Debt Market Update Analisa Transaksi Perdagangan Obligasi Kamis (15/9)

Transkripsi

1 Debt Market Update Analisa Transaksi Perdagangan Obligasi Kamis (15/9) Pada perdagangan surat utang Indonesia kemarin, laju pelemahan yang terjadi sejak awal minggu ini sudah mulai mereda. Pergerakan yield dari semua tenor bervariasi, dengan tenor acuan 10 tahun tercatat menurun 2bp ke level 7,07%. Volume transaksi SUN pada hari kemarin secara outright tercatat sebesar IDR13,9 triliun meningkat dari hari sebelumnya yang mencapai IDR10,7 triliun, dengan seri teraktif yang diperdagangkan adalah FR0053 dan FR0056 dengan masingmasing nilai transaksi IDR2,27 triliun dan IDR1,93 triliun. Sebaliknya, transaksi pasar obligasi korporasi secara outright pada perdagangan kemarin tercatat IDR422,2 miliar, menurun dibandingkan dengan hari sebelumnya yang mencapai IDR913,7 miliar. Dua seri teraktif yang diperdagangkan adalah WOMF02ACN1 dengan nilai transaksi IDR66,00 miliar dan BNGA01SB dengan IDR52,00 miliar. Perkiraan Pasar dan Rekomendasi Jumat (16/9) Potensi penguatan pasar surat utang Indonesia cukup terbuka di akhir pekan seiring penguatan di pasar global ditengah meredanya kekhawatiran akan kemungkinan kenaikan suku bunga acuan Bank Sentral AS dalam waktu dekat. Ekspektasi pelaku pasar global bahwa The Federal Reserve tidak akan terburu buru untuk menaikkan suku bunga acuannya semakin meningkat seiring keluarnya beberapa data ekonomi AS yang tidak sebaik perkiraan semalam seperti data initial jobless claims, angka penjualan ritel, serta data produksi industri. Probabilitas kenaikan Fed Fund Rate di bulan September ini turun menjadi hanya sebesar 18%, yang merupakan level terendah dalam sebulan terakhir. Keluarnya data data ekonomi AS yang tidak sebaik perkiraan ini juga memicu pelemahan USD terhadap mata uang global, termasuk mata uang Asia pagi ini, sehingga hal ini berpotensi mendorong penguatan nilai tukar Rupiah ditengah kembali surplusnya neraca perdagangan bulan Agustus 2016 yang mencapai USD294,0 juta. Sementara itu, Bank of England masih mempertahankan suku bunga acuannya di level 0,25% pada pertemuannya semalam, namun Bank Sentral Inggris memberikan sinyal bahwa masih ada peluang penurunan suku bunga acuan di tahun ini. Ditengah tren suku bunga global yang rendah maka hal ini berpeluang menjaga tren penurunan yield di pasar surat utang Indonesia. Adanya peluang pemangkasan suku bunga acuan oleh Bank Indonesia dalam Rapat Dewan Gubernur pekan depan diperkirakan juga akan memberikan dampak yang positif terhadap pasar surat utang domestik. SUN bertenor menengah dan panjang seperti seri FR0056, FR0073, dan FR0072 akan menjadi pilihan yang menarik bagi investor seiring adanya peluang penurunan yield hingga akhir tahun. Selain itu, seri FR0059 dan FR0061 dapat menjadi alternatif pilihan ditengah kemungkinan kedua seri ini untuk menjadi seri acuan di 2017, sehingga likuiditas kedua seri ini berpotensi meningkat dalam beberapa waktu ke depan. Bond Market Activity 15-Sep-16 TTM Last Price Last Yield Volume (Year) (IDR bn) Most Active Government Bonds FR ,273.5 FR ,938.5 FR ,665.4 FR ,484.0 SR Most Active Corporate Bonds WOMF02ACN BNGA01SB SMFP03BCN SANF02BCN NISP03SB Indonesia Macroeconomic Data Aug-16 Jul-16 Jun-16 May-16 CPI MoM CPI YoY day RR Foreign Reserve (US$ Bn) Foreign Exchange Rate 15-Sep (-1 day) (-1 week) (-1 month) USD/IDR 13,132 13,207 13,103 13,118 EUR/USD GBP/USD AUD/USD USD/JPY USD/SGD USD/THB USD/MYR Government Auction Schedule Date Series 13-Sep-16 SPN ON 20-Sep-16 SPN-S PBS Benchmark Government Bond Yields Maturities 12-mo 5yr, 10yr, 15yr, 30yr 6-mo 2yr, 4yr, 7yr, 15yr FR0053 FR0056 FR0073 FR Data Source: Bloomberg, DMO 1

2 Berita Pasar Surat Utang Indonesia Lembaga pemeringkat PEFINDO mempertahankan peringkat obligasi berkelanjutan I Verena Multi Finance Tahap II 2013 seri A. Obligasi senilai IDR113,0 miliar ini akan jatuh tempo pada 24 Desember Kesiapan Perseroan untuk melunasi kewajiban yang akan jatuh tempo ini akan didukung oleh kas dan setara kas yang senilai IDR15,3 miliar di akhir Juli 2016, serta internal cash generation bulanan dari bisnis pembiayaan yang sekitar IDR141,0 miliar. VRNA merupakan perusahaan pembiayaan yang fokus pada pembiayaan mobil bekas terutama mobil Jepang. Selain itu, Perseroan juga menyediakan pembiayaan mobil baru dan mulai masuk pada pembiayaan properti di PEFINDO juga mempertahankan peringkat ida untuk PT Permodalan Nasional Madani (Persero) (PNM) dan obligasi berkelanjutan I PNM 2014, obligasi II PNM 2013, dan obligasi I PNM Outlook peringkat Perseroan ditetapkan di level stabil. Menurut PEFINDO, peringkat ini mencerminkan dukungan yang kuat dari Pemerintah Indonesia, kapitalisasi yang kuat, serta likuiditas dan fleksibilitas yang kuat. Namun demikian, peringkat ini masih dibatasi oleh kualitas aset Perseroan, dan beban operasional yang tinggi. PT Sarana Multigriya Financial akan menerbitkan obligasi senilai IDR1,5 triliun. Sebesar IDR774 miliar akan diterbitkan dengan kupon 8,6% per annum dan jaminan secara full commitment, sisanya IDR726 miliar dengan jaminan best effort. Obligasi yang memiliki tenor 5 tahun ini akan jatuh tempo pada 28 September Masa penawaran akan dilakukan pada tanggal September 2016 dan pencatatan di BEI pada 28 September Government Securities Ownership As of September 14, 2016 (IDR Trillion) Holders Dec-15 Mar-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug Sep Sep Sep Sep-16 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Total 1, , , , , , , , , , Year-to-date Investors' Net Buy/Sell In Government Securities (IDR Trillion) Holders FY15 Mar-16 May-16 Jun-16 Jul-16 Aug Sep Sep Sep Sep-16 Banks Bank Indonesia Mutual Fund Insurance Companies Foreign Investor Pension Fund Individual Others Source: DMO

3 Government Bonds Valuation Closing Price Data : September 15, 2016 Series Maturity Coupon Last Price YTM Yield Curve Price Model Valuation FR Apr % % 6.15% Fair FR Jul % % 6.24% Fair FR Mei % % 6.45% Fair FR Jul % % 6.49% Fair FR Agt % % 6.50% Fair FR Sep % % 6.52% Fair FR Apr % % 6.61% Fair FR Sep % % 6.66% Fair FR Nov % % 6.78% Fair FR Jun % % 6.82% Fair FR Jul % % 6.83% Fair FR Mei % % 6.89% Fair FR Jun % % 6.89% Fair FR Jul % % 6.90% Fair FR Mei % % 6.95% Fair FR Jul % % 6.96% Fair FR Agt % % 6.97% Fair FR Mar % % 7.00% Fair FR Sep % % 7.03% Fair FR Sep % % 7.09% Fair FR Sep % % 7.14% Fair FR Sep % % 7.14% Expensive FR Mei % % 7.18% Expensive FR Jul % % 7.19% Fair FR Feb % % 7.22% Fair FR Mei % % 7.23% Fair FR Mar % % 7.27% Fair FR Agt % % 7.33% Fair FR Mei % % 7.36% Fair FR Jul % % 7.36% Fair FR Jun % % 7.39% Fair FR Mei % % 7.42% Fair FR Mar % % 7.45% Fair FR Mei % % 7.51% Expensive FR Mei % % 7.53% Fair FR Jul % % 7.56% Fair FR Mei % % 7.61% Fair FR Apr % % 7.63% Fair FR Feb % % 7.65% Fair Source : Bloomberg, BNIS Calculation 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 Yield Curve YTM 5,50 5,

4 Indonesia Government Bonds Yield Indonesia & US Treasury Yield Comparison ( Yield %) Maturities (Year) 15-Sep (-1 day) (-1 week) (-1 month) 10-year Indo Gov't Yield Yield Spread 10-year UST Yield (RHS) Maturities (Year) 15-Sep (-1 day) (-1 week) (-1 month) Global Bonds 15-Sep Sep (-1 day) (-1 week) (- 1 month) Fed Fund Rate & US Bond Yield Fed Fund Rate Year Year Year Year Year Government Bond Yield (LCY) Germany UK France Italy Greece Spain Indonesia Sovereign CDS Japan Sep (-1 day) (-1 week) (-1 month) China year Malaysia year Thailand year Philippines Money Market Retail Bond Yields 15-Sep (-1 day) (-1 week) (-1 month) LIBOR 1M M M JIBOR O/N W M M M M Indonesia Interest Rates Deposit 1M ORI010 Lending Data Source: Bloomberg Data Source: Bloomberg ORI011 ORI012 4

5 Indonesia USD Denominated Bonds 15-Sep-16 Previous Day Previous Week Bonds TTM (Year) Maturity Price Yield Price Yield Price Yield INDO Mar INDO Jan INDO Mar INDO Mar INDO May INDO Apr INDO Apr INDO-23 New Oct INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDO Feb INDO Jan INDO Apr INDO Jan INDO Jan INDO Jan INDOIS Nov INDOIS Mar INDOIS Nov INDOIS Sep INDOIS May INDOIS Mar PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PERTIJ May PLNIJ Oct PLNIJ Jun PLNIJ Aug PLNIJ Jan PLNIJ Nov PLNIJ Jun PLNIJ Oct BBNI Apr BEXI Apr

6 DEBT RESEARCH TEAM Research Division : Fax No : research@bnisecurities.co.id Norico Gaman ext norico@bnisecurities.co.id Head of Research Division Ariawan ext ariawan@bnisecurities.co.id Head of Fixed Income Research Ahmad Hapiz ext ahmad.hapiz@bnisecurities.co.id Junior Fixed Income Analyst FIXED INCOME TEAM Fixed Income Division : Fax No : fi@bnisecurities.co.id Entis S. ext sutisman@bnisecurities.co.id Head of Fixed Income Robitirtanto ext robi@bnisecurities.co.id Sales Coordinator Meili Anggraini ext meili.anggraini@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Nur Amalia ext nur.amalia@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Agus Aslichan ext agus.aslichan@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales Deya Oktarissa ext deya@bnisecurities.co.id Fixed Income Sales 6

7 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SECURITIES Sudirman Plaza, Indofood Tower 16th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisecurities.co.id (General) Website: JAKARTA PT BNI Securities Sudirman Plaza Indofood Tower Lt.16 Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisecurities.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisecurities.co.id JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisecurities.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisecurities.co.id JAKARTA - Puri Indah Ruko Puri Kencana Blok K6-2K Lt.2 Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisecurities.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisecurities.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, Office Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Grogol Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisecurities.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisecurities.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisecurities.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisecurities.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisecurities.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisecurities.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisecurities.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisecurities.co.id BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisecurities.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SECURITIES or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SECURITIES atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan. 7