BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN. Dalam melakukan analisa terhadap data-data yang telah dikumpulkan, maka terlebih

Transkripsi

1 BAB IV ANALISA HASIL DAN PEMBAHASAN A. Pengolahan Data Dalam melakukan analisa terhadap data-data yang telah dikumpulkan, maka terlebih dahulu data-data tersebut harus diolah sesuai dengan rumus yang telah ditetapkan atau dijelaskan pada Bab III (Metodologi Penelitian). Hasil pengolahan dari data-data terebut adalah sebagai berikut: 1. Hutang (B) dam modal sendiri (S) Dibawah ini merupakan table daftar hutang dan modal sendiri pada PT. XYZ selama tahun Tabel 4.1 Jumlah Hutang (B) dan Modal Sendiri (S) Tahun Jumlah Hutang (dalam jutaan rupiah) Modal sendiri (dalam jutaan rupiah) Sumber : Laporan Keuangan (Neraca) PT. XYZ 55

2 Berdasarkan table diatas maka dapat dilihat bahwa jumlah hutang dari tahun ke tahun berfluktuasi sedangkan modal sendiri mengalami peningkatan. 2. Biaya Hutang (Kd) Berikut ini adalah merupakan perhitungan biaya hutang pada PT. XYZ selama tahun , dengan menggunakan rumus seperti yang telah disebutkan pada Bab III (Metodologi Penelitian), dimana besarnya biaya hutang tergantung dari jumlah hutang yang dibutuhkan oleh perusahaan. Kd = F R Kd 2004 = _64_= 9.10 % 703 Kd 2005 = 21 =10.09 % 208 Kd 2006 = 2 =2.74 % 73 Kd 2007 = 24 = 4.07% 589 Kd 2008 = 72 = 12.12% 594 Berdasarkan hasil perhitungan diatas dapat dilihat bahwa presentase biaya hutang selama lima tahun mengalami perubahan, dimana biaya hutang yang 56

3 terendah terdapat tahun 2006 dan biaya hutang tertinggi terdapat pada tahun Biaya Modal Sendiri (Ke) Dibawah ini merupakan perhitungan biaya modal sendiri yang terdapat pada PT XYZ selama lima tahun yaitu dari tahun dengan menggunakan rumus seperti yang telah disebutkan pada Bab III (Metodologi Penelitian), dimana besarnya biaya modal sendiri tergantung dari jumlah modal sendiri yang dimiliki perusahaan dan besar kecilnya keuntungan/laba bersih yang dimiliki perusahaan. Ke = ROE = (E)Laba Bersih (S) Equitas Ke 2004 = 232 = 22 % Ke 2005 = 288 _ = % Ke 2006 = 368 = 27.27% Ke 2007 = 347 = 14.55% Ke 2008 = 224 = 9.16% Berdasarkan hasil perhitungan yang telah penulis lakukan diatas, maka dapat dilihat bahwa presentase biaya modal sendiri perusahaan dari tahun ke tahun ( ) mengalami perubahan, dimana biaya modal sendiri perusahaan 57

4 yang terdtinggi terdapat pada tahun 2005 dan yang terendah terdapat pada tahun Biaya Modal Rata Rata Tertimbang (Ko) Berikut ini merupakan perhitungan biaya modal rata-rata tertimbang pada PT. XYZ selama lima tahun yaitu dari tahun , dengan menggunakan rumus seperti yang telah penulis sebutkan pada Bab III (Metodologi Penelitian), dimana biaya ini tergantung dari proporsi hutang dan modal sendiri serta tinggi rendahnya prosentase biaya hutang dan biaya modal sendiri. WACC (Ko) = Ke ( S ) + Kd ( B_) B + S B + S Ko 2004 = % (_1.054 ) % ( 703 ) = 49,61% Ko 2005 = 27.32% (_1.054 ) % ( 208 ) = 24,48% Ko 2006 = 27.27% (_1.349 ) % ( 73 ) = 27,27 % Ko 2007 = 14.55% (_2.384 ) % ( 589 ) = 19,73%

5 Ko 2008 = 9.16 (_ ) % ( 594 ) = 76,05% Berdasarkan hasil perhitungan diatas maka dapat dilihat bahwa prosentase biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan selama lima tahun juga mengalami perubahan. Biaya modal rata-rata tertimbang terbesar terdapat pada tahun 2008 dan yang terkecil terdapat pada tahun Nilai Perusahaan Dibawah ini merupakan perhitungan nilai perusahaan pada PT. XYZ selama tahun dengan menggunakan rumus seperti yang telah penulis sebutkan pada Bab III (Metodologi Penelitian), dimana besarnya nilai perusahaan tergantung dari besar kecilnya laba bersih yang dimiliki perusahaan dan tinggi rendahnya prosentase biaya modal rata-rata tertimbang perusahaan. V = EBIT (1-t) = EAT WACC (Ko) WACC (Ko) V 2004 = 232 = 467,648 0,4961 V 2005 = 288 _ = 1.176,47 0,2448 V 2006 = 368 = 1.349,47 0,2727 V 2007 = 347 = 1.758,74 0,

6 V 2008 = 224 = 294,543 0,7605 Berdasarkan hasil perhitungan diatas maka dapat dilihat bahwa nilai perusahaan pada PT. XYZ setiap tahunnya berbeda, dimana nilai perusahaan yang terbesar terdapat pada tahun 2007 dan nilai perusahaan yang paling kecil terdapat pada tahun

7 B. Analisa Pengaruh Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Setelah melakukan pengolahan data data tersebut, penulis akan melakukan analisa untuk mengetahui apakah penggunaan hutang dalam perusahaan berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada PT. XYZ dan seberapa besar pengaruh hutang tersebut terhadap nilai perusahaan. Dan metode analisa data yang akan penulis gunakan yaitu analisis regresi, dan uji hipotesis regresi sesuai dengan rumus yang terdapat pada Bab III ( Metodologi Penelitian). Dibawah ini merupakan tabel hubungan antara hutang dengan nilai perusahaan pada PT. XYZ selama tahun Tabel 4.2 Hubungan Antara Hutang Dengan Nilai Perusahaan Tahun Hutang (X) (dalam jutaan Rp) Nilai Perusahaan (Y) (dalam jutaan Rp) X 2 X,Y Y , , Jumlah 2, Sumber: Hasil Pengolahan Data Penelitian 61

8 1. Analisis Regresi Analisis ini dilakukan untuk mengetahui bagaimana variabel dependen dapat diprediksikan melalui variabel independen. Persamaan atau rumus yang akan digunakan adalah sebagai berikut: Y = a + bx Dimana: Y = Nilai Perusahaan a = harga Y bila X = 0 b X = Kofisien Regresi = Hutang Nilai a dapat dihitung dengan menggunakan rumus: a = (Y) (X 2 ) (X) (XY) n (X 2 ) (X) 2 a = (5.047) ( ) (2.167)( ) 5 ( ) (2.167) 2 a = 1.444,45 Nilai b dapat dihitung dengan menggunakan rumus : b = n (XY) ((X)( (Y) n (X 2 ) (X) 2 b = 5 ( ) (2167)(5.047) 5 ( ) (2.167) 2 b = -1,

9 Berdasarkan hasil perhitungan diatas, maka diperoleh persamaan regresinya Y = 1.444,45-1,0038X, yang berarti apabila perusahaan tidak memiliki hutang maka nilai perusahaannya adalah sebesar 1.444,45 Persamaan ini juga menunjukkan bahwa terjadi penurunan pada nilai perusahaan apabila perusahaan memiliki banyak hutang. Selain itu persamaan ini menunjukkan bahwa terjadi penurunan pada nilai perusahaan apabila perusahaan memiliki banyak hutang. 2. Uji Hipotesis Regresi Pengujian ini dilakukan untuk mengetahui kebenaran dari hipotesis terhadap rumusan masalah yang penulis angkat pada Bab I (Pendahuluan). Dalam hal ini pengujian hipotesis yang akan penulis lakukan adalah uji dua pihak, karenanya ada dua daerah penolakan. Kriteria yang dipakai dari daftar normal untuk uji dua pihak dengan df = 5-2 dan dengan =5% yang memberikan t /2 (n-2) = t (3) = to = b_ Sb Dimana : b = Koefisien regresi Sb = Standar error Untuk dapat menghitung to, maka penulis terlebih dahulu akan menghitung Sb (Standard error b) dan Se (Standard error regresi) dengan menggunakan rumus: 63

10 Se = Y 2 a(y) b(xy) n 2 Se = ,46(5.047)+1,0038( ) 5 2 Se = 633,40 Sb = Se X 2 (X) 2 /n = 633, (2.167) 2 /5 Sb = 1,15 Setelah diperoleh nilai Sb dan Se maka nilai to-nya adalah sebagai berikut: to = b_ Sb = -1,0038 1,15 t o = -0,873 Berdasarkan hasil pengujian hipótesis regresi yang telah penulis lakukan diatas maka diperoleh hasil yaitu t o = -0,873 < t 0,025(3) = maka Ho diterima, 64

11 berarti hutang yang dimiliki oleh PT. XYZ tidak memiliki pengaruh significan terhadap nilai perusahaannya. Akan tetapi jika dilihat dari hasil analisis regresi yang penulis lakukan sebelumnya berupa persamaan: Y = 1.444,45-1,0038X yang berarti bahwa setiap peningkatan /penurunan satu satuan hutang (X) maka akan meningkatkan /menurunkan nilai perusahaan (Y) sebesar -1,0038 Gambar

12 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN Berdasarkan penelitian yang sudah penulis lakukan terhadap data keuangan pada PT.XYZ untuk mengetahui apakah ada pengaruh Hutang dalam Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan, maka penulis akan memberikan kesimpulan dan saran saran sebagai berikut: A. Kesimpulan 1. Struktur Modal yang terdapat di PT. XYZ selain Laba tahun berjalan dalam pembelanjaan perusahaan juga menggunakan Hutang Jangka pendek yang diperoleh dari Kredit yaitu berupa pinjaman dari Bank, Kredit dari Penjual dan kredit dari pembeli. 2. Pengaruh hutang dalam struktur modal terhadap Nilai perusahaan yang terdapat dalam perusahaan PT. XYZ: a. Berdasarkan hasil perhitungan Analisis regresi maka diperoleh persamaan regresinya Y = 1.444,45-1,0038X, yang berarti apabila perusahaan tidak memiliki hutang maka nilai perusahaannya adalah sebesar 1.444,45 Persamaan ini juga menunjukkan bahwa terjadi penurunan pada nilai perusahaan apabila perusahaan memiliki banyak hutang. b. Uji hipotesis regresi linier sederhana diperoleh hasil t hitung sebesar -0,873. Berdasarkan hasil pengujian hipótesis regresi maka 66