ANALISIS CAPITAL ASSET PRINCING MODEL (CAPM) TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI (STUDI PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE DI BEI TAHUN 2012-2015) Oleh : ISTIQOMAH NPM: 13.1.02.08246 Program Studi : Manajemen SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2017 iii
ANALISIS CAPITAL ASSET PRINCING MODEL (CAPM) TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI (STUDI PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGE DI BEI TAHUN 2012-2015) Skripsi Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi: Manajemen Kosentrasi: Manajemen Keuangan Oleh: ISTIQOMAH NPM: 13.1.02.08246 SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA STIESIA SURABAYA 2017 v
vi
vii
DAFTAR RIWAYAT HIDUP A. MAHASISWA Nama : Istiqomah NPM : 13.1.02.08246 Program Studi : Manajemen Tempat/Tanggal Lahir : Surabaya, 30 Desember 1993 Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : Anak ke 2 dari 4 Bersaudara Alamat Rumah : Kedung Maling II RT 010 RW 04 Sooko- Mojokerto Status : Belum Kawin B. ORANG TUA Nama : Hadi Prasongko Alamat Rumah/Telepon : Kedung Maling II RT 010 RW 04 Sooko- Mojokerto Alamat Kantor/Telepon : - Pekerjaan/Jabatan : Wiraswasta C. RIWAYAT PENDIDIKAN 1. Tamat SD di SDN Kedung Maling II Tahun 2006 2. Tamat SLTA di SMP Negeri 2 Trowulan Tahun 2009 3. Tamat SLTA di SMK Negeri 1 Mojokerto tahun 2012 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia STIESIA Surabaya Surabaya I VIII 2017 D. RIWAYAT PEKERJAAN Tahun Bekerja di Pangkat/Golongan Jabatan viii
KATA PENGANTAR Alhamdulillah puji syukurkehadiratallah SWT atas karunia dan hidayahnya, akhirnyapenulisdapatmenyelesaikanproposalskripsi yang berjudul Analisis Capital Asset Pricing Model (CAPM) Terhadap Keputusan Investasi (Studi Pada Perusahaan Food And Beverage di BEI Tahun 2012-2015). Penulisanproposalskripsiinisebagaisalahsatusyaratpenyelesaianprogrampendidika nsarjanastrata Satu JurusanManajemenSekolahTinggiIlmuEkonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. Pada kesempatan ini, penulis ingin menyampaikan rasa terima kasih yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., C.A. Selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya 2. Ibu Dr. Triyonowati, M.Si. Selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya 3. Ibu Ir. Marsudi Lestariningsih, M.Si. Selaku dosen pembimbing yang telah memberikan pengarahan dan bimbingan. 4. Bapak dan Ibu Dosen Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 5. Ayah, Mama, Kakak, Adik- adiku dan seluruh keluargaku terima kasih karena selalu mendoakan dan memberikan motivasi. 6. Sahabatku tersayang Nini, Khusnul, Pithri, dan Huda, terima kasih atas dukungan dan semangat yang kalian berikan. ix
7. Teman-teman yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu, terima kasih atas semua semangat dan dukungannya. Semoga Allah SWT berkenan membalas segala bantuan yang telah diberikan sehingga terselesaikannya proposal skripsi ini. Akhirnya dengan mengucap syukur, doa dan harapan semoga proposal skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang berkepentingan. Surabaya, 01 April 2017 Istiqomah x
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI... iv HALAMAN PERNYATAAN... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... viii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN... xi INTISARI... xii ABSTRACT... xiii BAB 1 : PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 6 1.3 Tujuan Penelitian... 7 1.4 Manfaat Penelitian... 7 1.5 Ruang Lingkup Peneitian... 8 BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSANHIPOTESIS...9 2.1 Tinjauan Teoris... 9 2.1.1 Konsep Investasi... 9 2.1.2 Konsep Saham... 14 2.1.3 Konsep Risiko... 20 2.1.4 Tingkat Keuntungan yang Diharapkan... 23 2.1.5 Pasar Modal... 26 2.1.6 Beta... 34 2.1.7 Capital Asset Pricing Model (CAPM)... 36 2.1.8 Pengelompokan Saham yang Efisien Berdasarkan CAPM.40 2.1.9 Penelitian Terdahulu... 42 2.2 Rerangka Pemikiran... 44 xi
BAB 3 : METODE PENELITIAN... 45 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran dari Populasi (Objek)Penelitian...45 3.1.1 Jenis Penelitian... 45 3.1.2 Gambaran Populasi (Objek) Penelitian... 45 3.2 Teknik Pengambilan Sample... 46 3.3 Teknik Pengumpulan Data... 48 3.3.1Jenis Data... 48 3.3.2 Sumber Data... 49 3.3.3 Teknik Pengumpulan Data... 49 3.4 Variable dan definisi Operasional Variable... 49 3.4.1 Macam-Macam Variable... 49 3.5 Teknik Analisis Data... 51 3.5.1Menghitung Tingkat Pengembalian Saham Individu (Ri)...51 3.5.2 Menghitung Tingkat Pengembalian Pasar (Rm)... 51 3.5.3 Menghitung Tingkat Pengembalian Saham Bebas Risiko (Rf)... 51 3.5.4 Menghitung Risiko Beta (βi)... 52 3.5.5 Menghitung Tingkat Pengembalian yang Diharapkan... 52 3.5.6 PenggambaranSecurity Market Line (SML)... 53 3.5.7 Klasifikasi Saham Sebagai Keputusan Investasi... 53 BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASA...54 4.1 Hasil Penelitian... 54 4.1.1 Sejarah Singkat Bursa Efek Indonesia (BEI)... 54 4.1.2 Profil Perusahaan... 55 4.1.3 Menghitung Tingkat Pengembalian Saham Individu (Ri)..66 4.1.4 Menghitung Retur Market [Tingkat Pengembalian Pasar (Rm)]... 67 4.1.5 Menghitung Risk Free Rate (Rf)... 70 4.1.6 Menghitung Risiko Sistematis Masing-Masing saham Individu (βi)... 72 4.1.7 Menghitung Tingkat Pengembalian yang Diharapkan [E(Ri)]... 73 4.1.8 Penggambaran Grafik Security Market Line (SML)... 75 4.1.9 Pengelompokan Saham-Saham Efisien dan Keputusan Investasi... 76 4.2 Pembahasan... 78 4.2.1 Hubungan Risiko dan Tingkat Pengembalian yang Diharapkan... 78 4.2.2 Hubungan antara Tingkat Pengembalian Individu (Ri) dan Tingkat Pengembalian Saham yang Diharapkan E(Ri)... 80 xii
BAB 5 : PENUTUPAN... 81 5.1 Simpulan...81 5.2 Saran... 82 JADWAL PENELITIAN... 83 DAFTAR PUSTAKA... 84 LAMPIRAN... 86 xiii
DAFTAR TABEL Tabel 1. Sample Perusahaan... 48 2. Daftar Return Saham Individu Masing-Masing Perusahaan... 67 3. Daftar Return Pasar Periode 2012-2015... 68 4. Perhitungan Risk and Free Rate (Rf)... 70 5. Risiko SistematisSaham Individu (βi)... 73 6. Tingkat Pengembalian Saham yang Diharapkan E(Ri)... 74 7. Klasifikasi Saham Sebagai Keputusan Investasi... 77 xiv
DAFTAR GAMBAR Gambar 1. Risiko Sistematis dan Risiko Tidak Sistematis... 23 2. Capital Market Line (CML)... 38 3. Security Market Line (SML)... 39 4. Rerangka Pemikiran... 44 5. Grafik Security Market Line (SML)... 75 6. Grafik Saham Efisien dan Tidak Efisien... 76 xv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Daftar Return individu masing-masing saham perusahaan food and beverage di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015... 86 2. Daftar Closing Price Bursa Efek Indonesia Periode Januari 2012- Desember 2015...91 3. Data Suku Bunga BI Rate Periode 12 Januari 2012 17 Desember 2015...93 4. Perhitungan Risiko Sistematis Saham Individu (βi) Masing-Masing... Perusahaan...95 xvi