BAB V PENUTUP. Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan hipotesis pada bab sebelumnya, maka

Transkripsi

1 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan hipotesis pada bab sebelumnya, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut. 1) Berdasarkan uji terdapat atau tidaknya Abnormal Return sebelum atau setelah Right Issue dengan menggunakan uji one sample non parametric test diketahui bahwa secara statistik selama 11 hari pengamatan terdapat Abnormal Return yang signifikan dan dari hasil pengujian juga diketahui bahwa peristiwa Right Issue tersebut terdapat satu hari yang mempunyai abnormal return yang bernilai positif yaitu sehari setelah pengumuman Right Issue. Hal ini menunjukan bahwa event Right Issue yang dilakukan perusahaan direspon oleh pasar sebagai berita baik atau good news. 2) Dari hasil uji beda rata-rata Abnormal Return (AAR) pada periode sebelum dan setelah pengumuman Right Issue.dengan menggunakan Wilcoxon Signed Rank Test diketahui bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan. 3) Dari hasil uji terdapat atau tidaknya perubahan volume perdagangan sebelum atau setelah pengumuman Right Issue dengan menggunakan uji one sample non parametric test secara statistik diketahui bahwa terdapat perubahan yang signifikan selama 11 hari window event yang dilakukan. Hal ini menunjukan bahwa terdapat aksi investor yang mempengaruhi perdagangan selama event Right Issue. 4) Dari hasil uji beda rata-rata volume perdagangan sebelum dan setelah event Right Issue menggunakan wilcoxson signed rank test dengan tingkat alpha 5% menunjukan bahwa secara statistik tidak terdapat perbedaan yang signifikan.

2 5) Dari uji yang dilakukan bahwa pasar modal Indonesia efisiensi pasar secara informasi (informationally efficient market) bentuk setengah kuat yang tercermin dari hasil pengujian one sample non parametric test, dimana dalam pengujian tersebut diketahui bahwa terdapat reaksi yang signifikan setelah pengumuman Right Issue dengan nilai saham yang positif pada hari berikutnya setelah Right Issue tersebut diumumkan. B. Keterbatasan Dalam penelitian ini dihadapi beberapa keterbatasan yang perlu menjadi perhatian pada penelitan yang akan dilakukan selanjutnya, yaitu : 1) Penelitian ini hanya melihat perbedaan abnormal return dan trading volume activity pada 11 hari pengamatan dengan 90 hari periode estimasi untuk perhitungan Expected Return. 2) Jumlah sampel yang sedikit dikarenakan sampel dispesifikkan hanya corporate action berupa Right Issue dan perusahaan yang melakukan kebijakan ini masih sedikit. 3) Penelitian ini hanya menggunakan satu model yaitu market model, sedangkan masih terdapat beberapa model perhitungan menggunakan model lainnya seperti Mean-Adjusted Model dan Market-Adjusted Model. C. Saran Berdasarkan kesimpulan dan keterbatasan yang sudah dijelaskan diatas maka hasil penelitian ini dapat digunakan untuk saran bagi beberapa pihak yang berkepentingan dalam infomasi Right Issue, antara lain: 1) Bagi para investor atau praktisi pasar modal, hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan dalam mempertimbangkan pengambilan keputusan investasi yang menggunakan atau berkaitan dengan informasi Right Issue. Sehingga investor lebih cermat lagi dalam mengambil keputusan yang akan diambil untuk menyikapi

3 perusahaan yang melakukan corporate action Right issue ini dikarenakan dalam penelitian ini pasar mereaksi infomasi Right Issue sebagai berita baik atau good news. 2) Bagi penelitian selanjutnya dalam menghitung abnormal return pada pendekatan event study perlu dikembangkan dengan menggunaan model perhitungan lain, seperti: Mean-Adjusted Model dan Market Adjusted Model. Penelitian berikutnya dapat mencoba untuk menetapkan sampel yang lebih banyak yang digunakan dalam penelitian. Selain itu penelitian selanjutnya juga diharapkan dapat melakukan penelitian dengan mengkategorikan tujuan corporate action Right Issue yang dilakukan oleh perusahaan.

4 DAFTARPUSTAKA Akshita Agarwal, Prof, Pitabas Mohanty (2012), The Impact Of Right Issue On stock Return In India, Asia-Pacific Finance and Accounting Review Vol. 1, No. 1. Asna Manullang (2008), Right Issue Influence to Trading Volume Stock and Abnormal Return in Jakarta Stock Exchange during 2000 to 2006, Fokus Ekonomi Vol.3 No.1 Juni 2008: Bodie,Kane,Marcus. Investment.Edisi 6. Salemba Empat.Jakarta Jogiyanto, H.M Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi kedua Yogyakarta: PBFE-Yogyakarta Kevin Campbell dan Chijioke Ohuocha. The stock market reaction to stock devidens in Nigeria and their information content. Managerial Finance, Vol. 37 Iss 3 pp Lestari, Sri Asosiasi antara Pengumuman Kabinet Baru Tanggal 23 Agustus 2000 dengan Stock Price dan Trading Volume Activity di PT. Bursa Efek Jakarta. TEMA. Vol. III. No. 1. pp Loughran, dan Ritter, (1997), The Operating Performance of Firms Conducting Seasoned Equity Offerings, working paper. Manggiasih, Bunga, Dampak Bom Ritz Carlton Marriott Tak Signifikan untuk Pasar Modal, Tempointeraktif.com, 2009, (15 November 2009) Manurung, Adler Haymans, 2005, Pengaruh Peristiwa Politik (Pengumuman Hasil Pemilu Legislatif, Pengumuman Hasil Pemilihan Presiden, Pengumuman Susunan Kabinet, Reshuffle Kabinet) Terhadap Sektor sector Industri di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Perbankan, STIE Perbanas, Jakarta. Ni putu Sentia Dewi, I nyoman Wijaya Asmara Putra (2013), Pengaruh Pengumuman Right Issue Pada Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 3.3 (2013): Pooja Miglani, (2011), An Imperical Analysis Of Impact Of Rights Issues On ShareHolders Returs Of Indian Listed Listed Companies,Journal of Art, Science & Commerce, Vol II,Issue-4. Sajid Gul, Muhammad Tauseef Khan, Naveed Saif PhD, Shafiq Ur Rehman, Roohullah, Stock market reaction to political events (evidence from pakistan). Journal of Economics and Sustainable Development ISSN (Paper) ISSN (Online) Vol.4, No.1, Samsul, Mohamad. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Erlangga.Jakarta.

5 Suad,Husnan. Dasar-dasar Teori Portofolio dan analisis Sekuritas. UPPAMP YKPN: Yogyakarta Tendellin,SdanAgifari,1999.Pengaruh Hari Perdagangan terhadap Return Saham dibej.jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia,14 (4): Tubastuvi, N. (2001). Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue terhadap Abnormal Return Saham. Tesis. UGM, Yogyakarka Yusi, Prima Sari Analisis Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Return Saham Setelah Cum-Date. SNA IV