PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN HUTANG, DAN FREE CASH FLOW, TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2011-2014) SKRIPSI Diajukan untuk Memenuhi Sebagian Syarat Mencapai Derajat Sarjana S-1 Oleh : APRILIA WIDYASTUTI 1102010040 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO 2016
HALAMAN PERSETUJUAN PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN HUTANG DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN ( Studi Empiris pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2014 ) SKRIPSI Disusun oleh: APRILIA WIDYASTUTI 1102010040 Diperiksa dan disetujui oleh Pembimbing, Wida Purwidianti, SE., M.Sc NIK. 2160230 ii
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN HUTANG DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN ( Studi Empiris pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2011-2014 ) Oleh: APRILIA WIDYASTUTI 1102010040 Telah dipertahankan di depan Panitia Ujian Skripsi Pada hari Rabu tanggal 24 Februari 2016 SUSUNAN PANITIA UJIAN SKRIPSI Ketua Sekertaris Dekan, Kaprodi Manajemen S1, Akhmad Darmawan, SE., M.Si Hermin Endratno, SE., M.Si NIK. 2160148 NIK. 2160289 Pembimbing I Penguji I Wida Purwidianti, SE., M.Sc Drs. Suyoto, M.Si NIK. 2160230 NIK. 2160189 Penguji II Hengky Widhiandono, SE., M.Si NIK. 2160204 Mengetahui; Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto Akhmad Darmawan, SE., M.Si NIK. 2160148 iii
SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan di bawah ini, saya : Nama : APRILIA WIDYASTUTI NIM : 1102010040 Program Studi Fakultas Universitas : Manajemen S1 : Ekonomi : Muhammadiyah Purwokerto Menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya dan bukan hasil jiplakan dari hasil karya orang lain. Demikian pernyataan ini saya nyatakan secara jujur, dan apabila kelak di kemudian hari terbukti ada unsur penjiplakan, maka saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan ketentuan yang berlaku. Purwokerto, 24 Februari 2016 Yang menyatakan, APRILIA WIDYASTUTI NIM. 1102010040 iv
PERSEMBAHAN Skripsi ini kupersembahkan untuk: Ayah dan Ibunda tercinta Serta Adikku tersayang v
MOTTO Sesungguhnya Beserta Kesulitan ada Kemudahan ( QS. Al-Insyirah ayat 6 ) Tidak ada masalah yang tidak bisa diselesaikan selama ada komitmen bersama untuk menyelesaikannya Success is not measured by wealth, success is an achievement that we want vi
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas, kebijakan hutang, free cash flow (studi empiris pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode 2011-2014). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan industri barang konsumsi dengan sampel sebanyak 19 perusahaan. Data dianalisis dengan menggunakan model regresi berganda. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa, variabel ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Variabel profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Variabel likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen. Variabel kebijakan hutang tidak berpengaruh signifikan terhadap kebiajkan dividen. Variabel free cash flow tidak berpengaruh signifikan terhsdsp krbiksjsn dividen. Kata Kunci : ukuran perusahan, profitabilitas, likuiditas, kebijakan hutang, free cash flow, kebijakan dividen. vii
ABSTRACT This research aimed to analyze the effect of firm size, profitability, likuidity. Debt policy, free cash flow ( empric study on company consumer goods that listed in BEI period 2011-2014). The population of this research was all of company consumer goods with total sample 19 companies. The data analysus using multiple regression model. The result of this research showed that variable of firm size didn t have any significant toward dividend policy. Variable of profitability have any significant toward dividend policy. Variable of likuidity didn t have any significant toward dividend policy. Variable of debt policy didn t have any significant toward dividend policy. Variable of free cash flow didn t have any significant toward dividend policy. Keywords : Firm Size, Profitability, Likuidity, Debt Policy, Free Cash Flow, Dividend Policy. viii
KATA PENGANTAR Alhamdulillahirrobbil alamiin segala puji dan syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT atas berkat, rakhmat, dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, KEBIJAKAN HUTANG DAN FREE CASH FLOW TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN ( Studi Empiris pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di BEI tahun 2011-2014). Oleh karena itu maka pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada Ibu Wida Purwidianti, SE., M.Sc, yang telah berkenan membimbing dan mengarahkan penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Ucapan terimakasih juga penulis sampaikan kepada yang terhormat Bapak Drs. Suyoto, M.Si dan Bapak Hengky Widhiandono, SE., M.Si selaku penguji yang telah memberikan sumbangan pemikiran dan serta untuk kesempurnaan skripsi ini. Selain kepada beliau terhormat, penulis juga ingin menyampaikan ucapan terima kasih yang setulus-tulusnya kepada yang terhormat; 1. Dr. H. Syamsuhadi Irsyad, S.H.,M.H selaku rektor Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 2. Akhmad Darmawan, S.E.,M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto. 3. Hermin Endratno, S.E.M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen SI Universitas Muhammadiyah Purwokerto. ix
4. Segenap Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto yang telah membimbing dan memberikan ilmunya kepada penulis. 5. Segenap karyawan Tata Usaha Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Purwokerto Semoga Allah SWT yang akan melimpahkan rakhmatnya kepada mereka semua. Penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis khususnya dan kepada para pembaca umumnya. Purwokerto, 24 Februari 2016 Aprilia Widyastuti x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN... HALAMAN PENGESAHAN... SURAT PERNYATAAN... PERSEMBAHAN... MOTTO... ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv v vi vii viii ix xi xv xvi xvii BAB I PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 8 C. Pembatasan Masalah... 8 D. Tujuan Penelitian... 8 E. Manfaat dan Kegunaan Penelitian... 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 10 A. Landasan Teori... 10 xi
1. Dividen... 10 2. Ukuran Perusahaan... 15 3. Profitabilitas... 15 4. Likuiditas... 19 5. Kebijakan Hutang... 20 6. Free Cash Flow... 20 B. Hasil Penelitian Terdahulu... 22 C. Kerangka Pemikiran... 23 D. Hipotesis... 26 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 27 A. Jenis Penelitian... 27 B. Obyek Penelitian... 27 C. Data Yang Diperlukan... 27 a. Jenis Data... 27 b. Data Yang Diperlukan... 27 D. Metode Pengumpulan Data... 28 E. Populasi dan Sampel... 28 1. Populasi... 28 2. Sampel... 28 F. Teknik Sampling... 29 G. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 30 H. Metode Analisis Data... 32 xii
1. Statistik Deskriptif... 33 2. Uji Asumsi Klasik... 33 a. Uji Normalitas... 33 b. Uji Multikolinieritas... 34 c. Uji Autokorelasi... 34 d. Uji Heteroskedastisitas... 35 3. Uji Regresi Linier Berganda... 35 4. Pengujian Regresi Linier Berganda... 36 a. Koefisien Determinasi (R²)... 36 b. Uji Hipotesis... 37 1. Uji F... 37 2. Uji t... 37 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 40 A. Deskripsi Data... 40 1. Populasi dan Sampel... 40 2. Analisis Deskriptif... 41 B. Analisis dan Pembahasan... 42 1. Uji Asumsi Klasik... 42 2. Hasil Regresi Linier Berganda... 46 C. Menilai Kecocokan Model... 48 D. Pengujian Hipotesis... 50 E. Pembahasan... 53 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 57 xiii
A. Kesimpulan... 57 B. Keterbatasan... 58 C. Saran... 59 DAFTAR PUSTAKA... 60 xiv
DAFTAR TABEL Tabel 4.1Deskripsi Pengambilan Sampel... 40 Table 4.2Hasil Deskriptif Statistics... 41 Table 4.3 Hasil Uji Normalitas... 43 Table 4.4 Hasil Uji Multikolinearitas... 44 Table 4.5 Hasil Uji Autokorelasi... 45 Table 4.6 Hasil Uji Heteroskedastisitas... 46 Table 4.7 Hasil Uji Regresi Berganda... 47 Table 4.8 Hasil Uji Adjusted R²... 48 Table 4.9 Hasil Uji F... 49 Table 4.10 Ringkasan Hasil Penelitian... 53 xv
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran... 25 Gambar 2.2 Kurva Penerimaan dan Penolakan Hipotesis... 39 Gambar 4.1 Kurva Penolakan Hipotesis Pertama... 50 Gambar 4.2 Kurva Penerimaan Hipotesis Kedua... 51 Gambar 4.3 Kurva Penolakan Hipotesis Ketiga... 51 Gambar 4.4 Kurva Penolakan Hipotesis Keempat... 52 Gambar 4.4 Kurva Penolakan Hipotesis Kelima... 52 xvi
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1Sampel Perusahaan... 62 Lampiran 2 Input Data Ukuran Perusahaan... 63 Lampiran 3 Input Data Profitabilitas... 65 Lampiran 4 Input Data Likuiditas... 67 Lampiran 5 Input Data Kebijakan Hutang... 69 Lampiran 6 Input Data Free Cash Flow... 71 Lampiran 7 Input Data Kebijakan Dividen... 74 Lampiran 8Hasil Output Descriptive Statistics... 76 Lampiran 9 Hasil Output Uji Normalitas... 76 Lampiran 10 Hasil Output Uji Multikolinearitas... 77 Lampiran 11Hasil Output Uji Autokorelasi... 77 Lampiran 12 Hasil Output Uji Heteroskedastisitas... 77 Lampiran 13 Hasil Output Uji Regresi Berganda... 78 Lampiran 14 Hasil UJi Adjusted R²... 78 Lampiran 15 Hasil Uji F... 78 xvii