ECONOMIC & DEBT MARKET Daily Report

04 Desember 20 14 ECONOMIC & DEBT MARKET Daily Report RESEARCH Data Pasar Hari Kerja Sebelumnya Suku Bunga Bursa Saham Global Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu % % Perubahan % Perubahan % Perubahan Poin Poin Perubahan Poin Perubahan Poin Perubahan BI Rate 7.75 7.75 0.0% 7.75 0.0% 7.50 3.3% JCI Jakarta 5166.0 5175.8 0.2% 5133.0 0.6% 5085.5 1.6% FASBI Rate 5.75 5.75 0.0% 5.75 0.0% 5.75 0.0% LQ45 890.4 893.6 0.4% 884.6 0.7% 868.3 2.5% STI Singapore 3303.4 3322.3 0.6% 3349.7 1.4% 3290.8 0.4% Simpanan Rupiah (Rata rata) KLCI Kuala Lumpur 1758.2 1786.0 1.6% 1842.2 4.6% 1853.3 5.1% 1M 7.00 7.00 0.0% 7.03 0.5% 7.06 0.9% Hangseng 23428.6 23654.3 1.0% 24112.0 2.8% 23916.0 2.0% 3M 7.19 7.19 0.0% 7.33 1.9% 7.19 0.1% Nikkei 17720.4 17663.2 0.3% 17383.6 1.9% 16413.8 8.0% 6M 7.02 7.02 0.0% 7.04 0.3% 7.14 1.6% SHCOMP Shanghai 2779.5 2763.5 0.6% 2604.3 6.7% 2430.0 14.4% 12M 6.83 6.83 0.0% 6.88 0.6% 6.84 0.1% DOW JONES 17879.6 17776.8 0.6% 17814.9 0.4% 17390.5 2.8% 24M 6.68 6.68 0.0% 6.67 0.3% 6.50 2.8% S&P500 2066.6 2053.4 0.6% 2067.0 0.0% 2018.1 2.4% NASDAQ 4755.8 4727.3 0.6% 4758.3 0.1% 4630.7 2.7% Simpanan Dollar AS (Rata rata) EUROSTOXX 3248.2 3238.4 0.3% 3226.1 0.7% 3082.3 5.4% 1M 1.10 1.10 0.0% 1.10 0.2% 1.13 2.2% FTSE100 London 6738.2 6742.1 0.1% 6729.2 0.1% 6488.0 3.9% 3M 1.10 1.10 0.0% 1.11 0.7% 1.05 4.8% CAC40 France 4396.8 4388.3 0.2% 4373.4 0.5% 4194.0 4.8% 6M 1.03 1.03 0.0% 1.04 1.0% 1.05 2.1% DAX Germany 9960.7 9934.1 0.3% 9915.6 0.5% 9251.7 7.7% 12M 1.07 1.07 0.0% 1.09 1.6% 1.10 2.1% KOSPI S.Korea 1969.9 1965.8 0.2% 1980.8 0.5% 1963.0 0.4% Bunga Pinjaman IDR Rata rata 14.74 14.73 0.1% 14.53 1.4% 14.57 1.2% Komoditas Global USD Rata rata 5.50 5.50 0.0% 5.86 6.1% 5.91 6.8% Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu USD USD Perubahan USD Perubahan USD Perubahan Mata Uang Global ENERGI NYMEX CRUDE 67.5 66.9 0.9% 73.7 8.4% 78.8 14.4% Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu ICE BRENT 70.8 70.5 0.4% 77.8 8.9% 85.3 17.0% Perubahan Perubahan Perubahan NYMEX GASOLINE 181.2 181.2 0.0% 201.2 10.0% 211.6 14.4% FOREX CROSS NYMEX NATGAS 3.8 3.9 0.9% 4.4 11.8% 4.1 7.4% IDR/SGD 9378.3 9366.5 0.1% 9368.5 0.1% 9394.4 0.2% LOGAM MULIA IDR/AUD 10351.2 10375.5 0.2% 10399.9 0.5% 10531.3 1.7% GOLD SPOT 1204.3 1198.3 0.5% 1197.9 0.5% 1165.6 3.3% IDR/EUR 15169.0 15214.4 0.3% 15212.9 0.3% 15140.1 0.2% SILVER SPOT 16.5 16.5 0.2% 16.5 0.0% 16.2 2.2% IDR/JPY 103.0 103.1 0.1% 103.3 0.4% 106.4 3.2% PLATINUM SPOT 1223.8 1216.5 0.6% 1228.0 0.3% 1239.1 1.2% IDR/GBP 19238.0 19213.5 0.1% 19210.4 0.1% 19373.4 0.7% LOGAM IDR/HKD 1585.7 1584.3 0.1% 1568.8 1.1% 1564.5 1.4% LME 3M ALUMINIUM 1978.0 1978.0 0.0% 2061.0 4.0% 2070.0 4.4% IDR/CHF 12606.5 12621.1 0.1% 12651.4 0.4% 12562.2 0.4% LME COPPER 6414.0 6414.0 0.0% 6571.0 2.4% 6720.0 4.6% IDR/CNY 1998.7 1995.7 0.2% 1980.5 0.9% 1982.0 0.8% LME ZINC 2212.0 2212.0 0.0% 2273.0 2.7% 2301.0 3.9% IDR/USD (JISDOR) 12295.0 12276.0 0.2% 12160.0 1.1% 12105.0 1.6% LME NICKEL 16330.0 16330.0 0.0% 16350.0 0.1% 15750.0 3.7% FOREX SPOT LME LEAD 2028.0 2028.0 0.0% 2063.0 1.7% 2030.0 0.1% IDR /USD 12293.0 12270.0 0.2% 12160.0 1.1% 12135.0 1.3% LME TIN 20380.0 20380.0 0.0% 20275.0 0.5% 19770.0 3.1% USD/EUR 1.2 1.2 0.4% 1.3 1.4% 1.2 1.2% KOMODITAS PERTANIAN JPY /USD 119.4 119.2 0.2% 117.7 1.5% 114.1 4.7% CBOT CORN 381.0 381.3 0.1% 391.5 2.7% 386.0 1.3% HKD /USD 7.8 7.8 0.0% 7.8 0.0% 7.8 0.0% CBOT WHEAT 598.0 603.3 0.9% 562.8 6.3% 550.8 8.6% SGD /USD 1.3 1.3 0.1% 1.3 1.0% 1.3 1.5% CBOT SOYBEANS 997.8 995.8 0.2% 1047.0 4.7% 1029.8 3.1% AUD /USD 0.8 0.8 0.3% 0.9 1.5% 0.9 3.0% MDE PALM OIL*(MYR) 2170.0 2142.0 1.3% 2240.0 3.1% 2338.0 7.2% CNY /USD 6.2 6.1 0.0% 6.1 0.2% 6.1 0.5% ICE COFFE 184.5 183.4 0.6% 194.3 5.0% 190.2 3.0% USD/GBP 1.6 1.6 0.1% 1.6 0.9% 1.6 2.0% ICE SUGAR 15.1 15.2 0.7% 16.1 6.1% 15.9 5.0% CHF /USD 1.0 1.0 0.3% 1.0 1.5% 1.0 1.0% ICE COTTON 59.4 59.4 0.1% 60.0 1.0% 63.3 6.1% ICE COCOA 2858.0 2859.0 0.0% 2871.0 0.5% 2856.0 0.1% CME ETHANOL 1.7 1.7 0.7% 1.8 8.0% 1.7 2.5% Suku Bunga Swap Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu Suku Bunga JIBOR % % Perubahan % Perubahan % Perubahan Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu IDR USD Swap % % Perubahan % Perubahan % Perubahan 1Y 7.35 7.1 3.5% 7.2 2.1% 7.25 1.4% IDR JIBOR 2Y 7.85 7.85 0.0% 7.95 1.3% 8 1.9% O/N 5.80 5.80 0.0% 5.80 0.0% 5.83 0.4% 3Y 7.95 7.9 0.6% 8 0.6% 8.05 1.2% 1W 5.90 5.90 0.0% 5.90 0.0% 5.90 0.1% 4Y 8.05 7.9 1.9% 8 0.6% 8.05 0.0% 1M 6.66 6.68 0.2% 6.69 0.4% 6.94 3.9% 5Y 8.15 7.9 3.2% 8 1.9% 8.05 1.2% 3M 7.20 7.21 0.1% 7.26 0.9% 7.50 4.0% 7Y 8.25 7.95 3.8% 8.05 2.5% 8.1 1.9% 6M 8.04 8.04 0.0% 8.06 0.2% 8.11 0.9% 10Y 8.45 8 5.6% 8.1 4.3% 8.15 3.7% 1Y 8.19 8.19 0.0% 8.21 0.2% 8.23 0.4% INDIKATOR MAKROEKONOMI 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 Nov Des Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Aug Sep Oct Nov Riil PDB (YoY) 5.72 5.20 5.12 5.01 Konsumsi Swasta 5.25 5.61 Konsumsi Pemerintah 6.45 3.58 Investasi (GFCF) 4.37 5.99 5.21 4.02 Inflasi Inflasi (%, YoY) 8.07 8.08 8.22 7.75 7.32 7.25 7.32 6.70 4.53 3.99 4.53 4.83 6.23 Inflasi (%, MoM) 0.16 0.45 1.07 0.26 0.08-0.02 0.16 0.43 0.93 0.47 0.27 0.47 1.50 Konsumsi Penjualan Motor (Unit) 687,329 551,283 579361 679086 725629 727790 739511 750829 534490 609198 706938 675652 0 Penjualan Mobil (Unit) 111,841 97,694 103563 111861 113095 106052 96927 110572 91409 96753 102709 105357 0 Indeks Kepercayaan Konsumen 114.30 116.50 116.7 116.2 118.2 113.9 116.9 116.3 119.8 120.2 119.8 120.6 0 Perdagangan Luar Negri Neraca Perdagangan (USD juta) 789.30 1,525.10-443.9 843.4 668.9-1962.5 53.3-288.3 42.4-311.5-270.3 23.2 0 Ekspor (%, YoY) -2.32 10.30-5.87-2.54 1.12-3.17-8.12 4.41-6.39 10.69 3.87-2.21 0 Impor (%, YoY) -10.54-0.79-3.46-9.94-2.44-1.27-11.35 0.4-19.15 13.69 0.23-2.21 0 Cadangan Cadangan Devisa (USD miliar) 96.96 99.39 100.65 102.74 102.59 105.56 107.05 107.68 110.54 111.22 111.16 111.97 0.00 Jumlah Cad. Int'l Bersih (IDR triliun) 1119.80 1169.69 1188.89 1155.29 1130.65 1177.92 1203.44 1248.04 1242.17 1265.77 1317.6 1313.35 0 Moneter (YoY) M1 Uang Beredar 8.62 5.40 6.96 6.1 5.36 5.8 10.19 10.16 4.38 4.68 9.39 10.15 0 M2 Uang Beredar 12.72 12.70 11.73 11.05 10.17 10.98 10.59 13.25 11.1 11.21 11.88 12.55 0 Sektor Keuangan BI rate (% p.a.) 7.50 7.50 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.5 7.75 SUN 10 tahun (%) 8.66 8.45 9.03 8.33 7.99 7.98 8.06 8.21 8.02 8.16 8.52 8.04 7.70 Nilai Tukar (IDR/USD, akhir periode) 11,755 12,171 12,213 11,615 11,400 11,562 11,675 11,855 11,575 11,705 12,195 12,065 12,202 Sumber: Bloomberg & CEIC Daily Report dapat dilihat di website BNI Securities: www.bnisecurities.co.id 1

Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Imbal Hasil Obligasi Global 5 Tahun Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu % % Perubahan % Perubahan % Perubahan % % Perubahan % Perubahan % Perubahan 1Y 6.28 6.19 1.3% 6.32-0.8% 6.44-2.6% USA 1.60 1.59 0.5% 1.56 2.8% 1.63-1.5% 2Y 7.19 7.13 0.9% 7.15 0.5% 7.34-2.1% UK 1.33 1.31 0.9% 1.30 1.9% 1.57-15.6% 3Y 7.47 7.46 0.2% 7.45 0.3% 7.56-1.1% FRANCE 0.27 0.27 0.4% 0.27 0.0% 0.33-17.4% 4Y 7.57 7.54 0.5% 7.53 0.6% 7.73-2.0% GERMANY 0.14 0.14 0.0% 0.11 27.3% 0.14-2.1% 5Y 7.63 7.58 0.7% 7.60 0.4% 7.76-1.7% JAPAN 0.07 0.09-22.1% 0.10-35.6% 0.11-41.2% 6Y 7.69 7.62 0.9% 7.65 0.5% 7.81-1.5% AUSTRALIA 2.55 2.60-2.0% 2.63-3.3% 2.77-8.1% 7Y 7.78 7.66 1.5% 7.71 0.8% 7.92-1.9% KOREA 2.34 2.27 3.0% 2.29 2.2% 2.30 1.6% 8Y 7.80 7.67 1.6% 7.71 1.1% 7.90-1.3% INDONESIA 7.63 7.58 0.7% 7.60 0.4% 7.76-1.7% 9Y 7.79 7.67 1.6% 7.71 1.1% 7.97-2.2% CHINA 3.47 3.43 1.2% 3.40 2.0% 3.60-3.6% 10Y 7.81 7.69 1.6% 7.68 1.7% 7.94-1.7% SINGAPORE 1.41 1.39 1.7% 1.46-3.7% 1.45-2.6% 15Y 8.10 7.97 1.6% 7.97 1.5% 8.28-2.3% THAILAND 2.33 2.31 0.9% 2.38-2.4% 2.59-10.3% 20Y 8.22 8.09 1.7% 8.10 1.5% 8.38-1.9% MALAYSIA 3.77 3.77 0.1% 3.71 1.7% 3.61 4.5% 30Y 8.48 8.45 0.5% 8.44 0.6% 8.73-2.8% PHILIPPINES 3.27 3.26 0.1% 3.22 1.3% 3.63-10.1% INDIA 0.0% 8.15-1.9% 8.24-3.0% Imbal Hasil Obligasi Global 10 Tahun Imbal Hasil Obligasi Global 30 Tahun Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu Keterangan Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu % % Perubahan % Perubahan % Perubahan % % Perubahan % Perubahan % Perubahan USA 2.29 2.29 0.0% 2.24 2.1% 2.34-2.1% USA 3.00 3.01-0.3% 2.95 1.7% 3.06-2.0% UK 1.97 1.97 0.3% 1.98-0.3% 2.27-13.1% UK 2.73 2.74-0.4% 2.73 0.0% 2.99-8.7% FRANCE 1.02 1.01 0.6% 1.05-3.0% 1.21-15.9% FRANCE 2.09 2.08 0.2% 2.13-2.2% 2.31-9.6% GERMANY 0.74 0.74 0.1% 0.74 1.0% 0.85-12.9% GERMANY 1.63 1.63-0.1% 1.64-0.4% 1.78-8.3% JAPAN 0.43 0.42 2.9% 0.43-0.2% 0.45-4.9% JAPAN 1.38 1.37 0.8% 1.39-1.3% 1.60-13.9% AUSTRALIA 3.10 3.11-0.3% 3.13-0.8% 3.27-5.2% AUSTRALIA - - - - - - - KOREA 2.68 2.61 2.6% 2.65 1.2% 2.67 0.3% KOREA 2.98 2.90 2.8% 2.94 1.4% 2.94 1.4% INDONESIA 7.81 7.69 1.6% 7.68 1.7% 7.94-1.7% INDONESIA 8.48 8.45 0.5% 8.44 0.6% 8.73-2.8% CHINA 3.54 3.54-0.1% 3.54-0.1% 3.73-5.1% CHINA - - - - - - - SINGAPORE 2.20 2.17 1.5% 2.27-3.0% 2.27-3.2% SINGAPORE 2.83 2.81 0.6% 2.92-3.0% 2.91-2.8% THAILAND 2.92 3.31-11.7% 3.31-11.7% 3.33-12.4% THAILAND 4.01 4.01 0.0% 4.01 0.0% 4.01 0.0% MALAYSIA 3.88 3.88 0.1% 3.85 0.8% 3.82 1.7% MALAYSIA 4.60 4.60 0.1% 4.59 0.2% 4.62-0.5% PHILIPPINES 3.95 3.95 0.0% 3.95 0.0% 3.96-0.3% PHILIPPINES - - - - - - - INDIA 7.97 7.97 0.0% 8.14-2.1% 8.26-3.5% INDIA 8.07 8.08-0.1% 8.26-2.3% 8.33-3.1% Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Imbal Hasil dan Spread Obligasi Pemerintah Indonesia Vs. USA 5 Tahun 690 2.00 660 Indonesia, 7.63 630 Spread 600, 603 570 USA, 1.60 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 30Y 0.00 540 Today 6.2 7.1 7.4 7.5 7.6 7.6 7.7 7.8 7.7 7.8 8.1 8.2 8.4 Month-1 6.4 7.3 7.5 7.7 7.7 7.8 7.9 7.9 7.9 7.9 8.2 8.3 8.7 Imbal Hasil dan Spread Obligasi Pemerintah Indonesia Vs. USA 10 Tahun Imbal Hasil dan Spread Obligasi Pemerintah Indonesia Vs. USA 30 Tahun 630 630 2.00 600 Indonesia, 7.81 570 Spread, 552 540 510 USA, 2.29 2.00 600 Indonesia, 8.48 570 540 Spread, 548 510 USA, 3.48 0.00 25-Sep-14 16-Oct-14 6-Nov-14 27-Nov-14 480 0.00 480 2

BERITA MAKROEKONOMI * Pemerintah merencanakan pertumbuhan taget investasi yang lebih tinggi pada tahun 2015 nanti sebesar IDR 524 triliun atau 15% lebih tinggi dari target investasi tahun ini sebesar IDR 450 triliun, hal tersebut disampaikan oleh Deputi Bidang Pengendalian dan Penenaman Modal BKPM, Azhar Lubis, di Jakarta (3/12). Peningkatan target investasi tersebut menjadi mungkin tercapai dikarenakan Pemerintah diperkirakan akan lebih agresif dalam melakukan pembangunan infrastruktur dasar seperti pembangkit listrik, pelabuhan, jalan nasional dan infrastruktur IT yang akan membutuhkan banyak pendanaan yang akan diambil dari realokasi subsidi BBM dan peningkatan investasi domestik maupun asing untuk berpartisipasi dalam skema Public Private Partnership (PPP). * Lembaga pemeringkat internasional, Fitch Rating, kembali mengafirmasi peringkat sovereign Indonesia pada posisi BBB-/Stabil yang telah disematkan oleh lembaga tersebut sejak tahun 2011 terhadap Indonesia. Peringkat utang tersebut masih bertahan pada posisi investment grade ditengah lambatnya pemulihan perekonomian global yang menunjukkan keberhasilan Pemerintah dan Bank Indonesia dalam mengelola perekonomiannya melaklui kebijakan fiskal dan moneter yang cenderung ketat dalam beberapa kuartal terakhir. * Kantor Riset Finansial (OFR) Departemen Keuangan Amerika Serikat menyatakan bahwa resiko sektor keuangan di AS semakin meningkat seiring dengan rendahnya tingkat suku bunga pada level 0,25% yang mendorong banyaknya investor mengambil investasi dengan resiko lebih tinggi dimana hal tersebut meningkatkan potensi terjadinya gagal bayar yang dapat membahayakan stabilitas keuangan AS secara keseluruhan. Harga SUN Seri FR Pemerintah per 3 Dec 14 Rentang Harga dan Yield Wajar Kode SUN Kupon Harga Imbal Rentang Harga Wajar Rentang Yield Wajar Durasi Durasi Sisa Waktu Hasil Batas Bawah Batas Atas Batas Atas Batas Bawah Modifikasi Waktu Jt.Tempo FR0026 11.00% #NUM! -11.77% #NUM! #NUM! 2.80% 2.51% #NUM! #NUM! 0.14 15-Oct-14 FR0027 9.50% 101.64 6.28% 101.61 101.64 6.34% 6.29% 0.50 0.49 0.53 15-Jun-15 FR0030 10.75% 105.03 7.02% 105.01 105.06 7.04% 7.00% 1.37 1.33 1.44 15-May-16 FR0055 7.38% 100.29 7.19% 100.37 100.45 7.14% 7.09% 1.67 1.61 1.78 15-Sep-16 FR0060 6.25% 97.59 7.37% 97.63 97.73 7.36% 7.31% 2.21 2.13 2.36 15-Apr-17 FR0028 % 105.88 7.47% 105.85 105.93 7.48% 7.45% 2.29 2.21 2.61 15-Jul-17 FR0066 5.25% 93.06 7.57% 93.13 93.29 7.55% 7.50% 3.18 3.06 3.44 15-May-18 FR0032 15.00% 122.94 7.61% 123.03 123.24 7.58% 7.52% 2.86 2.75 3.61 15-Jul-18 FR0038 11.60% 112.63 7.61% 112.67 112.87 7.60% 7.54% 0.08 2.94 3.69 15-Aug-18 FR0048 9.00% 104.36 7.64% 104.38 104.51 7.64% 7.60% 3.24 3.12 3.78 15-Sep-18 FR0069 7.88% 100.88 7.63% 101.08 101.35 7.58% 7.50% 3.74 3.60 4.36 15-Apr-19 FR0036 11.50% 114.98 7.69% 115.20 115.51 7.64% 7.56% 3.80 3.66 4.78 15-Sep-19 FR0031 11.00% 115.36 7.73% 115.59 115.97 7.68% 7.61% 4.60 4.43 5.95 15-Nov-20 FR0034 12.80% 125.54 7.74% 125.79 126.25 7.70% 7.62% 4.62 4.44 6.53 15-Jun-21 FR0053 8.25% 102.40 7.78% 102.78 103.19 7.70% 7.63% 5.09 4.90 6.61 15-Jul-21 FR0061 7.00% 95.55 7.80% 9 96.44 7.72% 7.64% 5.86 5.64 7.44 15-May-22 FR0035 12.90% 128.41 7.83% 128.92 129.46 7.76% 7.67% 5.10 4.91 7.53 15-Jun-22 FR0043 10.25% 113.56 7.85% 114.03 114.53 7.77% 7.69% 5.42 5.22 7.61 15-Jul-22 FR0063 5.63% 86.78 7.79% 87.21 87.69 7.71% 7.63% 6.67 6.42 8.44 15-May-23 FR0046 9.50% 110.02 7.87% 110.43 110.95 7.81% 7.73% 5.77 8.61 15-Jul-23 FR0039 11.75% 123.95 7.89% 124.55 125.13 7.80% 7.72% 5.84 5.62 8.69 15-Aug-23 FR0070 8.38% 103.67 7.81% 104.50 105.11 7.68% 7.59% 6.57 6.32 9.28 15-Mar-24 FR0044 % 113.71 7.95% 113.99 114.36 7.91% 7.86% 6.55 6.30 9.78 15-Sep-24 FR0040 11.00% 121.38 % 121.64 122.05 7.97% 7.92% 6.84 6.57 10.78 15-Sep-25 FR0037 12.00% 129.92 8.02% 130.48 130.95 7.96% 7.91% 7.09 6.82 11.78 15-Sep-26 FR0056 8.38% 102.38 8.06% 102.85 103.50 7.99% 7.91% 7.62 7.33 11.78 15-Sep-26 FR0059 7.00% 91.71 8.07% 92.05 92.69 8.02% 7.93% 8.28 7.96 12.44 15-May-27 FR0042 10.25% 116.71 8.11% 116.70 117.16 8.11% 8.06% 7.50 7.21 12.61 15-Jul-27 FR0047 % 114.84 8.14% 115.02 115.51 8.12% 8.07% 7.78 7.48 13.20 15-Feb-28 FR0064 6.13% 84.26 8.06% 84.44 85.12 8.04% 7.95% 8.90 8.56 13.44 15-May-28 FR0071 9.00% 107.56 8.10% 108.46 109.37 7.99% 7.89% 8.37 8.05 14.28 15-Mar-29 FR0052 10.50% 120.08 8.20% 120.89 121.87 8.12% 8.02% 0.08 8.11 15.69 15-Aug-30 FR0054 9.50% 111.46 8.22% 112.22 113.18 8.14% 8.05% 8.79 8.44 16.61 15-Jul-31 FR0058 8.25% 100.26 8.22% 100.53 101.38 8.19% 8.10% 9.21 8.85 17.53 15-Jun-32 FR0065 6.63% 84.81 8.24% 85.05 85.86 8.21% 8.12% 10.20 9.79 18.44 15-May-33 FR0068 8.38% 101.45 8.22% 102.69 103.75 8.10% 7.99% 9.77 9.39 19.28 15-Mar-34 FR0045 9.75% 113.56 8.40% 114.25 115.40 8.34% 8.23% 10.14 9.73 22.44 15-May-37 FR0050 10.50% 120.97 8.44% 121.76 122.94 8.37% 8.27% 9.89 9.49 23.61 15-Jul-38 FR0057 9.50% 111.00 8.45% 111.60 112.71 8.40% 8.30% 10.71 10.27 26.44 15-May-41 FR0062 6.38% 77.71 8.48% 77.82 78.32 8.47% 8.41% 11.43 10.97 27.36 15-Apr-42 FR0067 8.75% 102.84 8.48% 103.20 104.22 8.45% 8.36% 10.88 10.43 29.20 15-Feb-44 OBLIGASI RETAIL ORI008 7.30% #NUM! -0.98% #NUM! #NUM! 3.07% 2.68% #NUM! #NUM! 0.14 15-Oct-14 ORI009 6.25% 99.13 7.30% 99.12 99.16 7.31% 7.26% 0.84 0.81 0.86 15-Oct-15 ORI010 8.50% 101.84 7.41% 101.91 101.98 7.37% 7.33% 1.74 1.68 1.86 15-Oct-16 Source: Bloomberg, BNIS Calculation 3

Yield Obligasi Ritel Indonesia Yield Obligasi Pendapatan Tetap Acuan 9.00 9.00 FR0067 (30Y), 8.48 7.00 ORI010, 7.41 ORI009, 7.30 7.00 FR0068 (20Y), 8.22 FR0071 (15Y), 8.10 FR0070 (10Y), 7.81 FR0069 (5Y), 7.63 25-Sep-14 8-Oct-14 21-Oct-14 3-Nov-14 16-Nov-14 29-Nov-14 25-Sep-14 8-Oct-14 21-Oct-14 3-Nov-14 16-Nov-14 29-Nov-14 Keterangan Rate CDS Indonesia Hari Ini Kemarin Minggu lalu Bulan Lalu Bps Bps Perubahan Bps Perubahan Bps Perubahan 1Y 23 24-4.8% 23-0.4% 28-19.8% 3Y 73 75-3.0% 73-0.8% 78-7.4% 5Y 137 141-3.0% 138-0.9% 141-3.2% 7Y 178 183-2.9% 179-0.8% 191-7.0% 10Y 202 208-2.8% 204-0.7% 216-6.4% Rate CDS Indonesia 250 200 150 100 50 0 31-Oct-14 7-Nov-14 14-Nov-14 21-Nov-14 28-Nov-14 10Y, 202 7Y, 178 5Y, 137 3Y, 73 1Y, 23 Kepemilikan SBN yang Dapat Diperdagangkan per 01 Desember 2014 (dalam triliun Rupiah) Oct'13 Nov'13 Dec'13 Jan'14 Feb'14 Mar'14 Apr'14 May'14 Jun'14 24 Jul 14 Jul'14 Aug'14 Sep'14 Oct'14 27 Nov 14 28 Nov 14 1 Dec 14 BANK 322.35 356.31 335.43 357.56 355.37 359.99 343.08 340.19 355.58 306.24 293.36 412.96 420.50 400.53 410.91 407.58 406.94 Institusi Pemerintah 48.25 30.53 44.44 29.72 29.67 30.44 53.42 53.89 51.19 111.74 118.71 0.87 0.00 8.57 0.00 0.38 0.38 Bank Indonesia * 48.25 30.53 44.44 29.72 29.67 30.44 53.42 53.89 51.19 111.74 118.71 0.87 0.00 8.57 0.00 0.38 0.38 NON BANK 613.45 616.50 615.38 625.47 645.99 682.31 693.28 717.77 724.86 733.20 739.11 759.74 778.90 807.31 809.99 812.93 813.57 Reksadana 41.08 42.37 42.50 43.54 43.13 44.15 44.82 45.81 45.80 45.60 45.60 46.02 46.11 45.18 45.40 45.46 45.48 Asuransi 128.48 129.97 129.55 132.93 138.92 141.28 145.71 150.67 151.36 152.63 152.52 155.00 154.09 153.01 150.85 150.78 150.68 Asing 318.11 324.20 323.83 328.65 345.14 360.91 377.00 397.16 403.59 412.03 418.26 434.20 447.37 459.86 478.33 481.20 482.20 incl. Bank Sentral Negara Asing 70.78 74.57 78.39 79.79 80.47 86.09 88.89 91.22 93.59 95.02 95.18 96.60 100.57 102.85 102.63 102.61 102.73 Dana Pensiun 38.67 39.67 39.47 40.00 39.89 39.66 39.07 39.13 38.95 39.03 39.05 41.24 42.63 42.90 42.35 42.48 42.44 Sekuritas 0.82 1.32 0.88 0.87 0.76 0.83 0.91 0.93 0.96 0.84 0.82 0.94 0.99 0.82 0.90 0.89 0.87 Individu 41.36 32.52 32.48 31.61 27.17 45.75 33.93 32.52 31.42 30.99 30.97 30.29 28.88 46.99 32.13 31.91 31.78 Lain lain 44.93 46.45 46.68 47.88 50.98 49.72 51.84 51.56 52.78 52.07 51.88 52.05 58.83 58.54 60.04 60.21 60.12 TOTAL 984.05 1,003.34 995.25 1,012.76 1,031.03 1,072.74 1,089.78 1,111.85 1,131.63 1,151.19 1,151.18 1,173.57 1,199.39 1,216.41 1,220.90 1,220.90 1,220.90 BERITA PASAR SURAT UTANG Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan hari Rabu, 3 Desember 2014 mengalami kenaikan. Kenaikan imbal hasil yang terjadi pada keseluruhan tenor Surat Utang Negara berkisar antara 2-14 bps dengan rata - rata kenaikan imbal hasil sebesar 8,3 bps dimana imbal hasil Surat utang Negara bertenor panjang mengalami kenaikan imbal hasil yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang didapati pada tenor pendek. Volume perdagangan Surat Utang Negara di pasar sekunder mengalami kenaikan dibandingkan dengan volume perdagangan sebelumnya, yaitu sebesar Rp7,36 triliun dari 35 seri Surat Utang Negara yang diperdagangkan, dimana volume perdagangan Surat Utang Negara seri acuan mencapai Rp4,10 triliun. Obligasi Negara seri FR0070 masih menjadi Surat Utang Negara dengan volume perdagangan terbesar, yaitu senilai Rp1,68 triliun dari 33 kali perdagangan, sementara itu Obligasi Negara Ritel seri ORI011 masih menjadi Surat Utang Negara yang paling sering diperdagangkan, yaitu 55 kali dengan volume transaksi mencapai Rp1,18 triliun. Peningkatan volume perdagangan juga didapati pada perdagangan obligasi korporasi dimana pada perdagangan kemarin, volume perdagangan yang dilaporkan mencapai Rp702,3 miliar dari 25 seri obligasi korporasi yang diperdagangkan. Obligasi II Telkom Tahun 2010 Seri B (TLKM02B) menjadi obligasi korporasi dengan volume perdagangan terbesar, yaitu senilai Rp230 miliar dari 22 kali transaksi. Obligasi berperingkat "idaaa" dan akan jatuh tempo pada tahun 2020 tersebut diperdagangkan pada kisaran harga 100,55% - 100,90% dengan tingkat imbal hasil berkisar antara 9,98% - 10,06%. Pada perdagangan kemarin, harga Surat Utang Negara di pasar sekunder menunjukkan adanya penurunan sejak awal perdagangan, dimana harga penawaran beli (bid price) dan harga penawaran jual (ask price) mengalami penurunan dibandingkan dengan harga penutupan sebelumnya. Penurunan harga yang terjadi pada keseluruhan tenor Surat Utang Negara berkisar antara 4-130 bps dimana penurunan harga yang cukup besar terjadi pada Surat Utang Negara bertenor menengah dan panjang. Penurunan harga Surat Utang Negara yang terjadi pada perdagangan kemarin didorong oleh... 4

BERITA PASAR SURAT UTANG... faktor pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika, dimana rupiah diperdagangkan dengan kecenderungan melemah dan telah menembus level terendahnya dalam 12 bulan terakhir. Kekhawatiran akan terus berlanjutnya pelemahan nilai tukar rupiah mendorong investor melakukan penjualan Surat Utang Negara terlebih dengan kondisi harga Surat Utang Negara yang berada pada area jenuh beli (overbought). Penurunan harga Surat Utang Negara yang terjadi pada perdagangan kemarin telah mendorong kenaikan imbal hasil Surat Utang Negara seri acuan bertenor 10 tahun sebesar 12,2 bps pada level 7,80% dan imbal hasil seri acuan bertenor 20 tahun mengalami kenaikan sebesar 13,6 bps pada level 8,22%. Sementara itu nilai tukar rupiah pada perdagangan kemarin kembali ditutup melemah sebesar 29,70 pts (0,24%) pada level 12301 per dollar Amerika. Rupiah diperdagangkan melemah terhadap dollar Amerika sejak awal perdagangan dan bergerak pada kisaran 12237,80-12323,00 per dollar Amerika. Pada perdagangan hari ini kami perkirakan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder masih akan cenderung bergerak berfluktuasi dengan masih terbukanya peluang untuk terjadinya koreksi harga. Nilai tukar rupiah yang kembali mengalami pelemahan dan berada pada level terendahnya pada 12 bulan terakhir yaitu sebesar 12323 per dollar Amerika secara teknikal masih berada pada trend pelemahan. Kondisi tersebut akan berpengaruh terhadap pergerakan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder, terlebih harga Surat Utang Negara telah berada pada fase jenuh beli dan ekpektasi kenaikan inflasi akibat dari kenaikan harga bahan bakar minyak bersubsidi telah mendorong menipisnya selisish antara tingkat inflasi dengan imbal hasil Surat Utang Negara. Hal tersebut akan mendorong investor untuk kembali melakukan penjualan Surat Utang Negara di pasar sekunder. Hanya saja dengan tidak adanya pasokan Surat Utang Negara di pasar perdana hingga akhir tahun 2014 serta investor yang cenderung wait and see guna menjaga kinerja portofolio di pasar Surat Utang akan membatasi potensi penurunan harga Surat Utang Negara yang cukup besar di pasar sekunder. Sementara itu investor global masih akan menantikan pelaksanaan Rapat Dewan Gubernur Bank Sentral Eropa yang akan diadakan pada hari ini waktu setempat dengan agenda yang dinantikan investor adalah kapan Bank Sentral Eropa akan mulai melakukan pembelian aset Surat Utang Negara di kawasan Uni Eropa. Selain itu investor global juga masih akan menantikan data ekonomi Amerika berupa data sektor tenaga kerja ayang akan disampaikan pada hari Jum'at waktu setempat. Dengan kondisi tersebut kami sarankan kepada investor untuk tetap mencermati arah pergerakan harga Surat Utang Negara di pasar sekunder dengan strategi yang sama yaitu jual Surat utang Negara bertenor panjang dan alihkan porofolio pada Surat Utang tenor pendek, obligasi korporasi maupun di pasar uang guna mengantisipasi gejolak di pasar Surat Utang Negara menjelang akhir tahun 2014. Kepemilikan investor asing di Surat Berharga Negara masih menunjukkan kenaikan. Berdasarkan data kepemilikan Surat Berharga Negara yang dapat diperdagangkan per tanggal 2 desember 2014, kepemilikan investor asing di Surat Berharga Negara mencapai Rp481,84 triliun. Jumlah tersebut setara dengan 39,47% dari total Surat Berharga Negara yang dapat diperdagangkan yang jumlahnya per tanggal 2 Desember 2014 sebesar Rp1220,90 triliun. Jumlah kepemilikan investor asing tersebut mengalami peningkatan sebesar Rp646 miliar dibandingkan dengan posisi per tanggal akhir November 2014 yang jumlahnya mencapai Rp481,20 triliun. Hanya saja, kepemilikan oleh investor asing tersebut sedikit mengalami penurunan, yaitu senilai Rp359 miliar dibandingkan dengan posisi per tanggal 1 Desember 2014 yang mencapai Rp482,20 triliun, yang merupakan jumlah kepemilikan investor asing terbesar di Surat Berharga Negara. Dengan demikian, kepemilikan investor asing di Surat Berharga Negara sepanjang tahun 2014 telah bertambah sebesar Rp158,01 triliun dibandingkan dengan posisi per akhir tahun 2013. Penambahan kepemilikan yang dilakukan oleh investor asing tersebut mencapai 70,03% dari jumlah penambahan Surat Berharga Negara yang dapat diperdagangkan, yang hingga tanggal 2 Desember 2014 kemarin bertambah sebesar Rp225,65 triliun dibandingkan dengan posisi per akhir tahun 2013. PT Pemeringkat Efek Indonesia mempertahankan peringkat PT Bank Bukopin Tbk pada peringkat "ida+". Pada saat yang sama Pefindo juga mempertahankan peringkat Obligasi Subordinasi Berkelanjutan I Tahun 2012 yang diterbitkan oleh perseroan pada peringkat "ida". Prospek dari peringkat perseroan adalah stabil. Peringkat mencerminkan posisi pasar perseroan yang kuat di industri perbankan, kerjasama strategis yang terjalin dengan beberapa Badan Usaha Milik negara serta struktur modal yang kuat. Hanya saja, peringkat tersebut dibatasi oleh kualitas aset dan profitabilitas perseroan yang di bawah rata - rata industri. 5

MACRO & DEBT RESEARCH TEAM Research Division : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57935828 E-mail : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext. 3934 norico@bnisecurities.co.id Head of Research Heru Irvansyah ext. 2030 heru.irvansyah@bnisecurities.co.id Economist I Made Adi Saputra ext. 3968 made.saputra@bnisecurities.co.id Fixed Income Analyst Venia Allani Meissalina ext. 2050 venia.allani@bnisecurities.co.id Research Assistant FIXED INCOME TEAM Fixed Income Division : +62 21 25543946 Fax No : +62 21 57936934 E-mail : fi@bnisecurities.co.id Annie Djatmiko ext. 3936 annie@bnisecurities.co.id Division Head (PJS) Robitirtanto ext. 3991 robi@bnisecurities.co.id Sales Coordinator Meili Anggraini ext. 3989 meili.anggraini@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext. 3911 nur.amalia@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Ika Agustina ext. 3974 ika.agustina@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales 6

MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav. 76-78 Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) 25543946 (Hunting) Fax: (62-21) 57935831 e-mail: bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: http://www.bnisecurities.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) 6123804-5,62203890 Fax: (62-21) 6123806 e-mail: manggadua@bnisecurities.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) 58357464 Fax: (62-21) 58357465 e-mail: bnispuri@bnisecurities.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62-21) 29034215 Fax: (62-21) 29034216 email: centralpark@bnisecurities.co.id JAKARTA - Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Pusat 12910 Phone: (62-21) 2523349 Fax: (62-21) 2523350 e-mail: wisma46@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan No. 3 Bandung - 40117 Phone: (62-22) 4213375 Fax: (62-22) 4220604 e-mail: bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta - 55282 Phone: (62-274) 581001-584032 Fax: (62-274) 584023 e-mail: jogja@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisecurities.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) 5320912 Fax: (62-31) 5318425 e-mail: surabaya@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) 729667, 730525 Fax: (62-271) 729668 e-mail: solo@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58 Malang Phone: (62-341) 321214,321213,321430 Fax: (62-341) 356876 e-mail: malang@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) 264376, 2753389 Fax: (62-361) 229170 e-mail: denpasar@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan - 20151 Phone: (62-61) 4579616 Fax: (62-61) 4579656 e-mail: medan@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang - 30126 Phone: (62-711) 361969 Fax: (62-711) 319663 e-mail: plb@bnisecurities.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, 839698 Fax: (62-761) 856279 e-mail: pekanbaru@bnisecurities.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. PiereTendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) 847256 Fax: (62-24) 847256 e-mail: manado@bnisecurities.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) 31109 Fax: (62-651) 31107 BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. PangeranAntasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) 3253735 Fax: (62-651) 3253754 e-mail: banjarmasin@bnisecurities.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SECURITIES atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7