SKRIPSI PENGARUH RETURN SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN DAN VARIAN RETURN TERHADAP BID-ASK SPREAD PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH ALFREDO AMALBURGA NATHANAEL 110502083 PROGRAM STUDI STRATA I MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
ABSTRAK PENGARUH RETURN SAHAM, VOLUME PERDAGANGAN DAN VARIAN RETURN TERHADAP BID-ASK SPREAD PADA PERUSAHAAN PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA Bid-ask spread adalah selisih antara harga permintaan dan penawaran. Bid-ask spread digunakan oleh investor untuk membeli saham di broker. Bid-ask spread dalam penelitian ini merupakan variabel dependen. Tujuan penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh return saham, volume perdagangan, varian return terhadap bid-ask spread baik secara parsial maupun serempak pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian asosiatif dan jenis data yang digunakan adalah data sekunder kuantitatif yang berasal dari data harga saham, volume perdagangan, bid price dan ask priceyang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia, Indonesian Capital Market Electronic Library (ICaMEL), buku-buku referensi, majalah, internet, dan literatur ilmiah lainnya yang berkaitan dengan topik bahasan penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan melaluistudi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur, jurnal,dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari data yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia dan ICaMEL. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel return saham, volume perdagangan, varian returnberpengaruh signifikan terhadap bidask spread perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, dan secara parsial menunjukkan variabel return saham berpengaruh positifdan tidak signifikan terhadapbid-ask spread, volume perdagangan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap bid-ask spreadserta varian return berpengaruh positif dan signifikan terhadap bid-ask spread pada α = 0,05. Kesimpulan yang didapat dalam penelitian ini ialah variabel return saham tidak berpengaruh signifikan terhadap bid-ask spread, serta variabel volume perdagangan dan varian return berpengaruh signifikan terhadap bid-ask spread. Kata Kunci : Return Saham,Volume Perdagangan,Varian Returndan Bid-Ask Spread i
ABSTRACT EFFECT OF STOCK RETURNS, TRADING VOLUMEAND RETURN VARIANCE TO BID-ASK SPREAD OF BANKING COMPANIES IN INDONESIA STOCK EXCHANGE Bid-ask spread is the spread of bid price and ask price. Bid-ask spread is being use for investor to buy stock in broker. Bid-ask spread in this research is dependent variable. The purpose of this research is to obtain empirical evidence about the effect of stock return, trading volumeandreturn variance to bid-ask spread both partially and simultaneously. The type of this research is quantitative research and the data which was used for this research is secondary data which came fromstock price, trading volume, bid price and ask price were published by Indonesia Stocks Exchange, Indonesian Capital Market Electronic Library (ICaMEL),references of books, magazines, internet and the other science literatures related to the research. The methods used for the data collection are through the documentation study to collect supporting data from the literature, journals and reference books to get an idea of the issues, and to gather relevant secondary data from data which were published by IndonesiaStock Exchange and ICaMEL. The methods used for data analysis are descriptive analysis and multiple linear regression. The result of this research shows that stock return, trading volume and return variance simultaneously have a significant influence to bid-ask spread of bankingcompanies that arelistedinthe Indonesia Stock Exchange, and partially stock returnvariable has positif influence but do not significantly affect thebid-ask spread, trading volume has negative influence and significantly affect the bid-ask spread and return variance has positive influence and significantly affect the bidask spread in α = 0,05. The conclusion in this research is stock return variable do not significantly affect the bid-ask spread, and Trading volume and return variance variable significantly affect the bid-ask spread. KeyWords: Stock Return, Trading Volume,Return Variance and Bid-Ask Spread \ ii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas limpahan berkat dan anugerah-nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.Skripsi ini berjudul Pengaruh Return Saham, Volume Perdagangan dan Varian Return Terhadap Bid-Ask Spread Pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Skripsi ini merupakan persembahan terindah buat orang tua tercinta Jusman Siregar dan Inggir Lisbeth Sihite yang senantiasa mendoakan, mencukupi segala kebutuhan dana, nasehat-nasehat yang berharga, serta kasih sayang yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, M.Ec, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME dan Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univesitas Sumatera Utara. iii
3. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si dan Ibu Dra. Friska Sipayung, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Ibu Dr. Khaira Amalia F., SE, M.B.A., Ak selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis. 5. Ibu Dra. Nisrul Irawati M.B.A selaku Dosen Pembaca penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini. 6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan. 7. Kakak saya Amelia Sarah Siregar danfelicia Margareth Siregaryang telah memberikan semangat dan motivasi kepada penulis selama masa perkuliahan serta selama penyusunan skripsi ini. 8. Teman-teman di manajemen 2011: Yolanda Tarigan, Steven Thera, Rudi Siagian,Dedy Syahputra,Andri Hutajulu, Gaum Dharma, Ricky Alfriandi, Vivi Widjayanti, Ivan Rahmadanu, Amcho, serta teman-teman lainnya yang tidak dapat disebutkan namanya satu-persatuyang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca dan peneliti lainnya. Medan, Mei 2015 Penulis Alfredo Amalburga Nathanael iv
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR... iii DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL... vii DAFTAR GAMBAR... viii DAFTAR LAMPIRAN... ix BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 12 1.3 Tujuan Penelitian... 12 1.4 Manfaat Penelitian... 12 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 14 2.1 Investasi... 14 2.1.1PengertianInvestasi... 14 2.1.2 Tujuan Investasi... 15 2.1.3Dasar Keputusan Investasi... 17 2.1.4Proses Keputusan Investasi... 18 2.2Pasar Modal... 20 2.2.1Pengertian Pasar Modal... 20 2.2.2Pasar Perdana... 21 2.2.3Pasar Sekunder... 23 2.2.4Saham... 25 2.2.5Obligasi... 26 2.2.6Reksadana... 28 2.3Perbankan 29 2.3.1Funding... 31 2.3.2Lending... 32 2.3.3Jasa Lainnya... 33 2.4Return Saham... 37 2.5Volume Perdagangan... 39 2.6Varian Return... 40 2.7Bid-Ask Spread... 42 2.8Penelitian Terdahulu... 45 2.9Kerangka Konseptual... 49 2.10Hipotesis... 51 BAB III METODE PENELITIAN... 52 3.1 Jenis Penelitian... 52 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 52 3.3 Batasan Operasional... 53 v
3.4 Definisi Operasional... 53 3.4.1 Variabel Independen... 53 3.4.2Variabel Dependen... 54 3.5 Populasi dan Sampel Penelitian... 56 3.6 Jenis Data... 57 3.7 Metode Pengumpulan Data... 58 3.8Statistik Deskriptif... 58 3.9Uji Asumsi Klasik... 58 3.9.1 Uji Normalitas... 58 3.9.2UjiMultikolinearitas... 59 3.9.3Uji Autokorelasi... 59 3.9.4 UjiHeteroskedatisitas... 60 3.10Model Regresi Linear Berganda... 60 3.11Uji Hipotesis... 61 3.11.1 Uji Simultan (Uji F)... 61 3.11.2Uji Parsial (Uji t)... 61 BAB IVHASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 63 4.1Gambaran Umum PerusahaanPerbankan... 63 4.2Statistik Deskriptif... 67 4.3Uji Asumsi Klasik... 68 4.3.1Uji Normalitas... 69 4.3.2UjiMultikolinearitas... 70 4.3.3Uji Autokorelasi... 71 4.3.4Uji Heteroskedastisitas... 72 4.4Model Regresi Linear Berganda... 73 4.5Uji Hipotesis... 74 4.5.1UjiSimultan (Uji F)... 74 4.5.2UjiParsial (Uji t)... 75 4.6Pembahasan... 76 4.6.1PengaruhReturn Saham Terhadap Bid-Ask Spread... 76 4.6.2Pengaruh Volume Perdagangan Terhadap Bid-Ask Spread... 77 4.6.3Pengaruh Varian Return Terhadap Bid-Ask Spread... 78 BAB VKESIMPULAN DAN SARAN... 79 5.1Kesimpulan... 79 5.2Saran...... 79 DAFTAR PUSTAKA... 81 LAMPIRAN... 85 vi
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 1.1 Perkembangan Perbankan Sub Sektor Konvensional di Indonesia 3 1.2 Perkembangan Perbankan Sub Sektor Syariah di Indonesia 4 2.1 Penelitian Terdahulu... 45 3.1Definisi Operasional Variabel... 55 3.2Sampel Penelitian... 57 3.3Kriteria Pengambilan Kepurtusan Uji Autokorelasi... 59 4.1Statistik Deskriptif... 67 4.2Hasil Uji Normalitas (Uji Jarque-Bera)... 69 4.3Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi Invers dan Autoregressive data(uji Jarque-Bera)... 70 4.4Hasil Uji Multikolinearitas(Uji Tabel Korelasi)... 71 4.5Hasil UjiAutokorelasi (Uji Durbin Watson)... 71 4.6Hasil Uji Heteroskedastisitas (Uji Glejser)... 72 4.7Hasil Regresi Linear Berganda... 73 4.8Hasil Uji Simultan (Uji F)... 75 4.9Hasil Uji Parsial (Uji t)... 75 vii
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1Proses Keputusan Investasi... 20 2.2Proses Penawaran Umum di Pasar Perdana... 22 2.3Proses Pembentukan Portofolio Melalui Reksadana... 29 2.4Kerangka Konseptual... 49 viii
DAFTAR LAMPIRAN No.Lampiran Judul Halaman 1Daftar Sampel Perusahaan Perbankan... 85 2Data Variabel Dependen dan Independen Sebelum Transformasi Data...... 87 3Data Variabel Dependen dan Independen Setelah Transformasi Data...... 115 4Hasil Penelitian Sebelum Transformasi Data... 143 5Hasil Penelitian Setelah Transformasi Data... 146. ix