Market Review. Ringkasan Berita. Surplus Neraca Perdagangan US$0,29 Miliar. Medco Emisi Obligasi Rp1,25 Triliun

Transkripsi

1 a Morning Flash 16 September 2016 Kurva Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Market Review Fixed Income Indonesia Daily 10% 9% 8% 7% 6% 15-Aug Sep Sep Y 6Y 9Y 12Y 15Y 18Y 21Y 24Y 27Y 30Y Imbal Hasil Obligasi Pemerintah 1Y = 6,36% 6Y = 6,99% 15Y = 7,36% 2Y = 6,54% 7Y = 7,09% 20Y = 7,46% 3Y = 6,76% 8Y = 7,16% 30Y = 7,66% 4Y = 6,84% 9Y = 7,18% 5Y = 6,83% 10Y = 7,06% Suku Bunga Acuan BI rate (%) 6,50% Fed funds target rate (tertinggi) 0,50% Suku Bunga Lain 1 Bln 3 Bln 6 Bln 12 Bln IDR avg deposit 6,20% 6,45% 6,42% 6,36% JIBOR 6,24% 7,16% 7,39% 7,65% LIBOR - US$ 0,53% 0,85% 1,25% 1,56% IDR avg base lending 13,62% USD avg base lending 5,20% Bunga penjaminan LPS IDR 6,75% Bunga penjaminan LPS valas 0,75% Nilai Tukar Rupiah IDR/USD IDR/EUR Obligasi Pemerintah Jatuh Tempo Yield FR Jul ,88 6,79% FR Sep ,37 7,05% FR Mei ,45 7,42% FR Mei ,52 7,34% Indon 21 5-mei ,72 2,62 Indon 26 8-jan ,13 3,46 CDS spread - 5 tahun (bps) 144,21 138,77 CDS spread - 10 tahun (bps) 219,12 212,85 Indeks Obligasi IPS Penutupan dod Wow Pemerintah 123,80-0,24% -0,76% Korporasi 210,01-0,01% 0,15% Komposit 129,70-0,22% -0,68% Indeks Konsumen Aug-16 mom yoy Headline 125,13-0,02% 2,79% Pada Kamis (15/09) volume perdagangan SBN menjadi sebesar Rp14,82 triliun, naik dari Rp13,73 triliun pada Rabu (14/09) dengan frekuensi perdagangan menjadi 621 kali. Volume jual beli obligasi korporasi pada Kamis (15/09) sebesar Rp445,3 miliar, turun dari Rp946,2 miliar dengan frekuensi perdagangan 66 kali. Selanjutnya, harga surat berharga negara (SBN) ditutup dengan rata rata harga 106,3, sedangkan harga obligasi korporasi ditutup dengan rata rata harga di 100,9. Sementara itu, obligasi yang diperdagangkan antara lain FR0053 (jatuh tempo 15/07/21; 105,6; 6,9%) dan FR0056 (jatuh tempo 15/09/26; 109,5; 7,05%); obligasi CIMB Niaga (08/07/17; 101,8; 9,0%; idaa) dan obligasi Wahana Ottomita Finance II Tahap IA (04/07/17; 100,6; 7,7%; idaa). Ringkasan Berita Surplus Neraca Perdagangan US$0,29 Miliar Indonesia mencatatkan surplus perdagangan sebesar US$0,29 miliar pada Ags16 setelah ekspor dan impor masing-masing mengalami kenaikan 32,5% dan 36,8% mom. Surplus disebabkan karena besarnya ekspor bijih-bijihan yang tumbuh lebih dari 150% pada bulan tersebut. Surplus yang berkelanjutan telah menopang penambahan cadangan devisa menjadi US$113,5 miliar pada Ags16. Medco Emisi Obligasi Rp1,25 Triliun PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) menerbitkan obligasi berkelanjutan II tahap II dengan nilai Rp1,25 triliun untuk pembayaran utang. Target penghimpunan dana maksimum Rp5 triliun. Sebelumnya perseroan telah menerbitkan obligasi tahap I senilai Rp1,25 triliun. PUB tahap II terdiri dari dua seri yang diterbitkan tanpa warkat dengan jumlah Rp492 miliar. Obligasi Seri A senilai Rp284 miliar memiliki tingkat bunga tetap 10,8% per tahun dengan jangka waktu 3 tahun, Seri B senilai Rp208 miliar memiliki tingkat bunga tetap 11,3% per tahun dengan tenor 5 tahun. Rencana Penerbitan Obligasi Senilai Rp2,57 Triliun Berdasarkan pengumuman KSEI pada Kamis (15/09), sejumlah perusahaan akan menerbitkan obligasi dalam waktu dekat, terdiri dari PT Waskita Karya Persero yang akan menerbitkan Obligasi Berkelanjutan II Waskita Karya Tahap II senilai Rp900 miliar pada 28 September 2016 dan dicatatkan 29 September 2016 dengan tingkat bunga 8,5% dan jangka waktu 5 tahun. Obligasi ke-2 adalah PT Sarana Multigriya Finansial yang akan menerbitkan Obligasi Berkelanjutan III SMF Tahap VI Tahun 2016 senilai Rp774 miliar pada 27 September 2016 dan dicatatkan 28 September 2016 dengan tingkat bunga 8,6% dan jatuh tempo dalam 5 tahun. Obligasi ke-3 adalah PT Surya Semesta Internusa Tbk yang akan menerbitkan Obligasi Berkelanjutan I Surya Semesta Internusa Tahap I Tahun 2016 Seri A dan B pada 22 September 2016 dengan tingkat bunga 9,875% dan 10,5% dan jangka waktu 3 dan 5 tahun. Sumber: BPS, Bisnis Indonesia Inti 118,27 0,36% 3,32% Sumber: BI, BPS, Bloomberg, kalkulasi IPS

2 PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN I TIPHONE TAHAP II TAHUN 2016 Emiten : PT Tiphone Mobile Indonesia Tbk (TELE) Kepemilikan : PT Usaha Cipta Sejahtera (38,31%) PT Pins Indonesia (24,63%) PT Esa Utama Inti Persada (14,04%) Masyarakat (23,02%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Instrumen : Obligasi Berkelanjutan I Tiphone Tahap II Tahun 2016 Nominal Penawaran Jangka Waktu Indikasi Tingkat Bunga Pembayaran Bunga Peringkat Obligasi Jaminan Pencatatan Rencana Penggunaan Dana : IDR 600 Milyar : 100% dari Nilai Nominal Obligasi : Seri A: 3 Tahun Seri B: 5 Tahun : Seri A: 9,15% 10,15% per tahun Seri B: 9,65% 10,65% per tahun : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan : ida dari Pefindo : Clean basis : PT Bursa Efek Indonesia : Modal kerja dan pelunasan sebagian hutang. JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : 5 16 September 2016 Masa Penawaran Umum : 4 Oktober 2016 Penjatahan : 5 Oktober 2016 Pembayaran dari Investor : 6 Oktober 2016 Distribusi Obligasi : 7 Oktober 2016 Pencatatan di Bursa : 10 Oktober 2016 PERTIMBANGAN INVESTASI Memiliki jaringan distribusi terluas yang tersebar dari Aceh sampai Papua dengan 200 kantor cabang, 400 outlet, 96 service center dan reseller yang aktif. Memiliki kerjasama dengan operator telekomunikasi terbesar yaitu Telkomsel dalam memasarkan voucer isi ulang. Kerjasama yang kuat dengan merek-merek smartphone ternama seperti Samsung, LG, Sony, Blackberry, HTC dan Huawei. Pemimpin pasar dalam penjualan voucher isi ulang di Indonesia. 2

3 PENAWARAN UMUM OBLIGASI BERKELANJUTAN II BANK PANIN TAHAP II TAHUN 2016 Emiten : PT Bank Panin Tbk Kepemilikan : PT Panin Financial Tbk (46,04%) Votraint No 1103 Pvt Ltd (38,82%) Masyarakat (15,14%) INDIKASI STRUKTUR OBLIGASI Nama Instrumen : Obligasi Berkelanjutan II Bank Panin Tahap II Tahun 2016 Nominal Penawaran Jangka Waktu Indikasi Tingkat Bunga Pembayaran Bunga Peringkat Obligasi Jaminan Pencatatan Rencana Penggunaan Dana : IDR 1 triliun : 100% dari Nilai Nominal Obligasi : 5 Tahun : 8,35% - 8,95% per tahun : Bunga obligasi akan dibayarkan setiap 3 bulan : idaa dari Pefindo : Clean basis : PT Bursa Efek Indonesia : Modal kerja dalam rangka pengembangan usaha terutama dalam pemberian kredit serta peningkatan komposisi struktur perhimpunan dana jangka panjang. JADWAL TENTATIVE Masa Penawaran Awal (bookbuilding) : September 2016 Masa Penawaran Umum : Oktober 2016 Penjatahan : 21 Oktober 2016 Pembayaran dari Investor : 24 Oktober 2016 Distribusi Obligasi : 25 Oktober 2016 Pencatatan di Bursa : 26 Oktober

4 Transaksi Obligasi Pemerintah, 15 September Obligasi Nilai Nominal (Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Volume Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Rata-Rata Tertimbang Penutupan Yield Modified Duration FR , Jun-21 12,80% 180, ,25 124,25 6,73% 3,60 FR , Jul-22 10,25% 160, ,00 116,00 6,87% 4,41 FR , Sep-24 10,00% 400, ,39 117,25 7,13% 5,67 FR0048 5, Sep-18 9,00% 118, ,35 104,15 6,73% 1,81 FR , Jul-21 8,25% 2, ,81 105,95 6,78% 3,91 FR , Sep-26 8,38% 2, ,37 109,50 7,03% 6,86 FR , May-27 7,00% 567, ,81 99,80 7,03% 7,25 FR0060 9, Apr-17 6,25% 1, ,00 99,75 6,69% 0,54 FR , May-22 7,00% 346, ,99 101,15 6,75% 4,51 FR , May-33 6,63% 237, ,92 91,80 7,49% 9,44 FR , May-18 5,25% 300, ,33 98,00 6,54% 1,53 FR , Mar-34 8,38% 661, ,66 108,75 7,47% 9,44 FR , Apr-19 7,88% 453, ,84 102,85 6,65% 2,23 FR , Mar-24 8,38% 1, ,61 107,68 7,04% 5,58 FR , Mar-29 9,00% 428, ,89 113,90 7,29% 7,77 FR , May-36 8,25% 648, ,98 108,65 7,41% 9,80 ORI010 20, Oct-16 8,50% 419, ,21 100,00 8,50% 0,80 PBS009 26, Jan-18 7,46% 450, ,65 101,65 6,16% 1,26 PBS012 10, Nov-31 7,46% 292, ,79 111,80 6,24% 9,16 SR007 21, Mar-18 8,25% 757, ,45 102,45 8,05% 2,03 Lainnya 610, Total 14, Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia. Sumber: BEI, kalkulasi IPS Transaksi Obligasi Korporasi, 15 September Obligasi Volume Nilai Nominal (Miliar Rp) Jatuh Tempo Kupon Rating Transaksi (Miliar Rp) Frekuensi Transaksi Rata-Rata Tertimbang Penutupan Yield Modified Duration ADHI I Th II A 125,00 15-Mar-18 8,10% ida 6, ,92 97,93 9,61% 1,38 ADMF I Th I C 1, Des-16 9,00% idaaa 7, ,36 100,35 7,52% 0,24 AISA Sk I 300,00 5-Apr-18 10,25% ida-(sy) 6, ,17 100,18 10,12% 1,38 APLN I Th I 1, Jun-18 9,25% ida 10, ,99 99,00 9,87% 1,58 BFIN II Th III A 200,00 5-Mar-17 9,75% A(idn) 12, ,76 100,50 8,62% 0,45 BNGA Sub I 1, Jul-17 11,30% AA(idn) 52, ,74 101,75 9,01% 0,75 FIFA II Th II A 913,00 21-Sep-16 8,50% idaa+ 13, ,01 100,01 7,00% 0,01 JPFA I Th I 1, Jan-17 9,90% ida 7, ,66 100,65 7,77% 0,30 JPFA I Th II 250,00 1-Feb-17 9,90% ida 6, ,65 100,65 8,07% 0,35 NISP I Th I B 670,00 10-Feb-17 9,40% idaaa 25, ,90 100,90 7,04% 0,38 NISP Sub III 880,00 30-Jun-17 11,35% AA-(idn) 30, ,87 102,88 7,51% 0,73 PNBN Sub I Th I 2, Des-19 9,40% idaa- 15, ,70 101,70 8,79% 2,72 PNBN Sub III 2, Nop-17 10,50% idaa- 6, ,27 101,25 9,32% 1,05 PPGD XIII B 650,00 1-Jul-17 12,65% idaa+ 10, ,51 103,52 7,97% 0,72 SANF II Th I B 1, Jun-19 9,00% idaa- 40, ,01 100,02 8,99% 2,39 SMFP III Th V B 457,00 17-Jun-19 8,20% idaa+ 50, ,00 100,00 8,20% 2,43 SMRA I Th II 800,00 10-Okt-19 11,50% ida+ 20, ,77 104,78 9,67% 2,52 TAFS I Th II B 811,00 11-Jun-18 9,25% AAA(idn) 5, ,76 101,75 8,15% 1,58 WOMF II Th I A 421,00 4-Jul-17 8,50% AA(idn) 66, ,60 100,64 7,66% 0,75 WSKT II Th I 2, Jun-19 9,25% ida 22, ,05 100,05 9,23% 2,38 Lainnya 37,28 27 Total 445, Transaksi outright yang dilaporkan ke Bursa Efek Indonesia, Sumber: BEI, kalkulasi IPS 4

5 Valuasi Obligasi Pemerintah, 15 September Obligasi Jatuh Tempo Years to Maturity Kupon Yield Pasar Yield Wajar Pasar Wajar Valuasi 1 FR Jul-17 0,84 10,00% 6,25% 6,44% 102,94 102,79 rich FR Nop-20 4,23 11,00% 6,78% 7,02% 115,06 114,10 rich FR Jul-18 1,86 15,00% 6,48% 6,72% 114,40 113,96 rich FR Jun-21 4,82 12,80% 6,81% 7,08% 123,89 122,69 rich FR Jun-22 5,83 12,90% 6,92% 7,15% 127,91 126,64 rich FR Sep-19 3,04 11,50% 6,64% 6,90% 112,99 112,24 rich FR Sep-26 10,14 12,00% 7,13% 7,40% 134,34 132,07 rich FR Agust-18 1,94 11,60% 6,35% 6,73% 109,27 108,55 rich FR Agust-23 7,01 11,75% 7,03% 7,23% 125,47 124,21 rich FR Sep-25 9,13 11,00% 7,11% 7,35% 125,51 123,69 rich FR Jul-27 10,99 10,25% 7,17% 7,44% 122,85 120,61 rich FR Jul-22 5,91 10,25% 6,95% 7,16% 115,58 114,49 rich FR Sep-24 8,12 10,00% 7,10% 7,30% 117,48 116,15 rich FR Mei-37 20,96 9,75% 7,55% 7,81% 122,79 119,75 rich FR Jul-23 6,93 9,50% 7,04% 7,23% 113,15 112,06 rich FR Feb-28 11,58 10,00% 7,23% 7,47% 121,28 119,21 rich FR Sep-18 2,03 9,00% 6,38% 6,75% 104,83 104,12 rich FR Jul-38 22,15 10,50% 7,55% 7,84% 131,28 127,53 rich FR Agust-30 14,12 10,50% 7,40% 7,57% 126,67 124,90 rich FR Jul-21 4,90 8,25% 6,79% 7,08% 105,88 104,69 rich FR Jul-31 15,04 9,50% 7,41% 7,61% 118,61 116,64 rich FR Sep-26 10,14 8,38% 7,05% 7,40% 109,37 106,79 rich FR Mei-41 25,02 9,50% 7,64% 7,93% 120,50 116,89 rich FR Jun-32 15,98 8,25% 7,40% 7,64% 107,79 105,50 rich FR Mei-27 10,82 7,00% 7,03% 7,43% 99,74 96,84 rich FR Apr-17 0,59 6,43% 6,29% 6,32% 100,07 100,05 rich FR Mei-22 5,74 7,00% 6,80% 7,15% 100,89 99,31 rich FR Apr-42 25,95 6,38% 7,57% 7,95% 86,55 82,84 rich FR Mei-23 6,76 5,63% 7,00% 7,22% 92,78 91,70 rich FR Mei-28 11,83 6,13% 7,24% 7,48% 91,34 89,58 rich FR Mei-33 16,91 6,63% 7,42% 7,67% 92,44 90,22 rich FR Mei-18 1,69 5,25% 6,52% 6,68% 98,02 97,78 rich FR Feb-44 27,82 8,75% 7,62% 8,01% 112,89 108,19 rich FR Mar-34 17,75 8,38% 7,49% 7,70% 108,56 106,40 rich FR Apr-19 2,62 7,88% 6,65% 6,84% 102,84 102,39 rich FR Mar-24 7,61 8,38% 7,03% 7,27% 107,72 106,31 rich FR Mar-29 12,68 9,00% 7,33% 7,51% 113,54 111,91 rich FR Mei-36 19,95 8,25% 7,42% 7,78% 108,45 104,73 rich FR Mei-31 14,88 8,75% 7,34% 7,60% 112,52 110,04 rich 1 Relatif terhadap yield curve, Rich berarti overvalued, cheap berarti undervalued, Sumber: Bloomberg, kalkulasi IPS 5

6 Head Office PT INDO PREMIER SECURITIES Wisma GKBI 7/F Suite 718 Jl, Jend, Sudirman No,28 Jakarta Indonesia p +62,21,5793,1168 f +62,21,5793,1167 Research Team Agnes HT Samosir Economist agnes,samosir@ipc,co,id Fixed Income Desk Sonny Thendian Head of Fixed Income sonny,thendian@ipc,co,id Dino Nunuhitu Fathma Hariyani Heny Utari Witarso dino,nunuhitu@ipc,co,id fathma,hariyani@ipc,co,id heny,utari@ipc,co,id witarso@ipc,co,id ANALYSTS CERTIFICATION. The views expressed in this research report accurately reflect the analyst;s personal views about any and all of the subject securities or issuers; and no part of the research analyst's compensation was, is, or will be, directly or indirectly, related to the specific recommendations or views expressed in the report. DISCLAIMERS This reserch is based on information obtained from sources believed to be reliable, but we do not make any representation or warraty nor accept any responsibility or liability as to its accruracy, completeness or correctness. Opinions expressed are subject to change without notice. This document is prepared for general circulation. Any recommendations contained in this document does not have regard to the specific investment objectives, finacial situation and the particular needs of any specific addressee. This document is not and should not be construed as an offer or a solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any securities. PT. Indo Premier Securities or its affiliates may seek or will seek investment banking or other business relationships with the companies in this report.