543 11,547 12,955 PDB Nominal (Miliar US$) PDB Riil (% y/y) Inflasi (akhir periode, % y/y) Inflasi (rata-rata, % y/y) USD/IDR (akhir periode) 9,68 9,793 12,189 12,44 14,1 14, USD/IDR (rata-rata) 8,779 9,396 1,452 11,879 13,5 14, BI Rate (akhir periode) Surplus/Defisit Fiskal (% PDB) (1.1) (1.8) (2.2) (2.2) (1.9) (2.1) Sustainabilitas Eksternal Ekspor Barang (% y/y) 27.4 (2.) (2.6) (1.5) (1.2) (4.5) Ekspor Barang (Miliar US$) Impor (% y/y) (1.4) (3.4) (15.4) (6.5) Impor (Miliar US$) Neraca Berjalan (Miliar US$) 1.7 (24.4) (29.1) (27.5) (17.1) (2.6) Neraca Berjalan (% PDB).2 (2.8) (3.2) (3.1) (2.) (2.2) Cadangan Devisa (Miliar US$) Utang Luar Negeri (% PDB) Sumber: LPS (September 215) 21

22 PROYEKSI (2) Variabel P 216P PDB Riil menurut Pengeluaran (% y/y) Konsumsi Swasta Konsumsi Pemerintah Pembentukan Modal Tetap Bruto Ekspor Barang dan Jasa Impor Barang dan Jasa (2.7).4 PDB Riil menurut Industri (% y/y) Sektor Primer Sektor Sekunder Sektor Tersier Yield SUN Rupiah (rata-rata, %) 1 Tahun Tahun Tahun Tahun Tahun Perbankan (% y/y) Pinjaman Dana Pihak Ketiga Loan to Deposit Ratio (%) Sumber: LPS (September 215) 22

23 TERIMA KASIH 23