PENGARUH MODAL KERJA DAN LIKUDITAS TERHADAP PROFITABILITAS (Studi Kasus PT Kimia Farma Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

Transkripsi

1 PENGARUH MODAL KERJA DAN LIKUDITAS TERHADAP PROFITABILITAS (Studi Kasus PT Kimia Farma Tbk yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia) RIFKI AZIZ DWIGANTINA NPM : Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Siliwangi ABSTRACT THE INFLUENCE OF WORKING CAPITAL AND LIQUIDITY TO PROFITABILITY (Case Study at PT. Kimia Farma Tbk enlisting on Indonesia Stock Exchange) Guided By : H. Tedi Rustendi, S.E., M.Si., Ak.,CA. R.Neneng Rina A, S.E., M.M.,Ak.,CA. This research aim to know (1) working capital, liquidity, and profitability (2) the influence of working capital to liquidity (3) the influence of working capital partially on profitability (4) the partial effect of liquidity on profitability (5) the influence of working capital and liquidity simultaneously toward profitability. In this research the author uses descriptive analytical method with the approach of A Case Study on PT.Kimia Farma Tbk. The research is primer data, namely the company s financial statement for , with research libraries of data collection techniques. The analysis tool used was path analysis (path analysis) with a ratio measurement scale. The result showed that : (1) the condition of working capital from the standpoint of liquidity is still poor profitability standpoint while a considered quite good. Liquidity is assessed to be less well while the profitability is good enough (2) working capital of no significant impact on liquidity (3) working capital partially significant effect on profitability (4) liquidity partially significant effect on profitability (5) working capital and liquidity simultaneous significant effect on profitability. Key Word : Liquidity, Profitability, and Working Capital

2 ABSTRAK PENGARUH MODAL KERJA DAN LIKUIDITAS TERHADAP PROFITABILITAS (Studi Kasus pada PT. Kimia Farma Tbk yang terdaftar di BEI) Disusun Oleh : RIFKI AZIZ DWIGANTINA Dibawah Bimbingan : H. Tedi Rustendi, S.E., M.Si., Ak.,CA. R.Neneng Rina A, S.E., M.M.,Ak.,CA. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui (1) modal kerja, likuiditas, dan profitabilitas (2) pengaruh modal kerja secara parsial terhadap likuiditas (3) pengaruh modal kerja secara parsial terhadap profitabilitas (4) pengaruh likuiditas secara parsial terhadap profitabilitas (5) pengaruh modal kerja dan likuiditas secara simultan terhadap profitabilitas. Dalam penelitian ini penulis menggunakan metode deskriptif analisis dengan pendekatan studi kasus pada perusahaan PT. Kimia Farma Tbk terdaftar di BEI yang bergerak dalam bidang produksi dan penjualan farmasi. Penelitian yang digunakan adalah data sekunder, yaitu laporan keuangan perusahaan pada tahun 2005 s/d tahun 2014, dengan teknik pengumpulan data dan library research. Alat analisis yang digunakan adalah analisis jalur (path analysis) dengan skala pengukuran rasio. Hasil ini menunjukan bahwa : (1) kondisi modal kerja dari sudut pandang likuiditas sudah cukup baik, dan dari sudut pandang profitabilitas pun cukup baik. (2) modal kerja berpengaruh tidak signifikan terhadap likuiditas (3) modal kerja secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (4) likuiditas

3 secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas (5) modal kerja dan likuiditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. PENDAHULUAN Tuntutan yang dihadapi oleh sektor dunia usaha saat ini semakin berat, hal tersebut dipicu dengan perkembangan perusahaan-perusahaan yang menyediakan pelayanan baik di bidang jasa maupun manufaktur untuk dipasarkan kepada konsumen serta pengukuran terhadap kinerja perusahaan merupakan produktivitas terhadap suatu divisi yang merupakan tolak ukur meningkatkan kinerja serta keuntungan atau kerugian perusahaan. Dalam usahanya untuk membina dan mengembangkan perusahaan salah satunya adalah perlu dilakukan kebijakan yang baik oleh pimpinan perusahaan dalam menentukan modal kerja. Modal yang terlalu besar menujukan adanya dana yang tidak produktif sedangkan modal tersebut mengeluarkan biaya modal, sebaliknya modal kerja terlalu sedikit maupun adanya kesalahan pengolahan modal kerja merupakan sebab utama kegagalan suatu perusahaan dan hilangnya kesempatan untuk memperoleh keuntungan. Dalam rangka menjalankan kegiatan usahanya, perusahaan memerlukan modal kerja yang cukup. Artinya modal kerja tersebut mampu membiayai kegiatan operasional perusahaan sehari-hari dan juga mampu memenuhi seluruh kewajiban jangka pendek perusahaan atau kewajiban yang harus segera dipenuhinya. METODE PENELITIAN Metode Penelitian yang digunakan adalah metode deskriptif analisis dengan metode pendekatan even study. Metode deskriptif analisis yaitu metode yang berusaha mengumpulkan data yang sesuai dengan keadaan sebenarnya, menyajikan dan menganalisisnya, sehinggga dapat memberikan gambaran yang cukup jelas atas objek yang diteliti, kemudian dapat dibuat suatu kesimpulan. Metode desktriptif menurut Mohamad Nazir (2003: 54) adalah suatu metode yang meneliti status kelompok manusia, suatu objek, suatu set kondisi, suatu sistem pemikiran, ataupun suatu kelas peristiwa pada masa sekarang. Tujuan dari penelitian deskripti adalah untuk membuat deskripsi, gambaran atau lukisan secara sistematis, faktual dan akurat mengenai fakta-fakta, sifat-sifat serta hubungna antar fenomena yang diselidiki. Mengunakan pendekatan even study atau studi peristiwa menurut Mohamad Nazir (2003: 63) adalah penelitian ilmiah yang membahas dan menganalisis masalah berdasarkan kondisi yang sebenarnya terjadi pada perusahaan yang diteliti. Operasionalisasi Variabel

4 Variabel Penelitian Modal Keja (Variabel Independen) Definisi Variabel Indikator Ukuran Skala Keseluruhan dari Jumlah aktiva Rupiah Rasio jumlah aktiva lancar lancar (Bambang Riyanto: 2001: 57) Likuiditas Kemampuan Current Ratio (CR) Persen (%) Rasio (Variabel perusahaan Jumlah Independen) memenuhi kewajiban aktiva keuangan jangka lancar pendek. (Suad Jumlah Husnan & Enny Hutang Pudjiastuti: 2004: lancar 71) Profitabilitas Profitabilitas Return On Assets Persen (%) Rasio (Variabel merupakan (ROA) Dependen) kemampuan Laba perusahaan untuk sebelum menghasilkan laba. pajak (Sopyan Syarif Total aktiva Harahap: 2000: 305) Teknik Pengumpulan Data Dalam penelitian ini penulis melakukan pengumpulan data dengan cara sebagai berikut: 1. Penelitian Dokumen (Documentation Research) Yaitu mentransfer data-data yang diperoleh atau informasi yang didokumentasikan oleh perusahaan. 2. Penelitian Kepustakaan (Library Reseacrch)

5 Yaitu penelitian yang dilakukan untuk mengumpulkan data-data yang diperlukan yang berasal dari berbagai sumber buku untuk memperoleh referensi yang ada kaitannya dengan permasalahan yang diteliti. Rancangan Analisis Data dan Pengujian Hipotesis Path analysis (anlisa jalur) menggunakan korelasi dan regresi dimana dalam gambar struktural path analysis diatas dijelaskan bahwa ada hubungan antara X 1 (modal kerja) dan X 2 (likuiditas), terhadap Y (profitabilitas). Dari struktur Path Analysis diatas, terdapat langkah-langkah yang digunakan yaitu: 1. Menghitung koefisien korelasi (r) rx i x j = n n h1 n n Xih. Xjh h1 2 Xih n Xih h1 h1 h1 h1 2 X ih n n n X 2 n Xjh jh n n h1 2 Xjh (Sitepu, 1994 :19) Koefisien korelasi ini akan besar jika tingkat hubungan antar variabel kuat. Demikian jika hubungan antar variabel tidak kuat maka nilai r akan kecil, besarnya koefisien korelasi ini akan diinterprestasikan sebagai berikut : Tabel 3.2 Tingkat Keeratan Hubungan Interval Koefisien Tingkat Hubungan 0,000-0,199 Sangat Rendah 0,200-0,399 Rendah 0,400-0,599 Sedang 0,600-0,799 Kuat 0,800-1,000 Sangat Kuat (Sugiyono, 2012 : 250) Pengujian secara simultan menggunakan rumus sebagai berikut: Keterangan :, YXi byxi n h1 n 2 Xi h Yh 2 i = 1,2,3...k (Sitepu, 1994:17)

6 YXi = Koefisien jalur dari variabel X 1 terhadap variabel Y byxi = Koefisien regresi variabel X 1 terhadap variabel Y 2. Pengujian faktor residu/ sisa yxi = R yix x... x (Sitepu, 1994:23) Dimana R 2 YiX 1 X 2...X k R 2 YiX 1 X 2...Xk = ρyxi r Yxi 3. Pengujian Hipotesis k Menguji keberartian (signifikan) dari hubungan variabel bebas Xi dengan variabel Xj. Ho : r X 2 X 1 = 0 Ha : r X 2 X 1 0 Dengan kriteria penolakan Ho jika t hitung> t tabel a. Pengujian secara simultan Uji F menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama terhadap variabel dependen. Hipotesis operasional: Ho : ρ YX1 = ρ YX2 = ρ YX3= 0 Ha : ρ YX1 = ρ YX2 = ρ YX3 0 Dengan kinerja penolakan Ho jika F hitung > F tabel Uji signifikansi menggunakan rumus : F= n k 1 R k 1 R 2 YX1X 2... X k 2 YX 1X 2 k i=1 (Sitepu, 1994 : 25) Statistik uji ini mengikuti distribusi F dengan derajat bebas V 1 = k dan V 2 = n-k-l b. Pengujian secara parsial Uji statistik t digunakan untuk menguji pengaruh masing-masing variabel independen yang digunakan secara parsial. Adapun langkah-langkah yang harus dilakukan dalam uji ini adalah sebagai berikut: Hipotesis operasional : Ho : -t½α t hitung t½α Ha : -t½α>t hitung atau t hitung>t½α kriteria penolakan Ho jika t hitung > t tabel Uji statistik menggunakan rumus :

7 - ( - - )( - ) ; i = 1, 2,..., (Sitepu, 1994:28) Statistik uji di atas mengikuti distribusi dengan derajat bebas n-k Untuk mengetahui pengaruh variabel lain atau faktor residu dapat ditentukan melalui: ρyԑ=...( Sitepu, 1994;23) 5. Mencari Pengaruh dari satu variabel ke variabel lainnya, baik secara langsung maupun tidak langsung dapat disajikan melalui formula yang disajikan dalam Tabel 3.3 sebagai berikut: Tabel 3.3 Formula Untuk Mencari Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung No. Antara Variabel Penelitian Pengaruh Langsung 1. Y X 1 Y = ρ 2 YX 1 = (A) 2. Y X 2 Y = 2 ρ YX2 = (D) Pengaruh Tidak Langsung Y X 1 X 2 Y= (ρyx 1. ρ X2X1. ρyx 2 ) = (B) 3. Total pengaruh X 1 dan X 2 Y secara simultan ( C+E) - Total Pengaruh X 1 Y = A + B = (C) X 2 Y C + D = (E) 4. Pengaruh residu 100% - F (G) 5. Total (F + G) I F Pengujian Hipotesis Pengujian hipotesis akan dimulai dengan penetapan hipotesis operasional penetapan tingkat signifikan, uji signifikan, kriteria dan penarikan kesimpulan. 1. Penetapan hipotesis Operasional

8 Ho : ρ = 0 Modal kerja tidak berpengaruh signifikan terhadap likuiditas Ha : ρ 0 Modal kerja berpengaruh signifikan terhadap likuiditas Ho : ρ = 0 Modal kerja secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Ha : ρ 0 Modal kerja secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Ho : ρ = 0 Likuiditas secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Ha : ρ 0 Likuiditas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Ho : ρ = 0 Modal kerja dan likuiditas secara simultan tidak berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Ha : ρ 0 Modal kerja dan likuiditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. 2. Penetapan tingkat signifikansi Tingkat keyakinan yang digunakan adalah 95% (α = 0,05) yang merupakan tingkat signifikasi yang sering digunakan dalam ilmu sosial yang menujukan ketiga variabel mempunyai korelasi cukup nyata. Dimana metode pengujian yang digunakan adalah pengujian satu arah. 3. Uji signifikasi a. Secara simultan menggunakan uji F b. Secara parsial menggunakan uji t 4. Kaidah keputusan Secara parsial Tolak Ho jika t 1/2 α t hitung t1/2 α Terima Ho jika -t ½ α > t hitung atau t ½ α < t hit Secara simultan Tolak Ho jiak F hitung > F tabel dan terima Ho jika F hitung F tabel 5. Penarikan kesimpulan Berdasarkan hasil penelitan dan pengujian seperti tahapan diatas maka akan dilakukan analisis secara kuantitatif. Dari hasil analisis tersebut akan ditarik kesimpulan apakah hipotesis yang ditetapkan dapat diterima atau ditolak. Modal Kerja

9 PT. Kimia Farma Tbk terdaftar di BEI Periode Tahun (dalam jutaan rupiah) Tahun Kas Piutang Persediaan Total Aktiva Lancar Perubahan 2005 Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Rp Tingkat Likuiditas PT. Kimia Farma Tbk terdaftar di BEI Periode Tahun (dalam jutaan rupiah) Tahun Aktiva Lancar Hutang Lancar Likuiditas Perubahan 2005 Rp Rp ,25 % 2006 Rp Rp ,13 % 0,12 % 2007 Rp Rp ,06 % 0,07 % 2008 Rp Rp ,11 % 0,05 % 2009 Rp Rp ,00 % 0,11 % 2010 Rp Rp ,43 % 0,43 % 2011 Rp Rp ,75 % 0,32 % 2012 Rp Rp ,80 % 0,05 % 2013 Rp Rp ,43 % 0,37 % 2014 Rp Rp ,39 % 0,04 % Profitabilitas

10 PT. Kimia Farma Tbk terdaftar di BEI Periode Tahun (dalam jutaan rupiah) Tahun Laba Sebelum Total Aktiva Profitabilitas Perubahan Pajak (ROA) 2005 Rp Rp ,49 % 2006 Rp Rp ,49 % 1 % 2007 Rp Rp ,76 % 0,27 % 2008 Rp Rp ,83 % 0,07 % 2009 Rp Rp ,99 % 0,16 % 2010 Rp Rp ,37 % 4,38 % 2011 Rp Rp ,57 % 1,2 % 2012 Rp Rp ,88 % 0,31 % 2013 Rp Rp ,68 % 1,2 % 2014 Rp Rp ,90 % 0,78 % Modal Kerja PT. Kimia Farma Tbk terdaftar di BEI Modal kerja adalah keseluruhan dari aktiva lancar yang dimiliki perusahaan, atau dapat pula dimaksudkan sebagai dana yang harus tersedia untuk membiayai kegiatan operasi perusahaan sehari-hari. Unsur modal kerja di PT. Kimia Farma Tbk yaitu kas, piutang, persediaan. Modal kerja yang dipergunakan oleh PT.Kimia Farma Tbk adalah modal kerja dengan konsep kuantitatif. Konsep ini mendasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam dalam unsur aktiva lancar dimana aktiva ini merupakan aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk atau aktiva dimana dana yang tertanam di dalamnya akan dapat bebas lagi dalam waktu yang pendek. Dengan demikian modal kerja menurut konsep ini adalah kesulurhan dari aktiva lancar. Berdasarkan Tabel 4.1 di atas, dapat diketahui bahwa aktiva lancar pada PT. Kimia Farma Tbk yang terdaftar di BEI periode semua mengalami peningkatan dari tahun ke tahun. 1. Pada tahun 2005 modal kerja yang digunakan perusahaan adalah sebesar Rp (dalam jutaan rupiah)

11 2. Pada tahun 2006 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas meningkat. 3. Pada tahun 2007 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas, piutang dan persediaan meningkat. 4. Pada tahun 2008 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam persediaan meningkat. 5. Pada tahun 2009 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam piutang dan persediaan meningkat. 6. Pada tahun 2010 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas, piutang dan persediaan meningkat. 7. Pada tahun 2011 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam piutang dan persediaan meningkat. 8. Pada tahun 2012 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas, piutang dan persediaan meningkat. 9. Pada tahun 2013 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas, piutang dan persediaan meningkat. 10. Pada tahun 2014 modal kerja mengalami peningkatan sebesar Rp menjadi Rp (dalam jutaan rupiah). Hal itu disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas dan persediaan meningkat. Modal Kerja PT. Kimia Farma Tbk dari tahun ke tahun mengalami peningkatan. Peningkatan terjadi disebabkan modal kerja yang tertanam dalam kas, piutang dan persediaan meningkat. Peningkatan tertinggi pada Modal Kerja PT. Kimia Farma Tbk yang terdaftar di BEI periode terjadi pada tahun 2013, peningkatannya Rp (dalam jutaan rupiah) dengan total aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) Likuditas PT. Kimia Farma Tbk

12 Peningkatan likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk dilihat dari peningkatan aktiva lancar dengan menurunkan hutang perusahaan. 1. Pada tahun 2005 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,25%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,25 aktiva lancar 2. Pada tahun 2006 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,13% mengalami penurunan dari tahun sebelumnya sebesar 0,12%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,13 aktiva lancar. Penurunan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan menurun. 3. Pada tahun 2007 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,06% mengalami penurunan dari tahun sebelumnya sebesar 0,07%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,06 aktiva lancar. Penurunan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan menurun.` 4. Pada tahun 2008 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,11% mengalami peningkatan sebesar 0,05%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,11 aktiva lancar. Adapun peningkatan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih besar dari hutang lancar. 5. Pada tahun 2009 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,00% mengalami penurunan dari tahun sebelumnya sebesar 0,11%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,00 aktiva lancar. Penurunan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan menurun 6. Pada tahun 2010 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,43% mengalami peningkatan sebesar 0,43%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,43 aktiva lancar. Adapun peningkatan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih besar dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan naik.

13 7. Pada tahun 2011 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,75% mengalami peningkatan sebesar 0,32%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,75 aktiva lancar. Adapun peningkatan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih besar dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan naik. 8. Pada tahun 2012 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,80% mengalami peningkatan sebesar 0,05%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,80 aktiva lancar. Adapun peningkatan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih besar dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan naik. 9. Pada tahun 2013 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,43% mengalami penurunan dari tahun sebelumnya sebesar 0,37%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,43 aktiva lancar. Penurunan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan menurun. 10. Pada tahun 2014 dengan aktiva lancar sebesar Rp (dalam jutaan rupiah) dan hutang lancar Rp (dalam jutaan rupiah) maka likuiditas yang diperoleh sebesar 2,39% mengalami penurunan dari tahun sebelumnya sebesar 0,04%. Artinya setiap Rp 1 hutang lancar dijamin oleh Rp 2,39 aktiva lancar. Penurunan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari hutang lancar. Sehingga likuiditas perusahaan menurun Hasil penelitian menunjukan Likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk setiap tahunnya tidak menentu cenderung naik turun. Peningkatan terjadi karena peningkatan aktiva lancar lebih besar dari peningkatan hutang lancar, sehingga likuiditas perusahaan naik. Dan sebaliknya penurunan likuiditas terjadi karena tingkat aktiva lancar lebih kecil daripada peningkatan hutang lancar, sehingga likuiditas perusahaan menurun. Dan penurunan paling besar terjadi pada tahun 2013 dengan penurunan 0,37% dengan likuiditas 2,43% dan peningkatan tertinggi terjadi pada tahun 2010 dengan peningkatan 0,43% dengan likuiditas 2,43% Profitabilitas PT. Kimia Farma Tbk

14 Tingkat profitabilitas perusahaan merupakan suatu ukuran keberhasilan perusahaan dalam mencapai tujuannya, karena pada umumnya tujuan dari setiap perusahaan adalah mencapai laba bersih semaksimal mungkin. Selain itu dengan tingkat profitabilitas yang tinggi, kepercayaan pemodal untuk menginvestasikan dana nya kemungkinan akan semakin besar. Berdasarkan Tabel 4.3, dapat diketahui bahwa profitabilitas (Retrun On Assets) PT. Kimia Farma terdaftar di BEI periode mengalami naik turun. 1. Pada tahun 2005 profitabilitas sebesar 4,49% 2. Pada tahun 2006 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan profitabilitas 3,49% mengalami penurunan sebesar 1%. Penurunan ini disebabkan karena laba sebelum pajak menurun. 3. Pada tahun 2007 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingakt profitabilitas 3,76% mengalami peningkatan sebesar 0,27%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak dari tahun sebelumnya lebih besar dari peningkatan total aktiva, sehingga profitabilitas perusahaan naik. 4. Pada tahun 2008 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingkat profitabilitas 3,83% mengalami peningkatan sebesar 0,07%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak dari tahun sebelumnya lebih besar dari peningkatan total aktiva, sehingga profitabilitas perusahaan naik. 5. Pada tahun 2009 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingakat profitabilitas 3,99% mengalami peningkatan sebesar 0,16%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak dari tahun sebelumnya lebih besar dari peningkatan total aktiva, sehingga profitabilitas perusahaan naik. 6. Pada tahun 2010 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingkat profitabilitas 8,37% mengalami peningkatan sebesar 4,38%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak dari tahun sebelumnya lebih besar dari peningkatan total aktiva, sehingga profitabilitas perusahaan naik. 7. Pada tahun 2011 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingkat profitabilitas 9,57% mengalami peningkatan

15 sebesar 1,2%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak lebih besar dari peningkatan total aktiva. 8. Pada tahun 2012 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan tingkat profitabilitas 9,88% mengalami peningkatan sebesar 0,31%. Peningkatan ini disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak lebih besar dari peningkatan total aktiva. 9. Pada tahun 2013 laba sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan profitabilitas 8,68% mengalami penurunan sebesar 1,2%. Penurunan terjadi karena tingkat laba sebelum pajak lebih kecil dari pada total aktiva. Sehingga profitabilitas perusahaan menurun. 10. Pada tahun 2014 sebelum pajak Rp (dalam jutaan rupiah) dan total aktiva Rp dengan profitabilitas 7,90% mengalami penurunan sebesar 0,78%. Penurunan terjadi karena tingkat laba sebelum pajak lebih kecil dari pada total aktiva. Sehingga profitabilitas perusahaan menurun. Hasil penelitian menunjukan bahwa profitabilitas yang diukur adalah pembagian antar laba sebelum pajak dengan total aktiva. Profitabilitas di PT. Kimia Farma Tbk setiap tahunnya tidak menentu tetapi cenderung meningkat. Peningkatan profitabilitas disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak lebih besar dari peningkatan total aktiva. Adapun penurunan disebabkan karena laba sebelum pajak peningkatannya lebih kecil dari peningkatan total aktiva. Peningkatan paling tinggi pada tahun 2010 sebesar 4,38% dengan profitabilitas 8,37% dan penurunan paling tinggi terlihat dari hasil penelitian sebesar 1,12% dengan profitabilitas 8,68% pada tahun Pengaruh Secara Parsial Modal Kerja terhadap Likuiditas pada PT.Kimia Farma Tbk Dalam perhitungan yang penulis lakukan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh Modal kerja terhadap Likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk dapat diketahui dan dihitung dengan menggunakan statistik spss versi 16. Nilai koefisien beta (standardized coefisients) sebesar 0,573 maka nilai r dalam keterkaitan hubungannya dikategorikan sedang. Besarnya koefisien determinasi yaitu (0,573) 2 = 0,328. Hal ini berarti modal kerja berpengaruh terhadap likuiditas sebesar 0,328 atau 32,8% dan sisanya 0,672 atau 67,2 % dipengaruhi oleh faktor lain misalnya perputaran kas, perputaran piutang dll. Untuk menguji signifikansi pengaruh modal kerja terhadap likuiditas dapat dilihat dari uji t dengan nilai t hitung adalah sebesar 1,978 jika dibandingkan dengan t tabel dimana α=5%

16 atau 0,05 dan df= 10-2 = 8 diperoleh t tabel sebesar 2,306 maka t hitung (1,978) < t tabel (2,306). Dan dapat dilihat dari sig output spss sebesar 0,083 lebih besar dari tingkat α=0,05. Maka dari hasil pengujian tersebut mengandung makna bahwa pada tingkat keyakinan 95% hipotesis Ha ditolak dan Ho diterima artinya modal kerja berpengaruh tidak signifikan terhadap likuiditas. Dimana setiap kenaikan modal kerja tidak diikuti dengan kenaikan likuiditas perusahaan. Seperti yang dikemukakan oleh Agus Sartono (2001: 385) bahwa yang tidak memiliki modal kerja yang cukup, tidak dapat membayar kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya dan akan menghadapi masalah likuiditas. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Rizal (2012) bahwa modal kerja berpengaruh signifikan terhadap likuiditas. Hal ini kemungkinan bisa disebabkan karena perubahan likuiditas di PT. Kimia Farma Tbk tidak mengalami perubahan yang signifikan. X 1 X 2 = 0,328 X1 X2 Gambar 4.1 Pengaruh variabel X1 terhadap Variabel X Pengaruh Secara Parsial Modal Kerja terhadap Profitabilitas pada PT.Kimia Farma Tbk Dalam perhitungan yang penulis lakukan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh Modal kerja terhadap Profitablitas pada PT. Kimia Farma Tbk dapat diketahui dan dihitung dengan menggunakan statistik spss versi 16. Koefisien Beta beta (standardized coefisients) sbesar 0,354. Sedangkan koefisien determinasi yaitu (ρyx 1 ) 2 =(0,354 2 )=0,125 atau 12,5%. artinya bahwa 12,5% variabilitas variabel y (profitabilitas) dipengaruhi oleh x 1 (modal kerja) sebesar 12,5%. Sisanya sebesar 87,5 % dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti misalnya volume penjualan, perputaran kas dll. Untuk menguji signifikansi pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas dapat dilihat dari kolom sig spss versi 16 yaitu sebesar 0,007 yang lebih kecil dari nilai α = 0,05. Kemudian dilakukan uji t dengan membandingkan t hitung dengan t tabel. t hitung diperoleh sebesar 3,723 sedangakan t tabel diperoleh dari df=n-2= (10-2) maka diperoleh t tabel sebesar

17 2,306. Karena t hitung (3,723) > t tabel (2,306) dengan kaidah keputusan Ha diterima, Ho ditolak, jika t hitung > t tabel maka mengandung makna pada tingkat keyakinan 95%, dihasilkan keputusan Ha diterima dan Ho ditolak. Artinya modal kerja secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Dimana setiap kenaikan modal kerja berakibat kenaikan pula pada profitabilitas perusahaan. Hal ini bahwa modal kerja adalah kekayaan atau aktiva yang diperlukan perusahaan untuk menyelenggarakan kegiatan sehari-hari yang selalu berputar dalam periode tertentu. Dapat diasumsikan bahwa kekayaan disini bisa digunakan untuk mencari keuntungan yang bisa memberikan dampak baik bagi kontinuitas perusahaan. Hasil penelitian ini sejalan dengan Rizal (2012) bahwa modal kerja bahwa modal kerja berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. X1 YX 1 =0,125 Y Gambar 4.2 Pengaruh variabel X1 terhadap Variabel Y Pengaruh Secara Parsial Likuiditas Terhadap Profitabilitas PT.Kimia Farma Tbk Dalam perhitungan yang penulis lakukan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh Likuiditas dengan indikator current ratio terhadap Profitablitas yang dengan indikator (Return On Assets) pada PT. Kimia Farma Tbk dapat diketahui dan dihitung dengan menggunakan statistik spss versi 16. Koefisien Beta beta (standardized coefisients) sbesar 0,732. Sedangkan koefisien determinasi yaitu (ρyx 2 ) 2 =(0,732 2 )=0,536 atau 53,6%. artinya bahwa 53,6% variabilitas variabel y (profitabilitas) dipengaruhi oleh x 2 (likuiditas) sebesar 53,6%. Sisanya sebesar 46,4 % diepngaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti misalnya rasio kewajiban terhadap jumlah aset, perputaran kas, margin laba bersih dan lain-lain. Untuk menguji signifikansi pengaruh Likuiditas terhadap profitabilitas dapat dilihat dari kolom sig spss versi 16 yaitu sebesar 0,000 yang lebih kecil dari nilai α=0,05.kemudian dilakukan uji t dengan membandingkan t hitung dengan t tabel. t hitung diperoleh sebesar 7,692 sedangakan t tabel diperoleh dari df=n-2= (10-2) maka diperoleh t tabel sebesar 2,306. Karena

18 t hitung (7,692) > t tabel (2,306) dengan kaidah keputusan Ha diterima dan Ho ditolak, jika t hitung > t tabel maka mengandung makna pada tingkat keyakinan 95%, dihasilkan keputusan Ha diterima dan Ho ditolak. Artinya Likuiditas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Dimana perusahaan dalam memenuhi kewajiban likuiditasnya baik naik ataupun menurun berdampak pada kenaikan dan penurunan profitabilitas perusahaan. Hal ini sesuai dengan definisi dari likuiditas bahwa Likuiditas adalah kemampuan perusahaan memenuhi kewajibannya yang akan jatuh tempo. Tingkat likuiditas yang tinggi atau tingkat likuiditas yang menurun berdampak signifikan terhadap perolehan laba perusahaan. Penelitian ini sejalan dengan Azmi (2013) bahwa likuiditas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. YX 2 =0,536 X2 Y Gambar 4.3 Pengaruh variabel X2 terhadap Variabel Y Pengaruh Secara Simultan Modal Kerja dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Pada PT.Kimia Farma Tbk Untuk mengetahui pengaruh secara simultan Modal Kerja dan Likuiditas terhadap Profitabilitas dapat diketahui dari hasil pengolahan spss versi 16. Diperoleh nilai R yang merupakan korelasi antara x1 x2 dan y sebesar 0,979 kemudian diperoleh koefisien determinasi=(ρyx1x2) 2 atau Rsquare sebesaar 0,957 yang menujukan pengaruh antara Modal Kerja dan Likuditas terhadap Profitabilitas dengan pengaruh sangat kuat karena berada pada interval 0,800-1,00. Dan sisanya sebesar 0,043 atau 4,3% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti misalnya rasio kewajiban terhadap jumlah aset, perputaran kas, margin laba bersih dll. Untuk menguji signifikansi dapat dilihat dari kolom sig dalam tabel SPSS diperoleh nilai signifikan sebesar 0,000 < dari sig α =0,05. Kemudia dilihat dari F hitung sebesar 78,810 dibandingkan dengan F tabel df=(n-k-1=(10-2-1) diperoleh nilai F tabel sebsar 4,74. Karena F hitung (78,810) > F tabel (4,74) dengan tingakat keyakinan 95% maka Ha diterima dan Ho ditolak sehingga diambil keputusan bahwa modal kerja dan likuditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Dimana modal kerja dan likuiditas meningkat atau

19 mengalami penurunan berdampak pula pada peningkatan dan penurunan profitabilitas perusahaan. Berdasarkan hasil penelitian tersebut maka hal ini sejalan dengan penelitian Azmi (2013) bahwa modal kerja dan Likuditas secara simultan terhadap profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas. Jumlah saldo kas yang terlalu banyak memang baik apabila dipandang dari sisi likuiditas, tetapi tidak menguntungkan apabila dipandang dari aspek profitabilitas. (Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti: 2004). Secara lengkap pengaruh antara variabel X 1 dan variabel X 2 secara simultan terhadap variabel Y dapat dilihat dalam Gambar 4.1 : X1 YX 1 =0,125 X 1 X 2 = 0,328 Y Y = 0,043 X2 YX 2 =0,536 Gambar 4.4 Struktur Pengaruh Antara Variabel X 1 dan X 2 Terhadap Y Secara Lengkap Untuk mengetahui besarnya pengaruh secara tidak langsung antara modal kerja dan likuiditas terhadap profitabilitas maka dilakukan analisis jalur yaitu: 1. Pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas melalui likuiditas sebesar: YX 1 * rx 1 X 2 * YX 2 = (0,354) *(0,573) * (0,732) = 0, Pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas melalui modal kerja sebesar: YX 2 * rx 1 X 2 * YX 1 = (0,732)*(0,573) * (0,354) = 0,148 Dari gambar 4.4 tersebut dapat dilihat pengaruh langsung dan tidak langsung antara variabel, yang disajikan dalam Tabel 4.4: Tabel 4.4 Formula Untuk Mencari Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Antara Variabel Penelitian No. Pengaruh Langsung Pengaruh Tidak Langsung Total Pengaruh

20 1. Y X 1 Y = (ρyx 1 ) 2 = 0,125 Y X 1 X 2 Y= (ρyx 1. rx 1 X 2. ρyx 2 ) = 0,296 X 1 Y = 0, Y X 2 Y = 2 ρ YX2 = 0, Total pengaruh X 1 dan X 2 Y secara simultan 0,957 - X 2 Y 0, Pengaruh luar 0, Total 1 Dari hasil analisis berdasarkan Tabel 4.4 menunjukan bahwa pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas secara langsung sebesar 12,5%, pengaruh tidak langsung sebesar 29,6% yang artinya pengaruh modal kerja terhadap profitabilitas melalui likuiditas, dan pengaruh likuiditas secara langsung sebesar 53,6%, secara tidak langsung sebesar 29,6% yang artinya pengaruh likuiditas terhadap profitabilitas melalui modal kerja, dengan faktor luar atau faktor yang mempengaruhi profitabilitas selain modal kerja dan likuiditas seperti faktor volume penjualan, perputaran kas dan lain-lain sebesar 4,3%. Modal kerja dan likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas dan memiliki keeratan yang kuat dan faktor lain 4,3% yang mempengaruhi profitabilitas dari pihak luar Simpulan Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan maka penulis dapat menarik kesimpulan sebagai berikut : 1. - Modal kerja yang dikeluarkan oleh PT. Kimia Farma Tbk setiap tahunnya selalu naik. Hal ini disebabkan karena perusahaan mengalami peningkatan permintaan. - Likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk setiap tahunya tidak menentu cenderung naik turun. Kenaikan terjadi disebabkan peningkatan total aktiva lancar lebih besar dari peningkatan hutang lancar. Dan penurunan terjadi peningkatan aktiva lancar lebih kecil dari peningkatan hutang lancar.

21 - Profitabilitas pada PT. Kimia Farma Tbk setiap tahunnya tidak menentu cenderung meningkat. Peningkatan disebabkan karena peningkatan laba sebelum pajak lebih besar dari peningkatan total aset. 2. Terdapat pengaruh modal kerja terhadap likuiditas pada PT. Kimia Farma Tbk Modal kerja dan likuiditas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas di PT. Kimia Farma Tbk - Modal kerja dan likuditas secara simultan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas di PT. Kimia Farma Tbk. DAFTAR PUSTAKA Agnes Sawir Analisis Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Agus Sartono R Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi, Edisi Empat, Yogyakarta:BPFE. Bambang Riyanto, Dasar-Dasar Pembelajaran Perusahaan. Edisi Empat, Yogyakarta:BPFE. Eugene F. Brigham & Joel F. Houston. Alihbahasakan oleh: Ali Akbar Yulianto Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Edisi 11 Buku 1, Jakarta: Salemba Empat. Ikatan Akuntan Indonesia. (2015). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta : Salemba Empat Indriyo Gitosudormo dan Basri Manajemen Keuangan, Edisi 4, Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Lukman Syamsudin, Manajemen Keuangan Perusahaan, Catatan 8, Jakarta: Raja Grafindo Persada. Muhammad Afdi Nizar dan Syahrul Kamus Akuntansi. Cetakan ke dua, Jakarta: GAGAS Promosindo. Munawir Analis Laporan Keuangan, Yogyakarta: Librty. Nirwan S.K. Sitepu Path Analisis, Bandung: Unit Pelayanan Statistik, Jurusan Statistik, FMIPA UNPAD. Riduwan dan Achamad Kuncoro Engkos Path Analisis, Bandung: Alfabet. Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi ke empat, Yogyakarta: UPP AMP YKPN. Sopyan Syarip Harahap Analisa Krisis atas Laporan Keuangan, Edisi satu. Jakarta: PT Raya Grapindo Persada. Sugiyono Statistika untuk Penelitian, Edisi ke sepuluh, Bandung: Alfabeta